Spadek cen w połowie maja był jednym z najdzikszych wycofań kryptowalut w ostatnich latach, upadek, który wyeliminował prawie 1 bilion dolarów z rynkowej wartości kryptowalut.
Przemysł wzniósł się na nowe wyżyny miesiąc wcześniej, a Bitcoin (BTC) osiągnął prawie 64 000 USD, napędzany w dużej mierze przez inwestorów instytucjonalnych. Teraz, gdy na rynek powrócił spokój, niedźwiedzie pytają:Jak zachowywały się instytucje podczas ostatniego upadku?Czy wyskoczyli ze statku lub trzymali się mocno swoich inwestycji? Ijaki wpływ może mieć wycofanie na przyszłe uczestnictwo instytucjonalne w branży kryptowalut i blockchain?
Nasze najlepsze roboty biznesowe
„Inwestorzy instytucjonalni w większości trzymali się mocno”, powiedział Cointelegraph, starszy analityk rynku Oanda Edward Moya, „a po opadnięciu kurzu [inwestorzy] nadal wydawali się pewni swoich długoterminowych zakładów”. Również główny ekonomista Chainalysis, Philip Gradwell, napisał w analizie rynku z 19 maja: „Nie wydaje się również, aby instytucje były znaczącymi sprzedawcami, chociaż mogą być teraz bardziej ostrożni jako kupujący”.
Z drugiej strony analitycy z JPMorgan powiedzieli swoim klientom, że inwestorzy instytucjonalni porzucili Bitcoin na rzecz złota podczas omdlenia. Był też Elon Musk, którego tweet z 12 maja powiedział, że Tesla nie będzie już akceptować Bitcoina w zamian za swoje samochody - powołując się na obawy dotyczące zużycia energii przez BTC - wielu obwinia za przyspieszenie zejścia Bitcoina na rynek. Już spadał, ale spadł o kolejne 40% po jego tweecie i od tego czasu ma problemy z odzyskaniem 40 000 $.
Ekonomista Gradwell starał się umieścić sprawy w pewnym kontekście historycznym, zauważając, że napływy bitcoinów na giełdy były stosunkowo niskie w porównaniu z wcześniejszymi wyprzedażami. Sugerowało to, że „znaczna część sprzedaży pochodzi od osób, które mają aktywa już na giełdach, którymi zazwyczaj są inwestorzy detaliczni”.
Wydawało się, że wielu weteranów kryptowalut zgodziło się, że zmienność była napędzana przez inwestorów detalicznych, a nie przez instytucje. Współzałożyciel i dyrektor ds. Danych, Freddy Zwanzger, współzałożyciel Anyblock Analytics GmbH, powiedział Cointelegraph, że „instytucje mają na ogół długoterminowe cele, więc jeśli już, wykorzystają taktycznie ostatnie wahania cen - i najprawdopodobniej kupią na rynku po niższych cenach”.
Wydawało się, że media społecznościowe wzmacniają ten pogląd. Zwanzger kontynuował: „Na Crypto Twitter, widziałem również wielu początkujących sprzedawców detalicznych panikujących, próbujących sprzedać, a wszystkie OG komentowały okazje, które dostali w kolejnej niestabilnej huśtawce, która wydarzyła się wcześniej i powtórzy się”. On dodał:
„Praktycznie każdy, kogo znam w branży, kupił - lub próbował kupić - dip, ciesząc się, że może rozszerzyć swoje zasoby kryptowalut”.
„Dane z łańcucha pokazują, że BTC przeniosło się z nowszych portfeli do starszych portfeli, co sugeruje, że nowoprzybyli skapitulowali” - powiedział Cointelegraph, Bobby Ong, współzałożyciel i dyrektor operacyjny platformy danych kryptograficznych CoinGecko, dodając: Należy również zauważyć, że podczas spadku ceny BTC na Coinbase były sprzedawane z premią, podczas gdy widoczne były również ogromne wypływy. Sugeruje to, że niektóre instytucje kupowały spadek, ale prawdopodobnie będzie to obejmować niektóre instytucje, które kapitulują ”.
„Podsumowując, nasi klienci uznali to za okazję do zmiany równowagi i powiększenia pozycji po niższych cenach” - powiedział Cointelegraph, dyrektor ds. Inwestycji Bitwise, Matt Hougan. Firma Bitwise, która służy głównie doradcom finansowym i innym profesjonalnym inwestorom, odnotowała wpływy netto przez cały okres wycofywania.
