Toto je čtvrtá část vícedílné série, jejímž cílem je odpovědět na následující otázku: Jaká je „základní hodnota“ bitcoinu? Část první je ohodnota nedostatku, Část dvě -trh se pohybuje v bublináchČást třetí -míra adopcea část čtvrtá - hash rate a odhadovaná cena bitcoinu.
Hašovací sazba a odhadovaná cena bitcoinu
V dolování dat je pojem „hash rate“ metrikou zabezpečení. Čím větší je hashovací síla, tím větší je jeho bezpečnost a odolnost vůči vnějším útokům. Jedna věc je hacker napadnout váš domácí počítač, ale druhá je, když se hacker pokusí napadnout desítky tisíc počítačů po celém světě současně.
Naši nejlepší obchodní roboti
Růst hash rate je způsoben neustále se zvyšujícím výpočetním výkonem těžebních serverů, což také znamená zvýšení nákladů na těžbu bitcoinů (BTC). Jednoduché pravidlo nám říká, že daná činnost musí mít ekonomické pohodlí, aby mohla být trvale udržitelná. Ti, kteří těží ropu ze země, ji musí prodávat za cenu vyšší než náklady na těžbu, ti, kteří vyrábějí elektřinu, ji musí prodávat za cenu vyšší než náklady na výrobu atd.
Stejné pravidlo platí pro těžbu bitcoinů, přičemž náklady na elektřinu, amortizace stále výkonnějších serverů atd. Musí být nižší než výnosy generované přijímáním bitcoinů za prováděnou činnost.
Příbuzný:Je bitcoin plýtvání energií? Výhody a nevýhody těžby bitcoinů
Rostoucí obtížnost těžby bitcoinů proto musí odpovídat ekonomické výhodnosti.
V prvních měsících roku 2010 bitcoin platil horníkům přibližně 10 000 $ měsíčně. Dnes, díky růstu ceny bitcoinů, je síti těžařů na světě distribuováno bohatství přes 500 milionů $ měsíčně - a tato hodnota je předurčena k růstu.
Toto číslo je obrovské, i když částečně srovnatelné se spotřebou elektřiny, ale umožňuje nám porozumět generaci bohatství, které je tento „sociální experiment“ schopen vytvořit. Jak vidíme z grafu, růst hashovací sazby je vyšší než růst měsíční odměny. Proto, aby bylo možné odhadnout správnou cenu bitcoinu na základě hodnoty hash, je nejprve nutné pochopit trend odměňování za každou jednotku hash v průběhu času.
Jak vidíme, dolarová odměna za hashovací sazbu je v prudkém poklesu. To znamená, že zabezpečení se v průběhu času zvyšuje téměř exponenciálně, ale náklady na zabezpečení v tomto období značně klesají.
Pro lepší pochopení, zatímco odměna za každý blok roste - navzdory nebo o polovinu, která zvyšuje nedostatek - obtížnost podkopat nový blok se zvyšuje alespoň prozatím mnohem rychleji. Poměr cena / hash tedy klesá, protože jmenovatel stoupá podstatněji než čitatel.
Pro odhad (nelineárního) trendu poklesu odměny za hashovací rychlost je tedy funkce, která tento trend nejlépe vystihuje, jako vždy mocninová funkce, jak ukazuje následující obrázek.
Jakmile tuto funkci získáme vynásobením dvou funkcí růstu hašovací rychlosti a platby jedinou hašovací rychlostí, je možné získat funkci, která se časem přibližuje měsíční odměně v amerických dolarech.
Tento výsledek nepřibližuje hodnotu ceny jediného bitcoinu, ale měsíční odměnu, která časem roste, jak je vidět na předchozím grafu.
Chcete-li odhadnout cenu bitcoinu, korigovanou podle této metriky hash rate, je nutné tuto hodnotu vydělit průměrným počtem bitcoinů vytěžených v daném měsíci. Tímto způsobem získáme typický stupňovitý trend dříve popsaného modelu Stock-to-Flow.
Závěr
Můžeme dojít k závěru, že i tváří v tvář silné volatilitě a zjevně nepochopitelným cenovým pohybům mohou být hlavní tři faktory, které hýbou cenou bitcoinu - nedostatek, poptávka a náklady na výrobu - skutečně užitečné k pochopení dynamiky ceny bitcoinu pohyby.
Můžeme tvrdit, že existují dlouhodobé trendy základních hodnot, které mohou pomoci považovat bitcoiny za „strategickou třídu aktiv“ investic.
Tento článek byl spoluautoremRuggero Bertelli aDaniele Bernardi.
Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní tah zahrnuje riziko a čtenáři by měli při rozhodování provést vlastní průzkum.Názory, myšlenky a názory zde vyjádřené jsou pouze autory autorů a nemusí nutně odrážet nebo představovat názory a názory společnosti Cointelegraph.
Tento článek byl úspěšně odeslán na Světovou finanční konferenci.
Pokračujte ve čtení na Cointelegraph
