Door Lisa Pauline Mattackal en Medha Singh
(Reuters) -Bitcoin groeit op. De originele cryptocurrency wordt dit jaar 13 jaar en vertoont tekenen van een volwassener financieel actief - maar pas op voor de driftbuien van tieners.
Onze beste handelsrobots
Deze drift naar de mainstream, aangedreven door de grote weddenschappen van institutionele beleggers, heeft ervoor gezorgd dat bitcoin gevoelig is geworden voor rentetarieven en heeft deze maand geleid tot een uitverkoop van de munt terwijl beleggers zich schrap zetten voor een agressieve Federal Reserve-beleidsvergadering.
De cryptocurrency, geboren in 2009, bevond zich nog steeds aan de rand van de financiële wereld tijdens de vorige verkrappingscyclus van de Fed, van 2016 tot 2019, en was nauwelijks gecorreleerd met de aandelenmarkt.
Tijden zijn veranderd.
Bitcoin is positief gecorreleerd met deS&P 500-index sinds begin 2020, volgens Refinitiv-gegevens, wat betekent dat ze in grote lijnen samen op en neer gaan. Hun correlatiecoëfficiënt is nu gestegen tot 0,41 van 0,1 in september, waarbij nul betekent dat er geen correlatie is en 1 een perfect gesynchroniseerde beweging betekent.
Daarentegen was die coëfficiënt slechts 0,01 in 2017-2019, volgens een analyse van het Internationaal Monetair Fonds die deze maand werd gepubliceerd.
"Nu bitcoin niet volledig in handen is van early adopters, zit het in een 60/40-type portefeuille", zei Ben McMillan, chief investment officer van IDX Digital Assets in Arizona, verwijzend naar de institutionele strategie om 60% van een portefeuille toe te wijzen naar relatief risicovolle aandelen en 40% naar obligaties.
"Het is niet verwonderlijk dat het handelt met een veel gevoeliger rentetarief."
Bitcoin sloot vrijdag voor het eerst sinds augustus 2021 onder de grens van $ 40.000, ver weg van de piek van november van $ 69.000.
GRAFIEK: Bitcoin SPX-correlatie, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klpykqanlpg/Pasted%20image%201643021234862.png
HEDGE TEGEN INFLATIE?
De cryptomarkt wordt in toenemende mate gekenmerkt door grote investeerders, in plaats van de kleinere retailspelers die de vroege bewegingen aandreven.
Het totale vermogen onder beheer van institutioneel gerichte crypto-beleggingsproducten steeg in 2021 van $ 36 miljard in januari naar $ 58 miljard in december, aldus dataprovider CryptoCompare.
Bovendien waren er bumperaankopen van bedrijven zoals Tesla (NASDAQ:TSLA) en MicroStrategy, plus hedgefondsen die crypto aan hun portefeuilles toevoegen.
"Het cryptocurrency-ecosysteem groeide van een totale marktwaarde van 767 miljard dollar aan het begin van het jaar tot 2,22 biljoen dollar aan het einde van het jaar", aldus CryptoCompare.
De verschuiving naar reguliere financiering roept in 2022 en daarna bredere vragen op over de vraag of bitcoin zijn rol als diversificatiespel en indekking tegen inflatie kan behouden.
IMF-onderzoekers zeiden dat de toenemende correlatie van bitcoin met aandelen de "gepercipieerde voordelen van risicodiversificatie beperkt en het risico van besmetting op financiële markten verhoogt".
Bitcoin wordt ook vaak beschouwd als een afdekking tegen inflatie, voornamelijk vanwege het beperkte aanbod dat lijkt op goud, de meer gevestigde waardeopslag in een inflatoire omgeving. Door de correlatie met aandelen is het echter steeds meer op hol geslagen, samen met bredere markten, door de grootste jaarlijkse stijging van de Amerikaanse inflatie in bijna vier decennia.
"In het huidige geval fungeert bitcoin niet als een inflatiehedge. Bitcoin fungeert als een risicoproxy", zegt Nicholas Cawley, strateeg bij DailyFX, gevestigd in Londen.
Jeff Dorman, CIO bij digital asset management firma Arca in Los Angeles, voegde toe: "Het is ook een beetje ironisch gezien het feit dat de bull-case voor veel digitale assets in het voorjaar van 2020 de verwachting was van hogere inflatie. Nu we daadwerkelijk inflatie hebben, is het wegen op de prijzen."
GRAFIEK: Bitcoin en traditionele inflatiehedges, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbpgnjkjwvq/Pasted%20image%201643025317392.png
'WACHTEN OP HOGERE PRIJZEN'
Het bewijs dat beleggers steeds meer bitcoin vasthouden voor de lange termijn https://www.reuters.com/technology/bitcoin-investors-dig-long-haul-staggering-shift-2022-01-17 groeit.
Kraken Intelligence, een onderzoeksblog van cryptocurrency-uitwisseling Kraken, zei dat ongeveer 60% van alle bitcoin in omloop meer dan een jaar niet van eigenaar was veranderd, het hoogste niveau sinds december 2020.
Ondertussen waren de financieringspercentages voor eeuwigdurende swaps op grote beurzen - indicatief voor het sentiment onder beleggers die wedden op de toekomstige prijsbewegingen van bitcoin - redelijk vlak, schommelend rond 0,01%, volgens dataplatform Coinglass.
Positieve koersen impliceren dat handelaren bullish zijn, omdat ze moeten betalen om een longpositie te behouden, terwijl negatieve koersen betekenen dat handelaren moeten betalen om een shortpositie te behouden, of wedden op een dalende prijs.
Beleggers tonen een opmerkelijke onwil om munten uit te geven, volgens blockchain-gegevensprovider Glassnode.
"In het licht van tumultueuze en niet-overtuigende prijsacties, geeft dit aan dat dit cohort van houders geduldig wacht op hogere prijzen om hun respectieve aanbod te besteden", aldus het.
Blijf lezen op Reuters
