In einem Hörsaal der Business School am Massachusetts Institute of Technology (MIT) gab ein leitender Angestellter von Safaricom einem Raum voller begeisterter, aber verwirrter MBA-Studenten eine Vorhersage über dezentralisierte Finanzen und die Zukunft des Handels. „Sie können Ihr erstes Haus auf WhatsApp kaufen! Smart Contracts auf der Ethereum-Blockchain kümmern sich um alles und Sie brauchen keinen Broker“, sagte er überzeugt und zeigte auf eine Folie.
„Wie wird der Titel des Hauses den Besitzer wechseln? Was ist mit den Mitteln? Kann die Blockchain treuhänderisch handeln? Welche Rolle haben Anwälte? Wie könnten wir auf Knopfdruck etwas im Wert von einer Million Dollar kaufen?“ fragte sich die Klasse.
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Studenten im April 2017 – die Bitcoin (BTC) noch nicht über 20.000 US-Dollar gesehen hatten – hatten wenig Grund zu der Annahme, dass Blockchain die Welt verändern würde. Sie waren trotzdem fasziniert. Obwohl diese Gespräche bereits 2017 stattfanden, könnten die gleichen Diskussionen für viele heute noch fesselnd klingen. Das liegt daran, dass es immer noch viele Einzelpersonen und Unternehmen gibt, die die Auswirkungen von DeFi und Real-World-Assets (RWAs) noch nicht erlebt haben.
Mit Blick auf unsere Gegenwart im Jahr 2021, nach der Aufregung des DeFi-Sommers und dem Rückschlag des jüngsten Ausverkaufs von Bitcoin, befinden wir uns an einem weiteren Scheideweg. Der gesperrte DeFi-Gesamtwert liegt jetzt über 150 Milliarden US-Dollar, MakerDAO ist jetzt offiziell ein DAO, FTX hat die größte private Krypto-Runde aufgelegt und eine DeFi-Zukunft scheint plausibler denn je.
Dies wäre eine Welt, in der Kredite, Zahlungen und Investitionen in einem dezentralen System in der Kette stattfinden, ohne dass Finanzinstitute eine so große Rolle spielen würden. Im Sinne der Blockchain und der breiteren Fintech-Bewegung zielen DeFi-Projekte darauf ab, innovative Finanzprodukte mit niedrigeren Gebühren, weniger Vermittlern und höherer Transparenz anzubieten.
Während DeFi seit 2017 beeindruckende Fortschritte und Durchbrüche erzielt hat, stellt die Liquidität im DeFi-Ökosystem nur einen Bruchteil dessen dar, was für die dezentrale Finanzierung benötigt wird, um durch die Bereitstellung von mehr realen Vermögenswerten in die Kette zum Mainstream zu werden.
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Für diese gesamte Branche stellt sich die Frage: Wie kommen wir von der frühen Kundengewinnung zum Product-Market-Fit? Wenn also heute eine Version des Gesprächs zwischen dem Safaricom-Manager und MIT-Studenten aus dem Jahr 2017 stattfindet, klingt es nicht nach etwas Außergewöhnlichem und eher nach einem Teil des Alltags der meisten Menschen. Hier sind einige wichtige deterministische Faktoren für DeFi, um die Akzeptanz durch den Mainstream zu erreichen.
Eine umfassende Daten- und Analyseinfrastruktur
Mit einer abnehmenden Rolle für zentralisierte Finanzinstitute, die „Garanten“ des Finanzsystems, sind wir gezwungen, nicht nur den Datenverkehr, sondern auch die Kontrolle und Verwahrung von Daten zu überdenken. Wie wird eine Blockchain ohne Banken die eigene Identität verwalten? Wie bewerten wir das Risiko? Wie werden wir Vermögenswerte bewerten, wenn wir für Bewertungen nicht auf zentralisierte Datensätze zurückgreifen können?
