A Coinbase közvetlen tőzsdei bevezetése a blokklánc és a kriptopénzipar átmeneti rítusa lehet, és az Egyesült Államok Árutőzsdei Kereskedelmi Bizottságának március 20-i bejelentése 6,5 millió dolláros bírságról a Coinbase ellen „mosás kereskedés” és valószínűleg félrevezető információk benyújtása miatt nem tesz többet, mint néhány héttel elhalasztja annak megkülönböztetését, hogy az első kripto-bennszülött vállalat tőzsdére kerül egy nagy amerikai tőzsdén.
De a Coinbase várható debütálása a Nasdaq tőzsdén kérdésekkel jár: valóban megéri-e a kriptográfia a 100 milliárd dollárt - amint azt egy IPO előtti nyilvános aukció javasolta? Kívánatos az időzítése? A cég bevételei túlságosan függenek a Bitcoin (BTC) és az Ether (ETH) piaci árától? És valóban fenntarthatóak-e a haszonkulcsai - ez valóban egy iparos áttöréses esemény, és ha igen, melyik kriptográfiai vállalkozás lehet a Wall Street vizeinek tesztelése mellett?
A legjobb üzleti robotjaink
De először is mit kell felszámítani a tőzsdei volumen helytelen jelentésének és az „önkereskedelemnek” a vádjával, amelyet a CFTC-vel rendeztek? Siklani tudnák a listát?
"A CFTC-bejelentésnek nem igazán szabad levezetnie a befektetők érdeklődését a Coinbase közvetlen tőzsdei bevezetésével kapcsolatban" - mondta Edward Moya, az Oanda forex kereskedő vállalat vezető piaci elemzője a Cointelegraphnak, főleg azért, mert "megérkezett a kriptovaluták mainstream elfogadása". Az esetleges bírságoknak csak rövid távú hatása lesz véleménye szerint. Sőt, bizonyos szempontból akár megnyugtathatják a potenciális befektetőket, további megerősítéssel szolgálva, hogy a tér szabályozott - mondta Moya a Cointelegraphnak.
Kavita Gupta, a Delta Growth Fund LP & Fintech.TV alapító ügyvezető partnere, valamint a Stanford Egyetem vendégkutatója és oktatója úgy tűnik, egyetértett. "Befektetőként pozitív jelként olvasnám, hogy a Coinbase tisztázza az esetleges problémákat, mielőtt tőzsdére lépne, és tisztességesen játszana a szabályozó szervekkel és az állami befektetőkkel szemben" - mondta a Cointelegraphnak.
Másrészt a bírság akadályozhatja a tőzsdei bevezetési folyamatot - javasolta David Trainer, a New Constructs befektetési kutatócég vezérigazgatója, bár a bírság viszonylag kicsi, ami arra utal, hogy az illegális tevékenységet viszonylag következménytelennek lehet tekinteni - „ezért nem jelenthet jelentést nagy kérdés a nagyszerűbb rendszerben. ” Ez azt mondta: "egy tőzsdei kereskedelem integritásával kapcsolatos kérdés komoly - akármilyen nagy vagy kicsi" - kommentálta a Cointelegraphnak.
"A bírság csak egy csattanás a Coinbase számára" - jelentette ki Bobby Ong, a CoinGecko kriptográfiai adatok összesítőjének társalapítója és operatív igazgatója a Cointelegraphnak elmondva: "A Coinbase S-1 kockázati tényezőként említették benyújtása, és ez az egyeztetés megszünteti az egyik kockázati tényezőt. ”
Tökéletesen súlyozott?
Még decemberben Moya elmondta a Cointelegraphnak, hogy a Coinbase kezdeti nyilvános ajánlattétele "tökéletesen időzített" volt, tekintettel a Bitcoin növekvő befektetési vonzerejére. Változott valami?
