Z ponad 35 milionami klientów, 21 miliardami dolarów przychodów i 3,8 bilionami dolarów w uznaniowo zarządzanych aktywach, Fidelity Investments jest jedną z największych firm zarządzających inwestycjami na świecie. Może potrzebować całej swojej siły, aby przełamać passę sponsorów funduszy kryptowalutowych, którzy walczyli z Komisją Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych.
Jak informowaliśmy, 24 marca Fidelity złożyło w SEC wstępne oświadczenie o rejestracji w imieniu swojego Wise Origin Bitcoin Trust - funduszu giełdowego, który śledziłby wyniki Bitcoin mierzone przez indeks Fidelity Bitcoin. Nastąpiło to po podobnych zgłoszeniach SEC w tym roku od WisdomTree, CBOE / VanEck, NYDIG Asset Management, Valkyrie Digital Assets i SkyBridge Capital.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Fundusz Fidelity Bitcoin byłby wydarzeniem o historycznym znaczeniu. Według Nik Bhatia, autora książkiPieniądze warstwowe: od złota i dolarów po kryptowaluty Bitcoin i banku centralnegoi adiunkt w dziedzinie finansów i ekonomii biznesu na Uniwersytecie Południowej Kalifornii, byłoby to większe niż Elon Musk kupujący 1,5 miliarda dolarów w bitcoinach (BTC) dla skarbca korporacyjnego Tesli, ważniejszy niż PayPal umożliwiający użytkownikom kupowanie, sprzedawanie i przechowywanie kryptowaluty, i więcej niż nadchodząca pierwsza oferta publiczna Coinbase.
„Przyniosłoby to ostatnią pieczęć legalności Bitcoinowi” - powiedział Bhatia Cointelegraph i może nastąpić stosunkowo szybko. „Wyobrażam sobie, że [CEO] Abby Johnson i Fidelity złożyli wniosek, wiedząc, że zostaną zatwierdzeni, a teraz myślę, że to prawdopodobnie za mniej niż 12 miesięcy”.
Nigel Green, założyciel i dyrektor generalny deVere Group - niezależnej organizacji doradztwa finansowego - powiedział Cointelegraph, że jeśli SEC zatwierdzi plany BTC Fidelity, oznaczałoby to „kolejny duży krok w kierunku kryptowalut. Nieuchronnie zachęci to również więcej inwestorów instytucjonalnych do już rozwijającej się kryptowaluty ”.
Jednak nie wszyscy są tego pewni. „Nazwa Fidelity jest ważna, ale może nie być wystarczająco duża, aby pokonać inne przeszkody” - powiedział Cointelegraph Georges Ugeux, adiunkt prawa na Columbia University Law School. Wśród tych przeszkód jest brak dywersyfikacji funduszy kryptograficznych, brak płynności oraz, przynajmniej w krótkim okresie, fakt, że agencja nadal nie ma potwierdzonego prezesa.
Lennard Neo, szef badań w Stack Funds - dostawcy funduszu indeksów kryptograficznych - powiedział Cointelegraph: „Widzieliśmy wiele ETF-ów odrzucanych przez SEC, powołując się na manipulacje i wielkość rynku”. Mimo to przestrzeń kryptowalut znacznie się rozwinęła w ostatnich latach i wyrosła na wyłaniającą się nową klasę aktywów. „Jeśli ktoś ciągle puka do drzwi, w końcu się otworzą”.
Istnieją jednak powody, dla których zatwierdzenie ETF-ów Bitcoin jest mało prawdopodobne w najbliższej przyszłości, powiedział Cointelegraph Michael Venuto, współzałożyciel i dyrektor inwestycyjny Toroso Investments. „Rola SEC polega na ochronie inwestorów. Zatwierdzenie ETF Bitcoin może być postrzegane jako poparcie, które może być sprzeczne z potężniejszymi siłami w naszym rządzie. ” Powiedział, że nadal potrzebna jest większa jasność „na poziomie federalnym, podatkowym, podatkowym i innym regulacyjnym”, zanim agencja zatwierdzi fundusz BTC.
Problemy z koncentracją i płynnością
Regulatorzy martwią się między innymi ryzykiem koncentracji - tj. Możliwością „wzmożonych strat”, ponieważ udziały nie są dostatecznie zdywersyfikowane - ryzyko, które może być szczególnie wyraźne w przypadku funduszu Bitcoin. W swoim zgłoszeniu S-1, sama Fidelity przyznała, że:
„W przeciwieństwie do innych funduszy, które mogą inwestować w zdywersyfikowane aktywa, strategia inwestycyjna Trustu koncentruje się na jednym aktywie w ramach jednej klasy aktywów. Ta koncentracja maksymalizuje stopień narażenia Trustu na różnorodne ryzyka rynkowe związane z bitcoinami i aktywami cyfrowymi. ”
W przypadku funduszy akcyjnych SEC nie chce, aby jakakolwiek pojedyncza akcja stanowiła więcej niż 25% wielkości koszyka ETF, mierzonej kapitalizacją rynkową, powiedział Ugeux Cointelegraph. Bitcoin nie jest oczywiście kapitałem - bardziej przypomina towar, przynajmniej według Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Surowce i ostatnich oświadczeń wyższych urzędników SEC - ale wydaje się, że BTC Fidelity naprawdę naciąga przepisy SEC dotyczące koncentracji.
Innym możliwym problemem jest płynność, dodał Ugeux. Sponsorzy ETF powinni stale kupować i sprzedawać aktywa bazowe funduszu - aby chronić sponsora, aby sam nie posiadał zbyt wiele - ale tutaj znowu fundusz Bitcoin może być problematyczny, ponieważ jego aktywa bazowe nie są (względnie) płynnymi papierami wartościowymi .
