To jest druga część wieloczęściowej serii, której celem jest odpowiedź na następujące pytanie: Jaka jest „podstawowa wartość” Bitcoina? Część pierwsza dotyczywartość rzadkościCzęść druga - rynek porusza się w bańkach, Część trzecia - tempo adopcji, a część czwarta - wskaźnik hashowania i szacunkowa cena Bitcoina.
Rynek porusza się w bańkach
W ostatnich miesiącach, a nawet latach dużo mówi się obąbelki rozwijających się na rynkach obligacji. Rozmawiały o tym gazety - zarówno finansowe, jak i pozafinansowe, a wyspecjalizowane stacje telewizyjne i prestiżowi „makroekonomiści” z całego świata dyskutowali o tym, jak dzisiejszy światowy dług ma ujemne stopy procentowe.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Konieczność płacenia lub pożyczania komuś pieniędzy, nawet jeśli ta osoba jest państwem, jest sprzeczna z intuicją finansową. Mamy do czynienia z absurdalną sytuacją, która nigdy wcześniej nie miała miejsca na rynku finansowym. Główna przyczyna związana jest z olbrzymią płynnością, jaką banki centralne wprowadzają na rynki, które wykorzystują jako źródło finansowania, aby uniknąć własnego bankructwa, tylko po to, by następnie ostrożnie odwrócić je z powrotem na państwa (same w trudnej sytuacji).
W końcu słynne zdanie Johna Maynarda Keynesa brzmi:
„Rynki finansowe mogą pozostać irracjonalne znacznie dłużej, niż Ty możesz pozostać wypłacalny”.
W rzeczywistości ten absurd pozwolił uniknąć bankructwa systemu finansowego, więc jest mile widziany, mimo że podsyca irracjonalne zjawiska, takie jak rynki obligacji z ujemnymi dochodami (a tym samym bezsensowne ceny obligacji) i dotykanie rynków akcji (a nie wszystkie, ale większość) nowe wzloty dzień po dniu.
Jednym ze zjawisk, które tak naprawdę nie jest napędzane przez pieniądze banku centralnego, a które wszyscy określili jako bezsensowną mega bańkę w 2017 roku, jest Bitcoin (BTC). Cena Bitcoin wzrosła do najwyższego poziomu 20 000 USD w grudniu 2017 r., Co zbiegło się w czasie z uruchomieniem kontraktów terminowych na Bitcoin przez Chicago Board Options Exchange i CME Group, dwie największe giełdy towarowe na świecie, a następnie osiągnęła minimum 3,100 USD w 2018, skutecznie tracąc ponad 80% swojej wartości.
Czy przedstawia pęknięcie bańki? Pewnie. Czy to koniec Bitcoina? Zdecydowanie nie. Czy w przyszłości może pojawić się więcej baniek Bitcoin? Oczywiście.
Jak zawsze, chcielibyśmy jak najbardziej analitycznie podejść do problemu. Zrekonstruowaliśmy tabelę stworzoną przez założyciela Bitcoina, Satoshi Nakamoto, używając Excela, aby upewnić się, że Bitcoin był deflacyjny, a nie inflacyjny.
Inflacja
Dolar amerykański (i wszystkie waluty świata, zgodnie z prawdą, w tym euro), ze względu na inflację, z czasem jest coraz mniej wart. Możemy lepiej zrozumieć to zjawisko, jeśli pomyślimy o wartości aktywów. Kupno samochodu 40 lat temu kosztowało około 13 razy mniej niż dzisiaj, więc ładny samochód, który kosztował 10 000 dolarów w 1980 roku, kosztowałby dziś 130 000 dolarów.
Zjawisko to nazywane jest inflacją i jest wywoływane przez regułę, która wiąże całkowitą wartość dóbr na świecie z całkowitą wartością pieniądza w obiegu. Jeśli liczba dolarów amerykańskich w obiegu się podwoi, te same towary będą zwykle kosztować dwa razy więcej. Będzie „miał tendencję”, ponieważ waluta nie jest zjawiskiem liniowym i może to zająć trochę czasu.
W latach siedemdziesiątych i wczesnych osiemdziesiątych inflacja w Stanach Zjednoczonych osiągała stopy zbliżone do 12% rocznie, stwarzając wiele trudności tym, którzy nie mieli wiedzy i środków, aby temu przeciwdziałać.
Deflacja
Bitcoin został stworzony z logiką deflacyjną, bardziej podobną do towarów takich jak złoto i srebro. Dlatego wielu uważa je za nowe cyfrowe złoto, ponieważ zachowuje cechy wartości, a nie zubożenie, jak dolar czy euro.
Związane z:Czy Bitcoin jest środkiem do przechowywania wartości? Eksperci od BTC jako cyfrowego złota
Zobaczmy, jak udało się stworzyć i jakie są efekty wynikające z tych wyborów.
Nakamoto zdecydował, że maksymalna liczba utworzonych i dostępnych Bitcoinów powinna wynosić 21 milionów. (Liczba 21 będzie się pojawiać wiele razy. Jest to litera greckaphi, o czym również porozmawiamy później). Mógłby zdecydować o wprowadzeniu stałej ilości Bitcoinów dla każdego wydobywanego bloku, ale nie spowodowałoby to wykładniczego efektu wzrostu, który charakteryzuje Bitcoin, a przynajmniej nie byłby tak wyraźny jak obecnie.
