Byki Bitcoin (BTC) były w euforii, gdy cena wzrosła do 69 000 $ 10 listopada, ponieważ 14,5% zysk zgromadzony w ciągu pięciu dni oznaczał, że w dniu wygaśnięcia opcji 12 listopada czekało ich 715 milionów dolarów zysku.
Jednak 9% ujemny ruch cen 16 listopada zaskoczył byków, zwłaszcza że większość opcji kupna (kupna) z 19 listopada została umieszczona na poziomie 66 000 USD lub wyższym. Co ciekawe, ten poziom cen był raczej wyjątkiem niż normą.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Niedźwiedzie mogły mieć szczęście, ponieważ dwa negatywne wydarzenia miały miejsce w ciągu ostatnich kilku dni. 12 listopada Komisja Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych odrzuciła żądanie VanEck spot Bitcoin ETF. Ale ważniejsze niż samo odrzucenie, którego w dużej mierze oczekiwano, było uzasadnienie decyzji.
SEC wyraźnie wspomniała o swojej niepewności dotyczącej stablecoina Tether (USDT) oraz braku zdolności do zapobiegania oszustwom i manipulacjom rynkowym w handlu bitcoinami. Starszy analityk Bloomberga ETF i ekspert ds. kryptowalut, Eric Balchunas, dał już 1% szansy na zatwierdzenie, więc odmowa nie była tak naprawdę niespodzianką.
Co więcej, 15 listopada prezydent USA Joe Biden usankcjonował ustawę o infrastrukturze, która nakazuje, aby od 2024 r. transakcje dotyczące aktywów cyfrowych o wartości ponad 10 000 USD były zgłaszane do Urzędu Skarbowego.
Biorąc pod uwagę powyższy scenariusz, byki prawdopodobnie będą żałować braku bardziej konserwatywnych zakładów na wygaśnięcie opcji o wartości 1,1 miliarda dolarów z 19 listopada.
Na pierwszy rzut oka opcje call (buy) o wartości 630 milionów dolarów dominują w tygodniowym wygaśnięciu o 35% w porównaniu z instrumentami put (sell) o wartości 470 milionów dolarów. Mimo to współczynnik call-to-put 1,35 jest zwodniczy, ponieważ niedawny krach cenowy prawdopodobnie zniweczy większość byczych zakładów.
Na przykład, jeśli cena Bitcoina pozostanie poniżej 62 000 USD o 8:00 UTC 19 listopada, tylko 68 milionów USD z tych opcji kupna (call) będzie dostępnych w momencie wygaśnięcia. Na przykład prawo do kupna Bitcoina za 64 000 USD nie ma wartości, jeśli jest handlowany poniżej tej ceny.
Niedźwiedzie mają oko na ceny poniżej 60 000 $
Poniżej wymieniono cztery najbardziej prawdopodobne scenariusze wygaśnięcia 1,1 miliarda dolarów 19 listopada. Nierównowaga faworyzująca każdą ze stron reprezentuje teoretyczny zysk. Innymi słowy, w zależności od ceny wygaśnięcia, ilość aktywnych kontraktów kupna (kupna) i sprzedaży (sprzedaży) jest różna:
- Od 58 000 USD do 60 000 USD: 10 połączeń vs. 3840 putów. Wynik netto to 220 mln USD na korzyść opcji put (bear).
- Od 60 000 do 62 000 USD: 910 połączeń w porównaniu do 1950 połączeń. Wynik netto to 60 mln USD na korzyść instrumentów typu put (bear).
- Od 62 000 do 64 000 USD: 2030 połączeń vs. 940 opcji sprzedaży. Wynik netto to 70 milionów dolarów na korzyść opcji kupna (byka).
- Powyżej 64 000 USD: 2920 połączeń w porównaniu do 240 opcji sprzedaży. Wynik netto to 175 milionów dolarów na korzyść instrumentów typu call (bull).
To prymitywne oszacowanie uwzględnia opcje kupna używane w zakładach byczych, a opcje sprzedaży wyłącznie w transakcjach neutralnych do bessy. To nadmierne uproszczenie pomija jednak bardziej złożone strategie inwestycyjne.
Na przykład przedsiębiorca mógł sprzedać opcję sprzedaży, skutecznie zyskując pozytywną ekspozycję na Bitcoin (BTC) powyżej określonej ceny. Ale niestety nie ma łatwego sposobu na oszacowanie tego efektu.
Byki potrzebują 6% podwyżki cen, aby odwrócić losy
Jedynym sposobem, aby byki zarobiły znaczną kwotę po wygaśnięciu 19 listopada, jest podniesienie ceny Bitcoina powyżej 64 000 USD, czyli o 6% od obecnych 60 400 USD. Jeśli obecny krótkoterminowy negatywny sentyment zwycięży, niedźwiedzie mogą wywrzeć pewną presję i spróbować osiągnąć zysk do 220 milionów dolarów, jeśli cena Bitcoina zbliży się do 58 000 dolarów.
Obecnie dane z rynków opcji nieznacznie faworyzują opcje sprzedaży (sprzedaży), co nieznacznie zmniejsza szanse na wzrost przed 19 listopada.
Wyrażone tutaj poglądy i opinie są wyłącznie poglądamiautor i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Cointelegraph. Każda inwestycja i ruch handlowy wiąże się z ryzykiem. Podejmując decyzję, powinieneś przeprowadzić własne badania.
Przeczytaj więcej o Cointelegraph
