Vzhledem k tomu, že bitcoiny (BTC) se po poklesu cen 8. července potýkají s hranicí 32 700 $, nad vlajkovou kryptoměnou se v červenci rýsuje další významná událost, odemkne se bitcoinová důvěra ve stupních šedi (GBTC).
V červenci bude odemčeno celkem téměř 40 000 BTC, což bude v nominální hodnotě téměř 1,5 miliardy USD. Největší z těchto odemknutí bude 18. července, kdy bude k dispozici 16 240 BTC z důvodu uvolnění šestiměsíčního uzamčení pro akcie GBTC.
Naši nejlepší obchodní roboti
Transakce akcií se skládá z pozic zamčených v 1. čtvrtletí 2021 s pomyslnou hodnotou kolem 530 milionů USD, což z něj činí dosud největší událost odblokování GBTC.
Grayscale Investments je jedním z největších správců institucionálních fondů pro digitální měny, který umožňuje institucionálním investorům získat expozici vůči cenové akci Bitcoinu prostřednictvím akcií GBTC.
V době psaní tohoto článku fond GBTC drží 654 600 BTC tokenů v hodnotě více než 21,56 miliardy USD. To představuje 3,11% z maximální zásoby bitcoinů ve výši 21 milionů tokenů, což z fondu dělá nejlepší místo pro institucionální investory, kteří mají expozici vůči BTC prostřednictvím tradičního směnného produktu. Akcie GBTC jsou k dispozici na OTCQX, volně prodejné platformě vlastněné skupinou OTC Markets Group.
Akcie GBTC se v současné době obchodují v rozmezí 27 USD, což je o více než 52% méně než na historické maximum 58,22 USD 19. února. Akcie sleduje tržní cenu bitcoinu bez příslušných poplatků a výdajů. S minimálním kapitálovým požadavkem pro investici 50 000 $ jsou akcie vhodnější pro institucionální investory, kteří mají přístup k tak velkým částkám kapitálu.
Je odhad JPMorgan chybný?
Podle analytiků JPMorgan by událost odblokování mohla představovat „riziko poklesu“ na spotovém trhu BTC v pokračujícím medvědí stintu, kterého je BTC v současné době svědkem. Dále uvedli: „Prodej akcií GBTC opouštějících šestiměsíční období blokování během června a července se ukázal jako další protivětr pro bitcoiny.“
Nedávná zpráva burzy kryptoměn Kraken však uvádí, že „struktura trhu naznačuje, že odemknutí nebude mít na spotových trzích BTC v dohledné době závažnost, pokud vůbec, jak někteří tvrdili.“ Kraken s odvoláním na Komisi pro cenné papíry a burzu v USA tvrdí, že většinu akcií, které mají být uvolněny, vlastní velké instituce, které koupily akcie GBTC u BTC, aby využily hodnotu prémie k čisté hodnotě aktiv (NAV), kterou akcie tehdy se obchodovalo.
Dále je pravděpodobné, že tito investoři zkrátili bitcoiny na termínových trzích, aby minimalizovali jakýkoli dopad v důsledku negativních pohybů cen na spotových trzích BTC. Cointelegraph diskutoval o odblokování se Shanem Aiem, který je zodpovědný za výzkum produktů a vývoj krypto derivátů na Bybit - burzu kryptoměnových derivátů. Vysvětlil:
„Nadcházející odemykání GBTC jsou funkcí soukromých umístění provedených před šesti měsíci, kdy se prémie na spot blížily k 30%. Tyto obchody byly pravděpodobně doprovázeny odpovídající krátkou nohou BTC, a pokud vůbec, odvíjení těchto BTC šortek by se promítlo do nákupního tlaku. Co se dnes také liší, je absence nových soukromých umístění, čímž se snižuje potenciální nový nedostatek spotových BTC. “
Prémie GBTC je rozdíl mezi hodnotou aktiv - tj. Bitcoinů - držených důvěrou ve srovnání s tržní cenou těchto podílů. Tato prémie existuje kvůli institucionální poptávce, která pohání fond GBTC, který nabízí regulovanou burzovní metodu získávání expozice vůči bitcoinům.
