Cena Bitcoina (BTC) znajduje się w trendzie spadkowym od rekordowego poziomu 69 000 USD z 10 listopada, kiedy to raport Pracy wykazał, że inflacja w Stanach Zjednoczonych przekroczyła 6,2%. Chociaż ta wiadomość może być korzystna dla aktywów nieinflacyjnych, odmowa VanEck fizycznego funduszu giełdowego Bitcoin (ETF) przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) 12 listopada zaskoczyła niektórych inwestorów.
Chociaż ogólnie oczekiwano odmowy żądania ETF, powody podane przez regulatora mogą być niepokojące dla niektórych inwestorów. Amerykańska SEC powołała się na niemożność uniknięcia manipulacji na szerszym rynku Bitcoin z powodu nieuregulowanych giełd i dużego wolumenu obrotu opartego na stablecoinie Tether (USDT).
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Analiza szerszej struktury rynku jest niezwykle istotna, zwłaszcza biorąc pod uwagę fakt, że inwestorzy uważnie śledzą spotkania organizowane przez Rezerwę Federalną USA. Niezależnie od skali zbliżającego się ograniczenia programu skupu obligacji i aktywów Fedu, ruchy Bitcoina śledziły rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Ta ścisła korelacja pokazuje, jak decydująca była polityka monetarna Rezerwy Federalnej w przypadku bardziej ryzykownych aktywów, w tym Bitcoina. Co więcej, spadek rentowności w ciągu ostatnich trzech tygodni z 1,64 do 1,43 częściowo wyjaśnia słabość obserwowaną na rynku kryptowalut.
Oczywiście w grę wchodzą inne czynniki, na przykład wycofanie się rynku z 26 listopada było głównie oparte na obawach dotyczących nowego wariantu COVID-19. Jeśli chodzi o rynki instrumentów pochodnych, cena Bitcoina poniżej 48 000 USD daje niedźwiedziom pełną kontrolę nad wygaśnięciem opcji BTC o wartości 755 mln USD w piątek.
Na pierwszy rzut oka opcje kupna (kupna) o wartości 470 mln USD przyćmiewają instrumenty sprzedaży (sprzedaży) o wartości 285 mln USD, ale współczynnik call-to-put 1,64 jest zwodniczy, ponieważ 14-procentowy spadek ceny od 30 listopada prawdopodobnie zlikwiduje większość bycze zakłady.
Jeśli cena Bitcoina pozostanie poniżej 49 000 USD o godzinie 8:00 UTC 17 grudnia, tylko 28 milionów USD z tych opcji kupna będzie dostępnych w momencie wygaśnięcia. Krótko mówiąc, nie ma żadnej wartości w prawie do kupna Bitcoina po 49 000 USD, jeśli jest on sprzedawany poniżej tej ceny.
Niedźwiedzie czują się komfortowo z Bitcoinem poniżej 57 000 $
Oto trzy najbardziej prawdopodobne scenariusze wygaśnięcia opcji o wartości 755 milionów dolarów w piątek. Nierównowaga sprzyjająca każdej ze stron reprezentuje teoretyczny zysk. Innymi słowy, w zależności od ceny wygaśnięcia, ilość aktywnych kontraktów kupna i sprzedaży jest różna:
- Od 45 000 do 47 000 USD: 110 połączeń vs. 2400 połączeń. Wynik netto to 105 mln USD na korzyść opcji put (bear).
- Między 47 000 a 48 000 USD: 280 połączeń w porównaniu do 1900 połączeń. Wynik netto to 75 milionów dolarów na korzyść instrumentów typu put (bear).
- Od 48 000 USD do 50 000 USD: 1190 połączeń w porównaniu do 1130 opcji sprzedaży. Wynik netto jest równoważony pomiędzy opcjami kupna i sprzedaży.
To prymitywne oszacowanie uwzględnia opcje kupna używane w zakładach byczych, a opcje sprzedaży wyłącznie w transakcjach neutralnych do bessy. To nadmierne uproszczenie pomija jednak bardziej złożone strategie inwestycyjne.
Na przykład przedsiębiorca mógł sprzedać opcję sprzedaży, skutecznie zyskując pozytywną ekspozycję na Bitcoin (BTC) powyżej określonej ceny. Niestety nie ma łatwego sposobu na oszacowanie tego efektu.
Byki potrzebują 48 000 $ lub więcej, aby zrównoważyć wagę
Jedynym sposobem byki na uniknięcie znacznej straty po wygaśnięciu 17 grudnia jest utrzymanie ceny Bitcoina powyżej 48 000 USD. Jeśli jednak utrzyma się obecny krótkoterminowy negatywny sentyment, niedźwiedzie mogą z łatwością obniżyć cenę o 4% z obecnych 48 500 USD i zysk do 105 mln USD, jeśli cena Bitcoina pozostanie poniżej 47 000 USD.
Obecnie dane z rynków opcji lekko faworyzują opcje sprzedaży (sprzedaży), stwarzając tym samym możliwości dla dodatkowej negatywnej presji.
Wyrażone tutaj poglądy i opinie są wyłącznie poglądamiautor i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Cointelegraph. Każda inwestycja i ruch handlowy wiąże się z ryzykiem. Podejmując decyzję, powinieneś przeprowadzić własne badania.
Kontynuuj czytanie w Cointelegraph
