Die Behörden in Südkorea schlagen weiterhin Maßnahmen vor und erlassen sie, um eine strenge Aufsicht über den Krypto-Börsenmarkt des Landes aufrechtzuerhalten. Diese kommen inmitten eines deutlichen Anstiegs des Handelsvolumens für Kryptowährungen, insbesondere für Altcoins.
Im Mai gab die südkoreanische Financial Services Commission (FSC) bekannt, dass die Regierung plant, strengere Regulierungsrichtlinien für Kryptowährungen im Allgemeinen durchzusetzen. Dieser Schritt erfolgt, da Virtual Asset Service Providern (VASPs) bis September Zeit gegeben wurde, sich bei den zuständigen staatlichen Behörden zu registrieren.
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Krypto-Börsen in Südkorea standen bereits vor dieser neuen strengeren Regulierungspolitik unter Druck. Die Anforderung von Handelskonten mit echtem Namen hat dazu geführt, dass kleinere und mittlere Börsen sich zumindest zum Zeitpunkt des Schreibens vergeblich darum bemüht haben, Lizenzen von Geschäftsbanken zu erhalten.
Kürzlich sind Berichte über einen weiteren politischen Schritt der südkoreanischen Behörden aufgetaucht, der weitreichende Auswirkungen haben könnte, sogar für die „Big Four“-Kryptobörsen des Landes – Bithumb, Coinone, Korbit und Upbit.
FSC rückt Cross-Trading-Praxis in den Mittelpunkt
Wie Cointelegraph bereits berichtete, plant der FSC, den Cross-Trading an Krypto-Börsen des Landes im Rahmen einer Reihe strengerer Regulierungsmaßnahmen für Handelsplattformen zu verbieten. Cross Trading ist eine Methode, die von Trading Desks verwendet wird, um Kauf- und Verkaufsaufträge für denselben Vermögenswert zu verrechnen, ohne die Transaktionen in ihrem Auftragsbuch zu erfassen.
Cross-Trading ist zwar in vielen Ländern illegal, aber in gewisser Weise eine notwendige Praxis für Krypto-Börsen in Südkorea. Zum einen lautet der Krypto-Handel im Land auf koreanischer Won, aber die Gebühren werden in Kryptowährungen erhoben.
Cross-Trading bietet eine Lösung für südkoreanische Krypto-Börsen, die es ihnen ermöglicht, Handelsgebühren in koreanischen Won umzuwandeln, indem sie das Umtauschrecht auf ihrer Plattform durchführen. Da der FSC diese Praxis verbietet, fällt es diesen Börsen jetzt möglicherweise schwer, die erheblichen Einnahmen aus der Erhebung von Handelsgebühren zu realisieren.
Tatsächlich sind die ersten Reaktionen einiger Branchenkommentatoren auf den geplanten Schritt, dass ein Cross-Trading-Verbot als Einnahmeengpass für südkoreanische Krypto-Börsen dienen würde. Das Verbot des FSC würde im Falle einer Verabschiedung einen obligatorischen kommissionsfreien Handel für die Plattformen im Land bedeuten.
Südkoreanische Kryptobörsen berechnen durchschnittlich 0,05% als Handelsgebühren. Das bedeutet, dass Upbit im ersten Quartal 2021 bei einem 24-Stunden-Umsatz von rund 17,9 Milliarden US-Dollar täglich fast 9 Millionen US-Dollar an Gebühren einbrachte. Tatsächlich hat der beträchtliche Anstieg des südkoreanischen Krypto-Handelsvolumens im Jahr 2021 zu höheren Gebühreneinnahmen für die Plattformen geführt.
Bereits im Februar war der Umsatz von Bitcoin (BTC) sowohl für Bithumb als auch für Upbit um das 11-fache höher als die Zahlen für den gleichen Zeitraum im Jahr 2020. Anfang Juni berichtete Cointelegraph, dass die Bankkontenströme für Börsen im Land gestiegen sind 40 % im letzten Jahr.
Das Umsatzwachstum der südkoreanischen Krypto-Börsen hat sich sogar auf Bankpartner und Investoren ausgewirkt. Der Hauptbanker von Upbit, die K Bank, erlebte eine drastische Kehrtwende in seiner Finanzleistung und strebt Berichten zufolge 2022 für einen Börsengang an.
Während das Bitcoin-Fieber die frühe Krypto-Handelsmanie von 2021 prägte, drehte sich der Trend im Laufe des Jahres zu Altcoins. Da die Token-Preise bis Mai parabolisch stiegen, schienen südkoreanische Krypto-Händler Altcoins mit geringerer Marktkapitalisierung zu bevorzugen.
Das Ausmaß der Altcoin-Handelsmanie war so groß, dass die Korea Federation of Banks vor den potenziellen Risiken des Trends warnte. Damals zeigten die Orderbücher sogar der Big Four, dass die BTC-Handelsaktivität weniger als 5% ihrer 24-Stunden-Handelsaktivität ausmachte, was deutlich unter dem globalen Durchschnitt für Bitcoin auf anderen Plattformen lag.
Geht uns nichts an, sagt der FSC
Wie so oft bei regulatorischen Maßnahmen in Südkorea, könnten die kleineren Börsen mit erheblich größeren Betriebsschwierigkeiten konfrontiert werden, wenn das Cross-Trading-Verbot des FSC in Kraft tritt. Unter der Annahme, dass Plattformen nicht auf die Einnahmen aus Handelsgebühren verzichten werden, müssen sich Südkoreas Kryptowährungsbörsen eine Alternative einfallen lassen.
