Dies ist Teil zwei einer mehrteiligen Serie, die die folgende Frage beantworten soll: Was ist der „Grundwert“ von Bitcoin? Teil Eins ist ungefährder Wert der KnappheitTeil zwei - der Markt bewegt sich in Blasen, Teil drei - die Adoptionsrate und Teil vier - die Hash-Rate und der geschätzte Preis von Bitcoin.
Der Markt bewegt sich in Blasen
In den letzten Monaten oder sogar Jahren wurde viel über das Thema gesprochenLuftblasen Entwicklung auf den Rentenmärkten. Sowohl finanzielle als auch nichtfinanzielle Zeitungen sprachen darüber, und spezialisierte Fernsehsender und angesehene „Makroökonomen“ aus der ganzen Welt diskutierten darüber, wie die heutigen Weltschulden negative Zinssätze haben.
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Es ist finanziell nicht intuitiv, jemandem Geld zahlen oder verleihen zu müssen, selbst wenn diese Person ein Staat ist. Wir erleben eine absurde Situation, die es in der Finanzmarktlandschaft noch nie gegeben hat. Die Hauptursache hängt mit der enormen Liquidität zusammen, die die Zentralbanken in die Märkte injizieren und die sie als Mittel verwenden, um ihren eigenen Bankrott zu vermeiden, um ihn dann vorsichtig wieder an die Staaten zurückzugeben (sie selbst in Schwierigkeiten).
Immerhin lautet John Maynard Keynes 'berühmter Satz:
"Finanzmärkte können viel länger irrational bleiben, als Sie liquide bleiben können."
Tatsächlich hat diese Absurdität es möglich gemacht, den Bankrott des Finanzsystems zu vermeiden, und ist daher zu begrüßen, auch wenn sie irrationale Phänomene wie Anleihemärkte mit negativen Renditen (und damit sinnlosen Anleihepreisen) und sich berührende Aktienmärkte (nicht) nährt alle, aber die meisten) Tag für Tag neue Höhen.
Ein Phänomen, das nicht wirklich von Zentralbankgeldern angetrieben wird und das 2017 von allen als bedeutungslose Mega-Blase bezeichnet wurde, ist Bitcoin (BTC). Der Preis für Bitcoin stieg im Dezember 2017 auf ein Hoch von 20.000 USD, was mit der Einführung von Bitcoin-Futures durch die Chicago Board Options Exchange und die CME Group, die beiden größten Rohstoffbörsen der Welt, zusammenfiel und dann ein Minimum von rund 3.100 USD erreichte 2018, effektiv über 80% seines Wertes zu verlieren.
Stellt es das Platzen einer Blase dar? Sicher. Stellt es das Ende von Bitcoin dar? Sicherlich nicht. Könnte es in Zukunft mehr Bitcoin-Blasen geben? Natürlich.
Wie immer möchten wir das Problem so analytisch wie möglich angehen. Wir haben die vom Gründer von Bitcoin, Satoshi Nakamoto, erstellte Tabelle mithilfe von Excel rekonstruiert, um sicherzustellen, dass Bitcoin deflationär und nicht inflationär ist.
Inflation
Der US-Dollar (und ehrlich gesagt alle Währungen der Welt, einschließlich des Euro) ist aufgrund der Inflation im Laufe der Zeit immer weniger wert. Wir können das Phänomen besser verstehen, wenn wir über den Wert von Vermögenswerten nachdenken. Der Kauf eines Autos vor 40 Jahren kostete ungefähr 13-mal weniger als heute. Ein schönes Auto, das 1980 10.000 US-Dollar kostete, würde heute 130.000 US-Dollar kosten.
Dieses Phänomen wird als Inflation bezeichnet und wird durch eine Regel ausgelöst, die den Gesamtwert der Waren in der Welt mit der gesamten im Umlauf befindlichen Währung verknüpft. Wenn sich die Anzahl der im Umlauf befindlichen US-Dollar verdoppelt, kosten dieselben Waren in der Regel doppelt so viel. Es wird „tendieren“, weil Währung kein lineares Phänomen ist und es einige Zeit dauern kann, bis es passiert.
In den 1970er und frühen 1980er Jahren erreichte die Inflation in den USA Raten von fast 12% pro Jahr, was für diejenigen, die nicht über das Wissen und die Mittel verfügten, um dem entgegenzuwirken, viele Schwierigkeiten bereitete.
Deflation
Bitcoin wurde mit einer deflationären Logik erstellt, die Rohstoffen wie Gold und Silber ähnlicher ist. Aus diesem Grund wird es von vielen als das neue digitale Gold angesehen, da es die Wertmerkmale und nicht die der Verarmung wie den Dollar oder den Euro bewahrt.
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Mal sehen, wie es möglich war zu erstellen und welche Auswirkungen sich aus diesen Auswahlmöglichkeiten ergeben.
Nakamoto entschied, dass die maximale Anzahl der erstellten und verfügbaren Bitcoin 21 Millionen betragen sollte. (Die Zahl 21 wird viele Male vorkommen. Es ist der griechische BuchstabePhiworüber wir später noch sprechen werden). Er hätte sich entscheiden können, für jeden abgebauten Block eine feste Menge Bitcoin einzugeben, aber dies hätte nicht den exponentiellen Wachstumseffekt erzeugt, der Bitcoin auszeichnet, oder zumindest nicht so ausgeprägt wie heute.
