Az első Bitcoin (BTC) határidős tőzsdén kereskedett alapot (ETF) még 2021. október 19-én indították el az Egyesült Államokban. Azóta számos más kriptovaluta befektetési termék is megjelent a különböző piacokon.
Ez az első ETF, a ProShares Bitcoin Strategy ETF, debütálása alkalmával gyorsan minden idők egyik legjobb ETF-jévé vált a kereskedési volumen alapján, majd nem sokkal ezután számos további Bitcoin határidős ETF indult az Egyesült Államokban, amelyek különböző befektetési lehetőségeket kínáltak a befektetőknek.
A legjobb üzleti robotjaink
Martha Reyes, a Bequant kriptovaluta kereskedési platform kutatási vezetője szerint ezek a lehetőségek fontosak. A Cointelegraphnak nyilatkozva Reyes rámutatott, hogy a hagyományos pénzügyekben az ETF-ek „hihetetlenül népszerűnek bizonyultak az elmúlt években, az ETF-eszközök várhatóan 2024-re elérik a 14 billió dollárt”.
Reyes elmondta, hogy azok a befektetők, akik a piac szélén álltak, most dönthetnek úgy, hogy kriptovalutákba fektetnek be, ha „az ETF-ek alacsony költségét, rugalmasságát és kényelmét részesítik előnyben, különösen mivel akkor nem kell maguknak őrizniük a kriptovalutát”.
Reyes szerint a kriptográfiai eszközök őrzése „technikai akadályt jelenthet néhány nem kriptográfiai bennszülött számára”. A kripto-ETF-ek piacra dobása olyan típusú diverzifikációt kínálhat a befektetőknek, amelyet portfóliójukban kriptográfia révén szeretnének, bár egyesek szeretnének elérni a piacot „a gyorsan fejlődő piacon eltérő trendeket tükröző kosarakon keresztül”. Ő hozzáadta:
„Mások szívesebben dolgoznak a gyakorlatban, vagy több stratégiát alkalmaznak. Az a fontos, hogy a befektetőknek legyen választási lehetősége.”
Valójában több lehetőség is megjelent az elmúlt hetekben. Az egyesült államokbeli WisdomTree cég bevezette kriptovalutával tőzsdén kereskedett termékét (ETP), a Crypto Mega cap Equal Weight ETP-t a párizsi és amszterdami Euronext tőzsdére.
A MEGA ticker-szimbólum alatti kereskedés során a terméket fizikai kriptovaluták támogatják, beleértve a Bitcoint és az Ethert (ETH), és negyedévente újraegyensúlyozzák. A WisdomTree emellett elindította WisdomTree Crypto Market (BLOC) és WisdomTree Crypto Altcoin (WALT) ETP-jét Európában.
Hasonlóképpen decemberben a Bitcoin Capital AG kiadott két ETP-t a SIX Swiss Exchange-en, amelyek Bitcoin és Ether kitettséget kínáltak a befektetőknek. Ezeket a termékeket a FICAS AG aktívan kezeli, és elérhetőek intézményi, szakmai és magánbefektetők számára.
Ezek a termékek eddig sikeresek voltak, és rendszeresen több opció kerül forgalomba, ami hatékonyan növeli a befektetők választási lehetőségeit a piacon. Egyes szakértők szerint ezek a termékek a kriptovaluták következő lépésének részét képezik, hogy széles körben elterjedjenek.
Befektetési termékek és örökbefogadás
Reyes szerint ezekben a befektetési termékekben való részvétel eddig „elsősorban intézményi jellegű”, különösen az olyan országokban, mint az Egyesült Államok, ahol csak határidős termékekkel kereskednek. Azt mondta, hogy a lakossági befektetők „tudatában vannak a határidős és az azonnali ETF-hez viszonyított átváltási költségeknek, vagyis az alulteljesítménynek a mögötteshez képest”.
Reyes hozzátette, hogy „a kiskereskedelmi széles körű részvételhez valószínűleg azonnali terméket kellene látnunk”.
A Cointelegraphnak nyilatkozva Sui Chung, az FCA által szabályozott kriptoindex-szolgáltató, a CF Benchmarks vezérigazgatója azt mondta, hogy a kriptovaluta befektetési termékek „jelentős mozgatórugói a tömeges átvételnek”, és bár a cég „az utak szélesebb választékát szeretné látni”, ezek hatása a termékek továbbra is jelentősek lehetnek:
„Nem szabad alábecsülnünk azt a hatást, amelyet ezek a termékek új befektetőket és tőkét hoznak a kriptoeszközökhöz, és hogy ez hogyan gyorsíthatja fel a hosszú távú alkalmazást.”