Die wahrscheinlichste Alternative wäre die Einrichtung eines separaten Trading Desks, das sich der Umwandlung von Krypto-Handelsgebühren in koreanischen Won widmet. Jedes neue Unternehmen im Zusammenhang mit dem Krypto-Handel in Südkorea muss jedoch bei der Financial Intelligence Unit des FSC registriert sein und die strengen Gesetze zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) einhalten.
Diese Registrierung ist mit einer erheblichen Kostenbelastung verbunden, die für die kleineren Plattformen, die immer noch Schwierigkeiten haben, die Lizenzfrist im September einzuhalten, zu hoch sein könnte. Eine andere mögliche Option für Börsen wäre die Partnerschaft mit Kreditanbietern, die Krypto als Sicherheit akzeptieren.
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Unabhängig von der gewählten Route können Börsen es sich kaum leisten, keine Lösung für das Problem zu finden, wenn Cross-Trading vom FSC verboten wird. Abgesehen von den offensichtlichen Auswirkungen auf die Einnahmen ziehen Krypto-Handelsgebühren auch Quellensteuerabgaben an.
Für den FSC müssen die Börsen dieses spezielle Problem selbst lösen. Die Kommission begründete ihre Entscheidung, ein Cross-Trading-Verbot durchzusetzen, dass es einen Interessenkonflikt mit erheblichen Preismanipulationsrisiken darstelle, Börsenbetreibern zu erlauben, gegen ihre Kunden zu handeln.
In Bezug auf das Problem, alternative Möglichkeiten zur Rückführung von Handelsgebühren in koreanischen Won zu finden, sagte der FSC: „Ob Sie die Kryptowährung in einen anderen Vermögenswert (anders als Won) umwandeln oder Kryptowährung behalten möchten, Sie müssen selbst eine Lösung finden.“
Ist das für kleinere Börsen?
Als Reaktion auf die Bitte von Cointelegraph um Kommentare erklärte ein Sprecher des FSC für ausländische Medien:
„Da die Behörden derzeit an Gesetzesänderungen arbeiten, wäre es nicht angebracht, Ihre Fragen jetzt zu kommentieren, da konkrete Maßnahmen noch ausgearbeitet werden. Sobald konkrete Maßnahmen zur Ankündigung bereit sind, werden wir diese auf unserer Website veröffentlichen.“
Für Lee Chul-ie, CEO der südkoreanischen Kryptowährungsbörse Foblgate, ist das vorgeschlagene Cross-Trading-Verbot nur ein weiterer Schlag für kleinere Börsen im Land. Im Gespräch mit der Financial Times bemerkte Chul-ie: „Wir stehen vor einer existenziellen Krise. Wir wollen unser Geschäft legitimieren, aber Banken zögern, uns Echtnamenkonten anzubieten.“
Zusätzliche Probleme wie Cross-Trading-Verbote könnten laut Börsenbetreiber kleinere Plattformen ins Ausland drängen oder „Grauzonen“ suchen, um strenge Regulierungsmaßnahmen zu umgehen.
Jeff Kang, South Korea Country Manager beim Blockchain-Sicherheitsunternehmen CoolBitX, ist jedoch der Meinung, dass einige kleinere Börsen in der Lage sein werden, die Situation zu bewältigen. In einem Gespräch mit Cointelegraph meinte Kang:
„Obwohl es den Anschein hat, dass eine verstärkte Aufsicht des südkoreanischen FSC eine entmutigende Nachricht für die lokale Kryptowährungsbranche sein könnte, ist die Situation nicht so schlimm, wie es scheint. Die Haltung der koreanischen Regierung zu Kryptowährungen besteht nicht darin, deren Verwendung vollständig zu unterbinden, sondern dem Verbraucherschutz Rechnung zu tragen und Finanzterrorismus und Geldwäsche auszurotten.“
Laut Kang besteht das Ziel des FSC nicht darin, den Austausch aus dem Land zu erzwingen, sondern robuste AML-Compliance-Protokolle sicherzustellen Lizenzen bis zum Septembertermin erreichen.“
Kang sagte auch, dass bis zu sechs andere Börsen kurz davor stehen, Lizenzen für Echtnamen-Handelskonten zu erhalten, um die Gesamtzahl auf 10 zu erhöhen. Aber selbst wenn dies passiert, wird es in Südkorea immer noch über 50 Börsen mit ungewissem Regulierungsstatus geben die wahrscheinlich gezwungen sein werden, ihren Betrieb zum Stichtag im September einzustellen.
Für Banken kommt ihre Zurückhaltung im Umgang mit Börsen daher, dass Finanzinstitute in Südkorea für die Vergehen ihrer Kryptowährungs-Börsenpartner haftbar gemacht werden können.
Diese Situation könnte sich ändern, da zwischen den Banken und dem FSC Gespräche geführt werden, um die Haftung von Geschäftsbanken im Falle von Fehlverhalten ihrer Krypto-Börsenkunden zu begrenzen. Diese Diskussionen sind auch Teil einer größeren Agenda, bei der Banken Krypto-Börsen als Kunden mit hohem Risiko einstufen.
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