Het eerste Bitcoin (BTC) futures exchange-traded fund (ETF) werd op 19 oktober 2021 in de Verenigde Staten gelanceerd. Sindsdien zijn er een aantal andere cryptocurrency-beleggingsproducten op verschillende markten gelanceerd.
Die eerste ETF, de ProShares Bitcoin Strategy ETF, werd al snel een van de top-ETF's aller tijden door het handelsvolume bij zijn debuut, en kort daarna werden verschillende andere Bitcoin-futures-ETF's gelanceerd in de Verenigde Staten, waardoor beleggers verschillende investeringsopties kregen.
Onze beste handelsrobots
Voor Martha Reyes, hoofd onderzoek bij cryptocurrency-handelsplatform Bequant, zijn deze opties belangrijk. In een gesprek met Cointelegraph wees Reyes erop dat ETF's in traditionele financiering "de afgelopen jaren ongelooflijk populair zijn gebleken, met ETF-activa die naar verwachting in 2024 $ 14 biljoen zullen bereiken."
Reyes zei dat beleggers die aan de zijlijn van de markt hebben gestaan er nu voor kunnen kiezen om in cryptocurrencies te beleggen als ze de voorkeur geven aan de "lage kosten, flexibiliteit en gemak [van ETF's], vooral omdat ze de crypto dan niet zelf hoeven te bewaren."
Het bewaren van crypto-activa, zei Reyes, kan een "technische barrière vormen voor sommige niet-crypto-inboorlingen". De lancering van crypto-ETF's kan beleggers het type diversificatie bieden dat ze in hun portefeuilles willen via crypto, hoewel sommigen misschien toegang willen krijgen tot de markt "via manden die verschillende trends in deze snel evoluerende markt weerspiegelen". Ze voegde eraan toe:
“Anderen zijn liever hands-on of hebben een combinatie van strategieën. Het belangrijkste is dat beleggers opties hebben.”
In feite zijn er de afgelopen weken verschillende opties gelanceerd. Het in de Verenigde Staten gevestigde bedrijf WisdomTree heeft zijn cryptocurrency exchange-traded product (ETP), Crypto Mega cap Equal Weight ETP, genoteerd op Euronext-beurzen in Parijs en Amsterdam.
Het product wordt verhandeld onder het tickersymbool MEGA en wordt ondersteund door fysieke cryptocurrencies, waaronder Bitcoin en Ether (ETH) en wordt elk kwartaal opnieuw in evenwicht gebracht. WisdomTree lanceerde ook zijn WisdomTree Crypto Market (BLOC) en WisdomTree Crypto Altcoin (WALT) ETP's in Europa.
Evenzo bracht Bitcoin Capital AG in december twee ETP's uit op de SIX Swiss Exchange, waardoor beleggers blootstelling aan Bitcoin en Ether kregen. Deze producten worden actief beheerd door FICAS AG en zijn beschikbaar voor institutionele, professionele en particuliere beleggers.
Deze producten zijn tot nu toe succesvol geweest en er worden regelmatig meer opties gelanceerd, waardoor de opties van beleggers op de markt effectief worden gestimuleerd. Voor sommige experts maken deze producten deel uit van de volgende stap die cryptocurrencies moeten nemen om op grote schaal te worden toegepast.
Beleggingsproducten en adoptie
Voor Reyes is deelname aan deze beleggingsproducten tot nu toe 'voornamelijk institutioneel', vooral in landen als de Verenigde Staten waar alleen futures-producten worden verhandeld. Ze zei dat retailbeleggers "zich bewust zijn van de toegevoegde rollover-kosten van een future versus een spot-ETF, wat betekent dat het slechter presteert dan het onderliggende."
Reyes voegde eraan toe dat voor "brede deelname aan de detailhandel, we waarschijnlijk een spotproduct zouden moeten zien."
Sprekend met Cointelegraph Sui Chung, CEO van FCA-gereguleerde crypto-indices provider CF Benchmarks, zei dat cryptocurrency-investeringsproducten "belangrijke aanjagers zijn van massale acceptatie", en hoewel het bedrijf "een ruimere keuze aan wegen zou willen zien", is de impact van deze producten kunnen nog steeds aanzienlijk zijn:
"We moeten de impact die deze producten hebben op het brengen van nieuwe investeerders en kapitaal naar crypto-activa niet onderschatten en hoe dit de acceptatie op lange termijn kan versnellen."
