S více než 35 miliony zákazníků, tržbami 21 miliard dolarů a 3,8 bilionů dolarů podle vlastního uvážení spravovaných aktiv je Fidelity Investments jednou z největších společností pro správu investic na světě. Možná bude potřebovat vše, co je v jeho silách, aby prolomilo sérii porážek sponzorů krypto-fondů, kteří se postavili proti Americké komisi pro cenné papíry.
Jak bylo oznámeno, Fidelity podala na SEC dne 24. března předběžné registrační prohlášení jménem svého Wise Origin Bitcoin Trust - fondu obchodovaného na burze, který by sledoval výkonnost bitcoinu měřenou jeho Fidelity Bitcoin indexem. Stalo se tak po podobných přihláškách SEC letos od WisdomTree, CBOE / VanEck, NYDIG Asset Management, Valkyrie Digital Assets a SkyBridge Capital.
Naši nejlepší obchodní roboti
Fidelity bitcoinový fond by měl událost historického významu. Podle Nik Bhatia, autor knihyVrstvené peníze: od zlata a dolarů po bitcoiny a digitální měny centrální bankya mimořádný profesor financí a podnikové ekonomiky na univerzitě v jižní Kalifornii by to bylo větší než Elon Musk kupující 1,5 miliardy $ v bitcoinech (BTC) za firemní pokladnu Tesly, což je významnější než PayPal umožňující svým uživatelům nakupovat, prodávat a držet kryptoměnu, a větší než nadcházející počáteční veřejná nabídka společnosti Coinbase.
"Přineslo by to bitcoinu konečnou známku legitimity," řekla Bhatia Cointelegraph a mohlo by se to stát relativně brzy. "Představuji si, že [generální ředitel] Abby Johnson a Fidelity podali žádost, protože věděli, že budou schváleni, a teď si myslím, že to bude pravděpodobně za méně než 12 měsíců."
Nigel Green, zakladatel a generální ředitel společnosti deVere Group - nezávislé organizace finančního poradenství - řekl Cointelegraph, že pokud SEC schválí plány BTC Fidelity, bude to znamenat „další významný krok do hlavního proudu pro kryptoměny. Rovněž nevyhnutelně přiměje více institucionálních investorů do již tak rychle rostoucí kryptoměny. “
Ne všichni jsou si však jistí. "Jméno Fidelity je důležité, ale nemusí být dost velké na to, aby překonalo ostatní překážky," řekl Cointelegraph Georges Ugeux, docent práva na Právnické fakultě Kolumbijské univerzity. Mezi tyto překážky patří nedostatečná diverzifikace, nelikvidita kryptoměn a přinejmenším v krátkodobém horizontu skutečnost, že agentura stále nemá potvrzeného předsedu.
Lennard Neo, vedoucí výzkumu ve společnosti Stack Funds - poskytovatel fondů kryptoindexů - řekl společnosti Cointelegraph: „Viděli jsme, že mnoho ETF bylo odmítnuto SEC s odvoláním na manipulaci a velikost trhu.“ Přesto prostor kryptoměny za poslední roky významně vzrostl a dospěl do nové třídy aktiv. "Pokud někdo stále klepe na dveře, nakonec se otevřou."
Existují však důvody, proč je schválení bitcoinových ETF v bezprostřední budoucnosti nepravděpodobné, řekl Cointelegraph spoluzakladatel a hlavní investiční ředitel společnosti Toroso Investments Michael Venuto. "Role SEC je ochrana investorů." Schválení ETF bitcoinu lze považovat za podporu, která může být v rozporu s mocnějšími silami v rámci naší vlády. “ Před tím, než agentura schválí fond BTC, je stále zapotřebí více jasnosti „na federální, fiskální, daňové a jiné regulační úrovni“, uvedl.
Koncentrace a likvidita
Regulační orgány se obávají mimo jiné rizika koncentrace - tj. Možnosti „zesílených ztrát“, protože podíly nejsou dostatečně diverzifikované - riziko, které může být zvláště výrazné u bitcoinového fondu. Ve své přihlášce S-1 sama Fidelity uznala, že:
„Na rozdíl od jiných fondů, které mohou investovat do diverzifikovaných aktiv, je investiční strategie Trustu soustředěna do jednoho aktiva v rámci jedné třídy aktiv. Tato koncentrace maximalizuje míru expozice Trustu vůči různým tržním rizikům spojeným s bitcoiny a digitálními aktivy. “
Pokud jde o akciové fondy, SEC nechce, aby žádná jednotlivá akcie tvořila více než 25% velikosti koše ETF, měřeno tržní kapitalizací, řekl Ugeux Cointelegraph. Bitcoin samozřejmě není kapitál - je to spíš jako komodita, přinejmenším podle Komise pro obchodování s komoditními futures a nedávných prohlášení vyšších úředníků SEC -, ale zdá se, že Fidelity BTC skutečně protahuje pravidla koncentrace SEC.
