22. prosince 2020 podala Komise pro cenné papíry a burzu ve Spojených státech stížnost na Ripple Labs. Stížnost v podstatě tvrdila, že společnost Ripple se zapojila do víceleté trvalé praxe nelegálního prodeje neregistrovaných cenných papírů bez výjimky ve formě svých tokenů XRP.
Tato stížnost, která byla podána poslední den působení bývalého předsedy SEC Jay Claytona v komisi, vedla ke značnému množství veřejných komentářů, což není neobvyklé pro spory SEC proti hlavním hráčům v krypto prostoru. Co je na SEC versus Ripple neobvyklé, je reakce značné části kupujících XRP.
Naši nejlepší obchodní roboti
Příbuzný:SEC vs. Ripple: Předvídatelný, ale nežádoucí vývoj
1. ledna 2021 podala skupina kupců XRP pod vedením právníka Johna Deatona návrh na soudní příkaz mandamu v okrese Rhode Island, ve kterém žádá soud, aby přinutil SEC k vyloučení jejich tokenů XRP z probíhajícího sporu proti Ripple z toho důvodu, že žalobci nezakoupili investiční smlouvy. Petice tvrdí, že SEC pod vedením tehdejšího předsedy Claytona zneužila svou autoritu na politicky motivovanou mstu proti Rippleovi. Bez ohledu na Claytonovu motivaci si petice zaslouží bližší analýzu.
Reakce veřejnosti na petici
Reakce veřejnosti na soudní spor SEC byla rychlá a silná. Během několika dní po oznámení akce tržní kapitalizace XRP klesla o neuvěřitelných 63% a ztratila na hodnotě asi 15 miliard dolarů. Zatímco přezkum údajů o cenách vedený společností CoinMarketCap naznačuje, že velká část této hodnoty se zotavila, jak trh s kryptami explodoval, od tohoto psaní XRP nedosáhla ceny, za kterou se obchodovalo před zahájením soudního sporu - jak tomu bylo v případě pro ostatní špičkové kryptoměny, jako jsou bitcoiny (BTC) nebo ether (ETH), které vzrostly z 19 500 $ 15. prosince 2020 na více než 60 000 $ 14. března; a z 589 $ 15. prosince 2020 na více než 1924 $ 13. března 2021.
Velká část problému, z pohledu kupujících XRP, je zcela pochopitelné rozhodnutí velkého počtu kryptoměn a platforem vyřadit XRP z prodeje nebo zastavit prodej zákazníkům se sídlem v USA. Binance.US, Bittrex, Blockchain.com, Coinbase, Crypto.com, eToro, OKCoin a Wirex (podnik pro krypto platby) patří mezi více než 50 podniků, které pozastavily obchodování s XRP. Vzhledem k tomu, že na regulovaných burzách není povoleno obchodovat s neregistrovanými cennými papíry, je to pro tyto podniky racionální rozhodnutí, ale důsledek těchto změn bude pro Ripple a osoby, které drží tokeny XRP, pravděpodobně zničující.
Špatné zprávy bohužel stále přicházejí. Pokles ceny a vyřazení z XRP bylo doprovázeno také likvidací XRP podílů investičními společnostmi se sídlem v USA, jako jsou Grayscale a Bitwise Asset Management. Bez ohledu na to, co se stane, je pravděpodobné, že hlavní investoři budou v dohledné budoucnosti vůči XRP opatrní.
Deatonova tvrzení a je XRP zabezpečením?
Jak bylo uvedeno výše, 1. ledna 2021 byla na Rhode Island podána petice, jejímž cílem je zastavit tvrzení SEC ohledně XRP vlastněné skupinou nákupů. John Deaton, právník se zkušenostmi ze skupinové žaloby, v petici tvrdí, že on a další, jako je on, nekoupili XRP jako investici, nebo to považují za záruku. Odstavec 45 stížnosti naznačuje, že XRP je měna, virtuální měna nebo komodita nebo token užitku, a tudíž nejde o cenný papír. Na podporu tohoto závěru Deaton tvrdí, že XRP má řadu použití, která v zásadě vylučují jeho klasifikaci jako cenného papíru.
Memorandum na podporu petice naznačuje, že XRP má řadu legitimních funkcí, jako je zvyšování rychlosti mezinárodních plateb, vystupování jako alternativní platba nebo náhražka měny a slouží jako prostředek pro zahraniční směny. Petice tvrdí, že tyto případy použití dokazují, že XRP není cenným papírem. SEC bohužel nikdy nepřijal představu, že nástroj sám o sobě znamená, že aktivum není zabezpečením. Podle SEC je otázkou, jak je aktivum uváděno na trh a přiměřená očekávání kupujících.