Nem igazán. "Az intézményi és a kiskereskedelmi érdeklődés még mindig az általános elfogadás korai szakaszában van, és ez a csúcsidő a kriptovalutákkal szembeni bullish perspektíva számára" - válaszolta Moya, hozzátéve: "Végül az elkövetkező néhány évben a kormányok visszafogják a Bitcoin-t. és tolják a megfelelő digitális érméiket, és ez aggodalomra adhat okot, hogy a Bitcoin parti véget ért. [...] A Coinbase nyilvánosságra hozatala nyomást gyakorol. ”
"Remek idő a Coinbase számára a vizek tesztelésére" - kommentálta Gupta. Az IPO-k és a speciális célú felvásárlási társaság IPO-piacai továbbra is pezsegnek; a kriptopénzek az elmúlt hónapokban megugrottak; óriási likviditás van; "És a technológiai vállalatok iránti kereslet megteremti a legjobb időt arra, hogy a Coinbase harangozzon."
De mennyit érne a Coinbase állami tulajdonban lévő vállalatként? Mint megjegyeztük, egy IPO előtti értékelés 100 milliárd dollárra rúgta a vállalatot - ez reális?
Vladimir Vishnevskiy, a St. Gotthard Fund Management AG svájci vagyonkezelő cég igazgatója és társalapítója a Cointelegraphnak elmondta, hogy a 100 milliárd dolláros értékelés igazolható lehet, tekintettel a digitális eszköz szektorban rejlő lehetőségekre és „arra, hogy ez milyen hatással lehet életünkre a jövőben." Ráadásul:
"Ha a piaci szereplők hajlandók szórakoztatni a Bitcoin árcéljait / előrejelzéseit a 300 000 - 400 000 dollár tartományban, akkor a Coinbase 100 milliárd dolláros értékelése annyira túlterhelt?"
Moya is optimista volt, bár nem volt egészen kész 100 milliárd dollárt lenyelni. „A Coinbase piaci értéke valószínűleg a 80–90 milliárd dollár közötti tartományban fog megtelepedni, de ez könnyen megváltozhat, bármi is legyen a következő 20% -os lépés a Bitcoin számára.”
Az edző ehhez képest szkeptikus volt. "A reálisabb értékelés valószínűleg közelebb áll a jelenlegi értékelés 10-25% -ához" - mondta a Cointelegraphnak edző. "Mások azért tévedtek el eddig, mert nincs megbízható alapvető perspektívájuk ahhoz, hogy értéket érezhessenek számukra a vállalkozás mögöttes közgazdaságtanának és hosszú távú versenyhelyzetének megfelelően."
Ezen a vonalon a New Constructs elemzője, Kyle Guske a közelmúltban azt írta a 100 millió dolláros címkével kapcsolatban, hogy „a várható értékelés azt jelenti, hogy a vállalat a bevételek alapján a világ legnagyobb tőzsdéjévé válik” - ami valószínűtlen, tekintettel a növekvő versenyre a kriptovaluta-szektorban és szerinte Coinbase jelenlegi piaci részesedésének és bevételi árrésének fenntarthatatlansága.
A Coinbase jelenlegi tranzakciós bevételének és volumenének aránya 0,57%, például 57-szer magasabb, mint a Nasdaq és az Intercontinental Exchange árrései - mindkettő 0,01% -os aránnyal rendelkezik. Guske ezt írta:
"Ha a Coinbase bevételi részesedése a kereskedelem volumenéből 0,01% -ra esne, ami megegyezik a hagyományos tőzsdékkel, akkor 2020-as tranzakciós bevétele mindössze 20 millió dollár lett volna 1,1 milliárd dollár helyett."
A befektetési bankok kivágása
A Coinbase ajánlata lenne a Nasdaq első közvetlen tőzsdei jegyzése, ahol egy vállalat közvetlenül eladja a részvényeket a nyilvánosság számára, anélkül, hogy befektetési bankokat használna közvetítőként, mint a hagyományos IPO-k esetében. A befektetők a vásárlás után azonnal eladhatják Coinbase részvényeiket is, a szokásos zárolási időszak nélkül. Egyesek szerint a közvetlen felsorolás összhangban volt a közvetítő kivágásának kriptotézisével is.
