Zentraler Austausch spielt eine wichtige Rolle in der Kryptowährungsbranche. Während ihre dezentralen Börsenkollegen seit 2020 an Popularität und Nutzung zunehmen, konzentriert sich die überwiegende Mehrheit des Krypto-Handelsvolumens immer noch auf zentralisierte Börsen.
Die Vormachtstellung von CEXs lässt sich deutlich an der Größe und Beliebtheit von Handelsplattformen wie Binance und Coinbase ablesen, die mittlerweile so erkennbar und etabliert sind, dass Coinbase kürzlich als erstes Krypto-Unternehmen an der Nasdaq-Börse notiert wurde.
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Zentralisierte Börsen, die als notwendige Brücke zwischen Fiat und Krypto fungieren, bieten beispiellosen Komfort. Dennoch sehen Branchenführer diese Art des Austauschs häufig als einen der einzigen Fehlerquellen von Crypto an. Sergej Kunz, Mitbegründer von 1inch Network - einer DeFi-Plattform, die automatisierte Market Maker und andere verwandte Dienste anbietet - glaubt, dass AMMs der Hauptwettbewerb für zentralisierte Börsen sein werden. Er sagte zu Cointelegraph:
„In den nächsten vier bis fünf Jahren wird die DeFi-Branche stark wachsen. Wir werden Vermittler wie Banken eliminieren und durch DeFi ersetzen. In den kommenden Jahren wird 1inch bereit sein, mit der zentralen Börse für Benutzer zu konkurrieren, die mehrmals am Tag Vermögenswerte austauschen. “
Ein weiterer Faktor, der das Interesse an DEXs weckt, sind die Sicherheitsbedenken. Obwohl böswillige Angriffe auf Börsen seltener geworden sind, haben Börsen wiederholt bewiesen, dass sie anfällig für Hacks und Informationslecks sind.
Dezentralere Alternativen zielen darauf ab, eine Antwort auf diese Bedenken zu geben, und eine Möglichkeit, dies zu tun, ist der Einsatz des automatisierten Market Makers an Börsen.
Die Geschichte der AMMs: Von Null zum Helden
AMMs sind die neueste bekannte Generation von DEX-Protokollen. Sie stützen sich nicht auf Auftragsbücher wie den regulären Austausch, sondern verwenden mathematische Formeln, um den Preis von Vermögenswerten zu berechnen.
AMMs stellen auch Liquidität aus verschiedenen Pools bereit, mit Ausnahme der Notwendigkeit, dass ein anderer Benutzer auf der anderen Seite bereit ist, zu handeln. Der Handel erfolgt durch Interaktion mit intelligenten Verträgen oder Peer-to-Verträgen, die den Preis und die Liquidität bereitstellen, die für die Ausführung von Geschäften erforderlich sind.
Die neuen AMM-basierten DEXs erleichtern den Austausch zwischen Krypto-Assets erheblich und erfreuen sich seit dem DeFi-Sommer 2020 großer Beliebtheit. Das Konzept wurde erstmals 2017 von Bancor eingeführt. Vijay Garg, Chief Marketing Officer von MakiSwap - einem kettenübergreifenden AMM - erklärte Cointelegraph, wie AMMs die Welt des Handels revolutionieren:
„AMM wird das gesamte Finanzökosystem vorantreiben, da sie unabhängig arbeiten, ohne private Schlüssel der Benutzer zu besitzen, und unter weniger regulatorischen Rahmenbedingungen liegen. Darüber hinaus ist es bei ausreichender Liquidität für Benutzer schneller, einfacher, bequemer und billiger zu handeln. AMMs verändern grundlegend, wie Benutzer Kryptowährungen austauschen. “
Uniswap mit Sitz in Ethereum wurde als erstes echtes dezentrales AMM gefeiert und Ende 2018 auf den Markt gebracht. Innerhalb weniger Jahre eroberte es die Kryptowelt aufgrund seiner einfachen Benutzeroberfläche und seines breiten Listingsystems im Sturm. Derzeit hält Uniswap den weltweit führenden DEX in Bezug auf das Handelsvolumen an der Spitze.
