De groei van stablecoins die niet volledig worden ondersteund door veilige activa kan een destabilisatie veroorzaken op de kortetermijnkredietmarkten, waarschuwde ratingbureau Fitch.
In een commentaarnota legde het bureau uit dat munten die volledig worden gedekt door veilige activa een kleiner risico vormen voor de financiële markten. Het bureau geeft USD Coin (USDC), dat wordt ondersteund door Amerikaanse dollars op een één-op-één basis in bewaarnemingsrekeningen, als voorbeeld voor volledig gedekte stablecoins, maar waarschuwde dat de autoriteiten "zich nog steeds zorgen kunnen maken als de voetafdruk is mogelijk mondiaal of systemisch.”
Onze beste handelsrobots
Aan de andere kant bezat Tether 26,2% van zijn reserves in contanten, fiduciaire deposito's, reverse repo-notes en overheidseffecten, volgens de openbaarmaking van de reserve van maart 2021 door de grootste uitgever van stablecoin. Fitch benadrukte dat de handelspapieren (CP) van Tether, die goed zijn voor $ 20,3 miljard - of bijna 50% van zijn reserve - "groter kunnen zijn dan die van de meeste prime-geldmarktfondsen (MMF) in de Verenigde Staten en EMEA."
"Een plotselinge massale aflossing van USDT zou de stabiliteit van kortlopende kredietmarkten kunnen beïnvloeden als deze plaatsvond tijdens een periode van bredere verkoopdruk op de CP-markt, vooral als deze gepaard gaat met bredere aflossingen van andere stablecoins die reserves aanhouden in vergelijkbare activa."
De door Facebook ondersteunde stablecoin Diem is een ander voorbeeld dat Fitch gebruikt om de aandacht van toezichthouders uit te leggen. Diem stelde voor om 80% van zijn reserves aan te houden in staatspapier en 20% in contanten aan te houden met 'overnight sweeps' naar MMF's die beleggen in kortlopend overheidspapier.
Fitch merkte op dat projecten met het potentieel om snel systemisch te worden, zoals Diem, kunnen leiden tot strengere regelgeving voor stablecoins. "Potentiële besmettingsrisico's van activa die verband houden met de liquidatie van de reserves van stablecoin zouden de druk voor strengere regulering van de opkomende sector kunnen vergroten", staat in de notitie.
Gerelateerd: Tether munt meer munten om de marktkapitalisatie van $ 60 miljard te breken
Fitch nam nota van de waarschuwing van de Amerikaanse regelgevers dat entiteiten met vergelijkbare activa-allocaties als Tether mogelijk niet stabiel blijven als de kortetermijnkredietspreads aanzienlijk groter worden. "Dit staat in contrast met de manier waarop stablecoins aan het publiek worden verkocht", voegde Fitch-analisten toe.
Vorige maand uitte Eric Rosengren, president van de Boston Federal Reserve, zijn bezorgdheid over de exponentiële groei van stablecoins. "Ik denk dat we breder moeten nadenken over wat de kortetermijnkredietmarkten in de loop van de tijd zou kunnen verstoren, en stabiele munten zijn zeker een element", zei hij.
Blijf lezen over CoinTelegraph