Další možnou obavou je likvidita, dodal Ugeux. Sponzoři ETF by měli nepřetržitě nakupovat a prodávat podkladová aktiva fondu - aby ochránili sponzora, aby sám příliš nedržel - ale i zde může být bitcoinový fond problematický, protože jeho podkladová aktiva nejsou (relativně) likvidní cenné papíry .
Společnost Fidelity, která ve svém podání uznala svou schopnost prodávat bitcoiny, mohla být ovlivněna omezeným objemem obchodování, nedostatkem tvůrce trhu nebo právními omezeními - „vládní orgán může obchodování s bitcoiny úplně pozastavit nebo omezit.“ V podání se uvádí: „Bitcoin je nové aktivum s velmi omezenou historií obchodování. Proto mohou být trhy s bitcoiny méně likvidní a volatilnější než jiné trhy se zavedenějšími produkty. “
Přesto by tyto problémy mohly být překonatelné. "Zdá se, že otázka kdy." -ne pokud -SEC schválí bitcoinový ETF, “uvedl Todd Rosenbluth, vedoucí výzkumu ETF a podílových fondů CFRA, ve veřejném prohlášení, které sdílel s Cointelegraph. Kromě toho, když přijde schválení, řekl, že:
"Očekáváme, že více společností obdrží pokračování, protože [regulační] obavy se týkaly spíše bitcoinů v ETF než cokoli konkrétního pro individuální návrh." Firmy se zavedenou přítomností ETF a širokou distribucí by měly výhody oproti ostatním. “
Jak již bylo uvedeno, v tomto roce podalo u US SEC kryptoměnové ETF asi půl tuctu firem. Mohl by někdo z nich porazit Fidelity na maximum, a pokud ano, měl by něco blízkého dopadu Fidelity ETF?
"Nemyslím si, že Fidelity má výhodu v získávání schválení," řekl Venuto Cointelegraph. „Jediným, kdo má malou výhodu, je VanEck, protože jako první ze současné třídy podali žádost o změnu pravidla 19b-4“ - což usnadnilo výčet ETF.
Felix Shipkevich, právník specializující se na právní a regulační záležitosti týkající se kryptoměny ve společnosti Shipkevich PLLC, řekl společnosti Cointelegraph: „Všichni žadatelé o ETF bitcoiny mění peníze“ - tj. Nejen Fidelity. I s regulatorní nejednoznačností v prostoru kryptoměny „musím ještě vidět aplikaci ETF od něčeho menšího než od prvotřídní firmy poskytující finanční služby.“
Příbuzný:Bitcoinový ETF může přijít do USA, ale ne všichni kryptoměnoví investoři si myslí, že je to potřeba
I když bude nakonec udělen souhlas, nemusí se to stát tak rychle. Hester Peirce, komisařka pro SEC, která je pro svou podporu kryptoměn někdy označována jako „Crypto Mom“, se v nedávném projevu věnovala otázkám ETF a „nedělala dojem, že by jeden [tj. Schválení] přišel okamžitě, “řekl Ugeux. Schválení může také trvat déle, protože Gary Gensler stále nebyl oficiálně potvrzen jako předseda SEC téměř dva měsíce po jeho jmenování, dodal.
Z Peirceova projevu by se dalo dokonce usoudit, že SEC se zabořila do malé díry, protože tak dlouho odkládala schválení fondu BTC. Nejen, že „neochota SEC povolit tradičním investičním nástrojům držet bitcoiny nebo bitcoinové futures přispěla k tomu, že investoři hledali dražší, méně výhodné nebo méně přímé náhrady,“ řekla, „ale také zvýšila podíl jakéhokoli regulačního souhlasu pro běžný maloobchodní produkt bychom mohli jednoho dne udělit. “
Čekání „zvětšilo první schválenou výhodu“ pro jakýkoli bitcoinový ETF a pokud by to agentura nyní povolila, investoři by si mohli myslet, že SEC dává „požehnání“ tomuto konkrétnímu produktu - což by bylo nesprávné vyvodit, Peirce přidané.
Crypto cynici jsou „na špatné straně historie“
Bez ohledu na okolnosti - ať už samostatně nebo jako součást skupiny, ať už dříve či později - „ETF zahájená jedním z největších podílových fondů na světě rozhodně učiní prohlášení,“ řekl Neo ohledně podání Fidelity.
Pokračoval: „Zdůrazňuje vyspělost a přijetí v bitcoinech“ a přinese více institucionálních investorů do kryptoměny, ale také retailové investory „s nízkonákladovou a flexibilní alternativou k efektivní diverzifikaci jejich portfolia do digitálních aktiv.“
"Neuvěřitelně," řekl Green Cointelegraph, "stále existují někteří 'odborníci', kteří tvrdí, že digitální měny nejsou budoucností peněz. Tento investiční gigant zahájil bitcoinový ETF dále podtrhuje, že cyničtí kryptoměny jsou na špatné straně historie. “
Přečtěte si zde Cointelegraph
