Nu regelgevende instanties naar verluidt binnenkort een puur door Bitcoin (BTC) ondersteund exchange-traded fund accepteren, is het belangrijk om de reis te begrijpen van enkele van de eerste op crypto gebaseerde ETF's die onlangs zijn goedgekeurd door overheidsinstanties.
De Securities and Exchange Commission van de Verenigde Staten keurde een Bitcoin-aangrenzende ETF goed, waardoor beleggers de mogelijkheid kregen om via de aandelenmarkten blootstelling aan Bitcoin te krijgen, en de meest recente acceptatie was die van de ProShares Bitcoin Strategy ETF, die op NYSE Arca op oktober begon te handelen. 19.
Onze beste handelsrobots
Het is belangrijk op te merken dat de bovengenoemde op de beurs verhandelde fondsen geen pure crypto ETF's zijn en alleen crypto-gerelateerde bedrijfsaandelen of futures-contracten volgen.
De SEC moet nog een pure crypto-ETF goedkeuren, in tegenstelling tot Canada in het voorjaar toen regelgevers drie op Ether (ETH) gebaseerde ETF's van drie verschillende bedrijven goedkeurden: Purpose Investments, Evolve ETF's en CI Global Asset Management.
Ondanks het goede nieuws dat regelgevers crypto-ETF's beginnen te accepteren, blijven er veel vragen over waarom er zoveel uitdagingen zijn geweest bij het noteren ervan. Dit najaar is er veel geanticipeerd en gespeculeerd over wat ETF's precies zijn en hoe ze de cryptomarkt als geheel kunnen stimuleren - of belemmeren. Dit zijn de problemen, uitdagingen en mogelijke toekomst van crypto-backed exchange-traded funds.
Niet-overeenkomende regelgeving
Op de beurs verhandelde fondsen zijn over het algemeen beleggingsfondsen die een mand met activa op de aandelenmarkt volgen en die op dezelfde manier kunnen worden verhandeld als gewone aandelen.
Hoewel er voor vrijwel elk actief ETF's zijn, is het probleem met crypto dat er nog steeds onzekerheid bestaat bij regelgevers over hoe Bitcoin en andere cryptocurrencies moeten worden gedefinieerd en hoe consumenten kunnen worden beschermd tegen blootstelling aan risico's. Die problemen kunnen een uitdaging vormen, aangezien pure crypto-ETF's op de aandelenmarkten beginnen te verschijnen, omdat het ontbreken van duidelijkheid over de regelgeving problemen kan veroorzaken met de regelgeving in verschillende nationale instanties en over de hele wereld.
De verschillende financiële regelgevende instanties van de Verenigde Staten hebben bijvoorbeeld allemaal verschillende - soms tegenstrijdige - opvattingen over wat cryptocurrencies zijn, vooral als het gaat om belastingen en handel.
In 2020 reageerde de belangrijkste financiële toezichthouder van Frankrijk, de Autorite des Marches Financiers (AMF), op de richtlijnen van de Europese Commissie over zogenaamde "crypto-activa", waarin stond dat het nog te vroeg is om ze expliciet te definiëren. Een woordvoerder vertelde destijds aan Cointelegraph:
“De AMF is van mening dat het geven van een precieze classificatie voor crypto-activa in dit stadium voorbarig zou kunnen zijn. Pas na gedegen feedback kunnen we de relevantie van een precieze classificatie beoordelen (bijv. ‘utility tokens’, ‘security tokens’, ‘payment tokens’, ‘stablecoins’ etc.).”
De Franse fondsbeheerder Melanion heeft onlangs zijn Bitcoin-aangrenzende ETF goedgekeurd, met de hoop dat zijn aandelen de prijs van Bitcoin kunnen volgen, eerst op de Franse markt en binnenkort in veel andere markten in Europa.
CoinTelegraph nam contact op met Jad Comair, oprichter en chief information officer van Melanion, die zei dat het op de Europese markt niet mogelijk is om investeerders rechtstreeks bloot te stellen aan Bitcoin via het Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) raamwerk - dat is " een formaat dat wordt gebruikt door 99% van de ETF's die in Europa worden vermeld" - het bedrijf moest slim worden en "een wereldwijd unieke indexconstructiemethode creëren die de Bitcoin-blootstelling van bedrijven meet."
Dit betekent dat de ETF de aandelen volgt van bedrijven die in Bitcoin investeren, Bitcoin minen of anderszins betrokken zijn bij de cryptomarkt, maar het bevat zelf geen Bitcoin. "De index selecteert de bedrijven die het meest blootgesteld zijn aan Bitcoin en weegt ze op basis van hun historische correlatie (bèta) met de prestaties van Bitcoin", aldus Comair.
Angsten versus risico's?
Er kunnen nog steeds risico's verbonden zijn aan zeer volatiele activa zoals cryptocurrencies, vooral met een door futures ondersteunde Bitcoin ETF.
Bitcoin-futures ETF's volgen een mandje met futures-contracten in plaats van Bitcoin zelf. Aangezien de futuresprijs van Bitcoin kan verschillen van de spotprijs, bestaat de mogelijkheid dat de ETF de prijs van Bitcoin niet nauwkeurig volgt, waardoor de ETF-houder aan enig risico wordt blootgesteld.
De term "contango" verwijst naar wanneer de futuresprijs hoger is dan de spotprijs, terwijl "backwardation" is wanneer de futuresprijs lager is dan de spotprijs.
Gerelateerd: Crypto doorbreekt de ETF-barrière van Wall Street: een keerpunt of noodoplossing?
Bovendien betekent deze hoge volatiliteit dat regelgevers zouden kunnen overgaan tot het implementeren van meer beleggersbescherming, vooral na het zien van de sprongen die de cryptomarkt in de afgelopen zes maanden heeft doorgemaakt. Dit roept de vraag op:
Kan een op de beurs verhandeld fonds de risico's van volatiliteit helpen verminderen?
Met de nieuwe acceptatie en implementatie van crypto-futures-ETF's - het meest recente model dat nu wordt verhandeld op de New York Stock Exchange - zou dit "de deuren kunnen openen voor het 'echte' geld om in te stappen, zoals voorlopig de bestaande Bitcoin producten komen in aanmerking voor kleine investeringspockets, en Bitcoin zelf is erg ingewikkeld om in een reguliere portefeuille te plaatsen”, aldus Comair. Een serieuzere blootstelling aan de markten, zelfs via bedrijven die in Bitcoin investeren, zou de markt in een explosie en/of stabiliteit kunnen duwen.
Het is mogelijk dat de veranderingen in de cryptomarkt zouden kunnen leiden tot meer acceptatie van ETF's naarmate de aandelenmarkt leert omgaan met de cryptomarkt - en vice versa. Met ETF's die bedrijven volgen die in crypto investeren en het begin van op futures gebaseerde crypto ETF's, zou dit kunnen leiden tot een bredere acceptatie van crypto-beleggingen als geheel?
Blijf lezen op CoinTelegraph
