Der Gewinn von 90 % seit Jahresbeginn von Bitcoin (BTC) wurde größtenteils durch die jüngste Zulassung von Exchange Traded Funds (ETF) durch die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) und in den ersten 48 Stunden nach der Notierung durch den Bitcoin Strategy ETF von ProShares angetrieben (BITO) konnte ein verwaltetes Vermögen von 1,1 Milliarden US-Dollar anhäufen.
Am 1. November veröffentlichte das US-Finanzministerium seinen Stablecoins-Bericht, der den Kongress im Wesentlichen aufforderte, die Branche zu regulieren. Kurz gesagt erwartet die Arbeitsgruppe, dass staatliche Stellen von den Stablecoin-Emittenten die gleichen Standards wie versicherte Verwahrstellen verlangen.
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Obwohl die Folgen einer möglichen Stablecoin-Regulierung für Kryptowährungsmärkte unbekannt sind, sind Stablecoins für Börsen, Market Maker und Privatanleger von entscheidender Bedeutung, wenn sie Schutz suchen. Trotzdem müssen Anleger immer noch die Möglichkeit berücksichtigen, dass Stablecoin-Emittenten reagieren, indem sie ihre Geschäfte einfach außerhalb der US-Gerichtsbarkeit verlagern.
Weniger als 12 Stunden vor dem Ablauf der Optionen von 1,15 Milliarden US-Dollar am Freitag wird Bitcoin in einem absteigenden Kanal gehandelt und stößt auf Widerstand zwischen 62.000 und 63.000 US-Dollar.
Die ETF-Erwartung könnte der Grund für den übertriebenen Optimismus der Bullen gewesen sein, der sich in den Einsätzen von 68.000 USD und mehr für den Ablauf am 5. November zeigt. Selbst mit 740 Millionen US-Dollar an Call-Optionen (Kaufoptionen) haben Bullen möglicherweise eine Gelegenheit verpasst, relevante Gewinne zu erzielen.
Auf den ersten Blick dominieren die 11.215 BTC Call (Kauf) Optionen den wöchentlichen Ablauf um 82% im Vergleich zu den 6.146 BTC Put (Verkauf) Instrumenten. Dennoch ist das Call-to-Put-Verhältnis von 1,82 trügerisch, da einige dieser Preise jetzt weit hergeholt erscheinen.
Wenn beispielsweise der Preis von Bitcoin am 5. November um 8:00 Uhr UTC über 60.000 USD bleibt, werden bei Ablauf nur 70 Millionen USD von den Put-Optionen (Verkaufsoptionen) im Wert von 405 Millionen USD verfügbar sein. Es hat keinen Wert, Bitcoin für 55.000 US-Dollar zu verkaufen, wenn es über diesem Preis gehandelt wird.
Bären brauchen weniger als 62.000 US-Dollar, um die Waage auszugleichen
Im Folgenden sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien für das Fälligkeitsdatum von 1,15 Milliarden US-Dollar am 5. November aufgeführt. Das Ungleichgewicht, das beide Seiten begünstigt, stellt den theoretischen Gewinn dar. Mit anderen Worten, je nach Verfallspreis variiert die Menge der aktiv werdenden Call- (Kauf) und Put- (Verkaufs-) Kontrakte:
- Zwischen 58.000 und 60.000 US-Dollar:270 Calls vs. 1.800 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt Put-(Bear-)Instrumente um 90 Millionen US-Dollar.
- Zwischen 60.000 $ und 62.000 $:630 Calls vs. 350 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt Put-(Bear-)Instrumente um 15 Millionen US-Dollar.
- Zwischen $62.000 und $64.000: 1.560 Calls vs. 370 Puts. Das Nettoergebnis beträgt 75 Millionen US-Dollar zugunsten der Call-(Bull-)Instrumente.
- Über $64.000: 2.890 Calls vs. 100 Puts. Das Nettoergebnis ist eine vollständige Dominanz, wobei die Bullen 175 Millionen Dollar verdienen.
Diese grobe Schätzung berücksichtigt Call-(Kauf-)Optionen, die in bullischen Strategien verwendet werden, und Put-(Verkaufs-)Optionen ausschließlich in neutralen bis bärischen Trades. Ein Händler hätte jedoch eine Put-Option verkaufen können, um effektiv ein positives Engagement in Bitcoin über einem bestimmten Preis zu erzielen. Leider gibt es keine einfache Möglichkeit, diesen Effekt abzuschätzen.
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Bullen haben eine klare Chance, einen Gewinn von 175 Millionen US-Dollar zu erzielen
Derzeit pendelt der Bitcoin-Preis in der Nähe von 62.000 USD und es gibt Anreize für Bullen, BTC vor dem Ablauf am Freitag um 3,5% auf 64.000 USD zu erhöhen. In diesem Fall sollten ihre geschätzten Gewinne um 100 Millionen US-Dollar steigen.
Auf der anderen Seite würden Bären angesichts der 39-prozentigen Rallye von Bitcoin im Oktober mehr als erfreut sein, einen Verlust von 15 Millionen US-Dollar hinzunehmen, wenn der BTC-Verfallspreis unter 62.000 US-Dollar bleibt.
Einen Gewinn von 175 Millionen US-Dollar durch Bullen zu vermeiden, ist derzeit das beste Szenario für die Bären, da der Aufwand, den ein Verkäufer während eines Bull Runs benötigt, um den Preis zu beeinflussen, immens und normalerweise ineffektiv ist.
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