Bitcoin (BTC) worstelt al bijna een maand om de weerstand van $ 60.000 te doorbreken. Maar ondanks de impasse zijn de termijnmarkten van BTC nog nooit zo optimistisch geweest. Terwijl reguliere spotbeurzen bijna $ 59.600 verhandelen, worden de BTC-contracten die in juni aflopen boven $ 65.000 verhandeld.
Futurescontracten worden meestal tegen een premie verhandeld, voornamelijk op neutraal tot bullish markten, en dit gebeurt voor elk activum, inclusief grondstoffen, aandelen, indexen en valuta's. Een premie (basis) van 50% op jaarbasis voor contracten met een looptijd van drie maanden is echter hoogst ongebruikelijk.
Onze beste handelsrobots
In tegenstelling tot het eeuwigdurende contract - of inverse swap, hebben deze futures met een vaste kalender geen financieringspercentage. Hun prijs zal dus enorm verschillen van reguliere spotbeurzen. Futures met een vaste kalender elimineren eventuele pieken in de financieringspercentages vanuit het perspectief van de kopers, die kunnen oplopen tot 43% per maand.
Aan de andere kant profiteert de verkoper van een voorspelbare premie, die doorgaans arbitragestrategieën voor de langere termijn vergrendelt. Door gelijktijdig de spot (reguliere) BTC te kopen en de futurescontracten te verkopen, verkrijgt men een risicovrije blootstelling met een vooraf bepaalde winst. De verkoper van futurescontracten eist dus hogere winsten (premie) wanneer de markten bullish leunen.
De driemaands futures worden meestal verhandeld met een 10% tot 20% ten opzichte van reguliere spotbeurzen om het vergrendelen van de fondsen te rechtvaardigen in plaats van onmiddellijk uitbetaald te worden.
De bovenstaande grafiek laat zien dat zelfs tijdens de rally van 250% tussen maart en juni 2019, de basis van de futures onder de 25% bleef. Pas onlangs, in februari 2021, kwamen dergelijke verschijnselen opnieuw naar voren. Bitcoin steeg met 135% in 60 dagen voordat de 3-maands futures-premie op 8 februari 2021 het niveau van 25% op jaarbasis overschreed.
Terwijl professionele handelaren de voorkeur geven aan futures met een vaste maandkalender, domineert de detailhandel eeuwigdurende contracten, waardoor het gedoe van de vervaldagen wordt vermeden. Bovendien vinden detailhandelaren het duur om 10% of meer nominale premies te betalen, ook al zijn eeuwigdurende contracten (inverse swaps) duurder gezien het financieringspercentage.
Hoewel het recente financieringspercentage van 0,20% per 8 uur buitengewoon is, is het zeker niet ongebruikelijk voor BTC-markten. Een dergelijke vergoeding is gelijk aan 19,7% per maand, maar duurt zelden langer dan een paar dagen.
Een hoge financieringsgraad zorgt ervoor dat arbitragedesks tussenbeide komen, contracten met een vaste kalender kopen en de eeuwigdurende futures verkopen. Een buitensporige hefboomwerking op de lange termijn drijft dus meestal de basis van de futures omhoog, en niet andersom.
Aangezien markten voor cryptoderivaten grotendeels ongereguleerd blijven, zullen inefficiënties blijven heersen. Dus hoewel een basispremie van 50% niet normaal lijkt, moet men bedenken dat detailhandelaren geen andere middelen hebben om hun posities te versterken. Dit veroorzaakt op zijn beurt tijdelijke verstoringen, hoewel niet per se zorgelijk vanuit handelsperspectief.
Hoewel exorbitante financieringspercentages blijven bestaan, zullen leverage-longs gedwongen worden hun posities te sluiten vanwege de stijgende kosten. Het contract van $ 73.500 in december weerspiegelt dus niet noodzakelijk de verwachtingen van de investeerders, en een dergelijke premie zou moeten afnemen.
De meningen en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn uitsluitend die van deauteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de mening van CoinTelegraph. Elke investering en handelsbeweging brengt risico's met zich mee. U dient uw eigen onderzoek te doen bij het nemen van een beslissing.
Blijf lezen met betrekking tot CoinTelegraph