Uniswap spornte mehrere "Spinoffs" an, darunter SushiSwap, ein AMM, der einen Vampirangriff startete und sich schließlich als Hauptkonkurrent von Uniswap festigte. Obwohl SushiSwap als erster diese Methode einsetzte, ist sie seitdem eine gängige Praxis, da Protokolle in „AMM-Kriegen“ ständig versuchen, die Liquidität voneinander zu trennen.
AMM-Protokolle machen fast das gesamte Gesamtvolumen von DEXs aus und gelten als Instrument für das DeFi-Ökosystem. Mit Innovationen ergeben sich jedoch immer neue Probleme und Herausforderungen.
Aus diesem Grund haben neue AMM-Typen begonnen zu blühen und den Raum zu diversifizieren, in dem unterschiedliche Börsen unterschiedliche Benutzeranforderungen erfüllen. Alex Lee, Entwickler bei ZKSwap - einem datenschutzorientierten AMM - sagte gegenüber Cointelegraph:
„DeFi und traditionelle Finanzen unterscheiden sich nicht wesentlich, aber DeFi erfordert weniger Vertrauen. Insbesondere AMMs haben die aktuelle Finanzlandschaft verändert, was sich in ihrem Wachstum bemerkbar macht. “
Die verschiedenen Arten von AMMs
Jedes AMM verfügt in der Regel über eigene Preisalgorithmen, um die Liquidität auf verschiedene Weise und aus verschiedenen Quellen zu nutzen. In der aktuellen DeFi-Landschaft sind die drei dominantesten und unterschiedlichsten AMM-Protokolle Uniswap, Curve und 1 Zoll.
Als zweitgrößter DEX der Welt hat Curve das Kerndesign von Uniswap geerbt, sich jedoch als erstes AMM spezialisiert, das für stabile Asset-Pools optimiert wurde. Aufgrund seiner Architektur minimiert Curve das Risiko unbeständiger Verluste, löst das Problem der begrenzten Liquidität und bietet eine der niedrigsten Handelsraten aller DEXs.
Ein weiterer beliebter Trend in der Welt der AMMs ist die Aggregation. Das 1-Zoll-Netzwerk hat mit dieser Technik Pionierarbeit geleistet, um einen dominanten Marktanteil in der Region zu haben. Diese Methode soll es den Benutzern ermöglichen, Gebühren zu sparen, wenn große Geschäfte mit Pools mit geringer Liquidität getätigt werden, und einen hohen Schlupf zu vermeiden, indem die Transaktion durch mehrere Liquiditätspools geleitet wird. Kunz sagte gegenüber Cointelegraph: "Durch unseren Pathfinder-Algorithmus werden Deals auf mehrere DEX-Pools aufgeteilt, um sicherzustellen, dass Benutzer die besten Swap-Raten finden können."
AMM Nachteile und Risiken
Einer der Nachteile der aktuellen AMMs ist der unbeständige Verlust. Immer wenn Liquiditätspool-Token im Wert schwanken, wird eine Arbitrage-Möglichkeit geschaffen, die Verluste für den Pool verursacht. Je größer die Fluktuation ist, desto schlimmer sind die Verluste. Daher funktionieren AMMs besser, wenn Token-Paare ähnliche Werte haben.
Obwohl Curve dieses Risiko minimiert, versucht die neue Version von Bancor, das Problem vollständig zu verhindern. Bancor v2.1 ermöglichte die Schaffung von Geldautomaten mit gebundener Liquidität und wurde entwickelt, um das Abrutschen zu verringern und das Problem unbeständiger Verluste zu lösen. Nate Hindman, Leiter Wachstum bei Bancor Protocol, sagte gegenüber Cointelegraph:
„Das Bancor-Protokoll verwendet seinen elastischen Versorgungstoken BNT, um gemeinsam in seine Pools zu investieren und Gebühren zu verdienen, die das Protokoll verwendet, um IL zu kompensieren, wenn eine LP schließlich ihren Anteil zurückzieht. Eine LP muss sich 100 Tage oder länger in einem Pool befinden, um vollen Schutz vor IL zu erhalten. Dies bedeutet, dass eine LP berechtigt ist, den vollen Wert ihrer Token abzuheben, selbst wenn ein Token einen hohen Preis hat, als ob sie sie in ihrer Brieftasche hätten. “
Der Handel mit AMMs hat andere Nachteile. Auf Ethereum sind hohe Gasgebühren für den typischen Einzelhändler zu einem Problem geworden. Dennoch haben viele Börsen begonnen, Layer-One- und Layer-Two-Lösungen einzuführen, um Händlern gerecht zu werden, die nach kleineren Swaps suchen. Kunz erklärte: „Die Skalierung der Blockchain fehlt für das weitere Wachstum des DeFi-Sektors, aber wir sehen bereits einige Layer-Two-Lösungen von Optimism and Matter Labs, die dies hoffentlich in den kommenden Monaten des Jahres 2021 lösen werden. ”
Eine begrenzte Liquidität in einigen Vermögenswerten kann ebenfalls Probleme verursachen. Eines der vielleicht größten Probleme in der Welt des AMM-Handels sind jedoch Front-Running-Bots, die die von unachtsamen Käufern / Verkäufern getätigten Trades nutzen können, um schnellere Transaktionen zu erzielen und von diesen Händlern zu profitieren.