Vishnevskiy a közvetlen megközelítést „okos lépésnek” nevezte, hozzátéve, hogy népszerű lehet a lakossági befektetők körében, különösen a GameStop saga tükrében. Abban is egyetértett, hogy összhangban áll a kriptoverse-ben gyakran kifejtett, a létesítményellenes hangulattal, mondván:
„Ezt úgy is értelmezhetjük, hogy jelezzük, mi következik - vagyis a régi utak adják át az újat - és ennek az új digitális forradalomnak a vezetői fogják meghatározni a játékszabályokat, és nem fordítva. Meggyőződésem, hogy a Wall Streeten nincs olyan bank, amely visszautasította volna a jegyzési üzletet ehhez a tőzsdéhez, ha felajánlják nekik.
"A közvetlen tőzsdei bevezetés a részvények terjesztésének sokkal igazságosabb módja" - kommentálta a Trainer, míg Moya a maga részéről azt mondta, hogy a Coinbase-nek nem volt más választása, mint a közvetlen tőzsdei bevezetés mellett dönteni, mert egy hagyományos IPO késleltette volna a tőzsdei bevezetést egészen a végéig. az év. Hozzátette: "A kiskereskedelmi érdeklődés a Coinbase közvetlen tőzsdei iránt nagyon erős lesz, és igen, ha ragaszkodunk a közvetítőhöz, akkor némi hozzáadott elégedettség érhető el egyes kereskedők számára."
Ki a következő?
A sikeres Coinbase felkínálja más blokklánc- és kriptovaluta-társaságokat, hogy tőzsdére lépjenek? "A Coinbase IPO után rohanás támad más kriptográfiai vállalatokkal, akik akár az IPO-n, akár a SPAC-on keresztül kívánnak tőzsdére lépni, hogy kiaknázzák a nyilvános piacok által kínált habos értékelést" - mondta Ong.
Vishnevskiy is arra számított, hogy az iparban mások is követik az IPO-kat, bár megtalálhatják a Coinbase kínálatát „nehezen utánozhatónak”, hozzátéve: „Az iparágban még csak nem sok olyan vállalat van, amelynek törzskönyve és története megegyezik a Coinbase-vel. , pontosan ezért akar olyan sok befektető részese lenni. ”
Ki lehet a következő? "Biztosan láttam, hogy Kraken versenyez az idei tőzsdei bevezetésre, ugyanakkor nagy kérdés lesz, hogy tudnak-e parancsolni egy hasonló többszörösnek az értékelés szempontjából" - mondta Vishnevskiy, míg Moya így válaszolt:
"Nem követek nyomon konkrét privát blokklánc-vállalatokat, de valószínűleg a SoluLab-ot és az OpenXcell-et kezdem el vizsgálni, és végül a Binance megfontolja a közvetlen tőzsdei bevezetést."
Vannak-e más akadályai a Coinbase sikeres részvénytársaságként való debütálásának? Vishnevskiy arra számított, hogy a Coinbase tőzsdei jegyzése túl lesz. "A felajánlott részvények száma nem olyan jelentős, és mind az intézményi, mind a lakossági befektetőktől nagy keresletre számítok." Az egyetlen potenciális akadály elé állítása szerint az általános piaci körülmények visszaesése lenne: "Az elmúlt hónapban a piacok hullámzóak voltak, és ha a hangulat áprilisban mégis elkeseredik, ez kissé csillapíthatja a kockázati étvágyat." Ong hozzátette: "Mindig kockázatos az IPO-t megelőző hetekben", de nem látott jelentős akadályokat a Coinbase tőzsdei bevezetéséhez.
Ennek ellenére a titkosítási tőzsdét a történelem során rendszeresen leállították a szolgáltatáskimaradások, ez a panasz a héten ismét felmerült egy New York Times cikkében: "A vállalat néha még mindig küzd az alapvető ügyfélszolgálati panaszok kezelésével" - mondta a lap, és David Silver ügyvédet idézte, hogy ha a Coinbase „a kriptográfia Goldman Sach-ja” akar lenni, akkor „minőségi ügyfélszolgálatot kell fenntartania”.
