In der letzten Woche haben Aufsichtsbehörden in drei großen Gerichtsbarkeiten auf zwei Kontinenten neue Regeln für kryptowährungsbezogene Werbeaktionen und Werbung eingeführt. Unter Berufung auf Verbraucherrisiken im Zusammenhang mit Investitionen in digitale Vermögenswerte verschärften die Behörden in Großbritannien, Singapur und Spanien die Anforderungen an die Marketingbotschaften und Kundenanwerbungspraktiken von Kryptofirmen. Während einige Experten diesen aufkommenden Trend als Zeichen einer neuen globalen Phase der Kryptowährungsregulierung sehen, bleiben Fragen zur Effizienz und universellen Anwendbarkeit dieses Ansatzes bestehen.
Neue Maßnahmen
Im Vereinigten Königreich veröffentlichte das Finanzministerium Ihrer Majestät einen im Juli 2020 veröffentlichten Bericht, in dem die Ergebnisse einer öffentlichen Konsultation zu Werbeaktionen für Krypto-Assets sowie die weiteren Schritte der Regierung zusammengefasst sind, um solche Werbeaktionen in den Regulierungsbereich zu bringen. Die wichtigste Erkenntnis hier ist, dass kryptobezogene Marketingbotschaften in den Geltungsbereich der Anordnung zur Finanzförderung aufgenommen werden müssen, was bedeutet, dass für sie dieselben Regeln gelten wie für die Förderung traditioneller Finanzprodukte.
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Die National Securities Market Commission, Spaniens wichtigste Wertpapieraufsichtsbehörde, kündigte eine Reihe neuer Anforderungen an, die für Digital-Asset-Firmen gelten, die mit ihren Anzeigen 100.000 oder mehr Personen ansprechen, sowie für diejenigen, die sich auf Social-Media-Influencer verlassen, um ihre Produkte und Dienstleistungen zu bewerben.
Sowohl in Großbritannien als auch in Spanien werden die Aufsichtsbehörden verlangen, dass Krypto-Werbeaktionen die Grundsätze der Klarheit und Fairness einhalten und gleichzeitig Risikooffenlegungen hervorheben. Werbesponsoren müssen außerdem entweder eine Vorabgenehmigung (Großbritannien) einholen oder die Behörden (Spanien) über die bevorstehenden Kampagnen informieren.
Die von der Monetary Authority of Singapore herausgegebenen Richtlinien weisen noch strengere Einschränkungen auf. Im Wesentlichen wird die Regulierungsbehörde Anbietern von Digital-Asset-Diensten erlauben, ausschließlich auf ihren eigenen Plattformen zu werben, während physische Anzeigen im öffentlichen Raum oder die Nutzung von Dritten wie Social-Media-Influencern völlig tabu sind.
Treiber des neuen Ansatzes
Bis vor kurzem räumten die Regulierungsbehörden den Kryptofirmen einen großen Spielraum ein, was die Werbeaktivitäten anbelangt. Wenn überhaupt, waren es große Technologiefirmen, die mit der Zensur kryptobezogener Anzeigen auf ihren Plattformen experimentierten. Jetzt rücken die Finanzaufsichtsbehörden in den Vordergrund.
Nathan Catania, Partner beim Digital-Asset-Unternehmen XReg Consulting, sieht diese Entwicklung als Zeichen einer sich verändernden regulatorischen Landschaft. Catania kommentierte Cointelegraph:
Gerichtsbarkeiten, die AML/CFT-Regelungen ausgebügelt haben, betrachten nun andere prominente Krypto-Risiken, und es ist klar, dass der Verbraucherschutz ganz oben auf der Tagesordnung steht. Viele große Krypto-Akteure haben im letzten Jahr oder so Werbekampagnen hochgefahren, und dies lenkt die Aufmerksamkeit von politischen Entscheidungsträgern und Aufsichtsbehörden, die sicherstellen wollen, dass diese Werbung die Verbraucher nicht irreführt.
