Jelikož se říká, že regulační orgány brzy přijmou fond obchodovaný na burze s čistým bitcoinem (BTC), je důležité porozumět cestě některých z prvních ETF založených na kryptoměnách, které byly nedávno schváleny vládními agenturami.
Americká komise pro cenné papíry a burzy schválila ETF sousedící s bitcoiny, což investorům poskytlo příležitost získat expozici vůči bitcoinu prostřednictvím akciových trhů a nejnovějším přijetím bylo přijetí strategie ETF ProShares Bitcoin Strategy, která začala obchodovat na NYSE Arca v říjnu 19.
Naši nejlepší obchodní roboti
Je důležité poznamenat, že výše uvedené fondy obchodované na burze nejsou čistě krypto ETF a pouze sledují buď akcie společností souvisejících s kryptoměnami, nebo futures kontrakty.
SEC ještě musí schválit čistě krypto ETF, na rozdíl od Kanady na jaře, kdy regulátoři schválili tři ETF založené na Ether (ETH) od tří různých firem: Purpose Investments, Evolve ETF a CI Global Asset Management.
Navzdory dobrým zprávám o tom, že regulační orgány začínají přijímat krypto ETF, zůstává mnoho otázek o tom, proč bylo při jejich zalistování tolik problémů. Letos na podzim se hodně očekávalo a spekulovalo o tom, co přesně ETF jsou a jak mohou podpořit – nebo bránit – kryptotrhu jako celku. Zde jsou problémy, výzvy a možná budoucnost fondů obchodovaných na burze kryptoměnami.
Regulační nesoulad
Fondy obchodované na burze jsou obecně investiční fondy, které sledují koš aktiv na akciovém trhu a lze s nimi obchodovat stejným způsobem jako s běžnými akciemi.
Přestože existují ETF pro téměř jakákoli aktiva, problém kryptoměn spočívá v tom, že mezi regulačními orgány stále existuje nejistota ohledně toho, jak definovat bitcoiny a jiné kryptoměny a jak chránit spotřebitele před vystavením riziku. Tyto problémy by mohly představovat výzvu, protože se na akciových trzích začaly objevovat čistě kryptoměnové ETF, protože nedostatek regulační jasnosti by mohl způsobit problémy s regulací napříč různými národními orgány a po celém světě.
Různé finanční regulační agentury ve Spojených státech mají například různé - někdy protichůdné - názory na to, co jsou kryptoměny, zejména pokud jde o daně a obchodování.
V roce 2020 reagoval hlavní francouzský finanční regulátor Autorite des Marches Financiers (AMF) na pokyny Evropské komise týkající se takzvaných „kryptoměn“ a uvedl, že na jejich explicitní definici je ještě příliš brzy. Mluvčí tehdy pro Cointelegraph řekl:
"AMF se domnívá, že poskytnutí přesné klasifikace aplikované na kryptoaktiva by mohlo být v této fázi předčasné." Teprve po solidní zpětné vazbě budeme schopni posoudit relevanci přesné klasifikace (např. „Tokeny nástrojů“, „tokeny zabezpečení“, „tokeny plateb“, „stablecoiny“ atd.). “
Francouzský správce fondů Melanion nedávno schválil ETF sousedící s bitcoiny a doufal, že jeho akcie budou sledovat cenu bitcoinu, nejprve na francouzském trhu a brzy na mnoha dalších trzích v Evropě.
Cointelegraph oslovil Jad Comair, zakladatele a hlavního informačního referenta společnosti Melanion, který to zmínil, protože na evropském trhu není možné přímo vystavit investory bitcoinu prostřednictvím rámce Podnikání pro kolektivní investování do převoditelných cenných papírů (UCITS) - což je „ formát, který používá 99 % ETF kótovaných v Evropě“ — firma musela být chytrá a vytvořit „světově unikátní metodologii tvorby indexu, která měří expozici společností vůči bitcoinům“.
To znamená, že ETF sleduje akcie společností, které investují v bitcoinech, těží bitcoiny nebo jsou jinak zapojeny do krypto trhu, ale bitcoin sám neobsahuje. „Index vybírá společnosti, které jsou nejvíce vystaveny bitcoinu, a váží je podle jejich historické korelace (beta) s výkonem bitcoinu,“ řekl Comair.
Strach vs. rizika?
Stále mohou existovat rizika spojená s vysoce volatilními aktivy, jako jsou kryptoměny, zejména s bitcoinovým ETF krytým futures.
Bitcoin futures ETF sledují spíše koš futures kontraktů než samotný Bitcoin. Vzhledem k tomu, že futures cena bitcoinu se může lišit od spotové ceny, existuje možnost, že ETF nemusí přesně sledovat cenu bitcoinu, což vystavuje držitele ETF určitému riziku.
Pojem „contango“ označuje, když je cena futures vyšší než spotová cena, zatímco „zpětná“ je, když je cena futures nižší než spotová cena.
Související články: Crypto prolomí bariéru ETF Wall Street: zlomový okamžik nebo mezera?
Tato vysoká volatilita navíc znamená, že by se regulační orgány mohly přesunout k zavedení větší ochrany investorů, zejména poté, co viděli skoky, které kryptotrh zažil v posledních šesti měsících. Nabízí se otázka:
Mohl by fond obchodovaný na burze pomoci zmírnit rizika spojená s volatilitou?
S novým přijetím a implementací krypto futures ETF – nejnovějšího modelu, který se nyní obchoduje na newyorské burze – by to mohlo „otevřít dveře ke vstupu „skutečných“ peněz, jako je prozatím stávající bitcoin. produkty mají nárok na malé investiční kapsy a samotný bitcoin je velmi složité zařadit do běžného portfolia, “uvedl Comair. Vážnější vystavení trhům, i když prostřednictvím společností investujících do bitcoinů, by mohlo trh přimět k explozi a/nebo stabilitě.
Je možné, že změny na krypto trhu by mohly tlačit na větší přijetí ETF, protože se akciový trh učí, jak komunikovat s kryptotrhem - a naopak. Mohlo by to vést k širšímu přijetí kryptoměnových investic jako celku, protože společnosti sledující ETF investují do kryptoměn a začínají kryptoměnové ETF založené na futures?
Pokračujte ve čtení na Cointelegraph
