Kiedy w grudniu Komisja Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych złożyła pozew przeciwko Ripple Labs i jego dwóm kierownictwu, twierdząc, że jego moneta XRP jest w rzeczywistości papierem wartościowym i że firma zebrała ponad 1,38 miliarda dolarów w wyniku niezarejestrowanej oferty papierów wartościowych w 2013 r., wielu zastanawiało się, czy XRP w ogóle przetrwa.
Niektóre giełdy wycofały XRP; niektórzy zarządzający aktywami sprzedali swoje tokeny XRP. XRP stracił miejsce w pierwszej trójce waluty pod względem kapitalizacji rynkowej, a nawet wyglądało na to, że może spaść z pierwszej dziesiątki. Jednak doniesienia o upadku Ripple'a były spektakularnie przesadzone.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Od połowy kwietnia XRP wzrósł o 532% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, a ostatnio sprawy przybrały korzystny obrót w procesie SEC, przy czym pozwani przeważali w dwóch orzeczeniach dotyczących ujawnienia - nawet odwrócili sytuację agencji regulacyjnej, wygrywając dostęp do wewnętrznych notatek i protokołów SEC dotyczących dyskusji na temat kryptowalut. „SEC jest teraz na etapie próbnym - i wie o tym”, brzmiał Forbes.
Ale proces trwa - rzeczywiście jest uważnie obserwowany i może stworzyć precedensy prawne w wielu obszarach - powiedział Cointelegraph Daniel Payne, partner w praktyce fintech i blockchain w kancelarii Murphy & McGonigle, w tym:
„Stosowanie przedawnienia sprzedaży tokenów; eksterytorialny zasięg przepisów dotyczących papierów wartościowych do sprzedaży tokenów na światowych łańcuchach bloków; zastosowanie przepisów dotyczących papierów wartościowych do aktywów cyfrowych, które FinCEN uregulował jako walutę wirtualną [np. BTC]; i czy sądy będą wykorzystywać Bitcoin i Ether jako modele aktywów cyfrowych niezwiązanych z bezpieczeństwem w swojej analizie prawnej. ”
Dlatego chociaż oskarżeni mogli zyskać przewagę w orzeczeniach przedprocesowych w sprawie SEC przeciwko Ripple Labs, czy naprawdę można powiedzieć, że problemy prawne Ripple się skończyły?
Nie koniec, dopóki to się nie skończy
„Nie przez długi czas” - powiedziała Cointelegraph Carol Goforth, profesor prawa z Clayton N. Little na Uniwersytecie Arkansas (Fayetteville). Ripple przedstawił dobry argument za uzyskaniem dostępu do wewnętrznych poglądów SEC na temat kryptowalut - tj. Pierwsze orzeczenie o odkryciu. A w drugim konkursie:
„[Kierownictwo firmy Ripple] Garlinghouse i Larsen wysunęli wiarygodny argument, że SEC przesadziła z żądaniem o osiem lat dotyczących ich osobistych danych bankowych. Jak argumentowali wtajemniczeni, dlaczego SEC musi znać wydatki gospodarstw domowych, aby przedstawić swoją argumentację? ”
„Jednakże, chociaż Ripple może odkryć informacje, które pomogą jej obronić się w wyniku tego„ zwycięstwa ”, zakres, w jakim będzie to miało znaczenie na dłuższą metę, jest daleki od pewności” - powiedział Goforth. „Dwa niedawne orzeczenia w przedprocesowym odkryciu zmieniły pole gry w tej sprawie” - dodał Payne. „Oskarżeni zajęli się kilkoma ważnymi argumentami, ale to nie znaczy, że wygrali sprawę”.
„Byłoby niezwykle przedwczesne, aby odgadnąć jakiekolwiek znaczenie tego orzeczenia tymczasowego” - zgodził się David Chase, prawnik ds. Papierów wartościowych i były pełnomocnik ds. Egzekucji SEC. To są naprawdę potyczki odkrywcze i nie trafiają do sedna sprawy, powiedział Cointelegraph.
„Sprawa innego rodzaju”
Ostatni artykuł wPlikPrzejrzeć prawa krajowego odnotowano w odniesieniu do SEC v. Ripple Labsże „sprawa SEC opiera się na propozycji, że XRP jest zabezpieczeniem - jeśli tak nie jest, SEC nie ma jurysdykcji”, podczas gdy Payne powiedział Cointelegraph: „Istnieje kilka orzeczeń sądów rejonowych, że określone aktywa cyfrowe są papierami wartościowymi: Telegram, Kik , ATBCoin itp. ” Przypadki te dostarczyły ważnych precedensów, na których SEC polega teraz w celu nadzorowania nowych emisji tokenów, które uważa za oferty papierów wartościowych. Ciąg dalszy Payne:
„Ale Ripple to inny rodzaj sprawy. XRP został sprzedany po raz pierwszy ponad osiem lat temu i przez ten czas księga XRP została zdecentralizowana, podczas gdy Ripple w dużej mierze odłączył się od XRP. Jednak SEC twierdzi, że XRP był i pozostaje zabezpieczeniem ”.
