Trh s kryptoměnami byl pod tlakem, přičemž většina tokenů v kryptoverzu byla svědkem propadu cen, který nastal od prvního prosincového týdne. Vlajková loď tokenu kryptoměny, bitcoin (BTC), prošla 4. prosince bleskovým pádem, kdy cena tokenu klesla pod 50 000 $ za téměř dva měsíce, podle údajů z Cointelegraph Markets Pro.
Tento jev byl svědkem u většiny tokenů kryptoměn, jak se trh postupně vybarvoval červeně. Ethereum a Ether (ETH) se staly preferovanou sítí a tokenem pro většinu protokolů decentralizovaného financování (DeFi), protože Ether zaznamenal 19% pokles ceny.
Naši nejlepší obchodní roboti
BTC a ETH však mají také zdravý trh futures a opcí, které mohly hrát důležitou roli při předvídání tohoto pokračujícího poklesu cen těchto tokenů.
Spolu s cenovým pádem 4. prosince vypršela platnost opcí BTC v hodnotě 950 milionů dolarů, přičemž medvědi měli výhodu nad býky i v době, kdy se cena obchodovala za 57 000 dolarů. Údaje o opcích před tímto vypršením naznačovaly, že byly vychýleny směrem k medvědím silám trhu kvůli vysokému podílu prodejních opcí pod hranicí 57 000 USD. Prodejní opce je smlouva, která dává držiteli opce právo (nikoli však povinnost) prodat předem definované množství podkladového aktiva za předem stanovenou cenu.
Kupní opce je opce, ve které má držitel opce právo koupit podkladová aktiva za podobných podmínek. Poměr prodejních opcí ve srovnání s kupními opcemi, které vedly k vypršení platnosti opcí, velmi svědčí o sentimentu, který převládá na trhu s podkladovým aktivem. V tomto případě bylo jasné, že trhy byly silně medvědí i týden před expirací a cenovým zábleskem, který šel ruku v ruce.
Síly ve hře
Luuk Strijers, obchodní ředitel burzy krypto derivátů Deribit, hovořil pro Cointelegraph o znacích v datech o derivátech, které naznačovaly nadcházející krach:
„Před víkendovou korekcí jsme zaznamenali prudký nárůst IV, který pravděpodobně souvisí s prodejem po expiraci. Zdálo se, že na trhu panuje určitá nejistota a viděli jsme, jak se obchoduje se strategiemi obrácení rizika (prodej OTM Call + Buy OTM Put).
Vzhledem k tomu, že datum vypršení platnosti opce je posledním datem, kdy se držitel opce může rozhodnout buď uplatnit opci buď provést příkaz k nákupu nebo prodeji podkladového aktiva, nebo se držitel rozhodne opci propadnout a nechat ji vypršet, aby se stala bezcennou, expirace se často stávají významnými událostmi, které ovlivňují dynamiku cen podkladového aktiva, v tomto případě bitcoinu.
Strijers se vyjádřil k dopadu tohoto konkrétního vypršení platnosti na BTC slovy: „Těžko říct s jistotou. Stále více lidí však sleduje expiraci a otevřené úrokové úrovně při určitých klíčových stávkách, což zesiluje relevanci větších expirací.“
Adam James, hlavní analytik v OKEx Insights, výzkumné pobočce kryptoburzy OKEx, hovořil s Cointelegraph o známkách vedoucích k tomuto krachu: „Nejzřejmější známky toho, že hrozí krach, byly extrémně vysoký otevřený zájem a pozitivní financování. Tyto dvě věci obecně nevěstí nic dobrého a často vyžadují spláchnutí." Dále dodal:
„Kaskádový výprodej, který jsme viděli v sobotu, byl přesně takový – tenké knihy víkendových objednávek usnadnily přetáčení přetěžovaných longů a způsobily něco jako reset OI. Jak se stalo, pád byl jednou z největších kapitulačních událostí v historii BTC.“
Navzdory tomu, že tento jev naznačuje, že cena podkladových aktiv a trhy s deriváty spolu úzce souvisejí, velikost trhů je stále pouze výkyvem od velikosti spotových trhů.
Institucionální investoři by mohli změnit hru
Vezmeme-li v úvahu trhy s deriváty, které existují pro dva nejlepší tokeny kryptoměn, BTC a ETH – i když s výrazným nárůstem otevřeného zájmu – jde o velmi malé procento spotových trhů a jejich aktuální tržní kapitalizace jejich aktiv.
Otevřený úrok (OI) pro BTC opce vzrostl více než desetinásobně z téměř 1 miliardy $ k 1. červenci na zhruba 11,4 miliardy $ v době psaní tohoto článku. OI dosáhl historického maxima 15,72 miliardy $ 20. října. Brzy poté BTC dosáhl historického maxima 68 789,63 $ 10. listopadu.