Pozice SEC v tomto ohledu není jedinečná pro digitální aktiva. Například SEC vydala v roce 1969 zprávu vysvětlující, že zatímco whisky má užitek jako alkoholický nápoj, podíl příjmů z whisky může stále být investiční smlouvou:
"Kupujícímu potvrzení o skladu whisky takovéto potvrzení nenabízí ani neprodává za účelem získání a převzetí vlastnictví whisky." Kupující v těchto případech spíše investuje na základě ujednání, které předpokládá, že ostatní budou poskytovat služby, které zvýší hodnotu whisky, a také ji nakonec prodají za okolností, u nichž se očekává, že budou pro kupujícího ziskem - investor."
Tato analýza platí, i když potvrzení ze skladu dává kupujícímu právo na získání whisky. Podobně vzácné mince mají všechny druhy užitečnosti. Mohou být sběratelským artiklem, ale také zásobárnou hodnoty nebo dokonce prostředkem směny. Prodej mincí, zejména v kombinaci se službami, jako je pomoc při výběru a dalším prodeji, je-li to požadováno, však může být také investiční smlouvou, opět bez ohledu na to, zda kupující aktivum skutečně převezme a může jej vystavit nebo jinak použít.
V případě tokenu XRP není obslužný program, který je k dispozici, sám o sobě dostatečný k zajištění toho, aby token nespadal do definice investiční smlouvy. Místo toho, pokud analyzujete nepříjemně komplikovaný Howeyův test, je třeba učinit argument, že tato aktiva jsou skutečně cennými papíry bez ohledu na obvinění Deatona.
Spadá XRP do testu Howeyovy investiční smlouvy?
Howeyův test vyžaduje, aby v běžném podniku, kde kupující očekává zisk na základě zásadního manažerského nebo podnikatelského úsilí ostatních, došlo k výplatě peněz nebo něčeho hodnotného. Většina z těchto prvků je nepochybně přítomna v případě XRP a poslední je alespoň pravděpodobně přítomna.
Kupující kupují XRP za fiat nebo jiná konvertibilní digitální aktiva nebo je někdy získávají poskytováním služeb. To vše jsou hodnotné věci, které uspokojí první prvek testu. Bohatství společnosti a všech kupujících navíc roste a klesá společně s tím, jak stoupá a klesá úspěch samotného tokenu XRP.
Odstavec 56 Deatonovy stížnosti ve skutečnosti stěžuje na to, že pokles cen způsobený akcí SEC vedl k „ztrátám nevinných třetích stran v řádu miliard dolarů“. To je možné jen proto, že bohatství každého je spojeno společně s úspěšným vývojem XRP. A konečně, ziskovost a úspěch XRP jsou jasně způsobeny úsilím společnosti Ripple. Poukazuje na to dokonce i zkoumání případů použití navržených Deatonem.
Mnoho případů použití XRP
V memorandu na podporu petice je řada obvinění z případů použití XRP, která výslovně závisí na úsilí společnosti Ripple a jednotlivců spojených se společností:
- Odstavec 78 vysvětluje, jak „partner XAGO“ společnosti Ripple použije XRP k převodu peněz po Africe.
- Odstavec 84 hovoří o úsilí generálního ředitele SBI / Ripple Asia, aby příští světový veletrh v Japonsku akceptoval jako platbu pouze XRP.
- Odstavec 95 uvádí investice společnosti Ripple do společnosti MoneyTap, dceřiné společnosti SBI, a rozhodnutí SBI Asia použít XRP.
- Odstavec 105 pojednává o partnerství společnosti Ripple s Novatti, které umožňuje převody v reálném čase mezi Austrálií a Asií.
- V bodě 115 memorandum vysvětluje, jak rozhodnutí společnosti Ripple najmout bývalého výkonného ředitele společnosti Goldman Sachs zlepšilo vyhlídky na roli XRP na devizových trzích.
- Úsilí generálního ředitele společnosti Ripple Brad Garlinghouse o zlepšení role společnosti Ripple v digitálních měnách centrální banky je uvedeno v odstavcích 135 a 136.
Společným vláknem, které prochází všemi těmito obviněními, je zapojení společnosti Ripple do procesu propagace a vývoje XRP a jeho funkčnosti.
Deatonova petice naznačuje, že nic z toho není důležité, protože mnoho jmenovaných předkladatelů a tisíce dalších kupujících nikdy neslyšelo o společnosti Ripple (společnosti) nebo jejích vedoucích, až po žalobě SEC. Howeyův test však nevyžaduje, aby kupující znali totožnost osob spravujících aktivum; pokud kupující čekají na další podnikatelské úsilí a zkušenosti, je prvek uspokojen.
