Das ereignisreiche Jahr 2021 von BlockFi hat sich in der zweiten Jahreshälfte fortgesetzt, als die staatlichen Aufsichtsbehörden in den Vereinigten Staaten begannen, gegen die verzinslichen Kryptokonten des Unternehmens vorzugehen. Der Schritt bedeutet wahrscheinlich ein weiteres operatives Kopfzerbrechen für den Nichtbanken-Kreditgeber in einem Jahr umfangreicher Spendenaktionen und Pläne zur Börsennotierung, die von Kontroversen und technischen Fehlern unterbrochen wurden.
Staatliche Aufsichtsbehörden, die sich um verzinste Kryptokonten bemühen, können auch als Leitstern für mögliche Bundesvorschriften gelten, die auf den Markt für Kryptowährungskredite abzielen. In der Tat könnte ein solches Szenario angesichts des aktuellen Fokus auf die Regulierung digitaler Währungen in Amerika möglich sein.
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Von der Einschränkung zentralisierter Krypto-Kreditgeber könnte sich der Fokus auf ihre dezentralen Gegenstücke verlagern, insbesondere im Kontext von Rhetorik wie „Finanz 9/11“, die von Kongressmitgliedern der dezentralen Finanzierung (DeFi) zugeschrieben wird. Tatsächlich warnte Rune Christensen, Gründer von MakerDAO, kürzlich, dass ein Vorgehen der USA gegen den Sektor ein „Eigenziel“ wäre, das zehnmal schwerwiegender wäre als Chinas gemeldeter Maulkorb an privatwirtschaftlichen Technologiegiganten.
Unterlassen und unterlassen
BlockFi wurden allein im Juli von drei US-Bundesstaaten Unterlassungserklärungen zugestellt. Aufsichtsbehörden in New Jersey, Alabama und Texas haben dem Unternehmen vorgeworfen, nicht lizenzierte Wertpapiere anzubieten.
Diese scheinbar koordinierte behördliche Prüfung hängt Berichten zufolge von BlockFis Krypto-Spar- und Kreditprodukt ab, bei dem Benutzer ihre Kryptowährungen auf verzinsliche Konten, sogenannte BlockFi-Zinskonten (BIAs), einzahlen und diese als Sicherheiten verwenden können, um Kredite zu erhalten. Die Aufsichtsbehörden in diesen Staaten sagen, dass das Produkt ein Angebot von nicht lizenzierten Wertpapieren darstellt.
Alles begann Anfang Juli damit, dass das New Jersey Bureau of Securities eine Unterlassungsanordnung an BlockFi erließ und ein Moratorium für neue Kontoeröffnungen durch das Unternehmen anordnete. Die Anordnung, die ursprünglich am 22. Juli in Kraft treten sollte, verzögerte sich um eine Woche und wurde nun inmitten der laufenden Gespräche zwischen BlockFi und der Regulierungsbehörde von New Jersey um einen weiteren Monat vorgezogen.
In einer auf der Website des Unternehmens veröffentlichten Erklärung versicherte BlockFi-CEO Zac Prince den Kunden, dass das Unternehmen seinen Dialog mit den Aufsichtsbehörden fortsetzt. Prince wies auf die Entscheidung des New Jersey Bureau of Securities hin, seine Klage gegen BlockFi zu verschieben, um den Bemühungen des Unternehmens bei der Bewältigung der aktuellen regulatorischen Hürden Glauben zu verleihen.
Alabama folgte bald mit einem Vorzeigeauftrag und behauptete, BlockFi habe seine Krypto-Kreditaktivitäten über den Verkauf nicht lizenzierter Wertpapiere finanziert. Das Unternehmen hat ab dem Datum der Benachrichtigung 28 Tage Zeit, um Gründe anzugeben, warum ihr keine Unterlassungsverfügung zugestellt werden sollte, wie dies in New Jersey der Fall war.