Kraken dále uvádí, že institucionální investoři, kteří se pokoušeli arbitrážit prémii GBTC, by se mohli dokonce držet svých akcií GBTC namísto prodeje na sekundárním trhu a udržet si také své krátké pozice. To by znamenalo, že neexistuje žádný čistý prodej tokenu.
Je také možné, že investoři prodávají své akcie GBTC k pokrytí svých krátkých pozic, což vede k čistému nákupu tokenu. Obojí však nemusí dopad na spotové ceny realizovat okamžitě, jak by trh očekával.
Pete Humingston, manažer Kraken Intelligence - výzkumného oddělení burzy - bagatelizoval korelaci mezi těmito dvěma aktivy a řekl: „Navzdory tomu, že jeden je fondem jednoho aktiva druhého, BTC a GBTC jsou dvě odlišná aktiva s různými silami ovlivňování jejich příslušných cen. “ Dále uvedl, že „obchodní strategie běžně používané institucionálními investory nás vedou k závěru, že událost může být pro cenu bitcoinu mírně pozitivní.“
Sleva GBTC by se mohla stát prémiovou
Před 23. únorem tohoto roku byl cenový rozdíl mezi GBTC a čistou hodnotou aktiv BTC vždy kladné číslo - tj. Prémie. Tato prémie dosáhla 6. června 2017 historického maxima 122,27%. Od konce února tohoto roku však byla prémie přeměněna na slevu, která 16. května dosáhla historického minima -17,86%.
Sui Chung, generální ředitel společnosti CF Benchmarks - dceřiná společnost Kraken - řekl společnosti Cointelegraph o významu této slevy a uvedl: „Negativní cena ve stupních šedi není znamením, že institucionální zájem o bitcoiny slabne. Naopak, pravděpodobně to hovoří o větším výběru a lepší vyspělosti trhu v prostoru kryptoměny. “
Zmínil také, že se snížila prémie ve stupních šedi kvůli velkému počtu alternativních nabídek, jako jsou bitcoinové fondy obchodované na burze (ETF). Rostoucí důležitost kanadských ETF, jako jsou Purpose a Evolve, měla zásadní vliv na vábení fondu GBTC. Chung řekl: „Bez této prémie již akreditovaní investoři nemohou nakupovat akcie na NAV a po uzavření prodávat za vyšší spotovou cenu.“
Příbuzný:Prémie GBTC zůstává záporná, naznačuje, že sentiment cen bitcoinů je stále nízký?
Cointelegraph diskutoval o slevě GBTC s Adamem Jonesem, vedoucím redaktorem OKEx Insights - výzkumným týmem na burze kryptoměn:
"Cílem je vždy nakupovat nízko a prodávat vysoko." Prémie GBTC se stala extrémně vysokou a byla silně překoupena - v důsledku vysoké poptávky a institucionálního zájmu. Nyní úrok poklesl v souladu s prémií ... ale může se vrátit, jakmile odemknutí skončí a instituce se budou snažit získat expozici se slevou. “
Dále vysvětlil, že když nová nabídka přestane, trh se může napravit, protože v současnosti umožňuje investorům získat přístup k cenové akci bitcoinu se slevou 10–20%. Ai je však toho názoru, že je nepravděpodobné, že by se tato sleva změnila na prémii, ledaže by se prostředky VOP změnily na ETF pomocí mechanismu odkupu.
Vzhledem k tomu, že se největší odemykací událost 18. července blíží, zdá se, že se bitcoiny pohybují v medvědí blízkosti 32 000 $, což má dominový efekt na celém trhu altcoinů. Vzhledem k tomu, že odemknutí nemusí vidět zásadní pohyb cenové nevýhody, je pravděpodobné, že se cena odrazí do vyšších rozsahů, což nakonec bude mít pro token vlajkové lodi čistý pozitivní účinek.
Pokračujte ve čtení s Cointelegraph