In einem Bericht von XReg zu diesem Thema argumentieren Catania und seine Kollegen weiter, dass die Akteure der Kryptoindustrie „damit rechnen können, dass die Regulierungsbehörden in anderen Ländern in den kommenden Monaten nachziehen werden“, und weisen darauf hin, dass die Welle der Beschränkungen für Krypto-Werbeaktionen die „zweite Welle“ darstellen kann Phase der Krypto-Asset-Regulierung“, mit dem Schwerpunkt Verbraucherschutz.
In der Tat lässt sich die zunehmende regulatorische Aufmerksamkeit für die Förderung digitaler Assets so betrachten, dass es eine logische Abfolge von Maßnahmen gibt, denen die Regierungen unterschiedliche Prioritäten zuweisen. Eine andere Interpretation scheint ebenfalls möglich, wonach die Behörden einfach auf eine sich abzeichnende Realität reagieren, unabhängig davon, ob sie die grundlegenderen regulatorischen Kästchen als erfolgreich geprüft ansehen.
Natürlich haben das Wachstum und das Mainstreaming des Digital-Asset-Bereichs in den letzten Jahren dazu geführt, dass Krypto-Unternehmen ihre Reichweite auf ein Publikum weit über den ursprünglichen Kern der Bewegung hinaus ausgeweitet haben. Während die genauen Zahlen schwer zu bestimmen sind, ist klar, dass im vergangenen Jahr das Volumen von Krypto-Anzeigen in vielen Ländern und Plattformen – vom indischen Fernsehen bis zu den öffentlichen Verkehrsmitteln in London – massiv zugenommen hat.
Angesichts dieser Dynamik ist es nach Ansicht der Aufsichtsbehörden wahrscheinlich, dass Menschen mit unzureichendem Verständnis von Krypto als Anlageklasse bösen Werbebotschaften ausgesetzt werden. Einige von ihnen könnten dann versucht sein, in digitale Finanzen zu investieren oder sich anderweitig daran zu beteiligen, ohne sich der Risiken vollständig bewusst zu sein.
Ein globaler Trend?
Es ist unwahrscheinlich, dass in absehbarer Zeit verlässliche Daten zu den Auswirkungen der neuen Beschränkungen für Krypto-Werbeaktionen erscheinen werden, und zum jetzigen Zeitpunkt ist es unmöglich zu sagen, ob sie größere Auswirkungen auf das finanzielle Wohlergehen der Menschen oder das Endergebnis von Krypto-Unternehmen haben werden.
Changpeng Zhao, CEO der Krypto-Börse Binance, meinte, dass der wachsende Trend die Nachfrage nach Digital-Asset-Produkten nicht beeinträchtigen werde, da Mundpropaganda das wichtigste Marketinginstrument in diesem Bereich sei.
Es ist auch nicht gewährleistet, dass die regulatorischen Bedenken hinsichtlich der Werbung für Kryptowährungen geografisch gleichmäßig verteilt sind. Zum einen gibt es in den Vereinigten Staaten derzeit nur wenige Anzeichen dafür, dass Krypto-Anzeigen im Fadenkreuz der staatlichen Wachhunde stehen.
Raul Garcia, Finanzdienstleiter bei der in Florida ansässigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Kaufman Rossin, bemerkte gegenüber Cointelegraph, dass in den Vereinigten Staaten der regulatorische Schwerpunkt auf Besteuerung und Anlegerschutz liegt, während Werbebotschaften außerhalb der Aufmerksamkeit der Behörden bleiben. Garcia kommentierte:
Überall in den USA gibt es etwas über Krypto, sie machen Werbung […] Und ich sehe wirklich keinen starken Widerstand, keine Begrenzung der Krypto-Werbung oder ähnliches. Zu viel Geld zu verdienen!
Der Unterschied zwischen den Gerichtsbarkeiten, die die Aufsicht über Kryptowährungsanzeigen verstärken, und den USA kann auf den verstärkten Fokus auf den Verbraucherschutz zurückgeführt werden, der für viele europäische Nationen und Singapur im Vergleich zum amerikanischen Fokus auf den freien Markt charakteristisch ist. Alle anderen regulatorischen Überlegungen bleiben gleich, lockerere Regeln für die Förderung digitaler Assets könnten die USA in Zukunft zu einem attraktiveren Ziel für Kryptounternehmen machen.
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