Karan Sood, CEO en algemeen directeur bij Cboe Vest, een vermogensbeheerpartner van Cboe Global Markets, vertelde Cointelegraph dat een grotere deelname van een diverse groep investeerders "goed voor de markt" is, omdat het "de liquiditeit verhoogt en helpt bij het uitbouwen van de markt infrastructuur."
Sood zei dat beleggers, alvorens te investeren, hun mogelijkheden zorgvuldig moeten bekijken, aangezien sommige producten aanvankelijk werden gelanceerd om beleggers toegang te geven tot de cryptocurrency-markt, terwijl anderen "proberen een oplossing te bieden voor het extreme volatiliteitsprobleem van Bitcoin."
Volgens Sood is volatiliteit "endemisch voor de crypto-activaruimte", en uitverkoop waarbij Bitcoin en andere crypto-activa meer dan de helft van hun waarde verliezen, komen vrij vaak voor, zozeer zelfs dat dalingen van meer dan 20% te verwachten zijn. Hij voegde toe:
"Wat echter nieuw is, is de beschikbaarheid van fondsen waarmee beleggers toegang hebben tot Bitcoin-blootstelling met strategieën die zijn ontworpen om de impact van ernstige aanhoudende dalingen te verminderen."
Deze fondsen, zei hij, nemen de "set van beheerde volatiliteit van beleggingsstrategieën die veel worden gebruikt in conventionele activaklassen" en passen ze toe op Bitcoin-futures om beleggers te beschermen tegen de volatiliteit van de cryptocurrency.
Aangenomen wordt dat deze volatiliteit sommige institutionele beleggers aan de zijlijn houdt en regelgevers zoals de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) ervan weerhield manieren te vinden om investeerders goed te beschermen en ruimte te bieden aan de innovatie in de ruimte.
Voor Chung is de markt voor cryptocurrency zo volwassen geworden dat er nu "kern" -beurzen zoals Coinbase en Kraken zijn die eerlijke en manipulatievrije handel garanderen, dus marktmanipulatie zou geen probleem moeten zijn. Gereguleerde producten hebben echter de voorkeur voor instellingen en conservatievere beleggers.
Gezien het ontbreken van een Bitcoin ETF ter plaatse in de VS en de nadelen van op futures gebaseerde producten die hierboven door Reyes zijn genoemd, blijven particuliere beleggers ofwel blootstelling verkrijgen van andere markten of kopen ze rechtstreeks crypto. Deze opties zijn echter voor sommigen niet optimaal.
Vroege stadia voor crypto-investeringsproducten
Het kopen van cryptocurrencies op de spotmarkt is de laatste jaren de go-to-strategie geweest voor de meeste crypto-investeerders, maar conservatievere beleggers die hun portefeuilles willen diversifiëren, kunnen zich ongemakkelijk voelen bij het gebrek aan regulering in de markt.
Zoals Sood van Cboe Vest het uitdrukte, is er in vergelijking met de "handels- en bewaarinfrastructuur die bestaat voor conventionele activa zoals aandelen, obligaties en fondsen, weinig in de vorm van regelgeving." Dit gebrek aan regulering, zei hij, wordt "bewezen door het aanhoudende nieuws over het verlies van sleutels, het hacken van systemen en fraude bij de handel in crypto-activa."
Bitcoin-futures-beleggingsproducten vallen onder de regelgeving van de Commodity Futures Trading Commissions, terwijl beleggingsfondsen met blootstelling aan Bitcoin actief worden beheerd door gereguleerde entiteiten met een rijke geschiedenis van het bieden van sterke beleggersbescherming.
Rekening houdend met deze verschillen, wees Sood erop dat "tenzij er een verandering is in de regulering van spot Bitcoin, er een solide basis is voor op BTC-futures gebaseerde investeringen, maar niet voor spot-gebaseerde investeringen."
Met name spot Bitcoin ETF's zijn beschikbaar in verschillende rechtsgebieden. In december lanceerde Fidelity Canada een dergelijk product, de Fidelity Advantage Bitcoin ETF. Het wordt verhandeld op de Toronto Stock Exchange en wordt uitgedrukt in zowel Canadese als Amerikaanse dollars.
Sood zei dat regelgeving in de VS een last kan zijn voor fabrikanten van investeringsproducten, maar door de jaren heen aanzienlijke waarde en bescherming heeft geboden aan Amerikaanse investeerders. Deze beschermingen, zei hij, hebben "de tand des tijds gedurende tientallen jaren doorstaan" en als zodanig moeten beleggers, indien mogelijk, kiezen voor producten die in het land worden gereguleerd.
