Rok 2009 byl poznamenán jak genezí bitcoinů, tak americkým akciovým trhem, který zahájil bezprecedentní býčí trh - který od té doby pokračuje téměř nepřetržitě. Šumění havárie je však vždy přítomné a hluk v poslední době zesiluje.
Na pozadí toho, že COVID-19 odmítá zmizet, akcie stále tlačí výš, podporované nebývalou vládní podporou. Ale teď, když se již neprovádějí politiky kvantitativního uvolňování, jsou řeči o krachu akciového trhu oprávněné?
Naši nejlepší obchodní roboti
Pokud ano, mohlo by to přinést neblahé zprávy pro bitcoiny (BTC): Dalo by se tvrdit, že existují známky silné korelace mezi bitcoiny a akciemi. Co se tedy může stát kryptoměně, pokud dno vypadne z amerických akcií?
Jak pravděpodobné je havárie?
Když vezmeme kryptoměnu z obrazu, rostoucí spekulace o tom, že dojde k havárii, mají určitou zásluhu. V červnu byla míra inflace v USA výrazně vyšší, než se očekávalo. Mezitím vláda pokračovala v vydávání dluhopisů a nabírala další dluh do té míry, že se nyní hovoří o zvýšení dluhového stropu.
Odůvodněním je samozřejmě pokračující úsilí o pomoc při pandemii. Vláda však pumpuje peníze do ekonomiky, když další příznaky, jako jsou ceny akcií v USA, naznačují, že úleva není nutná. Rychle rostou také americké realitní trhy, zatímco Federální rezervní systém již vyjádřil obavy, že investoři jsou stále bezohlednější, a jako příklad uvádějí chuť akcií memů a kryptoměn.
Všechny tyto peníze pumpující do ekonomiky musí v určitém okamžiku vyschnout, což vede k oprávněným spekulacím, že krach může být nevyhnutelným důsledkem. Michäel van de Poppe, komentátor Cointelegraph a obchodník na plný úvazek, věří, že „očekávání těžké korekce jsou oprávněná“, a dodává:
"Šance na kolaps [akciového trhu] se každým dnem zvyšuje, protože trhy se silně přehřívají-nejen u akcií, ale podobné signály ukazují i trhy s nemovitostmi." [...] Trh se dostává do bublinové fáze, vytvořené šíleným množstvím tisku od Fedu, přes který se dostává střední třída. "
Toya Zhang, marketingová manažerka na burze AAX, souhlasí s tím, že dojde ke krachu, ale vyzývá k opatrnosti při pokusu o předpověď načasování. "Vzhledem k tomu, jak běžné jsou poklesy akciových trhů, a vzhledem k tomu, že je trh poněkud nadhodnocený, domnívám se, že existuje poměrně vysoká pravděpodobnost poklesu akciového trhu," řekl Zhang. "Nikdo však nedokáže přesně říci, kdy se to stane."
Zatím to souvisí, ale jak dlouho?
Jedna otázka zní: Jak byly propojeny nedávné oživení trhu v kryptoměnách i na akciovém trhu v březnu 2020? Většina analytiků akciových trhů byla překvapena, jak rychlé a zuřivé bylo oživení. Skutečnost, že se S&P 500 technologickým společnostem výrazně liší, však mnohé vysvětluje vzhledem k tomu, jak rychle se svět obrátil k digitálu.
Ale v krypto prostoru byl příběh poněkud odlišný. Vzhledem k tomu, že neexistovalo žádné jiné vysvětlení krachu trhu s kryptoměnami, většina lidí byla překvapena, že se bitcoin choval způsobem, který vypadal, že odráží akcie. Koneckonců vždy existoval předpoklad, že BTC nesouvisí a bude fungovat jako zajištění proti tradičnějším typům aktiv, jako jsou akcie a drahé kovy.
Na základě nejnovějších zkušeností by historie naznačovala, že pokud by se akciové trhy v roce 2021 zhroutily, následovaly by kryptotrhy. Alternativním scénářem by bylo, že akciový trh krachuje a investoři okamžitě přesouvají prostředky do kryptoměny. I bez zpětného pohledu na březen 2020 se to zdá nepravděpodobné. Crypto má stále pověst notoricky volatilního aktiva, které není testováno jako bezpečné útočiště ve finanční krizi.