Karan Sood, a Cboe Vest, a Cboe Global Markets vagyonkezelési partnerének vezérigazgatója és ügyvezető igazgatója a Cointelegraph-nak elmondta, hogy a befektetők széles körének megnövekedett részvétele „jót tesz a piacnak”, mivel „növeli a likviditást és segíti a piac kiépítését”. infrastruktúra."
Sood azt mondta, hogy befektetés előtt a befektetőknek alaposan át kell gondolniuk lehetőségeikat, mivel egyes termékek eredetileg azért kerültek piacra, hogy hozzáférést biztosítsanak a befektetőknek a kriptovaluta piachoz, míg mások „megoldást próbálnak nyújtani a Bitcoin szélsőséges volatilitási problémájára”.
Sood szerint a volatilitás „endémikus a kriptoeszközök terén”, és meglehetősen gyakoriak azok az eladások, amelyek során a Bitcoin és más kriptoeszközök értékének több mint felét veszítik, olyannyira, hogy 20% feletti esésekre kell számítani. Hozzátette:
"Azonban újdonság az olyan alapok elérhetősége, amelyek lehetővé teszik a befektetők számára, hogy olyan stratégiákkal hozzáférjenek a Bitcoin-kitettséghez, amelyek célja a súlyos, tartós visszaesések hatásának csökkentése."
Ezek az alapok, mondta, a „hagyományos eszközosztályokban széles körben használt befektetési stratégiák menedzselt volatilitási halmazát” veszik, és a Bitcoin határidős ügyleteire alkalmazzák, hogy megvédjék a befektetőket a kriptovaluta volatilitásától.
Ez a volatilitás vélhetően a pálya szélén tart néhány intézményi befektetőt, és megakadályozta, hogy a szabályozók, például az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) megtalálják a módját a befektetők megfelelő védelmének és az innovációnak való alkalmazkodásnak.
Chung szerint a kriptovaluta piac odáig érett, hogy ma már léteznek olyan „mag” tőzsdék, mint a Coinbase és a Kraken, amelyek biztosítják a tisztességes és manipulációmentes kereskedést, így a piaci manipuláció nem jelenthet problémát. Mindazonáltal a szabályozott termékek az intézmények és a konzervatívabb befektetők számára előnyösebbek.
Figyelembe véve a spot Bitcoin ETF hiányát az Egyesült Államokban és a határidős alapú termékek Reyes által fentebb említett hátrányait, a lakossági befektetők vagy más piacokról szerezhetnek kitettséget, vagy közvetlenül vásárolhatnak kriptot. Ezek a lehetőségek azonban egyesek számára nem optimálisak.
A kriptobefektetési termékek korai szakaszai
Az elmúlt néhány évben a legtöbb kriptobefektető számára a kriptovaluták azonnali vásárlása volt, de a konzervatívabb befektetők, akik esetleg diverzifikálni szeretnék portfóliójukat, kényelmetlenül érezhetik magukat a piaci szabályozás hiánya miatt.
Ahogy a Cboe Vest's Sood fogalmazott, összehasonlítva a „hagyományos eszközök, például részvények, kötvények és alapok kereskedési és letétkezelési infrastruktúrájával, kevés a szabályozás”. A szabályozás hiányát „a kulcsok elvesztéséről, a rendszerek feltöréséről és a kriptoeszközök kereskedelmével kapcsolatos csalásról szóló folyamatos hírek jól példázzák”.
A Bitcoin határidős befektetési termékei a Commodity Futures Trading Commissions szabályozása szerint működnek, míg a Bitcoinnak kitett befektetési alapokat aktívan kezelik olyan szabályozott jogalanyok, amelyek gazdag múltra tekintenek vissza az erős befektetővédelem terén.
Figyelembe véve ezeket a különbségeket, Sood rámutatott, hogy "hacsak nem történik változás az azonnali Bitcoin szabályozásában, van szilárd alapja a BTC határidős alapú befektetéseknek, de nem a spot alapú befektetéseknek."
Nevezetesen, a spot Bitcoin ETF-ek különféle joghatóságokban állnak rendelkezésre. Decemberben a Fidelity Canada piacra dobott egy ilyen terméket Fidelity Advantage Bitcoin ETF néven. A Torontói Értéktőzsdén kereskednek, és kanadai és amerikai dollárban denominálják.
Sood azt mondta, hogy az Egyesült Államok szabályozása terhet jelenthet a befektetési termékek előállítói számára, de „jelentős értéket és védelmet nyújtott az amerikai befektetőknek az évek során”. Szerinte ezek a védelmek „évtizedek óta kiállták az idő próbáját”, ezért a befektetőknek lehetőség szerint az országban szabályozott termékeket kell választaniuk.
