Dosud největší platnost bitcoinových opcí vyprší 26. března. Na burzách v pátek vyprší platnost bitcoinových (BTC) opcí v hodnotě více než 6 miliard dolarů, přičemž většina z těchto opcí bude na Deribit. Půjde o rekordní vypršení platnosti, pokud jde o hodnotu a počet opcí - celkem vyprší platnost 100 400 bitcoinových opcí. Předchozí rekord byl zaznamenán v lednu, kdy vypršely opce v hodnotě téměř 4 miliardy dolarů, což představovalo 36% v té době otevřeného úroku.
Enormní nadcházející vypršení platnosti je výsledkem rychlého růstu otevřeného zájmu o trh s bitcoinovými opcemi. OI bitcoinů zaznamenal od začátku roku více než 147% růst. Celkový OI mezi pěti nejvýznamnějšími burzami krypto derivátů je v současné době 14,01 miliardy USD, oproti 5,67 miliardy USD k 1. lednu.
Naši nejlepší obchodní roboti
Vliv trhu s opcemi na spotový trh roste
Velikost trhu s opcemi roste jak v objemu, tak v otevřeném zájmu. V důsledku toho se také zvyšuje vliv tohoto trhu na spotové trhy. Je dobře známo, že trh s deriváty je důležitým nástrojem pro zjišťování cen na spotovém trhu. Například na tradičních finančních trzích je velikost trhu s deriváty několikanásobně větší než na spotových trzích s aktivy, jako je zlato, akcie atd.
U bitcoinu tomu však je naopak: velikost spotového trhu BTC je několikanásobně větší než u trhu s deriváty. Přesto však investoři hledají v různých fázích objevování cen na trzích s futures a zkoumají sentiment, který převládá, na trhu opcí. V tomto ohledu řekl Sam Bankman-Fried, generální ředitel FTX - burzy derivátů kryptoměny - Cointelegraph:
„BTC deriváty jsou po léta hlavní hnací silou spotových trhů. Minimálně od roku 2018 se deriváty pohybují na místě více než deriváty na místě. “
Tato změna začala v roce 2018, jakmile začal růst objem opcí, což přineslo více investorů, kteří chtěli zajistit své sázky na futures a spotových trzích. Cointelegraph dále diskutoval o vlivu trhů opcí se Shaunem Fernandem, vedoucím rizikové a produktové strategie na burze derivátů kryptoměny Deribit. Řekl:
"Dopad možností na místě roste s rostoucím OI a objemy." Jak velký vliv ještě zbývá vidět, ale při obchodování s opcemi na velryby mohou nastat momentální cenové šoky. Na opce lze také pohlížet jako na jeden z několika předních indikátorů spotového trhu. “
Vypršení platnosti nepovede k obchodování všech opcí najednou, protože některé ze stávkových cen se zdají vysoce nereálné. Trh s opcemi je obvykle hra typu „všechno nebo nic“; po uplynutí platnosti mají buď hodnotu, nebo jsou považovány za zcela bezcenné. Stávají se bezcennými, když se podkladové aktivum obchoduje nad cílovou cenou volání nebo pod prodejní cenou.
„Call“ opce jsou smlouvy, které držiteli opce umožňují právo, nikoli však povinnost, nakoupit podkladové aktivum za předem stanovenou cenu v konkrétním časovém období. Naopak prodejní opce jsou smlouvy, které držiteli opce dávají právo, nikoli však povinnost, prodat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu v určitou dobu. Tato předem stanovená cena se nazývá realizační cena.
Po vypršení platnosti by se trhy mohly stát býčí
Za poslední týden zaznamenala bitcoin medvědí cenové pohyby. Přešlo od obchodování v rozmezí 60 000 USD 19. března k 50 000 USD dne 25. března. Tento pokles vedl investory ke zpochybňování skutečné hodnoty bitcoinů a uvažování o tom, zda se býčí trh brzy blíží ke konci.