Időközben Neil Wilson, a Markets.com kereskedelem fő piaci elemzője a Coinbase S-1 SEC bejelentése idején egy ügyféllevelben megjegyezte, hogy a cég bevételei elválaszthatatlanul a kriptográf árakhoz vannak kötve. Valójában a Coinbase nettó bevételének nagy része csak két kriptográfiai eszköz tranzakcióiból származik: a Bitcoinból és az Etherből - és e kriptovaluták volatilitása a Coinbase bevételeit ennek megfelelően szárnyalhatja vagy zuhanhat.
Valójában maga a vállalat is elismerte beadványában: „Ha csökken a kriptográfiai eszközök iránti kereslet, és nem helyettesíti őket a kriptográfiai eszközök iránti új kereslet, akkor ez üzleti tevékenységünket, üzemi eredményünket és pénzügyi helyzetünket hátrányosan befolyásolhatja.
Gupta is elismerte, hogy a Coinbase ki van téve a kriptográfiának, és a „kriptoár-ingadozás hatással van az üzletükre” a bevételek, a likviditás és más területek tekintetében, de ezt a másik tőzsdei bevezetéshez kapcsolódó pozitívumnak tekintette, mivel ez más kriptográfiát irányíthat - a tőzsde nyomdokaiba lépni kívánó natív cégek:
"Hogyan [azaz a Coinbase] nyilvános részvényei [részvényei] az időjárási bika és a bearish piacok hogyan teremtenek ütemtervet sok blockchain vállalat számára, hogy felfedezzék az IPO-kat mint potenciális likviditási és forrásgyűjtési utat."
Mérföldkőnek számító ipari esemény?
Összességében ezt továbbra is jelentős eseménynek kell tekinteni a blokklánc- és kriptovaluta-ipar számára - olyan eseményt, amely több kriptográfiai elfogadást és / vagy blokklánc-technológiai innovációt ösztönözhet?
A Coinbase Nasdaq listája „vízválasztó pillanat lesz az egész blokklánc- és kriptovaluta-ipar számára” - mondta Ong. Ez már megmutatta a Wall Street-nek, hogy mekkora a kriptográfia, "és bizonyosan felismerték az ebben az iparágban rejlő lehetséges lehetőségeket".
A Coinbase tervezett méretének bármilyen felajánlása "elkerülhetetlenül több embert és céget ösztönöz arra, hogy megpróbáljanak megszerezni az akció egy részét" - mondta Trainer, és "csak a blokklánc és a kriptopénzipar további előmozdításában segíthet."
Befektetőként - valóban, aki most játszik a SPAC IPO piacon - Gupta kijelentette, hogy „A Coinbase az egész blokklánc közösség fáklyahordozója lesz a nyilvános piacon”, hozzátéve: „Ha megnézzük a [kriptográfiai] cseréket világszerte. Izraeltől Indián át Szingapúrig minden cserepiac [azon az állításon alapszik], hogy „ez a régió Coinbase-je”.
Gupta szerint: "A CoinShares-hez hasonló vállalatok már tesztelték a vizet egy barátságosabb európai piaci tőzsdén", míg az Egyesült Államokban a Bitfury bányavállalat SPAC IPO-jait túljegyezték. Az ilyen események jelzik „a Coinbase nagyszerű időzítését”, amelynek technológiája és bevétele meghaladja az Egyesült Államokban sok más IPO-jelöltet.
Összességében elmondható, hogy egy Coinbase Nasdaq lista a kriptókat a Wall Street középpontjába helyezi - mondta Wilson a Cointelegraphnak. A blockchain és a kriptovaluta cégek már nem lennének kívülállók, akik inkább belenéznének - inkább "a klub részei" lennének.
Olvassa tovább a Cointelegraphal
