Veel handelaren die cryptocurrency-markten betreden vanuit traditionele financiën, kunnen derivaten beschouwen als voertuigen voor prijsspeculatie en hedging. Er zijn volop keuzes als het gaat om uitwisselingen en instrumenten; handelaren moeten echter rekening houden met een paar belangrijke verschillen tussen crypto-futures en traditionele futures voordat ze een teen in deze snelgroeiende markt dompelen.
Verwant:3 dingen die elke cryptohandelaar moet weten over derivatenbeurzen
Onze beste handelsrobots
Verschillende instrumenten
Handelaren die cryptocurrency betreden vanuit de traditionele markten, zullen gewend zijn aan futures-contracten met een vaste vervaldatum. Hoewel vaste expiratiecontracten te vinden zijn op cryptocurrency-markten, vindt een aanzienlijk deel van de crypto-futureshandel plaats in eeuwigdurende contracten, ook wel eeuwigdurende swaps genoemd. Deze variatie van een futures-contract heeft geen vaste einddatum, wat betekent dat de handelaar een open positie voor onbepaalde tijd kan aanhouden.
Beurzen die eeuwigdurende contracten aanbieden, gebruiken een mechanisme dat bekend staat als "financieringspercentage" om periodiek de prijsverschillen tussen de contractmarkten en de spotprijzen in evenwicht te brengen. Als de dekkingsgraad positief is, is de eeuwigdurende contractprijs hoger dan de spotrente - longs pay shorts. Omgekeerd betekent een negatieve dekkingsgraad dat shorts longs betalen.
Bovendien kunnen handelaren die vanuit traditionele financiën naar cryptocurrency komen, worden gebruikt voor de overdraagbaarheid van hun posities over verschillende beurzen. Daarentegen opereren cryptocurrency-uitwisselingen over het algemeen als ommuurde tuinen, wat betekent dat het onmogelijk is om derivatencontracten over verschillende platforms over te dragen.
Verwant:Professionele handelaren hebben een wereldwijde crypto-zee nodig, niet honderden meren
Gereguleerde versus niet-gereguleerde handelsplatforms
Het grootste deel van de handel in cryptocurrency-futures - ongeveer 85 tot 90% - moet nog worden gereguleerd. Deze situatie deed zich voornamelijk voor omdat markten voor cryptocurrency-futures opkwamen terwijl regelgevers nog steeds worstelden met meer fundamentele vragen over de juridische status van digitale activa. BitMEX maakte de weg vrij voor de handel in cryptocurrency-futures door gebruik te maken van op munten gebaseerde en door onderpand gedekte contracten. Door dit te doen, vermeed het bedrijf de wettelijke vereisten in verband met fiat-opritten. Er zijn momenteel ongeveer een dozijn grote handelsplatforms, maar slechts een klein aantal heeft een gereguleerde status bereikt.
Zowel de Chicago Mercantile Exchange (CME) als Bakkt worden gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) van de Verenigde Staten. In Europa opereert Kraken Futures onder een multilaterale handelsfaciliteit die is verleend door de Financial Conduct Authority van het Verenigd Koninkrijk. In Zwitserland bieden Vontobel en Leonteq mini-Bitcoin futures-contracten aan via de SIX Swiss Exchange.
De regelgevingssituatie kan handelaren in sommige landen beletten deel te nemen aan handel op niet-gereguleerde platforms. Deze omstandigheid geldt met name voor de VS, waar beurzen zich ervan bewust zijn dat de CFTC nu BitMEX achtervolgt wegens het overtreden van de antiwitwasregelgeving en de Bank Secrecy Act.
De door de VS gereguleerde crypto-futuresplatforms hebben hun scala aan instrumenten echter uitgebreid tot meer dan pure Bitcoin (BTC)-futures, waarschijnlijk als reactie op de toenemende vraag. De CME is bijvoorbeeld onlangs verder gegaan dan Bitcoin-futures en opties om ook Ether (ETH)-futures aan te bieden. Daarnaast biedt Bakkt ook maandelijkse Bitcoin futures en opties aan.
