Są dobre powody, dla których fundusze emerytalne powinny:niezainwestuj w przestrzeń kryptograficzną i blockchain. Branża jest zbyt nowa, zbyt niestabilna i zdumiewająco techniczna. Co więcej, zasady i przepisy rządzące sektorem nie zostały jeszcze ustalone.
Ale instrumenty finansowe o stałym dochodzie, które zazwyczaj faworyzują fundusze emerytalne – takie jak długoterminowe obligacje rządowe – obecnie prawie nic nie płacą, więc tradycyjni opiekunowie funduszy emerytalnych pracowników mają dylemat:Gdzie znaleźć zysk z inwestycji w świecie, w którym nadciąga inflacja?
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Nie może więc dziwić, że fundusze emerytalne – najbardziej ostrożni z inwestorów instytucjonalnych – przyglądają się teraz dynamicznie rozwijającemu się sektorowi kryptowalut/blockchain.
„Biura rodzinne wprowadziły opłaty do funduszy kryptograficznych kilka lat temu, ale zaobserwowaliśmy rosnące zainteresowanie emeryturami, a wiele emerytur jest teraz narażonych na kryptowaluty” – Stephen McKeon, profesor finansów na University of Oregon i partner w Collab+Currency, powiedział Cointelegraph.
„Zaobserwowaliśmy zwiększone zainteresowanie emeryturami” w zeszłym roku, dodała Christine Sandler, szefowa sprzedaży, marketingu i badań w Fidelity Digital Assets – co jest częścią wzrostu wśród wszystkich segmentów instytucjonalnych – „co naszym zdaniem odzwierciedla rosnące wyrafinowanie i instytucjonalizację ekosystemu zasobów cyfrowych, w połączeniu z silną narracją makro wynikającą z reakcji na pandemię”.
Według Sandlera fundusze emerytalne wydają się być „bardziej konserwatywnymi inwestorami, którzy unikają ryzyka” w porównaniu z innymi segmentami i preferują głównie inwestycje, które wykazały długoterminowy wzrost i niską zmienność, co prawdopodobnie może sprawić, że będą nieufnie podchodzić do kryptowalut/blockchaina. przestrzeń.
Wczesny użytkownik
Jednym z pierwszych funduszy emerytalnych z siedzibą w Stanach Zjednoczonych, które inwestowały w firmy blockchain, był system emerytalny dla funkcjonariuszy policji hrabstwa Fairfax z siedzibą w Fairfax w stanie Wirginia. Katherine Molnar, dyrektor ds. inwestycji w funduszu, powiedziała Cointelegraph na ostatniej konferencji SALT w Nowym Jorku, w 2018 r. przetestowała wody z 0,5% alokacją w funduszu, który inwestował w przedsiębiorstwa związane z blockchainem.
Fundusz zwiększył swoją alokację do 1% w 2019 r., a wiosną 2021 r. dodał dwa nowe fundusze inwestycyjne związane z blockchainem. Obecna alokacja docelowa wynosi 2%, ale ponieważ firmy kryptograficzne i oparte na kryptowalutach zyskały na wartości, 7% ogólnych aktywów funduszy jest teraz związanych z kryptowalutami – ponownie, głównie z firmami typu „pick-and-shovel”, które wspierają branżę — jak giełdy kryptograficzne i depozytariusze.
Fundusz emerytalny nie może odzyskać równowagi, ponieważ jest inwestowany w fundusze venture capital, wyjaśnił Molnar, ale w połowie września Fairfax zasygnalizował zamiar zainwestowania 50 milionów dolarów w Parataxis Capital, kryptowalutowy fundusz hedgingowy, który inwestuje w cyfrowe tokeny i kryptowalutowe instrumenty pochodne. „To nie jest zakład kierunkowy, ale nie jest też całkowicie niepłynny” – powiedziała Cointelegraph.
Fakt, że fundusz emerytalny funkcjonariuszy policji do niedawna inwestował w firmy związane z kryptowalutami, a nie w kryptowaluty – Coinbase, a nie, powiedzmy, Bitcoin (BTC) – również nie jest rzadkością. Amerykańscy inwestorzy instytucjonalni ankietowani przez Fidelity Digital wskazali na większą skłonność do produktów do inwestowania w aktywa cyfrowe niż na bezpośrednią własność kryptowalut, powiedział Sandler Cointelegraph, dodając:
„Z naszego badania wiemy również, że fundusze emerytalne i programy określonych świadczeń, podobnie jak wiele innych badanych segmentów inwestorów instytucjonalnych, sprzyjają aktywnemu zarządzaniu produktem inwestycyjnym zawierającym aktywa cyfrowe”.