Toto vypršení platnosti 6 miliard dolarů by však mohlo vést ke změně tohoto sentimentu. Bankman-Fried dále vysvětlil, že autorům více možností je pohodlné prodávat nevýhodu než psát vzhůru, když řekl:
"Kryptoměna je na kryptoměře býčí (šokující!)." Můžete to vidět mnoha způsoby - od kladných futures prémií přes věčné míry financování až po sazby půjček v USD; to je další známka toho. “
Pro odhad dopadu vypršení platnosti je výhodné vyloučit neutrální až medvědí prodejní opce, které by byly aktivní pod 47 000 USD a kupní opce s realizační cenou nad 66 000 USD, protože oba se zdají být vysoce nepravděpodobnými scénáři. To ponechává nerovnováhu ve výši 668 milionů dolarů ve prospěch býčích call opcí, které by mohly dominovat sentimentu po skončení platnosti.
Při analýze historické cenové akce bitcoinu po vypršení platnosti opcí se uživatel Twitteru James Viggiano podělil o zajímavé zjištění, že cena po vypršení platnosti obecně roste. Totéž platí pro každou měsíční událost vypršení platnosti od října 2020 do února.
I když se vypršení platnosti opcí přes 6 miliard dolarů zdá být pro bitcoinové trhy enormní, je důležité si uvědomit, že téměř 43% z těchto opcí je vzhledem k aktuálnímu cenovému rozpětí BTC již bezcenné. Ve skutečnosti tedy vypršení platnosti opcí bude mít menší cenu než to, co vyprší.
Robbie Liu, analytik trhu společnosti OKEx Insights - výzkumný tým na burze kryptoměn OKEx - pro Cointelegraph uvedl: „Expiries hlavních opcí jsou často doprovázeny zvýšením spotové volatility a totéž platí pro futures.“
Maximální cena bolesti pro vypršení platnosti této možnosti v současné době činí 44 000 USD. Maximální cena bolesti je realizační cena, za kterou je nejvíce volání a volání. Jedná se tedy o cenu, kde maximální počet účastníků trhu bude čelit finančním ztrátám. Teorie maximální bolesti naznačuje, že cena opce bude gravitovat směrem k maximální ceně bolesti, jakmile se blíží konec platnosti. Fernando dále vysvětlil, co maximální cena bolesti znamená pro tuto konkrétní událost vypršení platnosti:
"Max Pain na 44k vytváří na místě malou přítlačnou sílu." Jakmile tento tlak vyprší, existuje větší možnost pohybu nahoru. Někteří říkají, že není náhoda, že jsme měli velké pohyby v dobách velkých možností expiries. “
Dalším důležitým aspektem, který je třeba poznamenat, je, že měsíční realizovaná volatilita je v současné době na nejnižší úrovni roku 2021 a implicitní úrovně volatility jsou na nejnižší úrovni od prosince 2020. Nižší implicitní volatilita naznačuje, že existuje nižší pojistné, což investorům zlevňuje možnosti výměna.
Čím větší je celkový OI opcí pro určité aktivum, tím větší dopad bude mít na cenu podkladového aktiva. Maximální cena bolesti, která je na nízké hodnotě 44 000 $, přináší na trhu medvědí sentiment - z dlouhodobého hlediska to býky znepokojuje. Liu dále vyjádřil názor na to, co mohou trhy očekávat po uplynutí této historické opce:
"Po každém velkém vypršení platnosti se trh může krátkodobě znovu pohybovat a vzhledem k tomu, že se nacházíme na širším býčím trhu, je v současné době pravděpodobnějším výsledkem cenové zhodnocení." Čím větší je však trh s kryptoměnami, tím více korelací vytváří s různými segmenty trhu, takže je méně předvídatelný. “
Bitcoin pokračoval v institucionálním přijetí poté, co Tesla začala přijímat bitcoiny od amerických zákazníků jako platbu za své produkty. To vedlo k další „Elonské svíčce“ na trhu, která zvýšila cenu o 3 000 $ - ale hned další den to ustoupilo. Tesla dokonce veřejně potlačil bitcoinový hotovost Bitcoin Cash (BCH), což vedlo k tomu, že token dosáhl nových minim na trhu.
Toto vypršení platnosti opcí by však mohlo odstranit tlak na pokles, který na trhu v současné době existuje, a trhy by se mohly opět zvrátit, protože trh opcí naznačuje, že trhy jsou stále vychýlené směrem k býkům.
Pokračujte ve čtení na Cointelegraph
