Podmioty zasiedziałe na tradycyjnych rynkach kapitałowych, a także nowi gracze, którzy chcą zdobyć udział w rynku, powinni zwracać uwagę na innowacje w ekosystemie kryptograficznym zwanym łącznie zdecentralizowanymi finansami lub DeFi. Te innowacje przedstawiają model kierunku, w którym tradycyjne rynki kapitałowe będą prawdopodobnie przyjmować w nadchodzących latach, ponieważ regulacje dorównają możliwościom technologii rozproszonej księgi rachunkowej (DLT), a sama technologia jest udoskonalana poprzez „in-the-wild”. stosowanie.
Zdecentralizowane protokoły wymiany, znane również jako zautomatyzowani twórcy rynku lub AMM, są jedną z tych innowacji, które zostały szeroko przyjęte w przestrzeni kryptowalut.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Rozliczenia w czasie rzeczywistym zmieniają zasady gry
Od razu widzimy, że dzięki AMM transakcje są rozliczane niemal w czasie rzeczywistym. Porównaj to z dwoma dniami (T + 2) potrzebnymi do rozliczenia najbardziej płynnych papierów wartościowych na dzisiejszych zaawansowanych rynkach kapitałowych. Rozrachunek AMM w czasie zbliżonym do rzeczywistego przynosi dwie kluczowe korzyści: mniejsze ryzyko kontrahenta i lepsze zarządzanie bilansem.
Instytucje finansowe zaangażowane w rynki kapitałowe muszą rezerwować środki pieniężne w swoim bilansie, aby pokryć swoją ekspozycję na ryzyko niedostarczenia przez ich kontrahenta handlowego. Rezerwy obowiązkowe są określane przez strony transakcji i do momentu rozliczenia transakcji muszą one zablokować środki pieniężne w swoim bilansie, aby skompensować ryzyko. Przy rozliczeniach i rozrachunkach w czasie zbliżonym do rzeczywistego, które umożliwiają infrastruktura DLT (wykazane przez protokoły DeFi), rezerwy obowiązkowe stanowią ułamek kwoty wymaganej do utrzymywania w rezerwie przy dwudniowych rozliczeniach i rozrachunkach. Gdyby na tradycyjnych rynkach kapitałowych można było przyjąć protokoły podobne do AMM, zdecydowana większość kapitału uwięzionego obecnie w bilansie mogłaby zostać wykorzystana gospodarczo na rynkach kapitałowych, zamieniając koszt alternatywny w zysk ekonomiczny.
Rozrachunek w czasie rzeczywistym, przyjęty na wystarczająco dużą skalę, może również zmniejszyć ryzyko systemowe. Od czasu kryzysu finansowego z 2008 r., W odpowiedzi na regulacje mające na celu zmniejszenie ryzyka niepowodzenia systemu, jako pośredników coraz częściej przyjmowano dużych globalnych kontrahentów centralnych, czyli CCP. Chociaż CCP wdrażają złożone strategie ograniczania ryzyka, są teraz wzajemnie powiązani do tego stopnia, że zwiększają ryzyko, które mieli złagodzić. W rzeczywistości, zgodnie ze sprawozdaniem Rady Stabilności Finansowej z 2018 r., 11 największych CCP jest połączonych z 16–25 innymi CCP, a dwaj najwięksi odpowiadają za „prawie 40% całkowitych prefinansowanych zasobów finansowych udostępnionych wszystkim CCP”. Niewypłacalność jednego CCP wpłynie niekorzystnie na większość rachunków i może skutkować kaskadowymi upadłościami nawet gorszymi niż te związane z kryzysem finansowym w 2008 r.
Związane z:Czy krypto i blockchain będą kształtować przyszłość finansów? Eksperci odpowiadają
Niższe poszukiwanie czynszu i przyspieszone bootstrapowanie
Oprócz rozliczeń w czasie zbliżonym do rzeczywistego zdecentralizowane protokoły wymiany (AMM) zmniejszają koszty operacyjne i zmniejszają poszukiwanie czynszu poprzez eliminację pośrednictwa. Infrastruktura tworząca giełdę jest ograniczona do kodowania i rozproszona między uczestników, a sami uczestnicy zapewniają niezbędną płynność. Ta ostatnia funkcja ma moc inicjowania tworzenia kapitału i demokratyzacji dostępu do kapitału - dokładnie to, co widzimy teraz w rozwijającej się krypto-natywnej przestrzeni AMM.
Protokoły AMM zyskały na popularności na „Dzikim Zachodzie” rynków kryptowalut, gdzie własna opieka i anonimowość są standardem. Do kwietnia wolumen transakcji spot za pośrednictwem protokołów AMM przekroczył 164 miliardy dolarów w jednym miesiącu, co stanowi ponad 10% całkowitego wolumenu transakcji spot na szerszych rynkach kryptowalut.
