Scentralizowane giełdy odgrywają ważną rolę w branży kryptowalut. Chociaż ich zdecentralizowane odpowiedniki giełdowe zyskują na popularności i wykorzystaniu od 2020 r., Przeważająca większość wolumenu handlu kryptowalutami nadal koncentruje się na giełdach scentralizowanych.
Przewagę CEX można wyraźnie zaobserwować w wielkości i popularności platform transakcyjnych, takich jak Binance i Coinbase, które są teraz tak rozpoznawalne i popularne, że Coinbase stała się niedawno pierwszą firmą kryptograficzną notowaną na giełdzie Nasdaq.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Działając jako niezbędny pomost między fiat i kryptowalutami, scentralizowane giełdy zapewniają niezrównaną wygodę. Niemniej jednak liderzy branży często postrzegają tego typu wymiany jako jeden z pojedynczych punktów awarii kryptowalut. Sergej Kunz, współzałożyciel 1inch Network - platformy DeFi oferującej zautomatyzowanych animatorów rynku i inne powiązane usługi - uważa, że AMM będą główną konkurencją dla scentralizowanych giełd. Powiedział Cointelegraph:
„W ciągu najbliższych czterech do pięciu lat branża DeFi znacznie się rozwinie. Zlikwidujemy pośredników, takich jak banki, i zastąpimy ich DeFi. W nadchodzących latach 1 cal będzie gotowy do konkurowania ze scentralizowanymi giełdami dla użytkowników, którzy wymieniają zasoby kilka razy dziennie ”.
Innym czynnikiem napędzającym zainteresowanie DEX-ami są obawy dotyczące bezpieczeństwa. Chociaż złośliwe ataki na giełdy stały się rzadsze, wymiany wielokrotnie udowadniały, że są podatne na włamania i wycieki informacji.
Bardziej zdecentralizowane alternatywy mają na celu udzielenie odpowiedzi na te obawy, a jednym ze sposobów jest wykorzystanie zautomatyzowanego animatora rynku na giełdach.
Historia AMM: od zera do bohatera
AMM to najnowsza znana rasa protokołów DEX. Nie polegają na księgach zamówień, takich jak regularne giełdy, ale zamiast tego używają formuł matematycznych do obliczania ceny aktywów.
AMM zapewniają również płynność z różnych pul, z wyłączeniem konieczności posiadania innego użytkownika po drugiej stronie, który chce handlować. Handel odbywa się poprzez interakcję z inteligentnymi kontraktami lub kontraktami typu peer-to-kontrakt, które zapewniają cenę i płynność niezbędną do wykonywania transakcji.
Nowe DEX oparte na AMM znacznie ułatwiają wymianę między aktywami kryptograficznymi i zyskały na popularności od lata DeFi w 2020 roku. Koncepcja została po raz pierwszy wprowadzona przez Bancor w 2017 roku. Vijay Garg, dyrektor ds. Marketingu w MakiSwap - cross-chain AMM - wyjaśnił, w jaki sposób AMM rewolucjonizują świat handlu, mówiąc Cointelegraph:
„AMM będzie napędzać cały ekosystem finansowy, ponieważ działają one niezależnie, bez posiadania kluczy prywatnych użytkowników i podlegają mniejszym regulacjom. Ponadto przy wystarczającej płynności handel jest szybszy, łatwy, wygodny i tani dla użytkowników. AMM zasadniczo zmieniają sposób, w jaki użytkownicy wymieniają kryptowaluty ”.
Okrzyknięty pierwszym prawdziwie zdecentralizowanym AMM, oparty na Ethereum Uniswap został wprowadzony na rynek pod koniec 2018 roku i w ciągu kilku lat szturmem podbił świat kryptowalut dzięki prostemu interfejsowi użytkownika i szerokiemu systemowi list. Obecnie Uniswap zajmuje czołowe miejsce jako wiodący na świecie DEX pod względem wolumenu obrotu.
