Met meer dan 35 miljoen klanten, $ 21 miljard aan inkomsten en $ 3,8 biljoen aan discretionair beheerd vermogen, is Fidelity Investments een van de grootste investeringsbeheermaatschappijen ter wereld. Het heeft misschien al zijn kracht nodig om de verliezende streak van cryptofonds-sponsors te doorbreken die het opnemen tegen de Amerikaanse Securities and Exchange Commission.
Zoals gemeld, diende Fidelity op 24 maart een voorlopige registratieverklaring in bij de SEC namens zijn Wise Origin Bitcoin Trust - een op de beurs verhandeld fonds dat de prestaties van Bitcoin zou volgen zoals gemeten door zijn Fidelity Bitcoin Index. Dit volgde op soortgelijke SEC-aanmeldingen dit jaar van WisdomTree, CBOE / VanEck, NYDIG Asset Management, Valkyrie Digital Assets en SkyBridge Capital.
Onze beste handelsrobots
Een Fidelity Bitcoin-fonds zou een evenement van historisch belang zijn. Volgens Nik Bhatia, auteur van het boekGelaagd geld: van goud en dollars tot Bitcoin en digitale valuta van de centrale banken adjunct-hoogleraar financiën en bedrijfseconomie aan de University of Southern California, zou dit groter zijn dan dat Elon Musk $ 1,5 miljard in Bitcoin (BTC) zou kopen voor Tesla's corporate treasury, belangrijker dan PayPal dat zijn gebruikers toestaat cryptocurrency te kopen, verkopen en vast te houden, en groter dan de aanstaande beursgang van Coinbase.
"Het zou het laatste stempel van legitimiteit aan Bitcoin brengen", vertelde Bhatia aan Cointelegraph, en het zou relatief snel kunnen gebeuren. "Ik kan me voorstellen dat [CEO] Abby Johnson en Fidelity een aanvraag hebben ingediend, wetende dat ze zullen worden goedgekeurd, en ik denk nu dat het waarschijnlijk minder dan 12 maanden duurt."
Nigel Green, oprichter en CEO van deVere Group - een onafhankelijke financiële adviesorganisatie - vertelde Cointelegraph dat als de SEC de BTC-plannen van Fidelity goedkeurt, dit 'nog een belangrijke stap zou betekenen in de mainstream voor cryptocurrencies. Het zal onvermijdelijk ook meer institutionele beleggers ertoe aanzetten om de al snel groeiende cryptoverse te gaan gebruiken. "
Maar niet iedereen weet het zeker. "De naam Fidelity is belangrijk, maar hij is misschien niet groot genoeg om de andere hindernissen te overwinnen", vertelde Georges Ugeux, adjunct-docent rechten aan de Columbia University Law School, aan CoinTelegraph. Tot die hinderpalen behoren het gebrek aan diversificatie van de cryptofondsen, de illiquiditeit en, althans op korte termijn, het feit dat het bureau nog steeds geen bevestigde voorzitter heeft.
Lennard Neo, hoofd onderzoek bij Stack Funds - een aanbieder van crypto-indexfondsen - zei tegen Cointelegraph: "We hebben gezien dat veel ETF's door de SEC werden afgewezen, daarbij verwijzend naar manipulatie en marktomvang als bezorgdheid." Toch is de cryptocurrency-ruimte de afgelopen jaren aanzienlijk gegroeid en uitgegroeid tot een opkomende nieuwe activaklasse. "Als er iemand op de deur blijft kloppen, gaat deze uiteindelijk open."
Er zijn echter redenen waarom goedkeuring van Bitcoin ETF's in de nabije toekomst onwaarschijnlijk is, vertelde Michael Venuto, mede-oprichter en chief investment officer van Toroso Investments, aan CoinTelegraph. “De SEC-rol is de bescherming van investeerders. Het goedkeuren van een ETF van Bitcoin kan worden gezien als een goedkeuring die mogelijk in strijd is met krachtigere krachten binnen onze regering. " Er is nog meer duidelijkheid nodig "op federaal, fiscaal, fiscaal en ander regelgevend niveau" voordat het agentschap een BTC-fonds zal goedkeuren, zei hij.
Concentratie- en liquiditeitsproblemen
Regelgevers maken zich onder meer zorgen over het concentratierisico - d.w.z. de mogelijkheid van 'grotere verliezen' omdat de belangen niet voldoende gediversifieerd zijn - een risico dat bijzonder uitgesproken kan zijn bij een Bitcoin-fonds. In zijn S-1-aanvraag erkende Fidelity zelf dat:
"In tegenstelling tot andere fondsen die kunnen beleggen in gediversifieerde activa, is de beleggingsstrategie van de trust geconcentreerd in één activum binnen één activaklasse. Deze concentratie maximaliseert de mate van blootstelling van de Trust aan een verscheidenheid aan marktrisico's die verband houden met bitcoin en digitale activa. ''
Met aandelenfondsen wil de SEC niet dat een enkel aandeel meer dan 25% van de korfomvang van een ETF omvat, gemeten aan de hand van marktkapitalisatie, vertelde Ugeux aan CoinTelegraph. Bitcoin is natuurlijk geen eigen vermogen - het is meer een handelsartikel, althans volgens de Commodity Futures Trading Commission en recente verklaringen van hoge SEC-functionarissen - maar een Fidelity BTC lijkt de concentratieregels van de SEC echt op te rekken.