Jeff Dorman, dyrektor inwestycyjny Arca - firmy zarządzającej aktywami cyfrowymi - starał się wyjaśnić niektóre z niejasności, zauważając, że termin „inwestorzy instytucjonalni” jest często nadużywany, mówiąc Cointelegraph:
„Jeśli uwzględnić makro i ilościowe fundusze hedgingowe jako inwestorów instytucjonalnych, w dużej mierze sprzedawały one impet, ale tradycyjni inwestorzy instytucjonalni - emerytury, fundusze kapitałowe, biura rodzinne itp. - próbowali dokonać alokacji i nie byli wstrząśnięci zmiennością”.
Czy Musk widział napis na ścianie?
Wiele mediów obwiniało tweeta Muska z 12 maja, ale nie wszyscy byli gotowi oskarżyć dyrektora generalnego Tesli, który napisał: „Jesteśmy zaniepokojeni gwałtownie rosnącym wykorzystaniem paliw kopalnych do wydobywania bitcoinów i transakcji, zwłaszcza węgiel, który emituje najgorsze ze wszystkich paliw ”.
Według Moya, „załamanie kryptowaluty w tym miesiącu wynikało ze wzmożonego handlu lewarowanego w Azji, paniki sprzedaży głównie przez nowych handlowców detalicznych i aktywnych menedżerów finansowych, którzy właśnie nabierali rozpędu”. Chociaż Hougan w dużej mierze zgodził się, że głównym czynnikiem powodującym wycofanie się „była likwidacja nadmiernie zadłużonych inwestorów detalicznych”, zacytował również rosnące ryzyko regulacyjne i „pogarszający się stosunek Chin do kryptowalut”.
Jeśli chodzi o Muska, Moya miał nieco inne podejście. „Początkowo myślałem, że to straszna klapka Muska i ostatecznie bardzo zła wiadomość dla Tesli i Bitcoina. Po przemyśleniu uważam, że Musk zobaczył napis na ścianie, że media są coraz bliżej wezwania Bitcoina i jego wpływu na środowisko ”. Następnie dodał:
„Decyzja Muska o zawieszeniu akceptacji Bitcoin jako płatności z powodu obaw związanych z ochroną środowiska, sprawami społecznymi i ładem korporacyjnym (ESG) pozwoliła mu i innym zwolennikom kryptowaluty kontrolować historię i harmonogram przechodzenia górników do korzystania ze źródeł odnawialnych”.
Dorman zgodził się, że Musk podniósł coś w rodzaju ekologicznej flagi. „Nieregularne tweety Elona Muska sprawiły, że ESG znalazło się w centrum uwagi, a to prawdopodobnie zatrzyma korporacje / kapitał instytucjonalny” - napisał na blogu.
Czy inwestorzy instytucjonalni, którzy są obecnie bardziej wrażliwi na kwestie ESG, będą teraz unikać BTC ze względów środowiskowych? 21 maja poinformowano, że Greenpeace nie będzie już akceptować darowizn w bitcoinach, na przykład ze względów środowiskowych.
Co więcej, kopanie BTC takw końcu zużywają olbrzymie ilości energii elektrycznej - o wiele więcej niż cały kraj Argentyny w ciągu jednego roku, według ostatnich badań Uniwersytetu Cambridge. „Presja jest wywierana na Bitcoin i inne kryptowaluty, aby przyjęły energię odnawialną” - kontynuował Moya, dodając:
„Bitcoin w końcu uspokoi inwestorów ESG, ale na razie wszystko, co muszą zrobić, to uszczęśliwić duże instytucje finansowe [mówiąc], że nad tym pracują. Ethereum już wyprzedza grę, więc alternatywne inwestycje będą dostępne dla inwestorów ESG. Bitcoin może nadal odnieść sukces bez uzyskania wsparcia ESG w krótkim okresie ”.
A co z doniesieniami, że inwestorzy instytucjonalni rzucali bitcoiny na rzecz złota? Moya zgodził się, że złoto stało się bardziej atrakcyjne i może w krótkim okresie przewyższyć BTC: „Bitcoin zdominował Wall Street jako aktywa o najlepszych wynikach przez cały 2020 rok i pierwsze cztery miesiące tego roku. Instytucje, które rozważały Bitcoin, ale nie zdołały pociągnąć za spust, całkowicie podążają za wzrostem cen złota. ”
Czy korekta była spóźniona?
Ważne jest, aby nie dopuścić, aby May osłabiła ogólną wydajność kryptowalut. Ogólnie rzecz biorąc, był to niezwykły rok. „Jeśli spojrzymy z szerszej perspektywy, Bitcoin rósł przez ostatnie siedem miesięcy i powinien zostać skorygowany” - powiedział Ong.