Wie bereits von Cointelegraph berichtet, hat sich Texas auch der Regulierungskampagne gegen BlockFi angeschlossen. Das Texas Securities Board plant, im Oktober eine Anhörung abzuhalten, um zu entscheiden, ob BlockFi das Angebot von Krypto-Kreditdiensten im Bundesstaat verbieten soll.
Wie in New Jersey und Alabama sagen die Aufsichtsbehörden in Texas, dass die Tatsache, dass BlockFi als Kryptogeschäft agiert, es nicht vom Wertpapierrecht ausschließt. In einer anderen Erklärung auf seiner Website hat BlockFi festgestellt, dass er der Vorstellung nicht zustimmt, dass BIAs Wertpapiere sind.
Laut Prince: „Letztendlich sehen wir dies als Chance für BlockFi, das regulatorische Umfeld für unser Ökosystem zu definieren.“ Bereits im Juni argumentierte der CEO von BlockFi, dass das regulatorische Interesse ein Nettovorteil für das Krypto-Ökosystem sei.
Krypto-Kreditmarkt auf dem Radar?
Die aktuellen regulatorischen Probleme von BlockFi bringen auch das größere Problem mit sich, dass Krypto-Kreditgeber von den Aufsichtsbehörden anscheinend stärker unter die Lupe genommen werden. Nach dem genauen Wortlaut der Mitteilungen von New Jersey und Alabama zu urteilen, scheinen die Aufsichtsbehörden in diesen Bundesstaaten BIAs eher als Produkt denn als Konto eingestuft zu haben.
Obwohl es sich um eine Nichtbank-Einheit handelt, ist zu argumentieren, dass BlockFi so etwas wie das übliche Sparkonto von Banken anbietet – wenn auch im Fall von BlockFi für Bitcoin (BTC), Ether (ETH) und Stablecoins. Durch die Zusammenführung von Nutzereinlagen kann das Unternehmen Privat- und institutionellen Kunden Kredite anbieten.
Einleger werden mit jährlichen Renditen von bis zu 8,5% für an Dollar gebundene Stablecoins und etwa 4% für BTC-Einlagen gefördert, was um mehrere Größenordnungen höher ist als die durchschnittlichen 0,03% für US-Sparkonten. Neben Hochzinsrenditen haben Einleger auch Zugang zu Kreditfazilitäten gegen ihre Krypto-Einlagen.
Durch die Behandlung von BIAs als Produkt ist es Regulierungsbehörden wie denen in New Jersey und Alabama möglich, anzugeben, dass die verzinslichen Krypto-Kreditkonten von BlockFi als Wertpapiere gelten. In der Regel wird eine solche Bezeichnung für Einlagenzertifikate (CD) nicht vergeben, obwohl sich letztere ähnlich wie ein Wertpapier gemäß den Definitionen des Securities Act von 1933 verhalten.
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass diese Maßnahmen auf einzigartigen staatlichen Gesetzen basieren und möglicherweise nichts mit Bundesmandaten zu tun haben. Amerikas rechtliche Vielfalt, die oft zu einem Flickenteppich von Vorschriften entlang staatlicher Grenzen führt, ist eine gemeinsame Hürde für die Einhaltung von Vorschriften für Kryptounternehmen und die allgemeine Fintech-Branche im Allgemeinen.