Kromě toho bod 163 memoranda podporujícího petici vysvětluje, že někteří z těch, kteří o společnosti slyšeli, si byli vědomi toho, že:
„Vedení společnosti Ripple a bývalí manažeři veřejně prohlásili, že XRP není určen pro retailové investory. Tito manažeři Ripple uvedli, že XRP nebyl navržen tak, aby platil za šálek kávy. Místo toho byl navržen pro banky a poskytovatele peněžních služeb. “
Bohužel pro navrhovatele to nepodporuje závěr, v který předkladatelé doufají. Pro ty maloobchodní kupce, kteří věděli, že funkce XRP pro ně není určena, by jistě jediným motivem, který má smysl pro rozhodnutí o koupi tokenů, byla naděje, že by tokeny ocenily hodnotu. Tuto skutečnost uznává odstavec 164, který mlčky připouští, že „někteří investoři mohou získat XRP s nadějí, že jeho hodnota vzroste.“ To splňuje nejpochybnitelnější prvek Howeyova testu.
Navzdory přítomnosti řady potenciálních případů použití je důvodem, proč většina retailových investorů získala XRP, víra, že jde o zvýšení hodnoty. Pokud by si ji zakoupili pro jakékoli použití uvedené v Deatonově stížnosti, mohli ji použít. Pokud si koupili tisíce žetonů bez myšlenky na takové použití, jediným realistickým vysvětlením je, že byl kupován jako investice, v naději na zhodnocení. Tento závěr je podpořen opakovanými tvrzeními petice o ztrátě hodnoty miliard dolarů, která by nebyla nutná, kdyby byly jediným nákupem XRP nákupy, které byly nezbytné pro přístup k jeho funkčnosti.
Ospravedlňuje to akci SEC?
I když výše uvedená analýza naznačuje podstatné nedostatky argumentů v Deatonově petici a podporuje také závěr, že XRP je skutečně investiční smlouvou, nemělo by to být bráno jako důvod pro rozhodnutí SEC zahájit v tomto okamžiku donucovací opatření proti Ripple. Celá stížnost SEC spočívá v tom, že společnost Ripple opakovaně porušila americký zákon o cenných papírech z roku 1933 prodejem neregistrovaných cenných papírů v nepřetržité distribuci, která probíhá od roku 2013.
Odpověď společnosti Ripple na stížnost SEC přesně ukazuje:
"SEC podala tuto stížnost 8 let poté, co byla vytvořena XRP, 5 let poté, co DOJ a FinCEN charakterizovaly XRP jako virtuální měnu, a po více než 2½ letech vyšetřování, během nichž SEC umožnila obžalovaným pokračovat v distribuci XRP, umožnila XRP otevřený trh k růstu a umožnil milionům účastníků trhu spoléhat se na volné a efektivní fungování tohoto trhu. “
Realita je taková, že volba SEC podat donucovací opatření k tomuto pozdnímu datu by mohla ochromit schopnost Spojených států podílet se na rostoucím odvětví nebo ovlivnit směr jeho růstu. Kromě toho se zdá být hluboce ironické, že ve snaze, která je zjevně navržena k ochraně investorů, Komise přijímá opatření, která jim skutečně způsobí ztráty ve výši miliard dolarů. Zacházení s XRP jako s bezpečností vytváří precedens, který potenciálně vystavuje tisíce burz, tvůrců trhu a dalších na kryptotrzích represivně náročným regulačním požadavkům nejen s ohledem na XRP, ale potenciálně i další široce držená krypta.
Deatonova petice připisuje Claytonovi celou řadu nevhodných motivů, kterým se tento komentář nezabývá. Bez ohledu na to, proč byl soudní spor zahájen, je to zjevně jeden z nejdůležitějších, ne-li nejdůležitějších kryptoměn, které byly dosud podány, a jasně to představuje možnost nežádoucích výsledků. Možná to může Gary Gensler ve své pravděpodobné roli předsedy SEC zvážit, a pokud nic jiného, ovlivnit diskuse o urovnání, aby se minimalizovaly negativní důsledky obleku.
Mezitím je zásadní, aby se podnikatelé nedostali do pasti, která, jak se zdá, přesvědčila Deatona a další jmenované žalobce. Existence některých funkcí pro krypto token, ať už jako měna, komodita nebo „nástrojový token“, prostě nestačí k tomu, aby se zabránilo tomu, aby se s digitálním aktivem zacházelo jako s bezpečností podle Howeyova testu.
Názory, myšlenky a názory zde vyjádřené jsou pouze autorem a nemusí nutně odrážet nebo nereprezentovat názory a názory společnosti Cointelegraph.
Vyjádřené názory jsou pouze autorem a nemusí nutně odrážet názory univerzity nebo jejích přidružených společností. Tento článek slouží pouze pro obecné informační účely a není zamýšlen jako právní rada.
Přečtěte si o Cointelegraph
