Der Senatsausschuss für Banken, Wohnungswesen und Stadtentwicklung hörte mehrere Sachverständige mit Kenntnis von Stablecoins, die den Gesetzgeber aufforderten, einen klaren Regulierungsrahmen zu schaffen, sich aber anscheinend nicht einigen konnten, wo Grenzen gezogen werden würden.
In einer Anhörung am Dienstag zum Thema „Stablecoins: Wie funktionieren sie, wie werden sie verwendet und was sind ihre Risiken?“ Hilary Allen, Professorin am American University Washington College of Law, Alexis Goldstein, Director of Financial Policy bei Open Markets, Jai Massari, Partner bei Davis Polk & Wardwell, und Dante Disparte, Chief Strategy Officer und Head of Global Policy bei Circle, wandte sich an US-Senatoren bezüglich einiger der Risiken, die Stablecoins für das US-Finanzsystem darstellen könnten, und wie der Gesetzgeber mit der Regulierung des Raums umgehen könnte.
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Goldsteins schriftliche Zeugenaussage beinhaltete ihre Ansichten, dass dezentralisierte Finanzprojekte oder DeFi-Projekte „weitgehend nicht mit Kontrollen zu Know Your Customer“, zur Bekämpfung der Geldwäsche, zur Bekämpfung der Terrorismusfinanzierung und den aktuellen US-Sanktionen übereinstimmen. Sie sagte, dass Stablecoins wie der Pax Dollar (USDP) verwendet werden könnten, um Ransomware-Zahlungen von einer Kryptowährung in eine andere umzuwandeln, da es „praktisch keine KYC/AML-Prüfungen in DeFi-Anwendungen“ gebe.
Massari fügte hinzu, dass der US-Gesetzgeber erwägen könnte, Stablecoin-Emittenten im Rahmen einer Bundescharta zu betreiben, anstatt sie möglicherweise als versicherte Verwahrstellen wie Banken zu verpflichten. Laut Massari ist es „unpraktikabel“ und „unnötig“, einen Stablecoin-Emittenten ähnlich reguliert zu haben wie eine FDIC-versicherte Bank. Sie sagte, die Firmen seien bereits in der Lage, das Risiko ihrer Stablecoin-Reserven auf „kurzfristige, liquide Vermögenswerte“ zu begrenzen und zu fordern, dass der Marktwert dieser Reserven nicht geringer als der Nennwert der ausstehenden Stablecoins sein muss.
„Eine neue und gut gestaltete Bundescharta könnte einem Geschäftsmodell gerecht werden, das auf der Ausgabe von Stablecoins basiert, die vollständig durch kurzfristige, liquide Vermögenswerte gedeckt sind, und die Bereitstellung von damit verbundenen Zahlungsdiensten“, sagte Massari. „Diese Charta könnte Anforderungen an die Zusammensetzung der Währungsreserven auferlegen und gleichzeitig Leverage Ratios oder risikobasierte Kapitalanforderungen und andere Anforderungen an die Art des Geschäftsmodells anpassen. Und es könnte den Stablecoin-Emittenten daran hindern, riskantere Aktivitäten zu unternehmen, um andere Ansprüche auf Währungsreserven zu minimieren.“
Im Gegensatz dazu nutzte Disparte – der einzige Zeuge, der direkt mit einer direkten Verbindung zu einem Stablecoin-Emittenten auftauchte – einen Teil seiner schriftlichen Aussage, um Anwendungsfälle rund um digitale Vermögenswerte hervorzuheben, darunter die Stärkung von Frauen und Unternehmern aus Minderheiten und die Bereitstellung von Hilfe. Er wies zwar darauf hin, dass eine Änderung des Regulierungsansatzes für Stablecoins erforderlich sein könnte, aber die Priorität des Gesetzgebers sollte darin bestehen, „keinen Schaden anzurichten“ und Innovationen zu fördern.
„Ich behaupte, dass wir das Rennen um die digitale Währung gewinnen, weil die Summe der freien Marktaktivitäten innerhalb des US-Regulierungsperimeters mit digitalen Währungen und Blockchain-basierten Finanzdienstleistungen stattfindet“, sagte Disparte. „Die Summe dieser Aktivitäten fördert die wirtschaftliche Wettbewerbsfähigkeit der USA und die nationalen Sicherheitsinteressen.“
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Nicht jeder Zeuge, der vor dem Ausschuss erschien, schien so optimistisch zu sein. Allen sagte, Stablecoins könnten eine „echte Bedrohung für die Finanzstabilität“ in den Vereinigten Staaten darstellen. Ihrer Meinung nach könnte die Anlageklasse schließlich so weit wachsen, dass sie genug US-Dollar verdrängen könnte, um die Fähigkeit der Federal Reserve, auf die Inflation zu reagieren, einzuschränken.
„Institute des privaten Sektors – die kein Mandat haben, dem öffentlichen Interesse zu dienen – werden die Kontrolle über die Geldmenge an sich gerissen haben und die Fähigkeit der Zentralbanken untergraben, die Inflation einzudämmen oder die Deflation zu bekämpfen“, sagte Allen. "Dies ist ein weiterer Grund, Richtlinien zu vermeiden, die das Wachstum von Stablecoins fördern."
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