De grootste vervaldatum van Bitcoin-opties ooit is gepland op 26 maart. Meer dan $ 6 miljard aan Bitcoin (BTC) -opties vervallen op beurzen op vrijdag, met een meerderheid van deze opties op Deribit. Dit zal een recordverval zijn in termen van de waarde en het aantal opties - in totaal vervallen 100.400 Bitcoin-opties. Het vorige record werd gevestigd in januari toen bijna $ 4 miljard aan opties verviel, wat op dat moment 36% van de openstaande rente vertegenwoordigde.
De enorme aanstaande expiratie komt voort uit de snelle groei van de open interesse in de Bitcoin-optiemarkt. De OI van Bitcoin is sinds het begin van het jaar met meer dan 147% gegroeid. De totale OI van de top vijf cryptoderivatenbeurzen is momenteel $ 14,01 miljard, tegen $ 5,67 miljard op 1 januari.
Onze beste handelsrobots
De invloed van de optiemarkt op de spotmarkt neemt toe
De omvang van de optiemarkt neemt toe, zowel in volume als in open interesse. Hierdoor neemt ook de invloed die deze markt heeft op de spotmarkten toe. Het is algemeen bekend dat de derivatenmarkt een belangrijk instrument is voor de prijsvorming op de spotmarkt. Op de traditionele financiële markten is de omvang van de derivatenmarkt bijvoorbeeld meerdere keren zo groot als de spotmarkten voor activa zoals goud, aandelen, enz.
Het tegenovergestelde is echter het geval voor Bitcoin: de omvang van de BTC-spotmarkt is meerdere keren groter dan die van zijn derivatenmarkt. Maar toch kijken beleggers naar de termijnmarkten voor prijsvorming in verschillende stadia en kijken ze naar de optiemarkt om het sentiment dat heerst te peilen. Sam Bankman-Fried, CEO van FTX - een cryptocurrency-derivatenbeurs - vertelde hierover aan Cointelegraph:
“BTC-derivaten zijn al jaren de belangrijkste motor van spotmarkten. Sinds 2018 worden derivaten in ieder geval meer spot verplaatst dan derivaten. "
Deze verandering begon in 2018 toen de optievolumes begonnen te groeien, waardoor meer beleggers binnenkwamen die hun weddenschappen op de futures- en spotmarkten wilden indekken. Cointelegraph besprak de invloed van de optiemarkten verder met Shaun Fernando, hoofd risico- en productstrategie bij cryptocurrency-derivatenbeurs Deribit. Hij zei:
“De impact van opties ter plaatse wordt groter naarmate de OI en volumes toenemen. Hoeveel invloed er nog zal zijn, valt nog te bezien, maar er kunnen tijdelijke prijsschokken zijn bij handel in walvisopties. Opties kunnen ook worden gezien als een van de vele leidende indicatoren voor de spotmarkt. "
Het aflopen zal niet leiden tot alle handel in opties in één keer, aangezien sommige uitoefenprijzen hoogst onrealistisch lijken. De optiemarkt is meestal een alles-of-niets-spel; bij het verstrijken hebben ze een waarde of worden ze als volkomen waardeloos beschouwd. Ze worden waardeloos wanneer de onderliggende waarde boven de uitoefenprijs van de call of onder de uitoefenprijs van de put wordt verhandeld.
Ter verduidelijking: “call” -opties zijn contracten die de optiehouder het recht geven, maar niet de verplichting, om de onderliggende waarde te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs binnen een specifieke tijdsperiode. Putopties zijn daarentegen contracten die de optiehouder het recht geven, maar niet de verplichting, om de onderliggende waarde op een bepaald moment tegen een vooraf bepaalde prijs te verkopen. Die vooraf bepaalde prijs wordt de uitoefenprijs genoemd.
Markten kunnen na afloop van de looptijd bullish worden
De afgelopen week heeft Bitcoin bearish prijsbewegingen gezien. Het is gestegen van de handel in het bereik van $ 60.000 op 19 maart naar het bereik van $ 50.000 op 25 maart. Deze daling heeft ertoe geleid dat beleggers de werkelijke waarde van Bitcoin in twijfel trekken en zich afvragen of de bullmarkt binnenkort ten einde loopt.