Hoewel op futures gebaseerde beleggingsproducten misschien niet optimaal zijn voor particuliere beleggers, voerde Sood aan dat er enkele geavanceerde producten zijn gelanceerd om beleggers de cryptocurrency-blootstelling te bieden waarnaar ze mogelijk op zoek zijn. Hij concludeerde:
"Beleggen in fondsen in het buitenland kan Amerikaanse investeerders blootstellen aan onnodige unieke risico's en belastingdruk."
Reyes van Bequant wees erop dat cryptocurrency-ETF's minder dan $ 20 miljard aan activa onder beheer hebben in 50 producten, wat betekent dat we ons "nog in de vroege stadia van de acceptatie" van deze producten bevinden.
Desalniettemin beschouwt ze de goedkeuring van een futures-ETF en de afwijzing van een spot-ETF als 'inconsistent', want in andere rechtsgebieden worden spot-ETF's al verhandeld. Om het nog erger te maken, komt een futures-product “voornamelijk ten goede aan institutionele beleggers, omdat het te duur is voor individuele beleggers.
Grayscale Investments heeft met name teruggeslagen naar de SEC voor het afwijzen van VanEck's spot Bitcoin ETF-aanvraag, door een brief uit te vaardigen waarin wordt beweerd dat de SEC ongelijk heeft om dergelijke producten te weigeren na goedkeuring van verschillende Bitcoin-futures-ETF's.
CF Benchmarks CEO Sui Chung zei dat hoewel futures-producten gereguleerde instrumenten zijn met toezicht van de CFTC, het "niet zo duidelijk is voor spot Bitcoin", en de SEC heeft een uitdaging om haar handhavingsmandaat in evenwicht te brengen met wat Amerikaanse investeerders willen.
Chung merkte echter op dat Bitcoin-futures-ETF's al "een onomkeerbare verandering teweeg hebben gebracht" omdat ze beschikbaar zijn "voor elk lid van het beleggerspubliek in 's werelds diepste kapitaalmarkt."
Markten, zei hij, hebben geen significante verstoringen ervaren en "de lucht is niet gevallen", wat betekent dat we "het point of no return zijn gepasseerd". Voor Chung zullen bedrijven die beleggers ETF's kunnen aanbieden die kunnen helpen bij het diversifiëren en uitbreiden van hun portefeuilles "de winnaars zijn".
Crypto toegankelijker maken
Een Bitcoin-spot-ETF zou cryptocurrencies toegankelijker kunnen maken, maar voor de bovenstaande experts gaat de crypto-ETF over meer dan een product met fysieke blootstelling - het gaat erom de blootstelling aan cryptocurrency toegankelijker te maken.
Voor Reyes zijn futures-ETF's die in de VS worden verhandeld een "proefrun om uiteindelijk een spot-ETF goed te keuren." Zo'n ETF, zo concludeerde ze, zou enorm voordelig zijn:
“Een spot Bitcoin ETF zou de acceptatie van Bitcoin door de reguliere retail verder stimuleren. Sommige beleggers geven de voorkeur aan het gemak van toegang tot de markt op deze manier in plaats van via speciale crypto-uitwisselingen.”
Reyes verwelkomde de regelgeving en merkte op dat hoe meer gereguleerde fiat-to-crypto opritten er zijn, hoe beter, omdat deze platforms kunnen helpen signaleren dat de regelgevingsproblemen afnemen, waardoor de vraag naar cryptocurrencies verder toeneemt.
Chung zei dat cryptocurrency-investeringsproducten kunnen leiden tot massale acceptatie door ervoor te zorgen dat beleggers minder wrijving ondervinden bij het betreden van de markt, omdat het misschien gemakkelijker is om een ETP te kopen via een bestaande brokerage-account dan om een account te openen bij een cryptocurrency-handelsplatform:
"We willen niet dogmatisch zijn over hoe mensen investeren en leren over crypto en de mogelijkheden ervan, het is onze taak om zoveel mogelijk wegen te openen en adoptie te stimuleren."
Hoewel het niet duidelijk is wanneer de SEC een Bitcoin-spot-ETF zal goedkeuren of dat bestaande oplossingen voldoende zijn voor conservatievere beleggers om een stap te zetten, maken nieuwe beleggingsproducten het voor beleggers gemakkelijker om blootstelling aan de ruimte te krijgen.
Na verloop van tijd zou de trend zich moeten voortzetten en zullen er nieuwe producten worden gelanceerd, waardoor cryptocurrencies zich volledig in de markt kunnen ontwikkelen als een nieuwe activaklasse die kan helpen zich in te dekken tegen inflatie of economische neergang.
Lees verder over CoinTelegraph
