Von Lisa Pauline Mattackal und Medha Singh
(Reuters) -Bitcoin wächst auf. Die ursprüngliche Kryptowährung wird dieses Jahr 13 Jahre alt und zeigt Anzeichen dafür, dass sie zu einem reiferen finanziellen Vermögenswert wird – aber achten Sie auf die Teenager-Wutanfälle.
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Diese Abwanderung in Richtung Mainstream, angetrieben durch die großen Wetten institutioneller Anleger, hat dazu geführt, dass Bitcoin zinsempfindlich geworden ist und diesen Monat einen Ausverkauf der Münze ausgelöst hat, als sich die Anleger auf ein restriktives Treffen der Federal Reserve vorbereiteten.
Die 2009 geborene Kryptowährung befand sich während des vorherigen Straffungszyklus der Fed von 2016 bis 2019 noch am Rande des Finanzsektors und war kaum mit dem Aktienmarkt korreliert.
Die Zeiten haben sich geändert.
Bitcoin wurde positiv mit dem korreliertS&P 500-Index seit Anfang 2020, laut Refinitiv-Daten, was bedeutet, dass sie sich gemeinsam auf und ab bewegen. Ihr Korrelationskoeffizient ist jetzt von 0,1 im September auf 0,41 gestiegen, wobei 0 keine Korrelation bedeutet und 1 eine perfekt synchronisierte Bewegung bedeutet.
Im Gegensatz dazu betrug dieser Koeffizient in den Jahren 2017-2019 nur 0,01, wie aus einer diesen Monat veröffentlichten Analyse des Internationalen Währungsfonds hervorgeht.
„Jetzt, da Bitcoin nicht mehr vollständig von Early Adopters gehalten wird, befindet es sich in einem 60/40-Portfolio“, sagte Ben McMillan, Chief Investment Officer von IDX Digital Assets mit Sitz in Arizona, und bezog sich auf die institutionelle Strategie, 60 % eines Portfolios zuzuweisen auf relativ riskante Aktien und 40 % auf Anleihen.
"Es ist nicht überraschend, dass es beginnt, mit viel mehr Sensitivität gegenüber Zinssätzen zu handeln."
Bitcoin schloss am Freitag zum ersten Mal seit August 2021 unter der 40.000-Dollar-Marke, etwas weit entfernt von seinem November-Höchststand von 69.000 Dollar.
GRAFIK: Bitcoin SPX-Korrelation, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klpykqanlpg/Pasted%20image%201643021234862.png
ABSICHERUNG GEGEN INFLATION?
Der Kryptomarkt wird zunehmend von großen Investoren geprägt und nicht von kleineren Einzelhändlern, die seine frühen Bewegungen vorangetrieben haben.
Das verwaltete Gesamtvermögen von institutionell ausgerichteten Krypto-Anlageprodukten stieg laut Datenanbieter CryptoCompare im Jahr 2021 von 36 Milliarden US-Dollar im Januar auf 58 Milliarden US-Dollar im Dezember.
Darüber hinaus gab es Rekordkäufe von Unternehmen wie Tesla (NASDAQ:TSLA) und MicroStrategy sowie Hedgefonds, die Krypto in ihre Portfolios aufnehmen.
„Das Kryptowährungs-Ökosystem wuchs von einer Gesamtmarktbewertung von 767 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Jahres auf 2,22 Billionen US-Dollar zum Jahresende“, sagte CryptoCompare.
Die Tendenz zur Mainstream-Finanzierung wirft im Jahr 2022 und darüber hinaus allgemeinere Fragen darüber auf, ob Bitcoin seine Rolle als Diversifikationsspiel und Absicherung gegen Inflation beibehalten kann.
IWF-Forscher sagten, dass die zunehmende Korrelation von Bitcoin mit Aktien seine „wahrgenommenen Vorteile der Risikodiversifizierung begrenzt und das Risiko einer Ansteckung auf den Finanzmärkten erhöht“.
Bitcoin wird auch oft als Absicherung gegen Inflation angesehen, hauptsächlich aufgrund seines begrenzten Angebots, ähnlich wie Gold, das etabliertere Wertaufbewahrungsmittel in einem inflationären Umfeld. Seine Korrelation mit Aktien hat jedoch dazu geführt, dass es zusammen mit den breiteren Märkten zunehmend durch den größten jährlichen Anstieg der US-Inflation seit fast vier Jahrzehnten in Aufruhr versetzt wurde.
„Im aktuellen Fall fungiert Bitcoin nicht als Inflationsabsicherung. Bitcoin fungiert als Risiko-Proxy“, sagte Nicholas Cawley, Stratege bei DailyFX mit Sitz in London.
Jeff Dorman, CIO der Digital-Asset-Management-Firma Arca in Los Angeles, fügte hinzu: „Es ist auch ein bisschen ironisch, wenn man bedenkt, dass der Bull Case für viele digitale Assets im Frühjahr 2020 die Erwartung einer höheren Inflation war. Jetzt, wo wir tatsächlich Inflation haben, ist es so die Preise belasten."
GRAFIK: Bitcoin und traditionelle Inflationsabsicherungen, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbpgnjkjwvq/Pasted%20image%201643025317392.png
„AUF HÖHERE PREISE WARTEN“
Es gibt immer mehr Hinweise darauf, dass Investoren Bitcoin für die Langstrecke https://www.reuters.com/technology/bitcoin-investors-dig-long-haul-staggering-shift-2022-01-17 zunehmend festhalten.
Kraken Intelligence, ein Forschungsblog der Kryptowährungsbörse Kraken, sagte, dass etwa 60 % aller im Umlauf befindlichen Bitcoins seit über einem Jahr nicht mehr den Besitzer gewechselt hätten, der höchste Stand seit Dezember 2020.
Unterdessen waren die Finanzierungssätze für Perpetual Swaps an den großen Börsen – ein Hinweis auf die Stimmung unter den Anlegern, die auf die zukünftigen Preisbewegungen von Bitcoin setzen – ziemlich flach und bewegten sich laut Datenplattform Coinglass um 0,01 %.
Positive Zinsen implizieren, dass Händler optimistisch sind, da sie zahlen müssen, um eine Long-Position zu halten, während negative Zinsen bedeuten, dass Händler zahlen müssen, um eine Short-Position zu halten, oder auf fallende Kurse setzen müssen.
Laut dem Blockchain-Datenanbieter Glassnode zeigen Investoren eine bemerkenswerte Zurückhaltung, Coins auszugeben.
„Angesichts turbulenter und nicht überzeugender Preisaktionen signalisiert dies, dass diese Kohorte von Inhabern geduldig auf höhere Preise wartet, um ihren jeweiligen Vorrat auszugeben“, hieß es.
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