Ponieważ cena bitcoina (BTC) nadal zmaga się z poziomem 30 000 USD, powszechnie akceptowany model wyceny bitcoinów (S2F), wymyślony przez użytkownika Twittera i nienazwanego holenderskiego inwestora Plan B, jest obecnie najdalej od jego szacunków. .
Model został spopularyzowany pod pseudonimem Twitter ponad dwa lata temu w marcu 2019 r. i przy niewielkim byku do pierwszego kwartału 2019 r. Jest uważany za jedną z wiodących wycen ilościowych pierwszej w historii rzadkiej waluty cyfrowej. Model zakłada, że niedobór niektórych aktywów lub towarów wpływa na jego cenę.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Model S2F to próba wyceny Bitcoina w sposób podobny do rzadkich towarów, takich jak złoto, srebro itp. Istotą tego jest to, że aktywa takie jak Bitcoin, złoto i srebro mają tylko ograniczone zastrzyki podaży w określonym czasie, gdy w porównaniu z towarami takimi jak ropa, miedź i stal, gdzie przepływ dostaw jest wyższy i uważany za teoretycznie nieograniczony.
Ponieważ maksymalna podaż Bitcoina jest ograniczona do 21 milionów tokenów i biorąc pod uwagę czasochłonny i energochłonny proces wydobycia, istnieje tylko pewna liczba nowych Bitcoinów, które mogą wejść do obiegu w określonym przedziale czasowym. Do tej pory kryptowaluta premium pasowała do tego modelu. Johnny Lyu, dyrektor generalny KuCoin Global — giełdy kryptowalut — powiedział Cointelegraph:
„Twórca modelu próbował przewidzieć stale rosnącą cenę Bitcoina w oparciu o jego rzadki charakter podobny do złota, ponieważ ma również wysoki stosunek zapasów do przepływu. W związku z tym hipoteza brzmi: wraz ze wzrostem kursu akcji Bitcoina, jego cena również będzie rosła”.
Dodał, że takie modele są zwykle budowane na danych historycznych i chociaż niektóre okresowe trendy mogą pomóc w określeniu ogólnego kierunku rynku, konkretne trendy często mogą być trudne do wyśledzenia z wyprzedzeniem.
Odchylenie od modelu S2F na rekordowo wysokim poziomie
Według modelu S2F cena BTC ma wynieść 88,531 USD 20 lipca, czyli prawie trzy razy więcej niż aktualna cena. W rzeczywistości na początku tego roku PlanB sugerował, że Bitcoin może osiągnąć 450 000 USD przed końcem tego roku w najlepszym scenariuszu i 135 000 USD w „najgorszym przypadku”. Ponadto model przewiduje, że Bitcoin ma uderzyć jego długo oczekiwany znak 1 miliona dolarów w lipcu 2025 roku.
Jednak w ankiecie PlanB na Twitterze z 21 czerwca 41% respondentów uważało, że w tym roku Bitcoin pozostanie poniżej 100 000 USD.
Jest to w porównaniu z 16%, którzy wierzyli w to samo w marcu, kiedy Bitcoin wymieniał ręce za 55 000 USD. PlanB powiedział, że ceny Bitcoina odbiegające od modelu S2F sprawiają, że nawet on czuje się „trochę nieswojo”.
Model, jak sugeruje nazwa, wykorzystuje stosunek zapasów do przepływu do wyceny Bitcoina. Stosunek ten jest określony przez aktualną liczbę bitcoinów w obiegu w danym czasie oraz napływ nowo wydobytych bitcoinów. Jak widać na wykresie opisującym model, historycznie Bitcoin w większości przypadków śledził szacunki cen w dość dokładny sposób.
Jak zauważył Lex Moskovski, dyrektor ds. inwestycji Moskovski Capital, ujemne odchylenie S2F – stosunek ceny rynkowej Bitcoina do wskaźnika S2F – jest teraz najwyższy, jaki kiedykolwiek był w historii tokena. Dodał, że dla wyznawców modelu S2F jest to świetny czas na zakup Bitcoina, ponieważ ten spadek ceny może być postrzegany jako nieoczekiwany spadek.
Lennix Lai, dyrektor rynków finansowych giełdy kryptowalut OKEx, rozmawiał z Cointelegraph na temat ograniczeń modelu S2F, mówiąc:
„Pomimo swoich ograniczonych przewidywań, model S2F miał jedynie ograniczoną władzę nad przewidywaniem cen bitcoinów, ponieważ zakłada, że produkcja bitcoinów będzie ograniczona. Chociaż jego prostota sprawia, że koncepcja jest łatwiejsza do zrozumienia, PlanB zadebiutował modelem Bitcoin S2F w 2019 roku. Popyt w tamtych czasach to inna historia niż obecnie, w której popyt ma bezpośredni wpływ na jego rzeczywistą wartość”.