Infolgedessen beschloss er, die Menge an neu ausgegebenem Bitcoin alle vier Jahre zu halbieren, um einen sehr ausgeprägten und interessanten Stock-to-Flow-Effekt zu erzielen, der den Preis immer höher treiben würde.
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Für die ersten 210.000 Blöcke erhielten die Bergleute 50 BTC für jeden Block, der in das verteilte Hauptbuch geschrieben war, zu einer Zeit, in der der Wert von Bitcoin von einigen Cent bis zu einigen Dollar schwankte, sodass die Vergütung nicht im geringsten mit dieser vergleichbar war von heute - es war auch nicht so schwierig, die Herausforderung zu gewinnen. Tatsächlich reichten in den Anfangsjahren einfache Computer aus, um den Bergbau durchzuführen.
Die erste Halbierung fand 2012 statt - d. H. Ab dem 210.001. Block wurde die Vergütung für jedes Schreiben in das verteilte Hauptbuch auf 25 BTC halbiert. Im Jahr 2016 fand die zweite Halbierung statt, die die Vergütung auf 12,5 BTC senkte, und erneut die dritte Halbierung im Mai 2020, wodurch die Vergütung für jeden Block auf 6,25 Bitcoin stieg, was einer aktuellen Preiskorrektur von rund 40.000 USD entspricht immer noch rund 250.000 US-Dollar.
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Die nächste Halbierung ist für 2024 geplant, wenn die Vergütung um 50% weiter gesenkt wird. Es wird voraussichtlich bis 2140 andauern, dem Jahr, in dem die letzte Halbierung erwartet wird, die im letzten Jahr weniger als 1 Bitcoin verteilen wird.
Aber wie wirkt sich dieses Halbierungsphänomen auf den Preis von Bitcoin aus? Beeinflusst die Halbierung des sogenannten „Flusses“ oder der Fluss von neuem Kapital in den Markt den Preis von Bitcoin selbst? Wie wir bereits im ersten Teil gesehen haben, scheint Bitcoin dem Stock-to-Flow-Modell zu folgen. Daher sollte eine Verringerung des Durchflusses bei gleichem Lagerbestand einer Preiserhöhung entsprechen. Sollte es nicht so viele Blasen geben, nachdem wir drei Halbierungen hatten?
Wissen Sie, wie viele Blasen Bitcoin in seinem kurzen Leben hatte? Drei Todesfälle. Sie sind unten grafisch dargestellt.
Dies sind die drei Blasen, mit denen Bitcoin bisher konfrontiert war, und jedes Mal wurde der nächste Höchstpreis mindestens zehnmal höher. Natürlich ist dies keine Garantie dafür, dass dies in Zukunft der Fall sein wird, aber es gibt viele Faktoren, die uns zu der Annahme veranlassen, dass das, was wir 2017 erlebt haben, nicht die letzte Blase sein wird - viele weitere werden in Zukunft folgen.
Können diese Informationen verwendet werden, um einen korrekten Preis für Bitcoin zu ermitteln? Oder zumindest ein potenziell erreichbarer Preis nach diesem Modell?
In der Tat können wir, wenn wir uns dieses Diagramm ansehen, in dem die Halbierungen durch Sprünge in der X-Achse hervorgehoben werden, entsprechend der Änderung des Status der Halbierung den Fair-Value-Preis schätzen - das heißt den richtigen Preis, zu dem Bitcoin tendieren könnte.
Wenn der Preis von Bitcoin tendenziell um die in der obigen Abbildung beschriebene Linie zurückkehrt, ist es klar, dass wir den zukünftigen Zielpreis von Bitcoin basierend auf den verschiedenen Halbierungen, die auf uns warten, abschätzen können.
Aus der Grafik geht hervor, dass das Kursziel von Bitcoin zwischen 90.000 und 100.000 US-Dollar liegt. Diese Informationen sind nicht nur deshalb sehr nützlich, weil sie garantieren, dass wir zu diesen Preisen gelangen, sondern weil wir unsere Anlageentscheidungen berücksichtigen sollten, da sie tatsächlich dort ankommen und diese Preisniveaus sogar überschreiten könnten.
Offensichtlich müssen diese Schätzungen als intellektueller Versuch verstanden werden, die Dynamik von Bitcoin zu verstehen, und können absolut nicht als Vorschlag oder Rat des Autors angesehen werden. Es ist nicht einfach zu verstehen, wie Bitcoin solche Werte erreichen kann, und jeder, der sich dieser faszinierenden Welt zum ersten Mal nähert, kann sich nur schwer vorstellen, wie ein scheinbar wertloser Vermögenswert einen so hohen Preis haben könnte, insbesondere wenn Sie in die Falle tappen, daran zu denken als Dollar-Nennwährung.
Dazu ist es wichtig, die verschiedenen Aspekte zu kennen. Eine, die für die Bestimmung des Bitcoin-Preises sicherlich von grundlegender Bedeutung ist, ist die Adoptionsrate, die im nächsten Teil beschrieben wird.
Dieser Artikel wurde von mitverfasstRuggero Bertelli undDaniele Bernardi.
Dieser Artikel enthält keine Anlageempfehlungen oder -empfehlungen. Jeder Investitions- und Handelsschritt ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidung ihre eigenen Nachforschungen anstellen.Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind allein die Autoren und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph wider oder repräsentieren diese.
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