Die gesamte Kryptowährungsbranche erwacht mit einer neuen Realität. Politiker und Regulierungsbehörden haben beschlossen, in den Raum zu waten, der bisher hauptsächlich unter ihrem Radar geflogen war. Ein Ausschussvorsitzender des Repräsentantenhauses richtet eine Arbeitsgruppe ein; die Securities and Exchange Commission sucht nach neuen Behörden, um digitale Vermögenswerte als Wertpapiere zu regulieren; und das vom Senat verabschiedete Infrastrukturgesetz umfasst 28 Milliarden US-Dollar an Steuereinnahmen aus Kryptotransaktionen.
In den letzten Wochen gab es wohl mehr regulatorische Aktivitäten rund um digitale Währungen, seit der Name Satoshi Nakamoto zum ersten Mal in das beliebte Lexikon aufgenommen wurde. Wer in dieser Anlageklasse Geschäfte macht, muss genau aufpassen.
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Bereitstellung digitaler Assets in der Infrastrukturrechnung
Der 1,2 Billionen US-Dollar teure Infrastrukturrahmen des Senats, der zum Infrastructure Investment and Jobs Act wurde, genoss starke parteiübergreifende Unterstützung. Eine der umstritteneren Bestimmungen ist jedoch eine „Pay-for“ im Zusammenhang mit der Berichterstattung und Besteuerung von Kryptowährungen.
Befürworter der Bestimmung sagen, dass sie dazu beitragen wird, die „Steuerlücke“ zu schließen und rund 28 Milliarden US-Dollar an neuen Einnahmen zu generieren. Insbesondere würde die Bestimmung verlangen, dass jeder, der für die regelmäßige Übertragung digitaler Vermögenswerte im Namen einer anderen Person verantwortlich ist, in die Kategorie „Makler“ aufgenommen wird. Sie wären auch verpflichtet, dem Internal Revenue Service Steuerinformationen zur Verfügung zu stellen, einschließlich Steuerdaten, auf die – wie einige Kritiker behaupten – diese neuen „Makler“ keinen Zugriff haben. Befürworter sagen, Kryptowährungstransaktionen sollten wie andere handelbare Aktien gemeldet und besteuert werden. Gegner der Bestimmung argumentieren, dass sie nicht nur Broker, sondern auch Kryptowährungs-Miner und Softwareentwickler umfassen wird, was erhebliche Probleme für die gesamte Kryptoindustrie schafft und Innovationen aus den USA verdrängt.
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Die Kryptowährungsbranche hat sich hart gegen die Bestimmung eingesetzt. Eine parteiübergreifende Gruppe von Senatoren unter der Führung der Republikaner Pat Toomey, Cynthia Lummis und Rob Portman sowie der Demokraten Mark Warner und Kyrsten Sinema schlug eine Änderung vor, die den Umfang der Berichtspflichten einschränkt. Diese Änderung wurde abgelehnt, und die weit gefasste Bestimmung „Berichterstattung durch Dritte“ wurde in den vom Senat verabschiedeten Gesetzentwurf aufgenommen. In einem Interview mit Bloomberg hat Lummis geschworen, weiterzumachen und sagte:
„In diesem Herbst müssen wir viel proaktiver bei der Definition von Begriffen in diesem Bereich sein, damit die Leute weiterhin innovativ sein können.“
Der überparteiliche Infrastrukturrahmen geht nun an das Repräsentantenhaus, wo der Abgeordnete Tom Emmer, Co-Vorsitzender des Blockchain Caucus, Änderungen fordert.
Wir erwarten eine robuste Debatte im Haus über die allgemeine Öffnung des Gesetzesentwurfs für Änderungen und die spezifische Behandlung der Kryptowährungsbestimmung. Wir erwarten jedoch nicht, dass die Führung des Repräsentantenhauses Änderungen des Gesetzes über Infrastrukturinvestitionen und Arbeitsplätze zulässt, da sie das Gesetz verabschiedet und an Präsident Biden senden möchten.
Unter der Annahme, dass die Bemühungen des Repräsentantenhauses, das Infrastrukturgesetz zu ändern, nicht erfolgreich sind, könnte eine Bestimmung zur Eingrenzung des Geltungsbereichs dessen, was ein Makler ist, immer noch in ein Versöhnungsgesetz aufgenommen, als eigenständiges Gesetz verschoben oder an eine Finanzierung zum Ende des Geschäftsjahres angehängt werden Rechnung. Außerhalb der Gesetzgebung hat das Finanzministerium die Möglichkeit, den Anwendungsbereich durch seinen Regelsetzungsprozess einzuschränken.
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Kongressinteresse
Im Kongress werden die Gerichtsbarkeitsausschüsse von energischen Vorsitzenden geleitet, die digitalen Währungen skeptisch gegenüberstehen und solide Bundesvorschriften weitgehend unterstützen. Die Vorsitzende des House Financial Services Committee, Maxine Waters, und der Vorsitzende des Bankenausschusses des Senats, Sherrod Brown, haben Kongressanhörungen zu Kryptowährungen abgehalten und sind bestrebt, regulatorische Leitplanken zu errichten.
Im Juni gab Waters bekannt, dass sie eine Arbeitsgruppe bildet, um die wachsenden Bedenken hinsichtlich der Kryptowährung zu bekämpfen. Die Ankündigung erfolgte während einer Ausschussanhörung zu digitalen Währungen. Waters sagte, die Gruppe werde daran arbeiten, "mit Aufsichtsbehörden und Experten zusammenzuarbeiten, um einen tiefen Einblick in diese wenig verstandene und minimal regulierte Branche zu erhalten".
