Centralizované burzy hrají v průmyslu kryptoměn důležitou roli. Zatímco jejich protějšky z decentralizovaných burz rostou v popularitě a používání od roku 2020, drtivá většina objemu obchodování s kryptoměnami se stále soustředí na centralizované burzy.
Nadřazenost CEX lze jasně pozorovat na velikosti a popularitě obchodních platforem, jako jsou Binance a Coinbase, které jsou nyní tak rozeznatelné a mainstreamové, že se Coinbase nedávno stala první krypto společností kótovanou na burze Nasdaq.
Naši nejlepší obchodní roboti
Centralizované burzy fungují jako nezbytný most mezi fiatem a kryptoměnou a poskytují bezkonkurenční pohodlí. Vedoucí představitelé odvětví však často považují tyto typy burz za jeden z jednotlivých bodů selhání kryptoměny. Sergej Kunz, spoluzakladatel 1inch Network - platformy DeFi nabízející automatizované tvůrce trhu a další související služby - věří, že AMM budou hlavní konkurencí pro centralizované burzy. Řekl Cointelegraph:
"V příštích čtyřech až pěti letech bude odvětví DeFi hodně růst." Odstraníme zprostředkovatele, jako jsou banky, a nahradíme je DeFi. V nadcházejících letech bude 1inch připraven konkurovat centralizovaným burzám pro uživatele, kteří vyměňují aktiva několikrát denně. “
Dalším faktorem, který podporuje zájem o DEX, jsou bezpečnostní obavy. Ačkoli se škodlivé útoky na burzy staly méně častými, burzy opakovaně prokázaly, že jsou zranitelné vůči hackerům a únikům informací.
Cílem decentralizovanějších alternativ je poskytnout odpověď na tyto obavy a jedním ze způsobů, jak toho dosáhnout, je použití automatizovaného tvůrce trhu na burzách.
Historie AMM: Od nuly k hrdinovi
AMM jsou nejnovějším prominentním druhem protokolů DEX. Nespoléhají se na knihy objednávek, jako jsou běžné burzy, ale místo toho používají k výpočtu ceny aktiv matematické vzorce.
AMM také poskytují likviditu z různých fondů, s výjimkou nutnosti mít na druhé straně jiného uživatele ochotného obchodovat. Obchodování probíhá interakcí s inteligentními kontrakty nebo peer-to-kontrakty, které poskytují cenu a likviditu nezbytnou k provedení obchodů.
Nové DEX založené na AMM značně usnadňují výměny mezi kryptoměnovými aktivy a popularita vzrostla od léta DeFi v roce 2020. Koncept byl poprvé představen Bancorem v roce 2017. Vijay Garg, hlavní marketingový ředitel MakiSwap - AMM napříč řetězci - vysvětlil, jak AMM způsobují revoluci ve světě obchodování, a řekl společnosti Cointelegraph:
„AMM bude hnací silou celého finančního ekosystému, protože pracuje samostatně, aniž by držel soukromé klíče uživatelů, a podléhá méně regulačnímu rámci. Navíc s dostatkem likvidity je pro uživatele rychlejší, snadnější, pohodlnější a levnější obchodovat. AMM zásadně mění způsob, jakým si uživatelé vyměňují kryptoměny. “
Byl oceněn jako první skutečný decentralizovaný AMM, Uniswap založený na ethereu, který byl spuštěn koncem roku 2018, a během několika let zaútočil na krypto svět díky svému jednoduchému uživatelskému rozhraní a širokému systému výpisů. Právě teď se Uniswap drží na předním místě jako přední světový DEX z hlediska objemu obchodování.
Uniswap pobídl několik „spinoffů“, jedním z nich byl SushiSwap, AMM, který zahájil útok upírů a nakonec se stal hlavním soupeřem Uniswapu. Ačkoli SushiSwap byl první, kdo tuto metodu použil, od té doby se stala běžnou praxí, protože protokoly se ve „AMM válkách“ neustále snaží navzájem prosazovat likviditu.
Protokoly AMM tvoří téměř veškerý celkový objem na DEX a jsou považovány za instrumentální nástroj pro ekosystém DeFi. S inovacemi však vždy vznikají nové problémy a výzvy.
Proto nyní začaly kvést nové typy AMM a diverzifikovaly prostor, kde různé burzy vycházejí vstříc různým potřebám uživatelů. Alex Lee, vývojář společnosti ZKSwap - AMM zaměřená na soukromí - řekl Cointelegraph:
"DeFi a tradiční finance se příliš neliší, ale DeFi vyžaduje menší důvěru." Zejména AMM přinesly změny v současném finančním prostředí, což lze pozorovat na jeho růstu. “
Různé typy AMM
Každý AMM má tendenci mít své vlastní jedinečné cenové algoritmy pro využití likvidity různými způsoby a z různých zdrojů. V současném prostředí DeFi jsou tři nejdominantnější a nejzřetelnější protokoly AMM Uniswap, Curve a 1inch.
Jako druhý největší DEX na světě Curve zdědil základní design Uniswap, ale specializuje se jako první AMM optimalizovaný pro stabilní fondy aktiv. Díky své architektuře minimalizuje Curve riziko trvalých ztrát, řeší problém omezené likvidity a nabízí jednu z nejnižších obchodních sazeb napříč všemi DEX.
