Autor: Gertrude Chavez-Dreyfuss
NEW YORK (Reuters) - Zahájení prvního fondu ETF (Bitcoin futures Exchange Traded Fund) v úterý je významným krokem k legitimizaci kryptoměny, ale někteří investoři ETF mohou čelit vyšším nákladům ve srovnání s nákupem samotné digitální měny.
Naši nejlepší obchodní roboti
Bez jakékoli námitky na poslední chvíli od americké komise pro cenné papíry a burzu, ProSharesBitcoin Strategie ETF začne obchodovat v úterý. ProShares bude podporovat skupina CME (NASDAQ:CME) bitcoinové futures místo skutečného virtuálního aktiva samotného.
Očekává se, že její nabídka povede v příštích dnech a týdnech po letech regulačních zátarasů k dalšímu spuštění ETF založených na futures.
Účastníci trhu celkově chválili snadnost a relativní bezpečnost vlastnictví ETF místo nákupu bitcoinů od kryptoměnových burz a brokerů. Investoři se nebudou muset starat o úschovu a zabezpečení svých digitálních peněženek, ačkoli analytici uvedli, že existují burzy na nejvyšší úrovni, které nabízejí tyto služby i svým zákazníkům.
„Neexistuje však žádný oběd zdarma,“ řekla Martha Reyesová, vedoucí výzkumu v oblasti makléřství a burzy BEQUANT.
„ETF založené na futures není ideální, protože náklady na zavedení do futures kontraktů jsou dány contango ... což se promítá do nedostatečného výkonu oproti podkladovému aktivu,“ řekla.
Obchodníci obvykle převádějí futures, aby přešli z krátkodobého kontraktu, který se blíží k vypršení platnosti, na další kontrakt dále v měsících. Toto převrácení s sebou nese náklady.
Když jsou futures v takzvaném „contangu“, což je termín, který je na komoditních trzích běžnější než finanční futures, jsou ceny v dlouhodobějších kontraktech vyšší než na frontendu. To znamená, že jakmile se smlouvy přiblíží ke dni vypořádání, ETF bude muset prodávat futures s nižší cenou a nakupovat ty s vyšší cenou, což bude narušovat návratnost pokaždé, když se kontrakty rozběhnou.
„Jeden problém se tedy řeší, ale za cenu pro investora s nižší celkovou návratností ve srovnání s některými ETP (produkty obchodovanými na burze) v Evropě,“ řekl Bradley Duke, generální ředitel společnosti ETC Group, největší poskytovatel ETP v Evropě.
ETP v Evropě, které jsou 100% zajištěny podkladovými bitcoiny, sledují jejich spotovou cenu konzistentněji, dodal Duke.
FUTURES
Cena ETF založená na futures nemusí nutně odpovídat aktuální ceně podkladového aktiva. Ve většině případů mají futures ETF založené na komoditních aktivech, jako je zlato, obvykle nižší výkonnost než fyzické ETF, řekl Mikkel Morch, výkonný ředitel zajišťovacího fondu kryptoměn a digitálních aktiv ARK36.
Někteří analytici uvedli, že kromě rizika bitcoinů založených na futures, které mají ETF nižší výkonnost než bitcoiny, s sebou nesou také náklady na převádění futures.
Analytici se přesto domnívají, že investoři budou ETF založené na futures stále kupovat i přes vyšší náklady.
"Bitcoin futures fungují podle předpisů pro výměnu komodit. Podílové fondy a ETF jsou regulovány podle předpisů investiční společnosti," řekl Karan Sood, generální ředitel a generální ředitel společnosti Cboe Vest, partnera pro správu aktiv na burze derivátů Cboe Global Markets (NYSE:CBOE).
"Obě tato nařízení poskytují silnou ochranu investorů. Existuje bohatá historie silného prosazování těchto předpisů, což vytváří vysokou úroveň finanční stability a integrity."
Na konferenci Financial Times před několika týdny předseda SEC USA Gary Gensler zopakoval svou podporu bitcoinovým ETF, které by místo samotné digitální měny investovaly do futures kontraktů.
Ale bitcoinové futures podléhají požadavkům na marži a kolaterál, jakož i dalším limitům, které mohou ETF zabránit v dosažení cíle generování výnosů, podle prospektu ProShares. Je to investice, která je plná rizika, zvláště když cena ETF klesá.
Mezi správce fondů, kteří požádali o spuštění bitcoinových ETF ve Spojených státech, patří VanEck Bitcoin Trust, ProShares, Invesco, Valkyrie a Galaxy Digital Funds.
Pozdě v pondělí společnost Invesco uvedla, že neplánuje v nejbližší době zahájit ETF bitcoinových futures.
Nasdaq v pátek schválil zařazení ETF Valkyrie Bitcoin Strategy, zatímco Grayscale, největší světový manažer digitální měny, plánuje převést svůj vlajkový produkt, Grayscale Bitcoin Trust, na spotový bitcoin ETF, informovala v neděli CNBC.
Bitcoin v pondělí pozdě se pohyboval blízko šestiměsíčního maxima. Největší kryptoměna na světě naposledy činila 62 104 $, nedaleko od svého historického maxima 64 895 $ v dubnu.
Pokračujte ve čtení s Reuters