Fidelity przyznała w swoim zgłoszeniu, że na jej zdolność do sprzedaży Bitcoin może mieć wpływ ograniczony wolumen obrotu, brak animatora rynku lub ograniczenia prawne - w rzeczywistości „organ rządowy może całkowicie zawiesić lub ograniczyć handel Bitcoinem”. W zgłoszeniu dodano: „Bitcoin to nowy składnik aktywów z bardzo ograniczoną historią handlową. W związku z tym rynki bitcoinów mogą być mniej płynne i bardziej zmienne niż inne rynki bardziej ustabilizowanych produktów ”.
Mimo to problemy te można przezwyciężyć. „Wydaje się, że jest kwestią czasu -nie jeśli -SEC zatwierdzi ETF Bitcoin ”, powiedział Todd Rosenbluth, szef badań ETF i funduszy inwestycyjnych w CFRA, w publicznym oświadczeniu, które podzielił się z Cointelegraph. Dodatkowo, gdy przychodzi aprobata, powiedział, że:
„Oczekujemy, że wiele firm otrzyma pozwolenie, ponieważ [regulacyjne] obawy dotyczyły bardziej Bitcoina wewnątrz ETF niż czegokolwiek związanego z indywidualną propozycją. Firmy z ugruntowaną obecnością ETF i szeroką dystrybucją miałyby przewagę nad innymi ”.
Jak wspomniano, w tym roku około pół tuzina firm złożyło w amerykańskiej SEC wniosek o kryptowaluty ETF. Czy którykolwiek z nich byłby w stanie pokonać Fidelity po raz pierwszy, a jeśli tak, to czy mieliby coś bliskiego wpływowi ETF Fidelity?
„Nie sądzę, by Fidelity miało przewagę w uzyskaniu aprobaty” - powiedział Venuto Cointelegraph. „Jedynym, który ma niewielką przewagę, jest VanEck, ponieważ jako pierwsi z obecnej klasy wystąpili o zmianę reguły 19b-4” - co ułatwiło sporządzenie listy funduszy ETF.
Felix Shipkevich, prawnik specjalizujący się w kwestiach prawnych i regulacyjnych związanych z kryptowalutami w Shipkevich PLLC, powiedział Cointelegraph: „Wszyscy kandydaci ETF Bitcoin zmieniają zasady gry” - tj. Nie tylko Fidelity. Nawet przy niejasności regulacyjnej w dziedzinie kryptowalut: „Nie widziałem jeszcze aplikacji ETF od niczego innego niż firma świadcząca usługi finansowe pierwszego rzędu”.
Związane z:Bitcoin ETF może przyjechać do USA, ale nie wszyscy inwestorzy kryptowalut uważają, że jest to potrzebne
Nawet jeśli w końcu zostanie wydana aprobata, może to nie nastąpić tak szybko. Hester Peirce, komisarz SEC i czasami nazywana „Crypto Mom” za wsparcie dla kryptowalut, odniosła się do kwestii ETF w niedawnym przemówieniu i „nie sprawiała wrażenia, że jeden [tj. Zatwierdzenie] nadejdzie natychmiast - powiedział Ugeux. Zatwierdzenie może również zająć więcej czasu, ponieważ Gary Gensler nadal nie został oficjalnie potwierdzony jako przewodniczący SEC prawie dwa miesiące po swojej nominacji, dodał.
Z przemówienia Peirce'a można by nawet wywnioskować, że SEC wkopała się w małą dziurę, ponieważ tak długo zwlekała z zatwierdzeniem funduszu BTC. Nie tylko „niechęć SEC do zezwalania tradycyjnym instrumentom inwestycyjnym na przechowywanie kontraktów terminowych na Bitcoin lub Bitcoin przyczyniła się do tego, że inwestorzy poszukują droższych, mniej wygodnych lub mniej bezpośrednich substytutów”, powiedziała, „ale także podniosła stawkę wszelkich zezwoleń regulacyjnych na główny produkt detaliczny, który możemy kiedyś przyznać ”.
Oczekiwanie „zwiększyło pierwszą zatwierdzoną przewagę” dla dowolnego ETF Bitcoin i jeśli agencja pozwoli na to teraz, inwestorzy mogą pomyśleć, że SEC daje „błogosławieństwo” temu konkretnemu produktowi - co byłoby błędnym wnioskiem, Peirce dodany.
Crypto cynicy są „po złej stronie historii”
Niezależnie od okoliczności - czy to samodzielnie, czy w ramach grupy, wcześniej czy później - „ETF utworzony przez jeden z największych funduszy inwestycyjnych na świecie zdecydowanie składa oświadczenie” - powiedział Neo w sprawie zgłoszenia Fidelity.
Kontynuował: „Podkreśla dojrzałość i akceptację w Bitcoin” i przyciągnąłby więcej inwestorów instytucjonalnych do kryptowalut, ale także inwestorów detalicznych „z niskokosztową, elastyczną alternatywą dla efektywnej dywersyfikacji ich portfela w aktywa cyfrowe”.
„Zdumiewające” - powiedział Green Cointelegraph - „wciąż są„ eksperci ”, którzy twierdzą, że waluty cyfrowe nie są przyszłością pieniądza. Posunięcie tego giganta inwestycyjnego do uruchomienia ETF Bitcoin dodatkowo podkreśla, że cynicy kryptowaluty są po złej stronie historii. ”
Przeczytaj tutaj Cointelegraph
