De markt voor cryptocurrency heeft een periode van druk doorgemaakt, waarbij een meerderheid van de tokens in de cryptoverse getuige is geweest van een prijsdaling die sinds de eerste week van december is ingezet. Het vlaggenschip cryptocurrency-token, Bitcoin (BTC), onderging een flash-crash op 4 december, waarbij de prijs van het token in bijna twee maanden onder $ 50.000 daalde, volgens gegevens van Cointelegraph Markets Pro.
Dit fenomeen werd waargenomen bij de meerderheid van de cryptocurrency-tokens toen de markt geleidelijk in rood werd geverfd. Ethereum en Ether (ETH) werden het netwerk en token bij uitstek voor een meerderheid van de gedecentraliseerde financiële (DeFi) -protocollen, aangezien Ether getuige was van een prijsdaling van 19%.
Onze beste handelsrobots
BTC en ETH hebben echter ook een gezonde futures- en optiemarkt die een belangrijke rol had kunnen spelen bij het voorzien van deze aanhoudende prijsdaling voor deze tokens.
Gelijktijdig met de prijscrash op 4 december, verliepen $ 950 miljoen aan BTC-opties, waarbij beren het voordeel hadden ten opzichte van de stieren, zelfs op het moment dat de prijs op $ 57.000 handelde. De optiegegevens voorafgaand aan deze expiratie suggereerden dat het scheef was in de richting van bearish marktkrachten vanwege een groot aantal putopties onder de $ 57.000. Een putoptie is een contract dat de houder van de optie het recht (maar niet de verplichting) geeft om een vooraf bepaald bedrag van de onderliggende waarde te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs.
Een calloptie is een optie waarbij de optiehouder het recht heeft om de onderliggende activa onder vergelijkbare voorwaarden te kopen. Het aandeel putopties in vergelijking met de callopties die leiden tot het verstrijken van een optie, is in hoge mate indicatief voor het sentiment dat op de markt heerst voor de onderliggende waarde. In dit geval was er een duidelijke indicatie dat de markten zelfs een week voor de expiratie zwaar bearish waren en de prijsflits die hand in hand ging.
De krachten in het spel
Luuk Strijers, de chief commercial officer van crypto-derivatenbeurs Deribit, sprak met Cointelegraph over de tekenen in de derivatengegevens die een vermoeden gaven van de inkomende crash:
“Vóór de weekendcorrectie zagen we een piek in IV's die mogelijk verband hield met verkopen na de expiratie. Er leek enige onzekerheid in de markt te zijn en we zagen dat er strategieën voor risico-omkering werden verhandeld (verkoop OTM Call + Buy OTM Put).”
Aangezien de expiratiedatum van een optie de laatste datum is waarop de optiehouder kan beslissen om ofwel de optie uit te oefenen om ofwel de koop- of verkooporder van de onderliggende waarde uit te voeren ofwel de houder kan beslissen om de optie te laten vervallen en waardeloos te laten worden, expiraties worden vaak belangrijke gebeurtenissen die van invloed zijn op de prijsdynamiek van de onderliggende waarde, in dit geval Bitcoin.
Strijers oordeelde over de impact van deze specifieke expiratie op BTC en zei: "Moeilijk om met zekerheid te zeggen. Steeds meer mensen kijken echter naar de expiratie- en open renteniveaus bij bepaalde key strikes, wat de relevantie van de grotere expiraties versterkt.”
Adam James, senior analist bij OKEx Insights, de onderzoekstak van crypto-uitwisseling OKEx, sprak met Cointelegraph over tekenen die leidden tot deze crash: “De meest voor de hand liggende tekenen dat er een crash zou kunnen plaatsvinden, waren de extreem hoge openstaande rente en positieve financiering. Die twee dingen voorspellen over het algemeen niet veel goeds en vereisen vaak een flush." Hij voegde er nog aan toe:
“De trapsgewijze uitverkoop die we op zaterdag zagen, was precies die flush - dunne weekendorderboeken maakten het gemakkelijk om overbelaste longen te stoomrollen en iets van een OI-reset te veroorzaken. Toevallig was de crash een van de grootste capitulerende gebeurtenissen in de geschiedenis van BTC.”
Ondanks dat dit fenomeen een indicatie is dat de prijs van de onderliggende activa en de derivatenmarkten nauw verwant zijn, is de omvang van de markten nog steeds slechts een fractie van de omvang van de spotmarkten.
Institutionele beleggers kunnen de game-changer zijn
Gezien de derivatenmarkten die bestaan voor de twee beste cryptocurrency-tokens, BTC en ETH - hoewel met een aanzienlijke groei in open rente - is dit een zeer klein percentage van de spotmarkten en de huidige marktkapitalisatie voor hun activa.
De open interest (OI) voor BTC-opties is meer dan vertienvoudigd van bijna $ 1 miljard op 1 juli tot ongeveer $ 11,4 miljard op het moment van schrijven. De OI bereikte een recordhoogte van $ 15,72 miljard op 20 oktober. Kort daarna bereikte BTC een recordhoogte van $ 68.789,63 op 10 november.