John Wagster, prawnik w firmie Frost Brown Todd, poinformował Cointelegraph, że podobnie jak prawie każda akcja SEC w obszarze kryptowalut, roszczenia wobec Ripple „zostaną przeanalizowane przez uczestników rynku poszukujących ścieżki do zgodnych ofert tokenów”, dodając: „Zdrowy rynek potrzebuje spójności regulacyjnej, a najbardziej znaczącym wynikiem działania egzekwującego Ripple byłby taki, który zapewnia jasną ścieżkę do przyszłych emisji. ”
Yuliya Guseva, profesor prawa na Rutgers Law School, powiedziała Cointelegraph, że „sprawa Ripple jest wyjątkowo ważna”. Mimo że przypomina sprawy Kik i Telegram, fakty w sprawie SEC przeciwko Ripple Labs są różne. „Wynik Ripple może mieć głęboki wpływ na rynek kryptowalut. Po pierwsze, ostateczna decyzja powinna zapewnić większą jasność programistom i społeczności kryptowalut. ” Ona dodała:
„Decyzja może ujawnić, czy przeszliśmy z minionej epoki ICO i związanego z tym egzekwowania prawa do bardziej dojrzałej fazy rynkowej z bardziej zniuansowanym doktrynalnym podejściem do kryptowalut”.
Jeśli chodzi o orzeczenie o odkryciu, Chase jest zainteresowany wewnętrznymi dyskusjami SEC na temat XRP i kryptowalut wśród skarbów dokumentów, które mają się teraz pojawić. „Zwykle przebiega tylko w jedną stronę” - czyli firmy dostarczające swoje dokumenty do sądu. Ale w tym przypadku to SEC musi produkować towary - nie jest to „typowy” obrót wydarzeń dla agencji, zasugerował Chase.
Co napędza wzrost ceny XRP?
Ale co sądzić o wzroście ceny rynkowej XRP w ubiegłym roku - nawet przed orzeczeniami o odkryciu. „Droga XRP do 1 dolara w tym roku była spektakularna, biorąc pod uwagę toczący się proces Komisji Papierów Wartościowych i Giełd przeciwko Ripple wszczęty w grudniu 2020 roku” - skomentował Marcel Pechman, współtwórca Cointelegraph Markets. W weekend po wydaniu orzeczenia przedprocesowego XRP dodał ponad 40%, osiągając około 1,3 dolara 18 kwietnia, a 14 kwietnia prawie osiągnął 2 dolary.
Wagster powiedział Cointelegraph, że wzrost ceny rynkowej XRP w ciągu ostatniego roku ma więcej wspólnego z byczyem na rynkach kryptowalut, a nie z czymkolwiek specyficznym dla XRP, podczas gdy Chase wyraził opinię: „Może to, co widzimy, to działający wolny rynek”. Pozew SEC „to tylko kolejny punkt danych, który należy wziąć pod uwagę” w ocenie XRP; inwestorzy mogą nawet utrudniać ostateczne rozliczenie z agencją.
Może istnieć inna interpretacja: może decyzje SEC po prostu nie mają już takiego znaczenia, jeśli chodzi o kryptowaluty będące w obrocie na całym świecie. Goforth się z tym nie zgadza. SEC nadal odgrywa dużą rolę w regulowaniu giełd amerykańskich i innych firm, powiedziała, podczas gdy Payne zauważyła, że „jeśli kryptowaluta ma punkt styku w Stanach Zjednoczonych, SEC ma argument, że może dochodzić jurysdykcji”.
Związane z:Nie jesteś właścicielem mnie: wzrost cen XRP przeciwstawia się ograniczeniom SEC wobec kryptowalut
Dopuścił jednak, że „XRP jest przedmiotem obrotu na całym świecie, gdzie wielu nabywców może nie być świadomych sprawy SEC”, co może mieć coś wspólnego z odpornością cenową XRP. Na cenę mogą mieć również wpływ „kupujący, którzy obstawiają, że Ripple wygra [przypadek SEC] i próbują kupić tanio”.
Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych zapewnił ramy do ustalenia, czy składnik aktywów jest papierem wartościowym w sprawie SEC przeciwko Howey Co. ”. wysiłki innych ”, opowiadałPrzejrzeć prawa krajowego. SEC od tamtej pory stosuje 71-letni Howey Test, aw skardze Ripple Labs agencja stwierdziła, że XRP należy uznać za zabezpieczenie - wyjaśnił czasopismo - ponieważ:
„Inwestorzy, którzy kupili XRP, przewidywali, że zyski będą zależały od wysiłków Ripple w zakresie zarządzania i rozwijania rynku XRP. Ripple zakwestionował zarzuty SEC, argumentując, że XRP jest „w pełni funkcjonującą walutą, która stanowi lepszą alternatywę dla Bitcoina”. ”
Goforth wyjaśnił dalej: „Jeśli kryptowaluta jest naprawdę zdecentralizowana, tak że nie ma„ innych ”, na których polegają kupujący, test Howey nie jest spełniony.” Oznacza to, że moneta lub token taknie należy traktować jako zabezpieczenie, tak jak stało się to w przypadku Bitcoin (BTC) i Ether (ETH). „W przypadku aktywów takich jak XRP, gdzie twórca / emitent jest właścicielem większości aktywów, kontroluje ich dystrybucję i jest przede wszystkim odpowiedzialny za jego użyteczność i potencjalną rentowność, łatwo jest zobaczyć, jak kupujący mogą polegać na twórcy / wystawca ”.
Zwykle działania egzekwujące SEC są skierowane przeciwko emitentom, którzy angażują się w jawnie oszukańcze lub korupcyjne zachowanie lub są ukierunkowani na określone działanie, do którego mają nadzieję odwieść, zauważył Wagster, dodając: „Wydaje się, że akcja przeciwko Ripple jest ukierunkowana na działalność promocyjną, którą Ripple podjął podczas sprzedaży swoich tokenów. ”
„Ripple nie chce stawić czoła regulacyjnym obciążeniom związanym z rejestracją XRP jako zabezpieczenia, kiedy wydaje się, że Bitcoin i Ether uniknęły tego losu”, powiedział Payne, dodając: „Pytanie, jak podobny jest XRP do Bitcoin i Ether dzisiaj - w przeciwieństwie do kiedy powstały po raz pierwszy - i czy sąd w ogóle uważa to porównanie za właściwe, aby dokonać lub przerwać tę sprawę ”.
Tymczasem nawet jeśli sąd zdecyduje, że XRP różni się od Bitcoin i Ether - i musi zostać zarejestrowany w USA jako zabezpieczenie - „niekoniecznie oznacza to, że token XRP jest bezwartościowy” - zasugerował Goforth. „Prawdziwym pytaniem byłoby, jaki rodzaj ostatecznego nakazu SEC mogłaby przyjąć, gdyby było jasne, że sąd stwierdzi, że XRP został sprzedany jako inwestycja, a zatem stanowił zabezpieczenie. Jeśli porównamy do SEC v. Kik ”(kolejny przypadek, w którym tokeny [np. Kin] zostały wydane przez firmę), to:
„Ripple może mieć pozwolenie na kontynuowanie działalności z ograniczeniami dotyczącymi prawa firmy i jej założycieli do sprzedaży dodatkowych tokenów. Tak jak Kik jest zobowiązany do powiadamiania SEC o transakcjach, podobny obowiązek może zostać nałożony na Ripple oraz jego obecnego i byłego dyrektora generalnego ”.
„Z drugiej strony, jeśli SEC będzie nalegać na rejestrację, Ripple zadecyduje, czy ma to sens finansowy. Jeśli tak, zarejestrowany token faktycznie będzie miałjeszcze wartości i łatwiejsze w obrocie, co może być prawdziwą wygraną dla inwestorów ”- powiedział Goforth.
A jeśli SEC przegra? Wagster powiedział Cointelegraph: „Bez względu na wynik skargi SEC przeciwko Ripple, SEC będzie nadal jednym z głównych organów regulacyjnych kryptowaluty w Stanach Zjednoczonych”.
Koło fortuny unosi się i opada
Nawet jeśli Ripple zwyciężył w pierwszej rundzie, to nie wygrał meczu. Jak Wagster powiedział Cointelegraph: „Ostatnie orzeczenia Sądu Okręgowego Stanów Zjednoczonych są z pewnością korzystne dla Ripple, ale gra jest daleka od zakończenia. SEC ma tendencję do ostrożnego wybierania celów kryptowalut ”. Ponadto dodał:
„Gdy SEC zdecyduje się pójść naprzód, podejmując głośne działania wymuszające, byłoby dla nich żenujące wycofanie się bez jakiegoś zwycięstwa. Oczekuję, że będą nadal z zapałem dochodzić swoich roszczeń wobec Ripple ”.
Był czas, kiedy ludzie myśleli, że Ripple Labs, a nie Coinbase, będzie pierwszą krypto-rodzimą firmą notowaną na głównej giełdzie w USA. Coinbase pojawiło się w zeszłym tygodniu na giełdzie Nasdaq z dobrze zasubskrybowaną ofertą, która przyniosła porównania z debiutami publicznymi Facebooka i Airbnb. Być może przeznaczenie Ripple nie jestzrobić historyczne fale na Wall Street, ale raczej w sądach - tj. pomóc wyjaśnić zasady, które będą panować w rozwijającej się kryptowalutach.
Czytaj dalej z Cointelegraph
