W handlu kontraktami futures na Bitcoin (BTC) ma miejsce niezwykłe zjawisko zwane „backwardation”, głównie kontrakt czerwcowy, który wygasa 25 czerwca.
Kontrakty na czas określony zwykle są sprzedawane z niewielką premią, co wskazuje, że sprzedawcy żądają więcej pieniędzy, aby dłużej wstrzymać rozliczenie. Kontrakty terminowe powinny również być notowane z roczną premią od 5% do 15% na zdrowych rynkach, zgodnie ze stopą pożyczkową stablecoin. Ta sytuacja jest znana jako contango i nie dotyczy wyłącznie rynków kryptograficznych.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Za każdym razem, gdy ten wskaźnik blednie lub staje się ujemny, jest to alarmująca czerwona flaga. Ta sytuacja jest znana jako zacofanie i wskazuje na niedźwiedzi sentyment.
Jak pokazano powyżej, zdrowa premia od 0,1% do 0,5% miała miejsce przez większość poprzednich trzech tygodni. Odpowiada to rocznej stopie od 2% do 9%, a zatem oscyluje między lekko niedźwiedzią a neutralną.
Gdy sprzedawcy krótkoterminowi stosują nadmierną dźwignię, wskaźnik zmieni się na ujemny, co miało miejsce 17 czerwca. Biorąc jednak pod uwagę, że do wygaśnięcia w czerwcu pozostał tylko tydzień, handlowcy powinni stosować kontrakty długoterminowe, aby potwierdzić ten scenariusz. Gdy kontrakt zbliża się do ostatecznej daty transakcji, inwestorzy są zmuszeni do rolowania swoich pozycji, powodując w ten sposób przesadne ruchy.
Wrześniowe kontrakty futures wykazały premię 1,7% lub wyższą w porównaniu z rynkami spot, przy 7% w ujęciu rocznym. Wskazuje to na brak apetytu ze strony longów, ale wystarczająco daleko od zacofania.
Związane z:Oto jak profesjonaliści bezpiecznie handlują bitcoinami, gdy wahają się one w pobliżu 40 000 USD
Co się naprawdę dzieje?
Ostatnim elementem układanki jest stopa finansowania kontraktów wieczystych, które są preferowanym instrumentem handlowców detalicznych. W przeciwieństwie do kontraktów miesięcznych, ceny wieczystego kontraktu futures (swapy odwrotne) są notowane po bardzo podobnej cenie, jak na zwykłych giełdach spot.
Ten warunek znacznie ułatwia życie traderom detalicznym, ponieważ nie muszą już obliczać premii za kontrakty futures ani ręcznie rolować pozycji zbliżających się do wygaśnięcia.
Stawka finansowania jest automatycznie pobierana co osiem godzin od przedmiotów długich (kupujących), gdy żądają większej dźwigni. Jednak, gdy sytuacja się odwróci, a shorty (sprzedawcy) są nadmiernie lewarowani, stopa finansowania staje się ujemna i to oni stają się tymi, którzy płacą opłatę.
Od 24 maja stopa finansowania oscyluje między dodatnim 0,03% a ujemnym 0,05% na 8 godzin. Tak więc w najbardziej „niedźwiedzich” momentach shorty płacili 1% tygodniowo za utrzymanie swoich pozycji.
Dla porównania, 13 kwietnia długie płaciły 0,12% za 8 godzin, co odpowiada 2,5% tygodniowo.
Podczas gdy wielu handlowców wskazuje na cofanie się jako sygnał niedźwiedzi, obecnie nie ma oznak nadmiernej dźwigni z krótkich pozycji. W rezultacie brak zainteresowania kupujących kontraktem czerwcowym nie odzwierciedla dokładnie ogólnego nastroju na rynku. Gdyby inwestorzy faktycznie byli niedźwiedzi, zarówno długoterminowe kontrakty terminowe, jak i kontrakty wieczyste wykazywałyby ten trend.
Wyrażone tutaj poglądy i opinie są wyłącznie poglądamiautor i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Cointelegraph. Każda inwestycja i ruch handlowy wiąże się z ryzykiem. Podejmując decyzję, powinieneś przeprowadzić własne badania.
Kontynuuj czytanie o Cointelegraph