Dalším populárním trendem ve světě AMM je agregace. 1inch Network propagoval tuto techniku, aby měl dominantní podíl na trhu v této oblasti. Tato metoda se snaží umožnit svým uživatelům ušetřit na poplatcích při provádění velkých obchodů na fondech s nízkou likviditou a vyhnout se velkému sklouznutí směrováním transakce přes několik fondů likvidity. Kunz řekl Cointelegraph: „Prostřednictvím našeho algoritmu Pathfinder jsou dohody rozděleny do několika fondů DEX, což zajišťuje, že uživatelé budou moci najít nejlepší swapové sazby.“
Nevýhody a rizika AMM
Jednou ze stinných stránek současných AMM je trvalá ztráta. Kdykoli tokeny fondu likvidity kolísají v hodnotě, vytvoří se arbitrážní příležitost, která fondu způsobí ztráty. Čím větší bude fluktuace, tím horší budou ztráty. AMM proto fungují lépe, pokud mají dvojice tokenů podobné hodnoty.
Ačkoli Curve toto riziko minimalizuje, nová verze Bancor se snaží tomuto problému úplně zabránit. Bancor v2.1, který umožňoval vytváření AMM s vázanou likviditou, byl navržen tak, aby zmírnil sklouznutí a pomohl vyřešit problém nestálých ztrát. Nate Hindman, vedoucí růstu v Bancor Protocol, řekl Cointelegraph:
„Protokol Bancor používá svůj elastický token dodávek, BNT, ke spoluinvestování do svých fondů a získávání poplatků, které protokol používá ke kompenzaci IL, když LP nakonec stáhne svůj podíl. LP musí být v bazénu nejméně 100 dní, aby získal plnou ochranu od IL. To znamená, že i když má žeton cenu, je LP oprávněn stáhnout plnou hodnotu svých žetonů, jako by je držel ve své peněžence. “
Obchodování s AMM má i další nevýhody. Na Ethereu se vysoké poplatky za plyn staly problémem pro typického maloobchodníka. Mnoho výměn přesto začalo přijímat řešení první a druhé vrstvy, aby vyhověly obchodníkům hledajícím swapy menší velikosti. Jak uvedl Kunz: „Škálování blockchainu je chybějícím dílem pro další růst sektoru DeFi, ale již vidíme některá řešení druhé úrovně od Optimism a Matter Labs, které to snad v nadcházejících měsících roku 2021 vyřeší. “
Omezená likvidita v některých aktivech může také způsobit problémy. Přesto možná jedním z nejvýznamnějších problémů ve světě obchodování s AMM jsou front-runningové roboty, které mohou využívat výhod obchodů prováděných neopatrnými kupujícími / prodejci a vytvářet rychlejší transakce, aby z těchto obchodníků profitovali.
Aleksandras Gaška, generální ředitel Prázdné peněženky - peněženky zaměřené na soukromí a uživatele - řekl Cointelegraph, že tento problém ovlivňuje běžného uživatele AMM. "Přestože technicky zdatní investoři mohou snížit svůj skluz nebo postupovat podle strategie DCA, aby se vyhnuli front-running robotům nákupem několika menších transakcí, jedinou spolehlivou strategií je umožnit uživatelům používat tiché transakce."
Potřeba soukromí v DeFi
Ochrana osobních údajů byla ve světě kryptoměn vždy ústředním tématem. Například bitcoin a ethereum jsou pseudonymní; jsou také veřejné povahy. Všechny transakce a adresy jsou vystaveny na blockchainu a může je zobrazit kdokoli.
Tato úroveň transparentnosti vytváří nebezpečí pro uživatele, kteří sdílejí své veřejné adresy. Soukromí se ve světě decentralizovaného financování stává velmi žádanou komoditou. Když mluvil o této potřebě, Lee řekl Cointelegraph:
"Informace na úrovni trhu by měly být transparentní pro všechny účastníky a přitom zachovat soukromí jednotlivců." A soukromí je základní právo jednotlivce. Je důležité mít na paměti, že jakýkoli decentralizovaný finanční systém, který stojí za to, musí respektovat finanční vlastnictví jednotlivců, kterým slouží. “
Jak již bylo zmíněno dříve, front-running roboti jsou velkým problémem v sektoru DeFi a jsou přímým důsledkem nedostatku soukromí v sektoru DeFi, kde jsou všechny transakce vystaveny na blockchainu. Proto může použití peněženek zaměřených na soukromí tento problém zmírnit.
Budoucnost AMM
6. května vydal Uniswap svoji dlouho očekávanou aktualizaci v3. S cílem maximalizovat kapitálovou účinnost byla aktualizace úspěšná a za jediný den zaznamenala více než dvojnásobek objemu, jaký zaznamenala verze 2 za první měsíc. Navzdory úspěchu mnoho uživatelů nazývá spuštění flopem kvůli složitému uživatelskému rozhraní a rostoucím poplatkům za plyn, které jsou dokonce vyšší než v2.
Zatímco většina DeFi ekosystému spočívá na blockchainu Ethereum, dochází k masové migraci projektů, jako je 1inch Network připojující se k Binance Smart Chain a dalším konkurenčním blockchainům DApp. Uniswap a další protokoly založené na ERC-20 mohou být závislé na úspěchu Eth2, ale budoucnost vypadá v interoperabilitě.
Je lákavé předpokládat, že za veškerou likviditu v řetězci budou v budoucnu odpovědné protokoly AMM. DeFi je však stále zralou technologií a jeho inovace je rychlá. I když AMM mohou vyřešit svá omezení, regulační rámce a nové technologie mohou představovat hrozbu pro jejich dominanci.
Přečtěte si o Cointelegraph