Maar deze vervaldatum van $ 6 miljard zou kunnen leiden tot een verandering in dit sentiment. Bankman-Fried legde verder uit dat meer schrijvers van opties zich op hun gemak voelen met het verkopen van de keerzijde dan het schrijven van de positieve kant, door te zeggen:
“De crypto-industrie is optimistisch over crypto (shocker!). U kunt dit op veel manieren zien - van positieve futures-premies tot eeuwigdurende financieringspercentages tot USD-rentetarieven; dit is een ander teken daarvan. "
Om de impact van de expiratie te peilen, is het gunstig om de neutraal-tot-bearish putopties uit te sluiten die actief zouden zijn onder $ 47.000 en de call-opties met een uitoefenprijs van meer dan $ 66.000, aangezien beide hoogst onwaarschijnlijke scenario's lijken te zijn. Dit laat een onbalans van $ 668 miljoen achter ten gunste van bullish call-opties, die het sentiment na afloop zouden kunnen domineren.
Bij het analyseren van de historische prijsactie van Bitcoin wanneer opties vervallen, deelde Twitter-gebruiker James Viggiano een interessante observatie dat de prijs over het algemeen lijkt te stijgen na een afloop. Hetzelfde geldt voor elk maandelijks vervalgebeurtenis van oktober 2020 tot februari.
Hoewel het aflopen van opties van meer dan $ 6 miljard enorm lijkt voor de Bitcoin-markten, is het belangrijk op te merken dat bijna 43% van deze opties al waardeloos is vanwege de huidige prijsklasse van BTC. In werkelijkheid zal het vervallen van de opties dus veel minder waard zijn dan wat op het punt staat af te lopen.
Robbie Liu, marktanalist bij OKEx Insights - het onderzoeksteam van de cryptocurrency exchange OKEx - vertelde Cointelegraph: "Het verstrijken van grote opties gaat vaak gepaard met een toename van de vlekvolatiliteit en hetzelfde geldt voor futures."
De maximale pijnprijs voor het vervallen van deze opties bedraagt momenteel $ 44.000. De maximale pijnprijs is de uitoefenprijs waarvoor de meeste putten en oproepen zijn. Dit is dus de prijs waarbij het maximale aantal marktdeelnemers financiële verliezen zal lijden. De max pain-theorie houdt in dat de prijs van een optie naar de maximale pijnprijs zal worden aangetrokken wanneer de vervaldatum nadert. Fernando legde verder uit wat de maximale pijnprijs betekent voor deze specifieke afloopgebeurtenis:
“De Max Pain op 44k zorgt voor een kleine neerwaartse drukkracht ter plaatse. Zodra deze druk wegvalt, is er een grotere kans op een opwaartse beweging. Sommigen zeggen dat het geen toeval is dat we grote bewegingen hebben gemaakt rond de tijd dat de grote optie afloopt. "
Een ander belangrijk aspect om op te merken is dat de gerealiseerde volatiliteit van één maand zich momenteel op het laagste niveau van 2021 bevindt, en de impliciete volatiliteitsniveaus op het laagste niveau sinds december 2020. Lagere impliciete volatiliteit suggereert dat er lagere premies zijn, waardoor opties goedkoper worden voor beleggers om inruilen.
Hoe groter het totaal aan opties OI voor een bepaald activum, hoe groter de impact die het zal hebben op de prijs van het onderliggende activum. De maximale pijnprijs die op een lage $ 44.000 ligt, zorgt voor een bearish sentiment in de markt - dit is een punt van zorg voor bulls op de lange termijn. Liu was verder van mening over wat de markten kunnen verwachten na het aflopen van deze historische opties:
“Na elke grote expiratie is de markt op korte termijn weer vrij om te bewegen, en aangezien we ons in een bredere bullmarkt bevinden, is prijsstijging op dit moment de meest waarschijnlijke uitkomst. Maar hoe groter de cryptomarkt, hoe meer correlaties het opbouwt met verschillende marktsegmenten, waardoor het minder voorspelbaar wordt. "
Bitcoin bleef meer institutionele acceptatie zien nadat Tesla Bitcoin van Amerikaanse klanten begon te accepteren als betaling voor zijn producten. Dit leidde tot een nieuwe 'Elon-kaars' op de markt, waardoor de prijs met $ 3.000 omhoog ging, maar die zakte de volgende dag weer terug. Tesla heeft zelfs publiekelijk de harde vork Bitcoin Cash (BCH) van Bitcoin afgekeurd, wat ertoe leidde dat het token nieuwe dieptepunten in de markt bereikte.
Het vervallen van deze opties zou echter de neerwaartse druk die momenteel in de markt bestaat, kunnen wegnemen en de markten weer bullish kunnen maken, aangezien de optiemarkt een indicatie is dat de markten nog steeds scheef gaan richting de bulls.
Lees verder op CoinTelegraph