Gezien het feit dat de totale marktkapitalisatie van BTC op de spotmarkten in dezelfde periode meer dan $ 1 biljoen was, is het zeer duidelijk dat cryptocurrency-opties nog in de kinderschoenen staan en zelfs nog steeds een cruciale rol spelen bij het ontdekken van prijzen en het voorspellen van mogelijkheden voor het goed. Een soortgelijk fenomeen wordt waargenomen wanneer ook de OI-gegevens voor ETH nader worden bekeken.
CoinTelegraph besprak de omvang van de crypto-optiemarkten met Igneus Terrenus, hoofd communicatie bij cryptocurrency-derivatenbeurs Bybit: “Als je het vergelijkt met de optiemarkt in de grondstoffenruimte of met wat Robinhood biedt voor aandelen, wat is er momenteel beschikbaar in de cryptovalutamarkt? optiemarkt lijkt ontoereikend voor zowel institutionele als detailhandelaren.”
Institutionele beleggers zouden de game-changer kunnen zijn om drastische veranderingen in de cryptoderivatenmarkt mogelijk te maken door de omvang, liquiditeit en diepte van deze markten exponentieel te vergroten. Goldman Sachs, de investeringsbankgigant die zijn ter ziele gegane cryptocurrency-handelsdesk nieuw leven inblies te midden van deze bull run, voorspelde dat de markt voor cryptocurrency-opties zou kunnen worden gezien als de volgende grens voor institutionele acceptatie van crypto. De Wall Street Bank kondigde zelf plannen aan om hun crypto-handelsdesk uit te breiden om ook BTC- en ETH-derivatenproducten te gebruiken.
Strijers legde echter uit dat institutionele beleggers die de markt voor cryptoderivaten betreden een traag proces is, vooral vanwege Know Your Customer (KYC) en due diligence-processen. Hij zei: "In november hebben we meer institutionele klanten aangenomen dan enige maand ervoor - hoe groter het bedrijf, hoe langer het wederzijdse onboardingproces." Hij voegde eraan toe:
"Nu hebben die grote klanten ook een uitgebreid platform en een due diligence-procedure, vooral degenen die vermogensbeheer door derden in een of andere vorm aanbieden, zoals bijvoorbeeld de multi-miljard dollar macrofondsen."
Andere Altcoins spelen inhaalslag
Momenteel is er een liquide optiemarkt die alleen bestaat voor BTC en ETH op verschillende cryptocurrency-beurzen zoals Deribit, LedgerX, OKEx, FTX en zelfs de Chicago Mercantile Exchange (CME), de grootste derivatenbeurs ter wereld voor traditionele activaklassen.
Er zijn echter geen optieproducten beschikbaar voor andere prominente cryptocurrency-tokens zoals XRP (XRP), Solana (SOL), Binance Coin (BNB), Polkadot (DOT) en vele andere, hoewel deze tokens een zeer liquide spotmarkt hebben en zelfs een termijnmarkt.
Strijers lichtte de redenering achter dit bestaande scenario verder toe: “We zijn van plan om binnenkort SOL-producten beschikbaar te stellen. Verder valt het nog te bezien, aangezien we te allen tijde een goede dekking van marketmakers nodig hebben, inclusief bijvoorbeeld zondagavond en andere tijden, bij alle stakingen en expiraties. We kunnen niet vertrouwen op een handvol market makers, maar hebben er veel meer nodig.”
Verwant:Markt voor cryptocurrency-derivaten groeit ondanks regelgevende FUD
Desalniettemin is er ook een liquide futures-markt die beschikbaar is voor verschillende van de beste cryptocurrencies, zelfs inclusief de meme-munt Dogecoin (DOGE) en het native token van het nonfungible token (NFT) spel Axie Infinity (AXS). Zelfs nog, de OI van de op futures gebaseerde producten van deze tokens heeft niet eens $ 1 miljard bereikt, ondanks het feit dat de markt een van de langste bull-runs heeft afgesloten die het ecosysteem ooit heeft meegemaakt.
Het token, afgezien van BTC en ETH, dat de hoogste OI voor zijn futures heeft, is SOL, dat op het moment van schrijven bijna $ 870 miljoen bedraagt. De volgende in de gelederen is DOT, met een OI van $ 573 miljoen, gevolgd door BNB met een OI van $ 521 miljoen.
Aangezien al deze altcoins een spotmarktkapitalisatie hebben van meer dan $ 50 miljard, is de termijnmarkt voor deze tokens momenteel slechts een klein deel van hun totale marktkapitalisatie. Dit geeft aan dat, hoewel er een liquide termijnmarkt voor deze activa is, de omvang ervan erg klein is om een significante invloed op de prijs te hebben, hoewel ze wel een rol spelen bij de prijsbepaling van het onderliggende token.
Aangezien de acceptatie door institutionele en retail van cryptocurrencies het afgelopen jaar met grote sprongen lijkt te groeien, zal hun betrokkenheid aan de derivatenkant van de markt in de loop van de tijd ook toenemen, vooral wanneer institutionele giganten zoals Grayscale naar voren springen en sterk betrokken raken op deze markt, waardoor de markt en prijsefficiëntie voor deze activa worden gestimuleerd.
Blijf lezen met betrekking tot CoinTelegraph