Dynamika popytu i adopcji uległa zmianie
Jedną z głównych zmian w ciągu ostatniego roku dla Bitcoina i rynków kryptowalut jako całości są wysokie wskaźniki adopcji instytucjonalnych i detalicznych, które drastycznie wzrosły od marca 2019 r. Kolejnym ważnym czynnikiem w tej dynamice popytu i adopcji jest pandemia COVID-19 który nęka świat od ponad 19 miesięcy. Lai rozwinął więcej na ten temat, mówiąc:
„Pandemia prawdopodobnie również przyspieszyła przyjęcie, ponieważ podaż USD znacznie wzrosła w ciągu ostatniego roku. Inwestorzy poszukują alternatywnych aktywów do lokowania swoich pieniędzy jako zabezpieczenia przed nieuniknioną inflacją. Widzimy również codzienne analizy szanowanych firm i instytucji, które przewidują, że Bitcoin jest niedowartościowany, a efekt Muska to zasadzka na rynku”.
Efekt Muska w połączeniu z różnymi innymi czynnikami, takimi jak popularność niezamiennych tokenów (NFT), odegrał dużą rolę w podnoszeniu świadomości na temat kryptowalut i ogólnie technologii blockchain.
Lyu poruszył również ten zmieniający się scenariusz na rynku kryptowalut, mówiąc: „Wschodzące projekty i altcoiny na rynku o zróżnicowanych scenariuszach aplikacji odciągną uwagę inwestorów i zdywersyfikują ich istniejące portfele inwestycyjne, w ten sposób stale zmieniając rynek Bitcoin”. Ta zmiana jest widoczna w fakcie, że od początku tego roku dominacja Bitcoina jako głównej kryptowaluty spadła z ponad 60% do obecnych 46,3%, co oznacza rosnący sektor altcoinów.
W niedawnym przykładzie zmiany dynamiki popytu i adopcji od czasu wprowadzenia modelu S2F, fundusz powierniczy Bitcoin w skali szarości (GBTC) przeszedł niedawno kilka odblokowań akcji w lipcu, z największym 18 lipca. presja na Bitcoin, powodująca dalszy spadek do około 30 500 USD 19 lipca, spadając z prawie 32 200 USD 18 lipca przed wygaśnięciem. W przeszłości — kiedy początkowo model S2F stał się powszechny — nie było popytu instytucjonalnego, który mógłby w krótkim czasie poważnie wpłynąć na rynek.
Model wskaźnika adopcji może być dokładniejszy
Chociaż model S2F jest jednym z najbardziej znanych modeli ilościowych, który przewiduje cenę Bitcoina w krótkim okresie (mniej niż pięć lat), istnieje kilka innych modeli, które są często używane do pomiaru jego potencjału cenowego. Daniele Bernardi, założyciel projektu PHI Token i dyrektor generalny Diaman Partners Ltd. — firmy zarządzającej aktywami fintech — zbadał niektóre z tych modeli w ostatnim artykule. Bernardi ocenił niedoskonałości modelu S2F, mówiąc Cointelegraphowi:
„Nie wystarczy wziąć pod uwagę rzadkość, aby przewidzieć cenę aktywów według wartości godziwej, ponieważ oczywiście musi to być wspierane przez popyt. Moja mama potrafi narysować dzieła sztuki, ale jeśli nikt nie chce ich kupować, wartość wynosi zero pomimo niedostatku”.
Zamiast tego Bernardi preferuje model wskaźnika adopcji, który bada w swoim artykule. Stwierdził, że zgodnie z tym modelem „godziwa cena” Bitcoina może wynosić około 60 000 USD, ale nie więcej. Szacunek ten opiera się na „faktycznych użytkownikach Bitcoina i utworzonych portfelach”.
Następnie wyjaśnił prawdopodobieństwo, że model PlanB S2F faktycznie wejdzie w życie w tym roku: „Oczywiście, wszystko może się zdarzyć, ale z mojego punktu widzenia istnieje mniej niż 20% prawdopodobieństwa, opartego na symulacjach Monte-Carlo, że cena Bitcoina osiągnie wartość większą niż 100 000 USD w 2021 r.”
Związane z:Prognozowanie ceny Bitcoina za pomocą modeli ilościowych, część 3
To powiedziawszy, ważne jest, aby pamiętać, że Bitcoin wymieniał ręce po 18 000 USD przez kilka dni podczas hossy w marcu 2017 r. i od razu przeszedł do handlu po 64 000 USD w marcu 2021 r.
Niewiele aktywów na rynkach finansowych odnotowało wzrosty na tych poziomach w tak krótkim czasie. Bernardi wyjaśnił wpływ tego wzrostu:
„Musimy wziąć pod uwagę, że dopiero po sześciu miesiącach, gdy cena Bitcoina osiągnęła wartość większą niż 30 000 USD, kusi nas, aby uznać Bitcoin za niedowartościowany, ale tak nie jest; to tylko w średniej cenie według wartości godziwej, opartej na naszym modelu „wskaźnika adopcji”.
Wartość godziwa czy nie, Bitcoin wydaje się być w okresie zamieszania, najczęściej od czasu gwałtownego krachu w „czarną środę” w maju. Jednak pozytywne wiadomości instytucjonalne wciąż napływają. Ostatnio dyrektor generalny Grayscale Michael Sonnenshein powiedział, że Grayscale jest „w 100% zaangażowany” w przekształcenie GBTC w fundusz giełdowy Bitcoin.
Kontynuuj czytanie w Cointelegraph