Míg a határidős alapú befektetési termékek nem feltétlenül optimálisak a lakossági befektetők számára, Sood azzal érvelt, hogy néhány kifinomult terméket piacra dobtak, hogy a befektetők számára biztosítsák a keresett kriptovaluta kitettséget. Arra a következtetésre jutott:
„A tengerentúli alapokba való befektetés indokolatlan egyedi kockázatoknak és adóterheknek teheti ki az Egyesült Államok befektetőit.”
A Bequant's Reyes rámutatott, hogy a kriptovaluta ETF-ek 50 terméknél kevesebb, mint 20 milliárd dollárnyi vagyonnal rendelkeznek, ami azt jelenti, hogy „még az elfogadás korai szakaszában vagyunk” ezeknek a termékeknek.
Ennek ellenére a határidős ETF jóváhagyását és az azonnali ETF elutasítását „inkonzisztensnek” tartja, mivel más joghatóságokban már kereskednek az azonnali ETF-ekkel. Tovább rontja a helyzetet, hogy a határidős termékek „elsősorban az intézményi befektetőknek kedveznek, mivel túl drága az egyéni befektetőknek.
A Grayscale Investments kifejezetten visszautasította a SEC-et, amiért elutasította VanEck azonnali Bitcoin ETF-kérelmét, és levelet adott ki, amelyben azzal érvelt, hogy a SEC téved, amikor elutasítja az ilyen termékeket, miután jóváhagyott több Bitcoin határidős ETF-et.
A CF Benchmarks vezérigazgatója, Sui Chung elmondta, hogy bár a határidős termékek a CFTC felügyelete alatt álló, szabályozott eszközök, ez „nem olyan egyértelmű a spot Bitcoin esetében”, és a SEC-nek kihívást jelent a végrehajtási mandátum és az amerikai befektetők elvárásai közötti egyensúly megteremtése.
Chung azonban megjegyezte, hogy a Bitcoin határidős ETF-ek már „visszafordíthatatlan változást idéztek elő”, mivel „a világ legmélyebb tőkepiacán a befektetőközönség minden egyes tagja számára elérhetőek”.
Elmondta, hogy a piacokon nem tapasztaltak jelentős fennakadásokat, és „nem szakadt be az ég”, ami azt jelenti, hogy „túlléptünk azon a ponton, ahonnan nincs visszatérés”. Chung szerint azok a cégek lesznek a nyertesek, amelyek olyan ETF-eket tudnak ajánlani a befektetőknek, amelyek segíthetik portfóliójuk diverzifikálását és növelését.
A kriptográfia hozzáférhetőbbé tétele
A Bitcoin spot ETF elérhetőbbé teheti a kriptovalutákat, de a fenti szakértők számára a crypto ETF többről szól, mint egy fizikai kitettséggel rendelkező termékről – a kriptovaluta kitettség elérhetőbbé tételéről szól.
Reyes szerint az Egyesült Államokban kereskedett határidős ETF-ek „próbafutást jelentenek az azonnali ETF jóváhagyásával kapcsolatban”. Arra a következtetésre jutott, hogy egy ilyen ETF nagyon hasznos lenne:
„Egy spot Bitcoin ETF elősegítené a Bitcoin általános kiskereskedelmi bevezetését. Egyes befektetők inkább a piacra való könnyű hozzáférést részesítik előnyben ezen a módon, nem pedig dedikált kriptotőzsdéken keresztül.”
Reyes üdvözölte a szabályozást, megjegyezve, hogy minél szabályozottabb a fiat-kripto-rámpák, annál jobb, mivel ezek a platformok jelezhetik a szabályozási aggályok enyhülését, tovább növelve a kriptovaluták iránti keresletet.
Chung elmondta, hogy a kriptovaluta befektetési termékek tömeges elterjedéshez vezethetnek, mivel biztosítják, hogy a befektetők kevesebb súrlódást okozzanak a piacra lépéskor, mivel egyszerűbb lehet ETP-t vásárolni egy meglévő brókerszámlán keresztül, mint számlát nyitni egy kriptovaluta kereskedési platformon:
„Nem akarunk dogmatikusak lenni azzal kapcsolatban, hogy az emberek hogyan fektetnek be, és tanulnak a kriptoval és annak lehetőségeiről, a mi dolgunk egyszerűen az, hogy minél több utat nyissunk meg, és ösztönözzük az elfogadást.”
Bár nem világos, hogy a SEC mikor hagyja jóvá a Bitcoin spot ETF-et, vagy hogy a meglévő megoldások elegendőek-e a konzervatívabb befektetők számára a lépéshez, az új befektetési termékek megkönnyítik a befektetők számára a tér kitettségét.
Idővel a trendnek folytatódnia kell, és új termékek fognak megjelenni, lehetővé téve a kriptovaluták teljes körű fejlődését a piacon, mint új eszközosztályt, amely segíthet az infláció vagy a gazdasági visszaesések elleni védekezésben.
Olvasson tovább a Cointelegraph-ról