Co se však stane po havárii, by mohlo vést k zajímavější diskusi o tržních korelacích. Co když se tentokrát akciové trhy nedostanou do režimu automatického zotavení? Tento scénář je rozumným předpokladem, vzhledem k tomu, že efekt pandemie je nyní na trzích oceněn a existuje mnohem menší nejistota, než tomu bylo v březnu loňského roku.
Co by BTC udělaly v případě delšího paušálního nebo dokonce medvědího období u amerických akcií? Nejsilnějším předpokladem argumentu „Bitcoin nesouvisí s akciemi“ je, že bitcoin má své vlastní tržní cykly - spojené s rozpolcením -, které diktují jeho cenové pohyby mnohem přesvědčivějším způsobem než jakékoli vnější ekonomické síly. Při zkoumání tímto objektivem by se dalo spekulovat, že bez ohledu na to, zda se akciové trhy po březnu 2020 vzpamatovaly, BTC by stejně dosáhla nových historických maxim.
Ale i navzdory stále spolehlivému cenovému modelu BTC typu „tok akcií“, který vyvinula společnost PlanB, se ceny snaží udržet v mezích pozdě. Nedávná rally však znamená, že model obstál a ceny v současné době výrazně slibují udržitelné oživení. Takže i kdyby vřava na akciových trzích způsobila chaos v kryptoměnách, existují data, která předpovídají, že cykly trhů BTC by mohly v konečném důsledku obnovit jejich zdánlivě železnou kontrolu cen.
Boj proti sobě stojících sil
Pokud dojde ke krátkodobému krachu, zatím neexistují žádné důkazy, které by naznačovaly, že cena bitcoinu nebude následovat. Za předpokladu, že k tomu dojde v roce 2021, to, co se stane potom, by se mohlo stát bojem mezi cykly tržního trhu s bitcoiny a účinky dlouhodobého hospodářského útlumu.
Nicméně za předpokladu, že účinek prvního může převážit nad druhým dokonce o přírůstek, učinilo by to bitcoin atraktivním jako aktivum bezpečného útočiště (při absenci mnoha dalších alternativ). Pokud jde všechno ostatní dolů, BTC si jen musí udržet svoji hodnotu, aby svedl investory. Předpokládejme však, že se cyklus rozpolcení bitcoinu ukáže být schopen zcela negovat účinek prodlouženého poklesu trhu. V takovém případě by se BTC mohly stát jedním z jediných aktiv, která nabízejí příležitost k výrazným výnosům během poklesu.
Sean Rach, spoluzakladatel neziskové firmy zabývající se blockchainovými službami, věří, že kryptoměna se nakonec stane atraktivním aktivem pro alfa azyl. "Rostoucí nespokojenost s finančním systémem, stejně jako historie všech fiat měn, znamená, že hledání alternativ zůstává pozitivním faktorem pro růst kryptotrhů," řekl Rach. Mezitím Mati Greenspan, zakladatel a generální ředitel poradenské firmy Quantum Economics, řekl Cointelegraph:
"V krátké historii třídy kryptoměn se trh s tokeny z velké části pohyboval v souladu s jinými rizikovými aktivy, jako jsou akcie a komodity." Obzvláště dobře reagují na tisk peněz centrální banky. Přesto je v kryptoměnách mnohem větší prostor pro růst, protože je z velké části v rané fázi vývoje. Takže i když vidíme, že akcie dosáhly vrcholu, nemyslím si, že to bude mít nějaký trvalý dopad na digitální aktiva. “
Nakonec je třeba si uvědomit, že havárie jsou krátkodobé události. Mohou být bolestivé, ale v dlouhodobém výhledu se věci stávají zajímavějšími. Předpokládejme, že akcie skončí na udržitelném medvědím trhu, zatímco se makroekonomika zotaví. V takovém případě by se to mohlo snadno proměnit v příležitost pro investory získat výhodnou nabídku, jakmile kryptoměnové dno skončí. I když je obtížné vyhnout se krátkodobé korelaci, existuje šance, že by kryptoměna mohla v dlouhodobém horizontu podpořit trhy.
Pokračujte ve čtení na Cointelegraph