Uniswap pobudził wiele „spin-offów”, z których jednym był SushiSwap, AMM, który rozpoczął atak wampirów i ostatecznie stał się głównym rywalem Uniswap. Chociaż SushiSwap jako pierwszy zastosował tę metodę, od tego czasu stała się ona powszechną praktyką, ponieważ protokoły nieustannie próbują wysysać płynność z siebie nawzajem w „wojnach AMM”.
Protokoły AMM stanowią prawie cały całkowity wolumen DEX i są uważane za instrumentalne narzędzie dla ekosystemu DeFi. Jednak wraz z innowacjami zawsze pojawiają się nowe problemy i wyzwania.
W związku z tym nowe typy AMM zaczęły się teraz rozwijać i dywersyfikują przestrzeń, w której różne giełdy zaspokajają różne potrzeby użytkowników. Alex Lee, programista w ZKSwap - firmie AMM zorientowanej na prywatność - powiedział Cointelegraph:
„DeFi i tradycyjne finanse niewiele się różnią, ale DeFi wymaga mniejszego zaufania. W szczególności AMM wprowadziły zmiany w obecnym krajobrazie finansowym, co można zaobserwować w jego rozwoju ”.
Różne typy AMM
Każdy AMM ma zwykle swoje własne unikalne algorytmy cenowe, które wykorzystują płynność na różne sposoby iz różnych źródeł. W obecnym krajobrazie DeFi trzy najbardziej dominujące i odrębne protokoły AMM to Uniswap, Curve i 1inch.
Jako drugi co do wielkości DEX na świecie, Curve odziedziczył podstawowy projekt Uniswap, ale specjalizuje się jako pierwszy AMM zoptymalizowany pod kątem stabilnych pul aktywów. Dzięki swojej architekturze Curve minimalizuje ryzyko nietrwałych strat, rozwiązuje problem ograniczonej płynności i oferuje jedne z najniższych kursów we wszystkich DEX.
Innym popularnym trendem w świecie AMM jest agregacja. Sieć 1inch jest pionierem tej techniki, aby uzyskać dominujący udział w rynku w tym obszarze. Ta metoda ma na celu umożliwienie użytkownikom zaoszczędzenia na opłatach przy dokonywaniu dużych transakcji na pulach o niskiej płynności, unikając dużego poślizgu poprzez przekierowanie transakcji przez wiele pul płynności. Kunz powiedział Cointelegraph: „Dzięki naszemu algorytmowi Pathfinder umowy są podzielone na wiele pul DEX, dzięki czemu użytkownicy będą mogli znaleźć najlepsze stawki swapów”.
Wady i ryzyko AMM
Jedną z wad nieodłącznie związanych z obecnymi AMM są nietrwałe straty. Za każdym razem, gdy wartość tokenów puli płynności zmienia się, tworzona jest okazja do arbitrażu, która przyniesie straty do puli. Im większe wahania, tym gorsze będą straty. Dlatego AMM działają lepiej, jeśli pary tokenów mają podobne wartości.
Chociaż Curve minimalizuje to ryzyko, nowa wersja Bancor stara się całkowicie zapobiec problemowi. Umożliwiając tworzenie AMM z ustaloną płynnością, Bancor v2.1 został zaprojektowany w celu złagodzenia poślizgu i pomocy w rozwiązaniu problemu nietrwałych strat. Nate Hindman, szef rozwoju w Bancor Protocol, powiedział Cointelegraph:
„Protokół Bancor wykorzystuje swój elastyczny token dostaw, BNT, do współinwestowania w swoje pule i uzyskiwania opłat, których protokół używa do zrekompensowania IL, gdy LP ostatecznie wycofa swój udział. LP musi znajdować się w puli przez co najmniej 100 dni, aby uzyskać pełną ochronę od IL. Oznacza to, że nawet jeśli token ma cenę księżycową, LP ma prawo do wycofania pełnej wartości swoich tokenów, tak jakby trzymał je w portfelu. ”
Handel z AMM ma inne wady. Na Ethereum wysokie opłaty za gaz stały się problemem dla typowego sprzedawcy detalicznego. Mimo to wiele giełd zaczęło przyjmować rozwiązania warstwy pierwszej i warstwy drugiej, aby pomieścić inwestorów poszukujących mniejszych swapów. Jak stwierdził Kunz: „Skalowanie łańcucha bloków jest brakującym elementem dla dalszego rozwoju sektora DeFi, ale już widzimy kilka rozwiązań warstwy drugiej opracowane przez Optimism and Matter Labs, które, miejmy nadzieję, rozwiążą ten problem w nadchodzących miesiącach 2021 roku. ”
Ograniczona płynność niektórych aktywów może również powodować problemy. Mimo to, być może jednym z najbardziej znaczących problemów w świecie handlu AMM są frontowe boty, które mogą wykorzystywać transakcje dokonywane przez nieostrożnych kupujących / sprzedających, tworząc szybsze transakcje, aby zyskać na tych traderach.
