BlockFi's veelbewogen 2021 ging door in de tweede helft van het jaar toen de staatstoezichthouders in de Verenigde Staten de crypto-rentedragende rekeningen van het bedrijf begonnen aan te pakken. De verhuizing markeert waarschijnlijk een nieuwe operationele hoofdpijn voor de niet-bancaire geldschieter in een jaar van substantiële fondsenwerving en plannen voor openbare noteringen, afgewisseld door controverse en technische blunders.
Toezichthouders van de staat die achter crypto-rentedragende rekeningen aan gaan, kunnen ook een tegenhanger zijn van mogelijke federale regelgeving die is gericht op de markt voor cryptocurrency-leningen. Een dergelijk scenario zou inderdaad mogelijk kunnen zijn gezien de huidige focus op digitale valutaregelgeving in Amerika.
Onze beste handelsrobots
Van het inperken van gecentraliseerde cryptogeldschieters, zou de aandacht kunnen verschuiven naar hun gedecentraliseerde tegenhangers, vooral te midden van de context van retoriek zoals "financiële 9/11" die door leden van het Congres wordt toegeschreven aan gedecentraliseerde financiën (DeFi). De oprichter van MakerDAO, Rune Christensen, waarschuwde onlangs dat een Amerikaans hardhandig optreden tegen de sector een "eigen doel" zou zijn dat 10 keer ernstiger zou zijn dan het door China gerapporteerde muilkorven van technologiereuzen in de particuliere sector.
Ophouden en ophouden
Alleen al in juli heeft BlockFi door drie staten in de VS een stopzettingsbevel ontvangen. Regelgevers in New Jersey, Alabama en Texas hebben het bedrijf ervan beschuldigd effecten zonder vergunning aan te bieden.
Dit schijnbaar gecoördineerde toezicht door de regelgeving hangt naar verluidt af van BlockFi's crypto-spaar- en leenproduct, waarbij gebruikers hun cryptocurrencies kunnen storten op rentedragende rekeningen, BlockFi Interest Accounts (BIA's) genaamd, en hetzelfde als onderpand kunnen gebruiken om leningen te verkrijgen. Regelgevers in deze staten zeggen dat het product een aanbod van effecten zonder licentie vormt.
Het begon allemaal eerder in juli toen het New Jersey Bureau of Securities een stopzettingsbevel uitvaardigde aan BlockFi en een moratorium op het openen van nieuwe rekeningen door het bedrijf beval. Oorspronkelijk gepland om op 22 juli van kracht te worden, werd de bestelling met een week uitgesteld en is nu nog een maand naar voren geschoven te midden van lopende gesprekken tussen BlockFi en de regelgever van New Jersey.
In een verklaring op de website van het bedrijf verzekerde Zac Prince, CEO van BlockFi, klanten dat het bedrijf zijn dialoog met regelgevers voortzette. Prince wees op het besluit van het New Jersey Bureau of Securities om zijn actie tegen BlockFi uit te stellen als bewijs van de inspanningen van het bedrijf om de huidige regelgevende hindernissen te nemen.
Alabama volgde al snel het voorbeeld met een show-cause order, waarin werd beweerd dat BlockFi zijn crypto-leenactiviteiten financierde via de verkoop van effecten zonder vergunning. Het bedrijf heeft 28 dagen vanaf de datum van de kennisgeving om reden te geven waarom het niet zou moeten worden betekend met een opschortingsbevel, zoals het geval was in New Jersey.
Zoals eerder gemeld door Cointelegraph, heeft Texas zich ook aangesloten bij de regelgevende campagne tegen BlockFi. De Texas Securities Board is van plan om in oktober een hoorzitting te houden om te beslissen of BlockFi moet worden verboden om crypto-leendiensten in de staat aan te bieden.
Zoals het geval is in New Jersey en Alabama, zeggen regelgevers in Texas dat het feit dat BlockFi opereert als een cryptobedrijf het niet uitsluit van de effectenwetgeving. In een andere verklaring op haar website is BlockFi het niet eens met het idee dat BIA's effecten zijn.
Volgens Prince: "Uiteindelijk zien we dit als een kans voor BlockFi om de regelgeving voor ons ecosysteem te helpen definiëren." In juni voerde de BlockFi-CEO aan dat het belang van regelgeving een netto-positief was voor het crypto-ecosysteem.
Crypto-leningsmarkt op de radar?
De huidige regelgevingsproblemen van BlockFi brengen ook het grotere probleem aan de orde van cryptogeldschieters die schijnbaar onder meer toezicht van regelgevers komen. Afgaand op de exacte bewoordingen in de kennisgevingen van New Jersey en Alabama, lijken regelgevers in deze staten BIA's eerder als een product dan als een account te hebben geclassificeerd.
Ondanks dat het een niet-bancaire entiteit is, is er een argument dat BlockFi biedt wat lijkt op de gebruikelijke spaarrekening die door banken wordt aangeboden - zij het in het geval van BlockFi voor Bitcoin (BTC), Ether (ETH) en stablecoins. Door gebruikersdeposito's te combineren, kan het bedrijf leningen aanbieden aan zowel particuliere als institutionele klanten.
Deposanten worden gestimuleerd met jaarlijkse rendementen van wel 8,5% voor aan dollar gekoppelde stablecoins en ongeveer 4% voor BTC-deposito's, wat enkele ordes van grootte hoger is dan de gemiddelde 0,03% voor Amerikaanse spaarrekeningen. Afgezien van hoge renteopbrengsten, hebben deposanten ook toegang tot leenfaciliteiten tegen hun crypto-deposito's.