Een andere mogelijke zorg is de liquiditeit, voegde Ugeux eraan toe. ETF-sponsors worden verondersteld continu de onderliggende activa van het fonds te kopen en verkopen - om de sponsor te beschermen zodat deze niet teveel zelf houdt - maar ook hier kan een Bitcoin-fonds problematisch zijn omdat de onderliggende activa geen (relatief) liquide effecten zijn. .
Fidelity erkende in haar indiening dat haar vermogen om Bitcoin te verkopen zou kunnen worden beïnvloed door een beperkt handelsvolume, het ontbreken van een market maker of wettelijke beperkingen - inderdaad, een "overheidsinstantie kan de handel in Bitcoin helemaal opschorten of beperken". De indiening voegde toe: “Bitcoin is een nieuwe aanwinst met een zeer beperkte handelsgeschiedenis. Daarom zijn de markten voor bitcoin mogelijk minder liquide en volatieler dan andere markten voor meer gevestigde producten. "
Toch kunnen deze problemen te overwinnen zijn. 'Het lijkt de vraag wanneer niet als de SEC zal een Bitcoin ETF goedkeuren, ”zei Todd Rosenbluth, hoofd van ETF en onderzoek naar onderlinge fondsen bij CFRA, in een openbare verklaring die hij deelde met CoinTelegraph. Bovendien, wanneer goedkeuring komt, zei hij dat:
“We verwachten dat meerdere bedrijven toestemming krijgen omdat de [regelgevende] zorgen meer waren met Bitcoin binnen een ETF dan met iets specifieks voor een individueel voorstel. Bedrijven met een gevestigde ETF-aanwezigheid en brede distributie zouden de voordelen hebben ten opzichte van andere. "
Zoals opgemerkt, hebben ongeveer een half dozijn bedrijven dit jaar een aanvraag ingediend bij de Amerikaanse SEC voor crypto-ETF's. Zou een van hen Fidelity kunnen verslaan en zo ja, zouden ze iets hebben dat in de buurt komt van de impact van een Fidelity ETF?
"Ik denk niet dat Fidelity een voordeel heeft bij het verkrijgen van goedkeuring," vertelde Venuto aan CoinTelegraph. "De enige met een klein voordeel is VanEck, aangezien zij de eersten van de huidige klasse waren die een 19b-4 regelwijziging indienden" - wat het gemakkelijker maakte om ETF's te vermelden.
Felix Shipkevich, een advocaat die gespecialiseerd is in cryptocurrency-gerelateerde juridische en regelgevende zaken bij Shipkevich PLLC, vertelde Cointelegraph: "Alle ETF Bitcoin-aanvragers zijn game-changers" - d.w.z. niet alleen Fidelity. Zelfs met de ambiguïteit in de regelgeving in de cryptocurrency-ruimte: "Ik moet nog een ETF-applicatie zien van iets minder dan een eerstelijns financiële dienstverlener."
Verwant:Bitcoin ETF komt misschien naar de VS, maar niet alle crypto-investeerders denken dat het nodig is
Zelfs als er uiteindelijk goedkeuring wordt gegeven, gaat het misschien niet zo snel. Hester Peirce, een commissaris bij de SEC en soms 'Crypto Mom' genoemd voor haar steun aan cryptocurrencies, sprak de kwestie van ETF's in een recente toespraak, en 'ze wekte niet de indruk dat er een [dwz goedkeuring] zou komen onmiddellijk door, ”zei Ugeux. Goedkeuring (en) kan (en) ook meer tijd vergen, omdat Gary Gensler nog steeds niet officieel is bevestigd als SEC-voorzitter bijna twee maanden na zijn nominatie, voegde hij eraan toe.
Uit de toespraak van Peirce zou men zelfs kunnen concluderen dat de SEC zich in een gat had gegraven omdat het de goedkeuring van het BTC-fonds zo lang had uitgesteld. Niet alleen heeft de "terughoudendheid van de SEC om traditionele investeringsvehikels toe te staan Bitcoin- of Bitcoin-futures aan te houden ertoe bijgedragen dat beleggers op zoek waren naar duurdere, minder gemakkelijke of minder directe substituten", zei ze, "maar het heeft ook de inzet van wettelijke goedkeuring verhoogd. voor een regulier retailproduct kunnen we ooit een subsidie toekennen. "
Het wachten heeft "het eerste goedgekeurde voordeel" voor elke Bitcoin ETF vergroot, en als het bureau er nu een toestaat, zouden beleggers kunnen denken dat de SEC zijn "zegen" geeft aan dat specifieke product - wat een verkeerde gevolgtrekking zou zijn, Peirce. toegevoegd.
Crypto-cynici staan "aan de verkeerde kant van de geschiedenis"
Wat de omstandigheden ook zijn - of het nu alleen is of als onderdeel van een groep, vroeg of laat - "een ETF die wordt gelanceerd door een van de grootste beleggingsfondsen ter wereld, legt zeker een verklaring af", zei Neo over de Fidelity-aanvraag.
Hij vervolgde: "Het benadrukt de volwassenheid en acceptatie in Bitcoin" en zou meer institutionele beleggers naar de cryptoverse brengen, maar ook particuliere beleggers "met een goedkoop, flexibel alternatief om hun portefeuille efficiënt te diversifiëren naar digitale activa."
"Verbluffend," vertelde Green aan CoinTelegraph, "zijn er nog steeds enkele‘ experts ’die beweren dat digitale valuta niet de toekomst van geld zijn. De stap van deze investeringsgigant om een Bitcoin ETF te lanceren, onderstreept nog eens dat cynici in cryptovaluta aan de verkeerde kant van de geschiedenis staan. "
Lees hier verder CoinTelegraph