Angesichts des Fehlens von Bundesmandaten, die eine Art Vorkaufsrecht bieten könnten, könnten sich BlockFi- und Krypto-Kreditgeber daher bald mit belastenderen staatlichen Gesetzen befassen. In einem Gespräch mit Cointelegraph erklärte Dean Steinbeck, Präsident und General Counsel des Blockchain-Entwicklungsunternehmens Horizen Labs, dass regulatorische Maßnahmen gegen Unternehmen wie BlockFi unvermeidlich sind, und fügte hinzu:
„Leider denke ich, dass es nur eine Frage der Zeit ist, bis die Bundesaufsichtsbehörden zentrale ‚Kryptobanken‘ verfolgen, die ihren Benutzern feste Zinsen auf Krypto-Einlagen anbieten. Die Aufsichtsbehörden können diese Investitionen als nicht registrierte Wertpapierangebote oder als rechtswidrige Bankaktivitäten anvisieren, abhängig von der jeweiligen Behörde, die diese Ansprüche verfolgt.“
In Bezug auf den möglichen Weg für solche regulatorischen Maßnahmen erklärte Steinbeck, dass, da verzinsliche Instrumente „bereits gut regulierte Produkte“ sind, möglicherweise keine speziellen Rechtsrichtlinien für ihre Krypto-Gegenstücke erforderlich sind. „Die Regulierungsbehörden müssen lediglich klären, welches Regulierungsregime diese Arten von Krypto-Einlagen und -Krediten regelt“, fügte Steinbeck hinzu.
Bisher hat die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission ihre Aufsichtstätigkeit im Bereich der Krypto-Kredite auf Untersuchungen und Anklagen gegen eine Handvoll auf dem Markt tätiger Unternehmen beschränkt. Mit der verstärkten Konzentration auf die amerikanische Kryptowährungsbranche durch einige Kongressmitglieder könnte jedoch in Zukunft eine Entscheidung der SEC darüber möglich sein, ob Krypto-Kredit-„Produkte“ Wertpapiere sind oder nicht.
BlockFis ereignisreiches 2021
Die Krypto-Kreditvergabe nahm 2019 Fahrt auf und war vor dem DeFi-Sommer 2020 wohl einer der am schnellsten wachsenden Märkte im gesamten Krypto-Sektor. BlockFi verwaltet Berichten zufolge über 14,7 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten von seinen verzinslichen Kryptokonten und hat nach einer Finanzierungsrunde der Serie D im März in Höhe von 350 Millionen US-Dollar eine Bewertung von etwa 3 Milliarden US-Dollar erreicht.
Im Juni kündigte das Unternehmen Pläne für eine weitere Investitionsrunde von führenden Geldgebern und Privatinvestoren an, deren Bewertung sich auf 5 Milliarden US-Dollar annähern könnte. Anfang des Jahres, als Bitcoin und der Kryptomarkt auf neue Preishöchststände schossen, verdienten BlockFi-Kunden anscheinend Rekordzinszahlungen für ihre Krypto- und Stablecoin-Einlagen.
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Das Jahr 2021 verlief für das Unternehmen jedoch nicht reibungslos, mit einigen Vorfällen, die man wohl als Alpträume für die Öffentlichkeitsarbeit bezeichnen könnte. Vor der 350-Millionen-Dollar-Finanzierungsrunde des Unternehmens im März waren Berichten zufolge etwa 500 seiner Kunden Opfer rassistischer und vulgärer E-Mail-Angriffe. Im Mai schickte das Unternehmen fälschlicherweise übergroße Zahlungen an die Gewinner einer Werbekampagne, wobei einige Leute angeblich Hunderte von Bitcoin erhalten haben.
Die Regulierungshitze von BlockFi in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 fiel auch mit einer Phase geringer Aktivität für das Unternehmen in Bezug auf den Geldfluss zu und von Bergleuten und Börsen zusammen. Die Daten der On-Chain-Analyseplattform CryptoQuant zeigen im letzten Monat eine minimale Aktivität zwischen BlockFi und Minern und Krypto-Börsen, wobei die Reserven des Unternehmens ebenfalls auf dem niedrigsten Stand seit dem ersten Quartal 2020 sind.
Nachdem BlockFi in mehreren Fundraising-Runden Hunderte von Millionen Dollar gesammelt hat, strebt es Berichten zufolge an, sich in die Reihen der börsennotierten Multimilliarden-Dollar-Kryptofirmen aufzunehmen. Es ist nicht klar, wie sich die aktuellen regulatorischen Probleme auf den Börsengang des Unternehmens auswirken könnten.
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