To jest część czwarta wieloczęściowej serii, która ma odpowiedzieć na następujące pytanie: Jaka jest „podstawowa wartość” Bitcoina? Część pierwsza dotyczywartość rzadkości, Część druga -rynek porusza się w bańkach, Część trzecia -wskaźnik adopcji, a część czwarta — wskaźnik hashowania i szacunkowa cena Bitcoina.
Hash rate i szacunkowa cena Bitcoina
W eksploracji danych termin „szybkość haszowania” jest metryką bezpieczeństwa. Im większa moc haszowania, tym większe jego bezpieczeństwo i odporność na ataki z zewnątrz. Haker atakuje Twój domowy komputer to jedno, a co innego, gdy haker próbuje jednocześnie zaatakować dziesiątki tysięcy komputerów na całym świecie.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Wzrost szybkości mieszania wynika z coraz większej mocy obliczeniowej serwerów wydobywczych, co oznacza również rosnące koszty wydobycia Bitcoina (BTC). Prosta zasada mówi nam, że dana czynność musi być ekonomiczna, aby była zrównoważona w czasie. Ci, którzy wydobywają ropę z ziemi, muszą ją sprzedawać po koszcie wyższym niż koszt wydobycia, ci, którzy produkują energię elektryczną, muszą ją sprzedawać po koszcie wyższym niż koszt produkcji i tak dalej.
Ta sama zasada dotyczy kopania bitcoinów, gdzie koszt energii elektrycznej, amortyzacja coraz potężniejszych serwerów itp. musi być niższy niż przychody generowane przez otrzymanie bitcoina za prowadzoną działalność.
Związane z:Czy Bitcoin to strata energii? Plusy i minusy wydobywania bitcoinów
Dlatego rosnącej trudności w wydobyciu Bitcoina musi towarzyszyć wygoda ekonomiczna.
W pierwszych miesiącach 2010 r. Bitcoin płacił górnikom około 10 000 USD miesięcznie. Dziś, dzięki wzrostowi ceny Bitcoina, sieć górników na świecie rozdziela bogactwo w wysokości ponad 500 milionów dolarów miesięcznie — i ta wartość ma rosnąć.
Liczba ta jest olbrzymia, nawet jeśli częściowo współmierna do zużycia energii elektrycznej, ale pozwala zrozumieć generowanie bogactwa, które ten „eksperyment społeczny” jest w stanie stworzyć. Jak widać z wykresu, wzrost hash rate jest wyższy niż wzrost miesięcznego wynagrodzenia. Dlatego, aby oszacować prawidłową cenę Bitcoina w oparciu o hash rate, najpierw należy zrozumieć trend wynagrodzenia za każdą jednostkę hashowania w czasie.
Jak widać, dolarowe wynagrodzenie za hash rate gwałtownie spada. Oznacza to, że poziom bezpieczeństwa rośnie z czasem niemal wykładniczo, ale w tym czasie jego koszt znacznie spada. .
Dla lepszego zrozumienia, podczas gdy wynagrodzenie za każdy blok rośnie — pomimo lub dzięki zmniejszeniu o połowę, które zwiększa niedobór — trudność podważenia nowego bloku rośnie znacznie szybciej, przynajmniej na razie. Dlatego stosunek cena/hash rate spada, ponieważ mianownik rośnie znacznie bardziej niż licznik.
Tak więc, aby oszacować (nieliniowy) trend spadku wynagrodzenia za hash rate, funkcją, która najlepiej reprezentuje ten trend, jest, jak zawsze, funkcja prawa potęgowego, jak pokazano na poniższym rysunku.
Po uzyskaniu tej funkcji przez pomnożenie dwóch funkcji wzrostu hash rate i płatności przez jeden hash rate, możliwe jest uzyskanie funkcji, która przybliża miesięczne wynagrodzenie w dolarach amerykańskich w czasie.
Wynik ten nie jest przybliżoną wartością ceny pojedynczego Bitcoina, ale rosnącego w czasie miesięcznego wynagrodzenia, jak widać na poprzednim wykresie.
Aby oszacować cenę bitcoina, skorygowaną zgodnie z tą metryką hash rate, należy podzielić tę wartość przez średnią liczbę bitcoinów wydobywanych w danym miesiącu. W ten sposób uzyskujemy typowy schodkowy trend opisanego wcześniej modelu „stock-to-flow”.
Wniosek
Możemy wywnioskować, że nawet w obliczu dużej zmienności i pozornie niezrozumiałych ruchów cen, trzy główne czynniki, które wpływają na cenę Bitcoina – niedobór, popyt i koszt produkcji – mogą być naprawdę przydatne do zrozumienia dynamiki ceny Bitcoina. ruchy.
Możemy argumentować, że istnieją długoterminowe fundamentalne trendy wartości, które mogą pomóc uznać Bitcoin za „strategiczną klasę aktywów” inwestycji.
Ten artykuł jest współautoremRuggero Bertelli iDaniele Bernardi.
Ten artykuł nie zawiera porad inwestycyjnych ani rekomendacji. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, a czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania podczas podejmowania decyzji.Poglądy, myśli i opinie wyrażone tutaj są wyłącznymi autorami i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.
Ten artykuł został pomyślnie przesłany na Światową Konferencję Finansów.
Czytaj dalej Cointelegraph
