Mnoho obchodníků vstupujících na trhy kryptoměn z tradičních financí může hledat deriváty jako nástroje spekulace a zajištění cen. Existuje spousta možností, pokud jde o výměny a nástroje; Obchodníci by však měli zvážit několik klíčových rozdílů mezi kryptoměnovými futures a tradičními futures, než se na tento rychle rostoucí trh ponoří.
Příbuzný:3 věci, které by měl každý kryptoobchodník vědět o burzách derivátů
Naši nejlepší obchodní roboti
Různé nástroje
Obchodníci vstupující do kryptoměny z tradičních trhů budou zvyklí na futures kontrakty s pevným datem vypršení platnosti. Ačkoli na trzích s kryptoměnou lze nalézt smlouvy s pevným vypršením platnosti, významná část obchodování s krypto futures je ve věčných kontraktech, také známých jako věčné swapy. Tato variace futures kontraktu nemá pevné datum ukončení, což znamená, že obchodník může držet otevřenou pozici na neurčito.
Burzy, které nabízejí trvalé smlouvy, používají mechanismus známý jako „míra financování“ k periodickému vyrovnávání cenových rozdílů mezi smluvními trhy a spotovými cenami. Pokud je míra financování kladná, cena za trvalou smlouvu je vyšší než spotová sazba - longy platí shorty. Negativní míra financování naopak znamená, že šortky platí dlouho.
Obchodníci, kteří přicházejí ke kryptoměně z tradičních financí, mohou být navíc zvyklí na přenositelnost svých pozic napříč různými burzami. Oproti tomu burzy kryptoměn obecně fungují jako obezděné zahrady, což znamená, že není možné převádět derivátové smlouvy napříč platformami.
Příbuzný:Profesionální obchodníci potřebují globální krypto moře, ne stovky jezer
Regulované vs. neregulované obchodní platformy
Většina obchodování s futures na kryptoměny - kolem 85 až 90% - ještě není regulována. Tato situace nastala hlavně proto, že se objevily trhy s futures na kryptoměny, zatímco regulační orgány stále zápasily se zásadnějšími otázkami ohledně právního postavení digitálních aktiv. BitMEX připravil půdu pro obchodování s futures na kryptoměny pomocí kontraktů s marží a zajištěných mincemi. Tím se společnost vyhnula regulačním požadavkům spojeným s fiat on-ramps. V současné době existuje přibližně tucet hlavních obchodních platforem, ale jen malý počet z nich dosáhlo regulovaného stavu.
Jak Chicago Mercantile Exchange (CME), tak Bakkt jsou regulovány americkou komisí pro obchodování s komoditami (CFTC). V Evropě působí společnost Kraken Futures na základě licence pro mnohostranný obchodní systém udělované Spojeným královstvím Financial Conduct Authority. Ve Švýcarsku nabízejí Vontobel a Leonteq futures na mini-bitcoinové kontrakty prostřednictvím švýcarské burzy SIX.
Regulační situace může obchodníkům v některých zemích bránit v účasti na obchodování na neregulovaných místech. Tato okolnost platí zejména pro USA, kde si burzy pamatují, že CFTC nyní sleduje BitMEX za porušení předpisů proti praní špinavých peněz a zákona o bankovním tajemství.
Americky regulované platformy pro krypto futures však rozšířily svoji škálu nástrojů nad rámec čistých bitcoinových (BTC) futures, pravděpodobně v reakci na rostoucí poptávku. Například CME se nedávno rozdělila mimo bitcoinové futures a možnosti poskytovat také futures na Ether (ETH). Bakkt navíc nabízí měsíční futures a opce na bitcoiny.
Neregulované platformy nabízejí futures kontrakty a trvalé swapy proti širší škále altcoinů, i když pouze obchodníkům v zemích, kde mají povoleno působit. V každém případě zůstává většina likvidity soustředěna v BTC a ETH futures, alespoň prozatím.
