Acht jaar in de maak, veroorzaakte de stille goedkeuring van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) van een Bitcoin (BTC) exchange-traded fund (ETF) vorige week een golf van uitbundigheid in de crypto-ruimte en stuurde de prijs van de belangrijkste digitale valuta naar een nieuw recordhoogte.
Ondanks dat sommige analisten en deelnemers uit de industrie bedenkingen hebben bij de aard van het goedgekeurde product – ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) en Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF) zijn op futures gebaseerd in plaats van de spotprijs van Bitcoin te volgen – is de ontwikkeling overweldigend geprezen als een doorbraakmoment in de cryptogeschiedenis.
Onze beste handelsrobots
Voorafgaand aan de gedenkwaardige lanceringen van BITO op de New York Stock Exchange, was het onduidelijk hoeveel belangstelling het nieuwe aanbod zou trekken. Op de eerste dag van BITO overtrof de handel zelfs de meest optimistische verwachtingen, aangezien de nieuwe ETF een recordvolume opleverde. Ondertussen is de prijs van BTF de eerste dag licht gedaald.
Hoe opgewonden de crypto-menigte ook is, de vraag blijft: waarom gebeurt dit nu?
Jaren van weerstand tegen regelgeving
De ETF-goedkeuring is een keerpunt voor de sector. In een schriftelijke verklaring aan Cointelegraph merkte Bitcoin Foundation-voorzitter Brock Pierce op: "Dit moment is langverwacht, aangezien talloze ondernemers en bedrijven al sinds 2013 goedkeuring hebben gevraagd aan regelgevers."
Sinds de gebroeders Winklevoss acht jaar geleden voor het eerst hadden geprobeerd de goedkeuring van de regelgevende instanties te krijgen voor een Bitcoin-beursgenoteerd fonds, kreeg de SEC de gewoonte om beslissingen over meerdere voorgestelde Bitcoin-ETF's te verwerpen of herhaaldelijk uit te stellen.
De SEC heeft lang betoogd dat de markt die aan deze voorgestelde instrumenten ten grondslag ligt, niets minder is dan een mijnenveld voor nietsvermoedende handelaren. De belangrijkste zorgen van de toezichthouder waren mogelijke prijsmanipulatie van Bitcoin, onvoldoende liquiditeit, cyberbeveiligingsproblemen en gebrek aan transparantie van handelsgegevens die nodig zijn om het activum te prijzen.
Begin april had SEC-voorzitter Gary Gensler voor het eerst laten doorschemeren dat hij open zou kunnen staan voor een ETF die de prijs van gereguleerde Bitcoin-futures volgt in plaats van die welke zijn gekoppeld aan het daadwerkelijke activum, wat leidde tot een nieuwe ronde van indieningen van voorstellen. Volgens Gensler biedt blootstelling aan BTC-futures, met name die gereguleerd onder de Investment Company Act van 1940, een dubbele bescherming voor beleggers die volgens de normen van het agentschap als voldoende zou kunnen worden beschouwd.
Eind september, tijdens de Future of Asset Management-conferentie, verdubbelde Gensler de haalbaarheid van een op de beurs verhandeld product voor Bitcoin-futures, wat suggereert dat de eerdere opmerkingen een zorgvuldig gewogen standpunt uitdrukten in plaats van een grillige wending van de zin.
Het op futures gebaseerde model adresseert inderdaad veel wrok van beleggers die de SEC koestert tegen de fysieke Bitcoin-producten. Omdat beleggers in wezen wedden op de vraag of de BTC-prijs omhoog of omlaag zal gaan, hoeven ze de daadwerkelijke cryptocurrency niet aan te raken en is er geen vereiste voor de ETF-aanbieder om Bitcoin te bewaren, waardoor een belangrijke bron van regelgevende hoofdpijn wordt geëlimineerd.
Bovendien worden sinds 2017 Bitcoin-futures aangeboden op de Chicago Mercantile Exchange, onder toezicht van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Dit is een instrument dat een bewezen staat van dienst heeft en goed wordt begrepen door financiële toezichthouders.
Waarom nu?
Gary Gensler, wiens benoeming tot de hoogste rol van effectenregulator in april 2021 door een groot deel van de crypto-gemeenschap met opwinding werd ontvangen, heeft al snel bewezen een meer gecompliceerde relatie te hebben met de digitale activaruimte. Met name zijn niet-aflatende drive om de meeste crypto-activa als effecten te categoriseren en ze als zodanig te reguleren, heeft ertoe bijgedragen dat velen in de industrie hem van de lijst met crypto-bondgenoten hebben geschrapt.
Tegelijkertijd, als iemand die ongetwijfeld het een en ander weet over cryptocurrency en het potentieel ervan, is het waarschijnlijk dat de SEC-chef zichzelf niet wil vestigen als de grootste schurk van de crypto-industrie. Het eindelijk laten gebeuren van een op futures gebaseerde Bitcoin ETF kan worden gezien als de veiligste en schoonste manier om de sector iets te geven dat eruitziet en aanvoelt als een grote overwinning.
Verwant:Crypto doorbreekt de ETF-barrière van Wall Street: een keerpunt of noodoplossing?
Brad Yasar, oprichter en CEO van het gedecentraliseerde financiële platform EQIFI, ziet dat twee belangrijke logische punten achter oktober 2021 het moment worden waarop de blokkering van Bitcoin ETF's door de SEC eindelijk werd opgeheven. De eerste is institutionele inertie, waarbij het reguleringsapparaat simpelweg veel tijd kost om in te spelen op de vraag naar een nieuwe productklasse, zelfs als het duidelijk is dat het zover is. Yasar zei tegen Cointelegraph:
“Het systeem werkte zijn cycli door en bereikte uiteindelijk een staat waarin goedkeuring mogelijk was. Het doet ook geen pijn dat nu meerdere openbare entiteiten grote hoeveelheden Bitcoin in hun boeken hebben en die activa driemaandelijks rapporteren, zodat de regelgevers meer gegevenspunten hebben om te evalueren.
De tweede component is volgens Yasar dat er veel institutionele druk op de SEC staat om traditionele financiële instellingen gemakkelijk toegang te geven tot deze alternatieve investeringsmogelijkheid.
SEC's kartel
Sommige meer exotische verklaringen drijven in het kamp van die crypto-intellectuelen die de neiging hebben om de overheid en Wall Street te zien als een verenigd front tegen kleine beleggers. Volgens deze logica betekent een op futures gebaseerde ETF hogere vergoedingen en meer institutionele tussenpersonen die kunnen profiteren van de stijgende interesse van beleggers in crypto.
In een tweet meende Ryan Selkis, oprichter van crypto-investeringsfirma Messari, dat de SEC “gewoon deel uitmaakt van het kartel”.
Wat de goedkeuring van de ETF door regelgevers ook heeft veroorzaakt, het is waarschijnlijk een netto-positief voor crypto-adoptie en mainstreaming. De ongelooflijke opwinding van beleggers over het nieuwe aanbod in de eerste dagen van de handel van ProShares bewijst dat degenen die verwachtten dat het moeilijk zou worden, misleid waren. Het gemak van het verkrijgen van blootstelling aan Bitcoin vanuit het comfort van iemands reguliere brokerage- of pensioenrekening lijkt van belang te zijn voor grote delen van Amerikaanse investeerders.
Misschien is het simpele idee dat de tijd is gekomen en dat het geen zin heeft om het onvermijdelijke te bestrijden, altijd de beste verklaring geweest.
Lees verder op CoinTelegraph
