Das Kryptoregulierungsregime in jeder Gerichtsbarkeit ist ein Gleichgewicht zwischen mehreren institutionellen, Gruppen- und persönlichen Interessen von Akteuren, die Einfluss auf die Finanz- und Geldpolitik haben. Diese Interessen stimmen nie perfekt überein, was häufig zu widersprüchlichen Signalen aus verschiedenen Machtzentren führt.
Der Vorsitzende der US-Notenbank sprach letzte Woche über systemische Risiken, mit denen die größte Volkswirtschaft der Welt konfrontiert ist, und sagte, digitale Vermögenswerte seien kein Problem der Finanzstabilität. Zwei Tage später veröffentlichte der U.S. Financial Stability Oversight Council einen Bericht, der zu dem Schluss kam, dass Stablecoins und dezentralisierte Finanzen erhebliche Risiken für die Finanzstabilität darstellen könnten. Der Grund für diese Diskrepanz könnte darin liegen, dass das Mandat der Fed darin besteht, eine robuste Wirtschaft aufrechtzuerhalten, während das FSOC, das seine Wurzeln in der Dodd-Frank-Reform hat, explizit damit beauftragt ist, systemische Risiken zu erkennen. Die Form des Hammers, den jeder Regulierungsakteur führt, hängt davon ab, wie er die Nägel des digitalen Assets sieht, was über den US-Kontext hinaus gilt.
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Aus Russland mit FUD
Jüngste Berichte aus Russland haben die Befürchtungen der Krypto-Investoren geschürt, dass die harte Linie bei digitalen Vermögenswerten, die von der Zentralbank des Landes vertreten wird, in der seit Jahren schwelenden Debatte über die Krypto-Regulierung vorherrschen könnte. Die Bank of Russia eröffnete letzte Woche mit der Ankündigung, dass Investmentfonds verboten werden sollen, in Kryptowährungen und Kryptoderivate zu investieren. Als nächstes folgte eine Reihe kritischer Bemerkungen der Zentralbankgouverneure zu Krypto, die mit der Implikation versehen waren, dass die Idee eines pauschalen Verbots nicht vom Tisch sei. In den Äußerungen des Vorsitzenden des Finanzmarktausschusses des russischen Parlaments, Anatoly Aksakov, suchten besorgte Händler Erleichterung. Auf einer Pressekonferenz stellte Aksakov fest, dass der unnachgiebige Weg nicht der einzige war, den die russischen Behörden in Erwägung ziehen. Die Alternative ist ein Szenario, in dem die Börsen reguliert sind und der Bergbau besteuert wird.
US-Partisanenspaltung
Ein weiteres Forum, in dem letzte Woche gegensätzliche Meinungen zu Angelegenheiten im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten aufeinanderprallten, war der Ausschuss des US-Senats für Banken, Wohnungswesen und städtische Angelegenheiten. Eine Anhörung zum Thema „Stablecoins: Wie funktionieren sie, wie werden sie verwendet und was sind ihre Risiken?“ sah Branchenexperten, Akademiker und Think-Tank-Analysten eine Reihe von Standpunkten zu Dollar-gebundenen Kryptos und ihrer Rolle im Finanzsystem. Kritiker wie Senatorin Elizabeth Warren haben weiterhin ihre warnenden Geschichten über Stablecoin-Risiken und Gefahren des DeFi-Raums erzählt. Unterdessen hoben Verbündete wie Senator Pat Toomey Aspekte der Technologie hervor, die die finanzielle Integration und Effizienzsteigerung fördern.
Updates von US-Wachhunden
Interessanterweise gingen letzte Woche sogar von der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC widersprüchliche Signale aus. Kommissarin Hester Peirce, allgemein bekannt als Crypto Mom, lehnte öffentlich die mangelnde Konzentration des SEC-Vorsitzenden Gary Gensler auf dringende Angelegenheiten im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten ab. Dieser interne Streit änderte jedoch wenig an der üblichen Politik der Agentur, Entscheidungen über Bitcoin (BTC) Exchange Traded Funds (ETF) hinauszuzögern. Zwei von den Investmentfirmen Bitwise und Grayscale gesponserte Produkte wurden für weitere Monate verweigert. Schließlich lobte der ehemalige Chef der Regulierungsbehörde, Jay Clayton, bei der SEC die „Kryptowährungstechnologie“ und ihre Effizienzvorteile. Clayton ist für seine vernünftige Haltung zu vielen kryptobezogenen Themen in Erinnerung geblieben, obwohl regulierte Bitcoin-ETFs während seiner Amtszeit unerreichbar blieben.
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