Aleksandras Gaška, dyrektor generalny Blank Wallet - portfela zorientowanego na prywatność i użytkownika - powiedział Cointelegraph, że problem dotyczy zwykłego użytkownika AMM. „Chociaż inwestorzy ze zmysłem technicznym mogą zmniejszyć poślizg lub zastosować strategię DCA, aby uniknąć czołowych botów, kupując w kilku mniejszych transakcjach, jedyną niezawodną strategią jest umożliwienie użytkownikom korzystania z cichych transakcji”.
Potrzeba prywatności w DeFi
Prywatność zawsze była głównym tematem w świecie kryptowalut. Na przykład Bitcoin i Ethereum są pseudonimowe; mają również charakter publiczny. Wszystkie transakcje i adresy są ujawniane w łańcuchu bloków i mogą być przeglądane przez każdego.
Ten poziom przejrzystości stwarza zagrożenie dla użytkowników udostępniających swoje adresy publiczne. W związku z tym prywatność w świecie zdecentralizowanych finansów staje się bardzo pożądanym towarem. Mówiąc o tej potrzebie, Lee powiedział Cointelegraph:
„Informacje na poziomie rynku powinny być przejrzyste dla wszystkich uczestników, przy jednoczesnym zachowaniu indywidualnej prywatności. Prywatność to podstawowe prawo jednostki. Należy pamiętać, że każdy zdecentralizowany system finansowy, który warto mieć, musi szanować własność finansową osób, którym służy ”.
Jak wcześniej wspomniano, boty działające na froncie są dużym problemem w sektorze DeFi i są bezpośrednim wynikiem braku prywatności w sektorze DeFi, gdzie wszystkie transakcje są ujawniane w łańcuchu bloków. Dlatego korzystanie z portfeli zorientowanych na prywatność może złagodzić ten problem.
Przyszłość AMM
6 maja Uniswap wydał długo oczekiwaną aktualizację v3. Mając na celu maksymalizację efektywności kapitałowej, aktualizacja zakończyła się sukcesem iw ciągu zaledwie jednego dnia odnotowała ponad dwukrotnie większy wolumen niż wersja 2 w pierwszym miesiącu. Pomimo tego osiągnięcia, wielu użytkowników uważa premierę za klapę ze względu na złożony interfejs użytkownika i rosnące opłaty za paliwo, które są nawet wyższe niż w przypadku wersji 2.
Podczas gdy większość ekosystemu DeFi znajduje się na blockchainie Ethereum, istnieje masowa migracja projektów, takich jak 1inch Network łącząca Binance Smart Chain i inne konkurencyjne łańcuchy bloków DApp. Uniswap i inne protokoły oparte na ERC-20 mogą zależeć od sukcesu Eth2, ale przyszłość wygląda na interoperacyjność.
Kuszące jest założenie, że protokoły AMM będą odpowiadać za całą płynność w łańcuchu w przyszłości. Jednak DeFi jest wciąż dojrzewającą technologią, a jej innowacje szybko się rozwijają. Nawet jeśli AMM potrafią rozwiązać swoje ograniczenia, ramy regulacyjne i nowe technologie mogą stanowić zagrożenie dla ich dominacji.
Przeczytaj o Cointelegraph