Aleksandras Gaška, CEO von Blank Wallet - einer datenschutz- und benutzerorientierten Geldbörse - sagte gegenüber Cointelegraph, dass dieses Problem den normalen AMM-Benutzer betrifft. "Obwohl technisch versierte Anleger ihren Ausrutscher verringern oder eine DCA-Strategie verfolgen können, um Front-Running-Bots durch den Kauf einiger kleinerer Transaktionen zu vermeiden, besteht die einzige narrensichere Strategie darin, Benutzern die Verwendung stiller Transaktionen zu ermöglichen."
Das Bedürfnis nach Privatsphäre in DeFi
Datenschutz war schon immer ein zentrales Thema in der Welt der Kryptowährung. Zum Beispiel sind Bitcoin und Ethereum pseudonym; Sie sind auch öffentlich in ihrer Natur. Alle Transaktionen und Adressen werden in der Blockchain angezeigt und können von jedem angezeigt werden.
Dieses Maß an Transparenz birgt eine Gefahr für Benutzer, die ihre öffentlichen Adressen teilen. Daher wird die Privatsphäre in der Welt der dezentralen Finanzierung zu einem begehrten Gut. Lee sprach über diese Notwendigkeit und sagte zu Cointelegraph:
„Informationen auf Marktebene sollten für alle Teilnehmer transparent sein und gleichzeitig die Privatsphäre des Einzelnen wahren. Und Privatsphäre ist das Grundrecht eines Einzelnen. Es ist wichtig zu bedenken, dass jedes dezentrale Finanzsystem, das es wert ist, vorhanden zu sein, die finanzielle Eigenverantwortung der Personen respektieren muss, denen es dient. "
Wie bereits erwähnt, sind Front-Running-Bots ein großes Problem im DeFi-Sektor und eine direkte Folge des Mangels an Datenschutz im DeFi-Sektor, wo alle Transaktionen in der Blockchain offengelegt werden. Daher kann die Verwendung von datenschutzorientierten Geldbörsen dieses Problem verringern.
Die Zukunft der AMMs
Am 6. Mai veröffentlichte Uniswap sein lang erwartetes v3-Update. Mit dem Ziel, die Kapitaleffizienz zu maximieren, war das Upgrade ein Erfolg und verzeichnete an nur einem Tag mehr als das Doppelte des Volumens, das v2 im ersten Monat verzeichnete. Trotz dieser Errungenschaft bezeichnen viele Benutzer den Start aufgrund der komplexen Benutzeroberfläche und der steigenden Gasgebühren, die sogar höher sind als die von v2, als Flop.
Während sich der größte Teil des DeFi-Ökosystems in der Ethereum-Blockchain befindet, gibt es eine Massenmigration von Projekten wie dem 1-Zoll-Netzwerk, das Binance Smart Chain und anderen konkurrierenden DApp-Blockchains beitritt. Uniswap und andere ERC-20-basierte Protokolle hängen möglicherweise vom Erfolg von Eth2 ab, aber die Zukunft scheint in der Interoperabilität zu liegen.
Es ist verlockend anzunehmen, dass AMMs Protokolle in Zukunft für die gesamte Liquidität in der Kette verantwortlich sein werden. DeFi ist jedoch immer noch eine ausgereifte Technologie, und seine Innovation ist rasant. Selbst wenn AMMs ihre Einschränkungen auflösen können, können regulatorische Rahmenbedingungen und neue Technologien ihre Dominanz gefährden.
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