Oracles haben erfolgreich eine entscheidende Rolle bei der Überbrückung der Lücke zwischen realen Daten und intelligenten Verträgen gespielt. Aber wie sieht es mit den Datenanalysetools wie FICO und Bloomberg aus, die die Finanzmärkte antreiben? Wir haben keine Orakel gesehen, die eine praktikable Lösung dafür bieten. Der breitere DeFi-Raum benötigt eine Crowdsource-fähige Lösung, um historisch undurchsichtige und illiquide Vermögenswerte zu bewerten, damit wir diese privaten Vermögenswerte effektiv und effizient in DeFi einbringen können.
Zusammengenommen wird dies die Bewegung von realen Vermögenswerten in der Kette beschleunigen, einschließlich Immobilien und Sammlerstücken, und hat die Macht, die Welt zu verändern. Dennoch werfen wir neue Fragen auf: Was ist der richtige Weg, um Daten in einem dezentralisierten Universum zu verwalten, und wie werden Gesetze in technologischen Kontexten gelten, die der Gesetzgeber nie in Betracht gezogen hat? Diese Frage hat die Social-Media-Branche und ihren Ruf in den letzten Jahren geplagt. Wie kann DeFi ähnliche Fallstricke vermeiden?
Ein DeFi-Ökosystem repliziert die vollständigen CeFi-Funktionalitäten
China ist weltweit führend bei Fintech-Innovationen mit einer Durchdringung von fast 90 % der digitalen Geldbörsen und 62 Milliarden einzigartigen Transaktionen im Jahr 2020. Diese Lehrbuchdefinition der Massenadoption wird ermöglicht, indem den Geldbörseninhabern ein umfassendes Bankerlebnis geboten wird. Über Alipay der Alibaba Group, Chinas führende digitale Geldbörse, können Benutzer Versicherungspolicen kaufen, in Investmentfonds investieren, Währungen umtauschen, Rechnungen bezahlen und an Wohltätigkeitsorganisationen spenden. Alipay ist ein Beispiel für eine digitale Revolution, die es den Menschen ermöglicht, die gleichen Routinen fortzusetzen, aber einfacher, schneller und billiger.
Ebenso müssen die kryptografischen Innovationen auf einem DeFi-Ökosystem aufbauen, das die gleichen gesicherten Versicherungen, Kreditdienstleistungen und vertrauenswürdigen Währungen bietet. Während viele DeFi-Veteranen bereits RWA-basierte Strategien implementiert haben, behindert der Mangel an ausreichenden RWA-On-Chain die Entwicklung des Ökosystems erheblich.
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Nach einer angemessenen Preisinfrastruktur muss DeFi eine Lösung anbieten, um reale Assets in großem Maßstab in die Kette einzubinden. Das einzigartige Wertversprechen liegt in ihren Finanzierungslizenzen. Der Raum benötigt ein Protokoll, das mit traditionellen Unternehmenskreditnehmern weltweit verbunden ist, um RWA in großem Umfang zu beschaffen und die Finanzierungsnachfrage in CeFi mit Liquidität in DeFi zu überbrücken. Dies kann erreicht werden, indem ein reibungsloser Kreditvergabeprozess für Kreditnehmer in der realen Welt angeboten wird, der die Notwendigkeit einer „Kryptoausbildung“ beseitigt, indem die Kreditaufnahme und Rückzahlung in Fiat ermöglicht wird. Darüber hinaus muss eine RWA-basierte Renditestrategie entwickelt werden, die es DeFi- und CeFi-Kreditgebern ermöglicht, in einkommensgenerierende Vermögenswerte der realen Welt zu investieren und gleichzeitig das Engagement in Krypto-Assets aufrechtzuerhalten.
Die RWA-Kreditvergabe wird zweifellos zahlreiche Möglichkeiten für DeFi-Innovationen eröffnen, um die meisten, wenn nicht alle CeFi-Funktionen zu replizieren. Da immer mehr Projekte RWA im Auge haben, wird das Ökosystem schnell wachsen.
Eine effektive und effiziente dezentrale Governance
Wenn wir über die Skalierung dezentraler Finanzen und die Einbindung von mehr RWA in die Kette sprechen, ist dezentrale Governance ein unvermeidlicher Bestandteil. Eine effektive dezentrale Governance-Lösung könnte DeFi in vielerlei Hinsicht zugute kommen:
- Einfachere Skalierung. Organisationen, die an einer Skalierung interessiert sind, können den Prozess einfacher gestalten, wenn sie dezentralisiert sind.