Vzhledem k tomu, že celková tržní kapitalizace BTC na spotových trzích ve stejné době přesáhla 1 bilion dolarů, je zcela evidentní, že opce na kryptoměny jsou teprve ve stádiu zrodu a i přesto hrají zásadní roli při zjišťování cen a schopnostech prognózování. za aktivum. Podobný jev je pozorován také při bližším pohledu na data OI pro ETH.
Cointelegraph diskutoval o velikosti trhů s kryptoopcemi s Igneusem Terrenusem, vedoucím komunikace na burze kryptoměnových derivátů Bybit: „Když to porovnáte buď s opčním trhem v komoditním prostoru, nebo s tím, co Robinhood nabízí pro akcie, co je aktuálně dostupné na kryptoměně. opční trh se zdá být nedostatečný pro institucionální i maloobchodní obchodníky.
Institucionální investoři by mohli změnit hru, která umožní drastickou změnu na trhu s krypto deriváty exponenciálním zvýšením velikosti, likvidity a hloubky těchto trhů. Goldman Sachs, gigant investičního bankovnictví, který oživil své zaniklé obchodování s kryptoměnami uprostřed tohoto býčího běhu, předpověděl, že trh s opcemi na kryptoměny by mohl být považován za další hranici pro institucionální přijetí kryptoměn. Wall street banka sama oznámila plány na rozšíření svého obchodního pultu s kryptoměnami, aby se zabývala také deriváty BTC a ETH.
Strijers však vysvětlil, že vstup institucionálních investorů na trh s krypto deriváty je pomalým procesem, zejména kvůli procesu Know Your Customer (KYC) a due diligence. Řekl: "V listopadu jsme přijali více institucionálních klientů než kterýkoli měsíc předtím - čím větší firma, tím delší proces vzájemného začleňování." Dále dodal:
"Nyní mají tito velcí klienti rozsáhlou platformu a také postup due diligence, zejména ti, kteří nabízejí v nějaké formě správu aktiv třetích stran, jako jsou například makrofondy v mnoha miliardách dolarů."
Ostatní altcoiny hrají dohnat
V současné době existuje trh s likvidními opcemi, který existuje pouze pro BTC a ETH na různých kryptoměnových burzách, jako je Deribit, LedgerX, OKEx, FTX a dokonce Chicago Mercantile Exchange (CME), největší derivátová burza na světě pro tradiční třídy aktiv.
Pro další prominentní tokeny kryptoměn, jako je XRP (XRP), Solana (SOL), Binance Coin (BNB), Polkadot (DOT) a mnoho dalších, však nejsou dostupné žádné opční produkty, přestože tyto tokeny mají vysoce likvidní spotový trh a dokonce i termínový trh.
Strijers dále vysvětlil důvody tohoto stávajícího scénáře: „Plánujeme brzy zpřístupnit produkty SOL. Kromě toho se ještě uvidí, protože požadujeme řádné pokrytí tvůrců trhu po celou dobu, včetně například nedělního večera a jindy, ve všech stávkách a vypršeních platnosti. Nemůžeme se spoléhat na hrstku tvůrců trhu, ale potřebujeme mnohem více.”
Příbuzný:Trh s deriváty kryptoměn vykazuje růst navzdory regulatornímu FUD
Existuje však také likvidní futures trh, který je dostupný pro několik špičkových kryptoměn, včetně meme coinů Dogecoin (DOGE) a nativního tokenu nezaměnitelného tokenu (NFT) hry Axie Infinity (AXS). I přesto se OI futures produktů těchto tokenů ani nedotkl 1 miliardy dolarů, přestože trh uzavřel jeden z nejdelších býčích běhů, jakého kdy ekosystém byl svědkem.
Token, kromě BTC a ETH, který má nejvyšší OI pro své futures, je SOL, který v době psaní tohoto článku dosahuje téměř 870 milionů $. Další v pořadí je DOT s OI 573 milionů $, následuje BNB s OI 521 milionů $.
Vzhledem k tomu, že všechny tyto altcoiny mají okamžitou tržní kapitalizaci přes 50 miliard USD, představuje termínový trh pro tyto tokeny v současnosti pouze malou část jejich celkové tržní kapitalizace. To naznačuje, že i když pro tato aktiva existuje likvidní termínový trh, jeho velikost je velmi malá, aby měla významný dopad na cenu, ačkoli hrají roli při zjišťování ceny podkladového tokenu.
Vzhledem k tomu, že institucionální a maloobchodní adopce kryptoměn za poslední rok roste mílovými kroky, jejich zapojení na derivátové straně trhu se časem také zvýší, zvláště jakmile do popředí vyskočí institucionální giganti jako Grayscale a intenzivně se zapojí. na tomto trhu tlačí trh a cenovou efektivitu těchto aktiv.
Pokračujte v čtení týkajícím se Cointelegraph