Niet-gereguleerde platforms bieden futures-contracten en eeuwigdurende swaps tegen een breder scala aan altcoins, hoewel alleen voor handelaren in landen waar ze mogen opereren. In ieder geval blijft de meeste liquiditeit geconcentreerd in BTC- en ETH-futures, althans voorlopig.
operationele implicaties
Verschillende regelgevingslandschappen, gecombineerd met de manier waarop eeuwigdurende contracten worden beheerd, resulteren in enkele praktische verschillen tussen cryptofutures en traditionele futures. Aangezien er geen centraal clearingsysteem voor tegenpartijen is, stellen beurzen zichzelf bloot aan een hoge mate van risico, vooral gezien het feit dat veel beurzen een hoge hefboomwerking tot 125 keer bieden. Daarom zullen verliezende posities die de onderhoudsmarge bereiken, worden geliquideerd.
Beurzen leiden doorgaans eventuele winsten uit liquidaties naar een verzekeringsfonds, dat bestaat om de winst van handelaren te beschermen wanneer hun tegenpartij niet voldoende marge heeft om de handel te dekken. De aanwezigheid en de relatieve gezondheid van een verzekeringsfonds is een cruciale overweging bij het gebruik van een niet-gereguleerde beurs. Zonder fonds, of als het fonds te laag wordt om de verliezen van liquidaties te dekken, lopen winstgevende handelaren het risico dat hun posities door de beurs automatisch worden afgebouwd.
Een andere kritische operationele overweging is de uitvaltijd van de centrale. Veel van de niet-gereguleerde platforms hebben de reputatie dat servers crashen tijdens perioden van hoge volatiliteit, waardoor handelaren hun posities niet kunnen sluiten voordat ze worden geliquideerd. Daarom is het de moeite waard om de downtimegeschiedenis van een platform te onderzoeken voordat u een account opent.
Lage toetredingsdrempels
De cryptocurrency-futuresmarkten hebben over het algemeen een zeer lage toetredingsdrempel. Een handelaar kan een account openen, het proces "ken uw klant" ondergaan, geld storten en binnen enkele minuten beginnen met handelen.
Daarentegen zijn de toetredingsdrempels voor op de beurs verhandelde futures hoog vanwege de betrokken contractgroottes, die bedoeld zijn voor institutionele handelaren. Deze situatie wordt ook weerspiegeld in het gereguleerde aanbod van crypto-futures. Zowel de CME als Bakkt, de twee gereguleerde handelsplatforms voor cryptofutures, hebben contractgroottes van respectievelijk 5 BTC en 1 BTC. Met prijzen die momenteel meer dan $ 31.000 bedragen, zijn deze contracten blijkbaar alleen bedoeld voor diegenen die een aanzienlijke investering willen doen.
Blockchain biedt echter een aanzienlijk potentieel om de futures-markten voorbij cryptocurrencies te transformeren door middel van activatokenisatie. Stel dat een futures-contract voor de Nasdaq-100 of S&P 500 als token beschikbaar wordt gesteld. In dat geval zou het in fractionele stappen kunnen worden verhandeld, waardoor de toetredingsdrempels worden verlaagd en nieuwe bronnen van liquiditeit op traditionele markten worden geïntroduceerd.
Verwant:Inzicht in de systemische verschuiving van digitalisering naar tokenisatie van financiële diensten
Een dergelijk scenario kan gunstig zijn voor diegenen die een meer verfijnde diversificatie in hun portefeuille willen introduceren, wat momenteel alleen mogelijk is via contracts for difference (CFD). Hoewel ze een vergelijkbare rol spelen op de financiële markten, zijn CFD's alleen verkrijgbaar via makelaars, wat de transparantie voor de handelaar vermindert. Het versnippert ook de beschikbare liquiditeit in de bredere markten.
Ondanks hun snelle groei staan de markten voor cryptocurrency-futures nog in de kinderschoenen, vooral omdat de institutionele instroom naar crypto nog maar net begint. Naarmate de markten groeien en zich ontwikkelen, zullen we waarschijnlijk nieuwe en meer geavanceerde instrumenten zien opkomen, samen met enige vervaging van de grenzen tussen traditionele en digitale financiering. Bovendien lijkt het waarschijnlijk dat de regelgevingssituatie zal blijven evolueren naarmate er meer geld binnenstroomt. Eén ding is zeker: cryptocurrency-futures hebben een lange toekomst voor de boeg.
Dit artikel bevat geen beleggingsadvies of -aanbevelingen. Elke investering en handelsbeweging brengt risico's met zich mee, en lezers moeten hun eigen onderzoek doen bij het nemen van een beslissing.
De meningen, gedachten en meningen die hier worden geuit, zijn de enige van de auteur en weerspiegelen of vertegenwoordigen niet noodzakelijk de meningen en meningen van CoinTelegraph.