W związku z tym postanowił zmniejszyć o połowę ilość nowo emitowanych bitcoinów co cztery lata, aby stworzyć bardzo wyraźny i interesujący efekt przepływu zapasów, który podniósłby cenę coraz wyżej.
Związane z:Halving Bitcoina, wyjaśnienie
Za pierwsze 210 000 bloków górnicy otrzymywali 50 BTC za każdy blok zapisany w rozproszonej księdze w czasie, gdy wartość Bitcoina wahała się od kilku centów do kilku dolarów, więc wynagrodzenie nie było w najmniejszym stopniu porównywalne z tym dnia dzisiejszego - zwycięstwo w tym wyzwaniu nie było równie trudne. W rzeczywistości we wczesnych latach do wydobycia wystarczały proste komputery.
Pierwszy halving miał miejsce w 2012 roku - tj. Od 210001. bloku wynagrodzenie zostało zmniejszone o połowę do 25 BTC za każdy zapis w rozproszonej księdze. W 2016 roku miał miejsce drugi halving, który obniżył wynagrodzenie do 12,5 BTC i ponownie z trzecim halvingiem, który miał miejsce w maju 2020 roku, podnosząc wynagrodzenie za każdy blok do 6,25 Bitcoina, co przy ostatniej korekcie ceny o około 40000 USD jest wciąż około 250 000 $.
Związane z:3 dobre powody, dla których 30000 $ to prawdopodobnie dno dla Bitcoina
Kolejny halving planowany jest na 2024 r., Kiedy to nastąpi dalsza obniżka wynagrodzeń o 50%. Prawdopodobnie będzie trwać do 2140 roku, w którym spodziewany jest ostatni halving, który spowoduje dystrybucję mniej niż 1 Bitcoina w ciągu ostatniego roku.
Ale jak to zjawisko halvingu wpływa na cenę Bitcoina? Czy zmniejszenie o połowę tak zwanego „przepływu” lub napływ nowego kapitału na rynek wpływa na cenę samego Bitcoina? Jak widzieliśmy wcześniej w pierwszej części, Bitcoin wydaje się podążać za modelem przepływu akcji; w związku z tym zmniejszenie przepływu przy zachowaniu tych samych zapasów powinno odpowiadać wzrostowi ceny. Teraz, gdy mieliśmy już trzy połówki, czy nie powinno być aż tylu bąbelków?
Czy wiesz, ile bąbelków miał Bitcoin w swoim krótkim życiu? Trzy ofiary śmiertelne. Poniżej przedstawiono je graficznie.
Są to trzy bańki, z którymi do tej pory walczył Bitcoin i za każdym razem następna cena maksymalna stawała się co najmniej 10 razy wyższa. Oczywiście nie gwarantuje to, że tak się stanie w przyszłości, ale jest wiele czynników, które pozwalają sądzić, że to, czego doświadczyliśmy w 2017 roku, nie będzie ostatnią bańką - o wiele więcej pojawi się w przyszłości.
Czy te informacje mogą posłużyć do ustalenia prawidłowej ceny Bitcoin? A przynajmniej potencjalnie możliwa do osiągnięcia cena według tego modelu?
W rzeczywistości możemy, jeśli spojrzymy na ten wykres, na którym połówki są podkreślone przez skoki na osi X, zgodnie ze zmianą stanu halvingu o połowę, możemy oszacować cenę według wartości godziwej - czyli prawidłową cena, do której może dążyć Bitcoin.
Jeśli cena Bitcoina ma tendencję do powrotu wokół linii opisanej na powyższym rysunku, jasne jest, że możemy oszacować, jaka będzie przyszła cena docelowa Bitcoina, na podstawie różnych oczekujących nas halvings.
Z wykresu jasno wynika, że cena docelowa Bitcoina wynosi od 90 000 do 100 000 USD. Ta informacja jest bardzo przydatna nie tylko dlatego, że gwarantuje, że osiągniemy te ceny, ale dlatego, że powinniśmy wziąć pod uwagę nasze decyzje inwestycyjne, ponieważ faktycznie może się tam dostać, a nawet przekroczyć te poziomy cen.
Oczywiście te szacunki muszą być traktowane jako intelektualna próba zrozumienia dynamiki Bitcoin i absolutnie nie mogą być traktowane jako sugestia lub rada autora. Zrozumienie, w jaki sposób Bitcoin może osiągnąć takie wartości, nie jest łatwe, a każdemu, kto po raz pierwszy zbliża się do tego fascynującego świata, trudno byłoby sobie wyobrazić, jak pozornie bezwartościowy zasób może mieć tak wysoką cenę, zwłaszcza jeśli wpadniesz w pułapkę myślenia o nim jako waluta równa dolarowi.
Aby to zrobić, ważne jest, aby znać jego różne aspekty. Jednym z z pewnością podstawowym dla określenia ceny Bitcoina jest wskaźnik adopcji, który zostanie opisany w następnej części.
Ten artykuł jest współautoremRuggero Bertelli iDaniele Bernardi.
Ten artykuł nie zawiera porad inwestycyjnych ani rekomendacji. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, a czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania podczas podejmowania decyzji.Poglądy, myśli i opinie wyrażone tutaj są wyłącznymi autorami i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.
Ten artykuł został pomyślnie przesłany na Światową Konferencję Finansów.
Kontynuuj czytanie o Cointelegraph