Door BIA's als een product te behandelen, is het voor regelgevers, zoals die in New Jersey en Alabama, mogelijk om te stellen dat de rentedragende crypto-uitleenrekeningen van BlockFi kwalificeren als effecten. Ondertussen wordt een dergelijke aanduiding meestal niet gegeven aan deposito-rekeningen (CD), ondanks dat deze laatste zich op vrijwel dezelfde manier gedragen als een effect volgens de definities die zijn uiteengezet in de Securities Act van 1933.
Het is echter belangrijk op te merken dat deze acties gebaseerd zijn op unieke staatswetten en mogelijk niets te maken hebben met federale mandaten. Amerika's jurisdictiediversiteit, die vaak leidt tot een lappendeken van regelgeving langs staatslijnen, is een veelvoorkomende hindernis voor naleving van de regels voor crypto-bedrijven en de bredere fintech-industrie in het algemeen.
Dus, met de afwezigheid van federale mandaten die een vorm van voorkoop kunnen bieden, kunnen BlockFi- en cryptogeldschieters binnenkort te maken krijgen met zwaardere staatswetten. In een gesprek met Cointelegraph verklaarde Dean Steinbeck, president en algemeen adviseur bij blockchain-ontwikkelingsbedrijf Horizen Labs, dat regelgevende maatregelen tegen bedrijven zoals BlockFi onvermijdelijk zijn, en voegde eraan toe:
"Helaas denk ik dat het slechts een kwestie van tijd is voordat federale toezichthouders achter gecentraliseerde 'cryptobanken' aan gaan die hun gebruikers een vaste rente bieden op crypto-deposito's. Regelgevers kunnen ervoor kiezen om deze beleggingen te richten op het aanbieden van niet-geregistreerde effecten of als onwettige bankactiviteiten, afhankelijk van de specifieke instantie die besluit deze claims na te streven."
In een commentaar op de mogelijke route voor dergelijke regelgevende acties, verklaarde Steinbeck dat aangezien rentedragende instrumenten "reeds goed gereguleerde producten" zijn, er misschien geen behoefte is aan gespecialiseerd juridisch beleid met betrekking tot hun crypto-tegenhangers. "Regelgevers moeten gewoon verduidelijken welk regelgevingsregime dit soort crypto-deposito's en -leningen regelt", voegde Steinbeck eraan toe.
Tot dusver heeft de Amerikaanse Securities and Exchange Commission haar toezichthoudende betrokkenheid bij de crypto-leenruimte beperkt tot onderzoeken en aanklachten tegen een handvol bedrijven die op de markt actief zijn. Echter, met de toegenomen focus op de Amerikaanse cryptocurrency-industrie door sommige leden van het Congres, zou een SEC-uitspraak over de vraag of crypto-lening-"producten" effecten zijn, in de toekomst een mogelijkheid kunnen zijn.
BlockFi's veelbewogen 2021
Crypto-leningen namen een vlucht in 2019 en waren vóór de DeFi-zomer van 2020 misschien wel een van de snelstgroeiende markten in de hele cryptosector. BlockFi beheert naar verluidt meer dan $ 14,7 miljard aan activa van zijn crypto-rentedragende rekeningen en heeft een waardering van ongeveer $ 3 miljard bereikt, na een Series D-financieringsronde van $ 350 miljoen in maart.
In juni kondigde het bedrijf plannen aan voor een nieuwe investeringsronde door vooraanstaande geldschieters en particuliere investeerders, waarvan de waardering de $ 5 miljard zou kunnen naderen. Eerder in het jaar, toen Bitcoin en de cryptomarkt naar nieuwe prijshoogten schoten, verdienden BlockFi-klanten schijnbaar recordrentebetalingen op hun crypto- en stablecoin-deposito's.
Verwant:Een handelsoorlog misstap? China geeft crypto-slagveld vrij aan Amerikaanse banken
Het bedrijf verliep in 2021 echter niet van een leien dakje, met een aantal incidenten die aantoonbaar kunnen worden omschreven als public relations-nachtmerries. Vóór de financieringsronde van $ 350 miljoen van het bedrijf in maart waren ongeveer 500 van zijn klanten naar verluidt het slachtoffer van racistische en vulgaire e-mailaanvallen. In mei stuurde het bedrijf per ongeluk te grote betalingen naar winnaars van een promotiecampagne, waarbij sommige mensen naar verluidt honderden Bitcoins ontvingen.
De regelgevende hitte van BlockFi in de tweede helft van 2021 viel ook samen met een periode van lage activiteit voor het bedrijf in termen van de geldstroom van en naar mijnwerkers en beurzen. Gegevens van het on-chain analyseplatform CryptoQuant's interentiteitsstromen tonen minimale activiteit tussen BlockFi en miners en crypto-uitwisselingen in de afgelopen maand, met de reserves van het bedrijf ook op het laagste niveau sinds het eerste kwartaal van 2020.
Na honderden miljoenen dollars te hebben opgehaald in verschillende fondsenwervingsrondes, is BlockFi naar verluidt op zoek naar een openbare notering om zich bij de beursgenoteerde cryptobedrijven van meerdere miljarden dollars aan te sluiten. Het is niet duidelijk hoe de huidige regelgevingsproblemen een rol kunnen spelen bij het bod van het bedrijf om naar de beurs te gaan.
Blijf lezen op CoinTelegraph