„Kiedy połączysz to z traderami z zawyżoną wartością rynkową, spadek o 50% był niezbędny, aby wyrównać dźwignię i zapewnić kontynuację hossy.” W międzyczasie Hougan zauważył: „Nawet po wycofaniu Bitcoin wzrósł o ponad 300% w ciągu ostatniego roku. S&P 500 ma szczęście, jeśli zrobi to w ciągu dekady ”.
Jaki wpływ, jeśli w ogóle, będzie miał „reset” na instytucjonalne przyjęcie kryptowalut i przyjęcie technologii blockchain w przyszłości - np. W 2021 roku?
„Zero” - odpowiedział Dorman, dodając: „Instytucjonalne pieniądze nie przychodzą szybciej ani wolniej w oparciu o ruchy cen. Ci, którzy próbują wdrożyć, nadal będą wdrażać i tak jest. Niedawne spadki na GBTC i COIN mogły być wiodącymi wskaźnikami, że ten nowy pieniądz już zwalniał, ale nie z powodu ostatnich ruchów w dół. ”
Niebieska wstążka dla DeFi?
Ogólnie rzecz biorąc, wycofanie mogło zwiększyć zainteresowanie zdecentralizowanymi aktywami finansowymi, powiedział Hougan Cointelegraph. „To był ciężki test warunków skrajnych dla DeFi, a przemysł przeszedł znakomicie. To powinno zwiększyć zaufanie do przestrzeni ”. Dorman zgodził się, że DeFi zdał „poważny test warunków skrajnych”, pisząc na swoim blogu, że „działało dokładnie tak, jak zostało zaprojektowane, radząc sobie z rekordowymi wolumenami i rekordowymi likwidacjami bez żadnych problemów”.
W międzyczasie Gradwell powiedział Cointelegraph: „Istnieje wyraźna szansa dla Ethereum na zdobycie pozycji na Bitcoinie, jeśli może zapewnić bycie bardziej ekologicznym i użytecznym niż Bitcoin - na przykład poprzez przejście na dowód stawki i dalsze innowacje w DeFi i NFT [tokeny niezgłębione] ”. Moya ze swojej strony powiedział, że „Bitcoin i Ethereum pozostaną dwoma ulubionymi zasobami wielu instytucji, chociaż potencjał wzrostu wydaje się większy w przypadku tych drugich”.
Czy zatem jest to wzrost dla altcoinów w stosunku do BTC? „Ostatecznie sprowadza się to do różnych interesów instytucjonalnych” - powiedział Ong. „Podczas gdy BTC nadal rozwija swoją narrację jako zabezpieczenie przed inflacją i zyskujący na wartości magazyn wartości, ETH i DeFi, co za tym idzie, przyciągną inwestorów giełdowych”.
„Zakład na pokolenie”
Czy można mówić o jakichś lekcjach wyciągniętych z niedawnego wstrząsu na rynku?
„Dla inwestorów, którzy w przeszłości nie doświadczyli bessy na rynku kryptowalut, był to świetny test” - powiedział Hougan. „Jeśli cofnięcie było zbyt stresujące, zbyt duża część Twojego portfela została zainwestowana w kryptowaluty. Powinieneś zmniejszyć swoją pozycję ”.
„Ostatni spadek kryptowalut pokazuje, że zmienność kryptowalut może być tolerowana zarówno przez inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych” - dodał Moya. Wydawało się, że inwestorzy byli zmuszeni kupować więcej Bitcoinów, nawet „jeśli spadki będą trwały aż do strefy od 20 000 do 25 000 USD”.
Powiązane: Wichry inflacyjne usztywniają się, gdy balast bitcoinowy w bilansach dowodzi jego wartości
„Ludzie będą ostrożniejsi, zwłaszcza ci z zawyżonymi stanowiskami” - przewidział Ong. „Dla nowicjuszy było to otwarcie na oczy, jeśli chodzi o ekstremalny poziom zmienności, który można znaleźć tylko na rynkach kryptowalut”.
Podsumowując, niedawna zmienność nie powinna powstrzymywać instytucjonalnego przyjęcia kryptowalut. „Inwestorzy instytucjonalni, z którymi rozmawiam, patrzą na kryptowaluty jako na 10-letnią pozycję z dużym potencjałem wzrostu” - powiedział Hougan Cointelegraph. „Wiedzą, że to niestabilny składnik aktywów. Robią zakład pokoleniowy i nie odstrasza ich kilka tygodni zmienności ”.
Przeczytaj tutaj Cointelegraph