Provozní důsledky
Rozdílné regulační prostředí v kombinaci s tím, jak jsou spravovány trvalé smlouvy, vedou k některým praktickým rozdílům mezi krypto futures a tradičními futures. Jelikož neexistuje žádný centrální clearingový systém protistrany, vystavují se burzy vysoké míře rizika, zejména vzhledem k tomu, že mnohé nabízejí vysoké pákové efekty až 125krát. Ztráty pozic, které dosáhnou udržovací marže, proto budou zlikvidovány.
Burzy obvykle odvádějí veškeré zisky z likvidací do pojišťovacího fondu, který existuje k ochraně zisků obchodníků, když jejich protistrana nemá dostatečnou marži k pokrytí obchodu. Při použití neregulované burzy je zásadní úvaha o přítomnosti a relativním zdraví pojišťovacího fondu. Bez fondu, nebo pokud je fond příliš nízký na to, aby kryl ztráty způsobené likvidacemi, riskují ziskoví obchodníci riziko, že jejich pozice budou burzou „automaticky deleveraged“.
Dalším důležitým provozním hlediskem je prostoje výměny. Mnoho z neregulovaných platforem má pověst serverů havarujících během období vysoké volatility, což vede k tomu, že obchodníci nejsou schopni uzavřít své pozice před likvidací. Před otevřením účtu proto stojí za to prozkoumat historii prostojů platformy.
Nízké překážky vstupu
Trhy s futures na kryptoměny mají obecně velmi nízkou bariéru vstupu. Obchodník si může otevřít účet, podstoupit proces „znát svého zákazníka“, vložit prostředky a začít obchodovat během několika minut.
Naproti tomu překážky vstupu pro futures obchodované na burze jsou vysoké kvůli velikosti příslušných kontraktů, které jsou určeny pro institucionální obchodníky. Tato situace se odráží také v regulovaných nabídkách kryptoměnových futures. CME i Bakkt, dvě regulovaná místa obchodování s krypto futures, mají velikost kontraktu 5 BTC, respektive 1 BTC. Vzhledem k tomu, že ceny v současné době přesahují 31 000 USD, jsou tyto smlouvy zjevně určeny pouze těm, kteří jsou ochotni významně investovat.
Blockchain však nabízí značný potenciál k transformaci termínových trhů mimo kryptoměny prostřednictvím tokenizace aktiv. Předpokládejme, že futures kontrakt pro Nasdaq-100 nebo S&P 500 byl zpřístupněn jako token. V takovém případě by se s ním mohlo obchodovat v dílčích přírůstcích, což by snížilo překážky vstupu a zavedlo nové zdroje likvidity na tradiční trhy.
Příbuzný:Pochopení systémového posunu od digitalizace k tokenizaci finančních služeb
Takový scénář může být přínosem pro ty, kteří chtějí zavést do svého portfolia jemnější diverzifikaci, což je v současné době možné pouze prostřednictvím rozdílových smluv (CFD). I když na finančních trzích plní podobnou roli, CFD jsou k dispozici pouze prostřednictvím makléřů, což snižuje transparentnost obchodníka. Fragmentuje také dostupnou likviditu na širších trzích.
Navzdory jejich rychlému růstu jsou trhy s futures na kryptoměny stále ještě v plenkách, zejména proto, že příliv institucí do kryptoměn teprve začíná. Jak trhy rostou a rozvíjejí se, pravděpodobně uvidíme, jak se objeví nové a sofistikovanější nástroje, spolu s určitým stíráním hranic mezi tradičním a digitálním financováním. Kromě toho se zdá pravděpodobné, že se regulační situace bude i nadále vyvíjet, jak do něj proudí více finančních prostředků. Jedna věc je jistá: futures na kryptoměny mají dlouhou budoucnost.
Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní tah zahrnuje riziko a čtenáři by měli při rozhodování provést vlastní průzkum.
Názory, myšlenky a názory zde vyjádřené jsou pouze autorem a nemusí nutně odrážet nebo nereprezentovat názory a názory společnosti Cointelegraph.