- Schnellere Entscheidungsfindung. Dies hängt weitgehend von der Governance-Form dieser Organisation ab. Natürlich können einige schneller sein als andere, aber im Vergleich zu zentralisierten Organisationen, bei denen auf die Genehmigung von Entscheidungen gewartet wird, haben dezentrale Organisationen einen klaren Vorteil.
- Transparenz. Alle Arten von Transaktionen sind von allen zugelassenen Parteien nachvollziehbar und überprüfbar, was zu einer viel höheren Transparenz und Betrugsprävention führt.
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Ein globaler Standard für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften
In einem unberechenbaren Markt für Durchsetzungsmaßnahmen kann es sich DeFi nicht leisten, blind zu fliegen. Erst letzten Monat sagte der Vorsitzende der U.S. Securities and Exchange Commission, Gary Gensler:
„Diese Plattformen – ob im dezentralen oder zentralisierten Finanzbereich – unterliegen den Wertpapiergesetzen und müssen innerhalb unseres Wertpapierregimes funktionieren.“
Die DeFi-Branche braucht eine Strategie für die Einhaltung. Die Ansicht, dass die Dezentralisierung es schwierig macht, eine einzelne Einheit zur Rechenschaft zu ziehen, oder schlimmer noch, dass die Dezentralisierung die Einhaltung der Vorschriften überflüssig macht, hat bereits und wird weiterhin die Verachtung der Regulierungsbehörden auf sich ziehen.
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Wie können Plattformen ihre Geschäfte sinnvoll in die bestehenden Rechtsstrukturen des Bankgeheimnisses und Know Your Customer (KYC)/Anti-Geldwäsche einpassen oder zumindest zu einem Paradigmenwechsel beitragen? Die Missgeschicke der Waage, wenn auch kaum DeFi, stellen eine verpasste Gelegenheit dar, Innovationen zu schaffen, ohne unsere Behörden zu beleidigen. In ihrem gegenwärtigen Zustand riskiert die DeFi-Branche, die Aufsichtsbehörden zu beleidigen und die von Antagonisten wie Elizabeth Warren aufgestellte Theorie voranzutreiben, dass die Kryptowährungsindustrie nur wirklich existiert, um illegale Finanzpraktiken wie Geldwäsche und Drogen- und Menschenhandel zu fördern. Während die Antwort derzeit nicht ganz klar ist, wie DeFi die Compliance in den Technologie-Stack integrieren wird, scheint es klar zu sein, dass dies erforderlich ist. Mainstream-Institutionen und die breite Öffentlichkeit werden vor der Annahme bessere KYC-Standards fordern.
Fazit
Es gibt Protokolle, die das Potenzial haben, das globale Finanzsystem zu verbessern und zu sichern, indem sie die dringend benötigte Transparenz und Neutralität in eine stabile Währung einführen. Einige Stablecoin-Plattformen haben es jedem ermöglicht, sein Peer-to-Peer-Bargeld in einer vertrauenswürdigen und dezentralen Umgebung zu generieren.
Aber wenn wir wirklich wollen, dass jeder den Traum von zugänglichen Finanzdienstleistungen für alle Menschen verwirklicht, dann müssen diejenigen von uns im DeFi-Raum unsere Komfortzonen verlassen. Unser Ziel ist es, dass RWA Milliarden von Dollar in nicht-digitale Native einfließen lässt. Wir müssen die Kluft überwinden und außerhalb der Sicherheiten in das DeFi-Ökosystem treten, aber wir können es nicht alleine tun. Wir müssen mit einer ganzen Reihe von Unternehmen und Projekten zusammenarbeiten, die ein klares Ziel haben und gleichzeitig den Wettbewerb aus dem alten Finanzsektor fördern, um das Wichtigste zu nutzen – die Nutzer.
Dieser Artikel wurde von mitverfasstDavid Lighton, Kevin Tseng undMariano Di Pietrantonio.
Dieser Artikel enthält keine Anlageempfehlungen oder -empfehlungen. Jeder Investitions- und Handelsschritt ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidung ihre eigenen Untersuchungen durchführen.
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