Senatorin Elizabeth Warren hat sich als eine Führerin entwickelt, die eine verstärkte Aufsicht und Regulierung auf Seiten des Senats fordert. In einem Brief vom 7. Juli an den SEC-Vorsitzenden Gary Gensler äußerte Warren Bedenken hinsichtlich der Kryptowährungsmärkte und sagte:
„Die Schäden für die Verbraucher aufgrund dieses unterregulierten Marktes sind real und nehmen ohne wirksame SEC-Vorschriften weiter zu.“
Sie fragte Gensler, ob der Kongress der SEC mehr Befugnisse erteilen müsse, damit die Kommission „bestehende Regulierungslücken schließen kann, die Investoren und Verbraucher in diesem sehr undurchsichtigen und volatilen Markt anfällig für Gefahren machen“.
Gensler stimmte Warren weitgehend zu. In seinem Antwortschreiben sagte er, er glaube, dass „Investoren, die diese Plattformen nutzen, nicht ausreichend geschützt sind“. Gensler fügte hinzu, die SEC brauche „zusätzliche Behörden, um zu verhindern, dass Transaktionen, Produkte und Plattformen zwischen regulatorischen Lücken geraten“ sowie „mehr Ressourcen zum Schutz der Anleger in diesem wachsenden und volatilen Sektor“.
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Aufsichtsrechtliche Aufsicht
Gensler wiederholte seine Bedenken während einer Rede beim Aspen Security Forum am 3. August, in der wir Kryptowährungen den „Wilden Westen“ nannten. Er sagte, dass es ihnen an einem angemessenen Anlegerschutz mangele und dass die „Anlageklasse bei bestimmten Anwendungen voller Betrug, Betrug und Missbrauch ist. […] Anleger sind nicht in der Lage, rigorose, ausgewogene und vollständige Informationen zu erhalten.“
Gensler sagte, dass Token wie Wertpapiere registriert und reguliert werden sollten, und es gelten „Wertpapiergesetze“. Diese Haltung ist keine Abweichung von seinen Vorgängern. Im Jahr 2018 sagte der damalige SEC-Vorsitzende Jay Clayton dem Bankenausschuss des Senats, dass „digitale Vermögenswerte wie ICOs [Initial Coin Offerings] Wertpapiere sind – und ich glaube, dass jeder ICO, den ich gesehen habe, ein Wertpapier ist – wir haben die Gerichtsbarkeit und unsere Bundesebene“. Es gelten die Wertpapiergesetze.“
Gensler erklärte auch, dass Plattformen, die den „Kauf, Verkauf und Verleih von Kryptowährungen“ erleichtern, bei der Kommission registriert und reguliert werden sollten, „es sei denn, sie erfüllen eine Ausnahmeregelung“. Stablecoins können beispielsweise „Wertpapier- und Investmentgesellschaften“ sein, was bedeutet, dass die SEC „den vollen Anlegerschutz […] und andere Wertpapiergesetze des Bundes“ auf sie anwenden würde.
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Darüber hinaus signalisierte Gensler, dass die Kommission „Investmentvehikel, die ein Engagement in Krypto-Assets ermöglichen“ prüft und Einreichungen „in Bezug auf Exchange Traded Funds (ETFs) gemäß dem Investment Company Act (‘40 Act)“ erwartet. Er fügte hinzu, dass die SEC um Kommentare zu „Krypto-Verwahrungsvereinbarungen durch Broker-Dealer und in Bezug auf Anlageberater“ ersucht und nach Möglichkeiten sucht, „den regulatorischen Schutz in diesem Bereich zu maximieren“.
Gensler gab jedoch zu, dass der SEC die Behörden fehlen, um „die Lücken zu füllen“ und „zusätzliche Behörden des Kongresses benötigen, um zu verhindern, dass Transaktionen, Produkte und Plattformen zwischen regulatorische Lücken fallen“. Er sagte, die Gesetzgebung sollte sich auf Krypto-Handel, Kreditvergabe und DeFi-Plattformen konzentrieren. In einer abschließenden Anfrage an Capitol Hill sagte Gensler: „Die Regulierungsbehörden würden von einer zusätzlichen Vollmacht profitieren, um Regeln für den Kryptohandel und die Kreditvergabe zu schreiben und Leitplanken anzubringen.“
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Als ehemaliger MIT-Professor hat Gensler den Wunsch geäußert, Innovation und Anlegerschutz in Einklang zu bringen. Wir erwarten, dass die SEC branchenweite Regeln sorgfältig verfolgt, anstatt Richtlinien durch Durchsetzungsmaßnahmen zu verkünden. Kurzfristig erwarten wir offizielle Leitlinien dazu, welche digitalen Vermögenswerte die SEC als Wertpapiere definiert und über welche Plattformen die SEC die volle aufsichtsrechtliche Zuständigkeit beansprucht.
Angesichts der Einschränkungen des Kalenders können die Aneigner mehr Geld an die SEC senden, wenn der Kongress kein Gesetz verabschiedet, das sich speziell auf Genslers Bitte bezieht, Anleitungen in der Sprache des Berichts anbieten und der Kommission die Einzelheiten vorlegen.
Dieser Artikel wurde von mitverfasstAaron Cutler undChase Kroll.
Dieser Artikel enthält keine Anlageempfehlungen oder -empfehlungen. Jeder Investitions- und Handelsschritt ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidung ihre eigenen Untersuchungen durchführen.
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