Związane z:Powstanie robotów DEX: AMM dążą do rewolucji przemysłowej w handlu
To nie tylko giełdy
Inne produkty DeFi również zyskują na popularności w ciągu ostatniego roku. Jednym z przykładów są pożyczki, w których użytkownicy blokują aktywa cyfrowe w pulach zabezpieczeń, skąd można je pożyczyć. W porównaniu z tradycyjnymi pożyczkami, zautomatyzowane zarządzanie przechowywaniem, rozliczeniem i escrow zmniejsza czynsz za wykonanie tych czynności. Dług niespłacony w pożyczkach DeFi (kluczowy wskaźnik do śledzenia adopcji) wzrósł z 500 milionów dolarów w połowie 2020 roku do ponad 25 miliardów dolarów do maja 2021 roku, na czele z protokołami Compound, Aave i Maker.
Poza pożyczkami wdrażane są bardziej złożone instrumenty pochodne, w tym opcje, kontrakty terminowe i aktywa syntetyczne. Krótko mówiąc, protokoły DeFi szybko tworzą lustrzane odbicie tradycyjnych rynków kapitałowych, ale mają znaczące zalety.
Związane z:Nowa cyfrowa, zdecentralizowana gospodarka wymaga akademickiej walidacji
Co to oznacza dla tradycyjnych rynków kapitałowych?
Oczywiście DeFi - tak jak obecnie istnieje w świecie kryptowalut - jest niezgodne z regulacyjnego punktu widzenia, ze względu na swoją pseudoanonimowość, a także poleganie na samodzielnej opiece. Jednak fakt ten nie powinien zniechęcać tradycyjnych finansistów i start-upów. Istnieje już jasny plan działania dotyczący tego, jak innowacje w przestrzeni DeFi można dostosować do tradycyjnej infrastruktury rynków kapitałowych.
Związane z:DeFi to przyszłość bankowości, na którą zasługuje ludzkość
Duzi gracze na tradycyjnych rynkach kapitałowych już zauważyli zmianę i wykonują ruchy. Na przykład agresywnie wkraczają w grę w utrzymywanie aktywów cyfrowych. Weźmy na przykład inwestycję Standard Chartered w szwajcarskiego dostawcę rozwiązań do przechowywania aktywów cyfrowych Metaco, który właśnie zamknął serię A o dwukrotnej nadsubskrypcji o 17 milionów dolarów.
Co więcej, wiele jurysdykcji myślących przyszłościowo utworzyło już piaskownice regulacyjne, zachęcając do eksperymentowania i innowacji z rozwiązaniami opartymi na DLT dla rynków kapitałowych. Przykłady obejmują Monetary Authority of Singapore z jego piaskownicą FinTech i Sandbox Express, europejskie piaskownice regulacyjne i centra innowacji dla FinTech oraz laboratorium FinTech Urzędu Rynku Kapitałowego Arabii Saudyjskiej i ADGM RegLab w Abu Zabi.
Związane z:Europa czeka na wdrożenie ram regulacyjnych dla aktywów kryptograficznych
Z tych piaskownic na czele wchodzi coraz większa liczba nowych uczestników. Platforma iSTOX z siedzibą w Singapurze, która ukończyła regulowaną piaskownicę FinTech Regulatory Sandbox. To sprawiło, że była to jedna z pierwszych platform rynku kapitałowego opartych na DLT, która została zatwierdzona i licencjonowana przez główny regulator.
ISTOX zamknął w styczniu serię A o wartości 50 milionów dolarów, przynosząc inwestycje wielu japońskich podmiotów państwowych, w tym Development Bank of Japan i JIC Venture Growth Investments, oddziału kapitału podwyższonego ryzyka Japan Investment Corporation. Takie inwestycje to kolejny silny sygnał, że obecni na rynkach kapitałowych postrzegają infrastrukturę opartą na DLT jako zwycięską grę.
Okazja
Oczywiście w przypadku złożonego i krytycznego pod względem strukturalnym systemu, takiego jak nowoczesne rynki kapitałowe, zmiany będą miały charakter stopniowy. Rozważmy przykład powierników, którzy są prawnie i praktycznie zakorzenieni w strukturze rynków kapitałowych. Prawdopodobnie minie dekadę, zanim nastąpi dezintermediacja na dużą skalę, ponieważ 1) przepisy muszą ulec zmianie oraz 2) infrastruktura rynkowa oparta na DLT musi zostać rozwinięta, przetestowana i szeroko przyjęta, jak stwierdzono w raporcie zatytułowanym „Możliwości dla Blockchain Technologia na rynkach kapitałowych ”.
Oznacza to, że zarówno obecni, jak i nowi gracze mają wiele okazji do zaistnienia we współczesnym świecie rynków kapitałowych opartych na technologii DLT. Dla myślących przyszłościowo, tradycyjnych graczy finansowych, nadszedł czas, aby wykonać ruch.
Ten artykuł nie zawiera porad inwestycyjnych ani rekomendacji. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, a czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania podczas podejmowania decyzji.
Poglądy, przemyślenia i opinie wyrażone tutaj są wyłączną własnością autora i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.
