Még 2019-ben a kriptográfiai eszközök átadásának becsült 99% -a centralizált tőzsdéken (CEX) történt, a fő kriptokritikus, Nouriel Roubini által használt szám szerint. A CEX-ek a belátható időn belül valószínűleg a kriptográfiai kereskedelem központi elemei maradnak. A CEX gyors és kényelmes, de általában megköveteli a kereskedőktől, hogy pénzt tegyenek be a tőzsde által ellenőrzött számlára. Sajnos a történelem azt mutatja, hogy a felhasználó digitális eszközei feletti szuverenitás elvesztése extrém és költséges kompromisszum lehet.
A decentralizált tőzsdék (DEX-ek) érdekes alternatívát kínálnak és lendületet vesznek, de még mindig nem állnak készen a főműsoridőre. Ezért meg kell oldani a felhasználói szuverenitás és a csereteljesítmény közötti szakadék áthidalását.
A legjobb üzleti robotjaink
Összefüggő:A DeFi 2020 márciusi és 2021 májusi piaci válságai során ellenállónak bizonyult
Ami az őrizetet illeti, az ellenőrzés jobb, mint a bizalom
A CEX-eket használó kereskedők rémálma, hogy hackelés vagy csalás áldozatává válhatnak, és elveszíthetik befizetett pénzüket. Bár hét év telt el az Mt. összeomlása óta Gox 2014-ben neve továbbra is szinonimája a kriptovaluta-csalások veszélyeinek. Miután a világ legnagyobb Bitcoin (BTC) tőzsdéje 2014-ben csődöt jelentett be, miután a becslések szerint 650 000 ügyfél Bitcoinja eltűnt. Az áldozatok még mindig megpróbálnak részleges kártérítést kapni a fizetésképtelenségi eljárásból 2021-ben.
Sajnos a partnerkockázatnak ez a formája a mai napig fenyegetést jelent. Áprilisban a török tőzsde alapítója, a Thodex 2 milliárd dollár elszámolatlan befektetői eszközzel szökött meg. Egy évvel azelőtt a kínai FCoin és az ausztrál ACX egyaránt figyelmeztetés nélkül bezárt. Függetlenül attól, hogy ezek a kudarcok csalásból, feltörésből vagy az üzleti modell problémáiból adódtak, a zsebből hagyott befektetők számára nem sokat számít. Egy ideális világban meg kell tagadni, hogy a tőzsdeüzemeltető (vagy egy cserekészletet veszélyeztető hacker) diszkrecionálisan mozgathassa az ügyfél pénzeszközeit a számlák között.
Kapcsolódó: A bizalom továbbra is elengedhetetlen a kriptovaluta bizalmatlan világában
A status quo: A kockázat kezelése nagyobb költségekkel jár
A jól tőkésített vagy jól összekapcsolt kereskedők számára vannak módszerek ezen kockázatok csökkentésére, de a megoldások saját hátrányokkal járnak.
A hitel egyik módja annak, hogy elkerüljük a számla előfinanszírozását. Igen, ez akkor lehetséges, ha hajlandó magas díjakat fizetni egy brókernek, vagy ha hitelkeretet szerezhet egy adott tőzsdén, ha kiemelt ügyfélként állítja be magát. Akárhogy is, drága (és utóbbi esetben lassú), és a költők közül csak a legnagyobbaknak van esélye ilyen jó kapcsolat kialakítására több cserével.
A tőzsdén kívüli elszámolási hálózatok alternatívát kínálnak a pénzeszközök közvetlen tőzsdére történő feltöltésére. Ezek a közvetítők birtokolják a kereskedő pénzeszközeit, és minden tőzsdén vállalják a partnerkockázatot. A jelenlegi környezetben az ilyen közvetítők értékes szolgáltatást nyújtanak az intézmények számára, de még mindig hozzáadott költségréteget jelentenek. Ennyit a súrlódásmentes kereskedelemről.
A DeFi és az átláthatóság problémája
Ha a probléma az eszköz-szuverenitás elvesztése a CEX-eken, akkor a DEX lehet a megoldás? Igen és nem. Intelligens szerződések és decentralizált likviditási poolok felhasználásával az eszközcserék lehetővé tételére a DEX-ek eltávolítják a közvetítőket, és lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy megőrizzék szuverenitásukat eszközeik felett. A DEX-ek azonban súlyos kompromisszumokkal is járnak, különösen a nagyobb kereskedők számára.
A DEX-en, ahelyett, hogy a vevőket és az eladókat párosítanák egy központosított motorral, okos szerződés hajtja végre az ügyleteket. A „hozamgazdáknak” nevezett résztvevők eszközeiket likviditási készletbe zárhatják, és cserébe hozamokat szerezhetnek. Minden likviditási pool megkönnyíti egy adott eszközpár, például a Bitcoin és a Tether (USDT) kereskedését. Az intelligens szerződés a hozamokat a készletben lévő relatív eszközmennyiséghez igazítja annak érdekében, hogy a szűkebb eszközből többet vonzzon és egészséges egyensúlyt tartson fenn. Ugyanakkor a kereskedő által fizetett tranzakciós díj az érintett eszközök relatív szűkösségétől függően változik.
