Pełniący obowiązki szefa amerykańskiego Biura Kontrolera Waluty (OCC) Michael Hsu ostrzegł, że egzotyczne produkty finansowe opracowane w niektórych dzielnicach kryptowalut i DeFi przypominają te, które doprowadziły do globalnego kryzysu finansowego (GFC) w 2008 roku.
Przemawiając przed Stowarzyszeniem Blockchain 21 września, Hsu ostrzegł, że „innowacje na rzecz innowacji [...] grozi stworzeniem góry głupców”, czerpiąc analogie między szybkim rozprzestrzenianiem się instrumentów pochodnych aktywów cyfrowych a eksplozją instrumentów pochodnych kredytów hipotecznych i dłużnych takie swapy ryzyka kredytowego (CDS), które poprzedziły globalny kryzys finansowy z 2008 roku:
Nasze najlepsze roboty biznesowe
„Widziałem gorączkę złota jednego głupca z bliska przed kryzysem finansowym w 2008 roku. Wygląda na to, że możemy być na zakręcie innego z kryptowalutami (krypto) i zdecentralizowanymi finansami (DeFi) [...] Crypto/DeFi dzisiaj jest na ścieżce, która wygląda podobnie do CDS na początku XXI wieku.”
Hsu zauważa, że „było prawie niemożliwe zabezpieczenie ryzyka niewypłacalności kredytobiorcy” przed utworzeniem CDS w połowie lat 90. XX wieku. Jednak zanim dołączył do SEC w 2004 r., pełniący obowiązki szefa OCC powiedział, że kredytowe instrumenty pochodne obiecują inwestorom wyższe, skorygowane o ryzyko, zwroty dzięki innowacyjnym produktom, które „w dużym stopniu opierają się na matematyce i inżynierii finansowej”.
„Wierzyli, że przewodzą rewolucji finansowej, tworząc zupełnie inną klasę aktywów, używając zupełnie innego zestawu modeli. Brzmi znajomo? Dzisiaj programiści i programiści, zamiast inżynierów kwantowych i finansowych, są głównymi innowatorami”.
Hsu twierdzi, że do czasu wybuchu kryzysu pierwotna misja CDS „stworzenie instrumentu, który mógłby usprawnić zarządzanie ryzykiem, a tym samym obniżyć koszt kredytu”, została „zwrócona na siebie, zamaskowana nieprzeniknioną matematyką i żargonem oraz doładowana plon i opłaty zapewniające wzrost”.
Rysując podobieństwa między egzotycznymi instrumentami pochodnymi DeFi a ryzykiem systemowym, które przyczyniło się do upadku amerykańskiego rynku mieszkaniowego w 2008 r., Hsu zauważył, że „większość innowacji wydaje się skupiać dziś na poprawie handlu” kryptowalutami, a nie na realizacji wizji większej autonomii finansowej wyrażonej przez Satoshi Nakamoto w Biuletynie Bitcoin
Hsu przytacza kilka zagrożeń, które mogą zdestabilizować sektor kryptograficzny, w tym „wybieg na duże forki stablecoin [...], hacki, ciągnięcie dywanów, ataki wampirów i pożyczki flashowe”. Przyznając, że krypto do tej pory przetrwało wszystkie wyżej wymienione incydenty, Hsu ostrzega, że takie zagrożenia mogą rosnąć w miarę wzrostu bazy użytkowników kryptowalut:
„Moja hipoteza jest taka, że do niedawna większość użytkowników była zagorzałymi zwolennikami technologii, a zatem zarówno rozumieją zagrożenia, jak i są gotowi im wybaczyć. Wraz z rozszerzaniem się zakresu i zasięgu kryptowalut/DeFi, coraz więcej użytkowników z głównego nurtu, którzy regularnie oczekują bezpiecznych i solidnych pieniędzy, będzie dominować i napędzać reakcje”.
Ostatecznie perspektywy Hsu dla kryptowalut nie są całkowicie ponure, a oficjalny konkluduje, że jeśli branża „wykorzysta wnioski z kryzysu z 2008 roku – zakotwiczenie innowacji w jasnym celu, stworzenie środowiska dla sceptyków do wypowiadania się i podążania za pieniędzmi – ryzyko złota głupców można złagodzić, a prawdziwą obietnicę innowacji blockchain można osiągnąć”.
Związane z:Biden, aby nominować profesora prawa przeciw kryptowalutom i dużym bankom do kierowania OCC
Jednak dni, w których Hsu kierował OCC, wydają się policzone, a administracja Bidena podobno zamierza mianować profesora prawa Saule Omarovą na kierownictwo instytucji.
W przypadku nominacji analitycy uważają, że Omarova będzie nadzorować zaostrzenie przepisów nadzorujących zarówno branżę kryptograficzną, jak i główny nurt finansowy. Omarova wcześniej opisywała zasoby cyfrowe jako narzędzie służące do nadużyć prywatnych interesów, które wykraczają poza zakres regulacji.
Czytaj dalej Cointelegraph