Bár innovatív, ez a megközelítés nem skálázható jól. A likviditási készlet nagyságától függően a nagy ügyletek azonnal erősen befolyásolhatják a kereskedési díjakat. Ezenkívül a DEX-ek nagyon érzékenyek az élre. Az éllovasok olyan kereskedők (gyakran botok), akik olyan információkat keresnek, amelyek arra utalnak, hogy nagy kereskedelem jön, majd saját tranzakciójukkal ugranak be, hogy profitálhassanak a várható ármozgásból. Természetesen ezek a kizsákmányoló kereskedések saját hatással vannak a piaci árra, csökkentve az eredetileg tervezett tranzakció nyereségét. A CEX-eknél az a kockázat áll fenn, hogy ha az előfinanszírozást láncolatban hajtják végre, akkor harmadik felek arra következtethetnek, hogy nagy kereskedelem fog történni. Ezek a kockázatok azonban nagymértékben megnőnek a DEX használata esetén.
A tranzakciók feldolgozásakor jelentkező hálózati késedelem miatt a függőben lévő tranzakciók az érvényesítő csomópontok között keringhetnek, mielőtt véglegesen elköteleznék magukat egy blokk mellett. Az intelligens szerződéses alapú DEX-ek esetében az ajánlatokat átlátható módon küldik el, ezért az élmezőnynek egyszerűen meg kell figyelnie a beérkező ajánlatokat, és a profit elérése érdekében magasabb díjakkal vagy kevesebb hálózati késéssel kell megadnia saját ajánlatát. Továbbá, amikor a validátorok döntenek az általuk gyártott blokkok tranzakcióinak sorrendjéről, ez újabb lehetőséget jelenthet a manipulációra.
Így, bár a DEX-ek egy csalogató ötlet és passzív hozam megszerzésének lehetőségét kínálják, jelenleg nem felelnek meg a legtöbb kereskedő igényeinek.
Összefüggő:A hozamgazdálkodás divat, de a DeFi megígéri, hogy megváltoztatja a pénzzel való kölcsönhatás módját
Készíthetünk jobb DEX-et?
Tehát lehet-e jobban védeni a kereskedők érdekeit a meglévő DEX-ek hátrányai nélkül?
Az egyik lehetséges megközelítés az lenne, ha a blokkláncot használná a bizalom forrásaként, és kombinálná a láncolaton kívüli, bizalmas számítástechnikai hardverekkel a rendelések egyeztetésének kezelésére. Például a megbízható végrehajtási környezetek (TEE-k) létrehozhatnak egy elszigetelt területet a számítógép processzorán belül, külön futva a szokásos operációs rendszertől, amelyhez a rendszergazda nem fér hozzá.
A tőzsdéhez illő motor és kereskedés végrehajtó szoftver elhelyezhető a TEE-n belül, eltávolítva azt a tőzsde tulajdonosának ellenőrzése alól. Ezután minden kereskedő meghatározhat egy olyan juttatást, amelyet a TEE költhet a kereskedelemnek a nevükben történő teljesítésére, megszüntetve az előfinanszírozás vagy a közvetítők szükségességét. Ezen túlmenően, mivel a párosítást láncolaton kívül hajtják végre, az élen járás kockázata is csökken.
Hosszabb távon gondolkodva más feltörekvő technikák kombinációja, például a többpárti számítás vagy a nulla tudás bizonyításai alkalmazhatók hasonló eredmények elérésére, de ezek a megközelítések jelenleg kevésbé kiforrottak, és nehéz lenne megvalósítani a valós világban .
Következtetés
A kriptovaluta-tőzsdéken történő előfinanszírozás szükségessége olyan problémákat és kockázatokat jelent, amelyek jelentős akadályt jelentenek a digitális eszközök átvétele előtt. Míg a DEX-ek innovatív alternatívát kínálnak, amely a kereskedőt ellenőrzése alatt hagyja pénzeszközeik felett, jelentős kompromisszumokat is magukban foglalnak. A digitális eszközök általános elfogadásának ösztönzése és a versenyelőny megszerzése érdekében a kriptovaluta-cseréknek meg kell vizsgálniuk a felhasználók szuverenitásának megőrzésének módjait anélkül, hogy a teljesítményre rontanának.
Ez a cikk nem tartalmaz befektetési tanácsokat vagy ajánlásokat. Minden befektetési és kereskedési lépés kockázattal jár, és az olvasóknak a saját döntésük meghozatalakor saját kutatásokat kell végezniük.
Az itt kifejtett nézetek, gondolatok és vélemények egyedül a szerző sajátjai, és nem feltétlenül tükrözik vagy képviselik a Cointelegraph nézeteit és véleményét.