Więcej funduszy emerytalnych może teraz podążać tą drogą. „Zaczęliśmy dostrzegać udział nie tylko z segmentu funduszy hedgingowych, z którego od dawna widzieliśmy udział, ale teraz jest to ostatnio z innych instytucji, emerytur i darowizn”, Michael Sonnenshein, dyrektor generalny Grayscale Investments — największy menedżer aktywa cyfrowe — powiedział Bloomberg na początku tego roku, dodając, że przewiduje, że fundusze emerytalne i kapitały żelazne będą napędzać znaczną część przyszłego wzrostu jego firmy inwestycyjnej.
Nawet giganci funduszy emerytalnych, tacy jak California Public Employees Retirement System (CalPERS), zanurzyli palec w morzu kryptowalut/blockchain. CalPERS zainwestował w firmę wydobywczą Bitcoin, Riot Blockchain LLC kilka lat temu i od tego czasu podniósł udział do około 113 000 akcji – o wartości około 3 milionów dolarów na początku października – choć jest to niewiele w porównaniu z 133,3 miliarda dolarów w zarządzanych przez CalPERS aktywach kapitałowych. Zgłoszenie 13F w sierpniu.
Jak duzo wystarczy?
Jaki rodzaj alokacji kryptowalut jest obecnie odpowiedni dla funduszu emerytalnego? Jim Kyung-Soo Liew, profesor nadzwyczajny w Carey Business School Uniwersytetu Johnsa Hopkinsa, był współautorem jednego z najwcześniejszych artykułów naukowych na temat kryptowalut i funduszy emerytalnych w 2017 roku. czerpać korzyści z dywersyfikacji kryptowaluty.
Co jest dzisiaj właściwe? „Idąc dalej, inwestor instytucjonalny powinien patrzeć na alokację 10-20%” – powiedział Liew Cointelegraph i spodziewa się, że duże fundusze emerytalne będą inwestować aż jedną piątą swoich wszystkich aktywów w przestrzeń kryptograficzną / blockchain następne trzy do pięciu lat.
„Będziemy widzieć więcej inwestorów instytucjonalnych”, powiedział Liew, dodając, „Ich horyzonty są długie”. Dodał, że dzisiejsze 2 biliony dolarów kapitalizacji rynku kryptowalut może wzrosnąć do 20 bilionów dolarów w ciągu najbliższych trzech do pięciu lat, dodał, przy założeniu sprzyjającego otoczenia regulacyjnego.
Zapytany, czy to nie jest sprzeczne z tradycyjnym konserwatyzmem funduszy emerytalnych, Liew odpowiedział: „Fundusze emerytalne mają zarządy; mają komitety inwestycyjne” i tak, „często są oskarżani o bycie zbyt konserwatywnym i chcącym zrozumieć rzeczy w 100% przed podjęciem działań”.
Z punktu widzenia edukacji ich wprowadzenie zajmie trochę czasu i wysiłku, ale dyrektorzy ds. inwestycji są dość inteligentni jako grupa i będą w stanie pojąć koncepcje, powiedział Liew. Jeden problem, przyznał: „Nie są nagradzani za podejmowanie ryzyka”.
Pozostają przeszkody
Mogą istnieć inne przeszkody. „Jednym z wyzwań jest to, że emerytury zwykle wymagają dużych biletów”, powiedział McKeon Cointelegraph, „więc przestrzeń musiała nieco dojrzeć, aby zaakceptować taką ilość kapitału. Ponieważ fundusze nadal się powiększają, spodziewamy się większego udziału emerytur”. Zmienność pozostaje problemem, powiedział Sandler, wskazując na dane:
„Badanie „2021 Institutional Investor Digital Assets Study” wykazało, że 73% amerykańskich funduszy emerytalnych, programów określonych świadczeń oraz fundacji i fundacji podało zmienność jako główną barierę dla adopcji”.
Według badania, amerykańskie fundusze emerytalne i programy o zdefiniowanych świadczeniach nadal mają dość negatywną opinię na temat aktywów cyfrowych, „ale myślę, że nadal będziemy obserwować, jak negatywne postrzeganie zmniejsza się w miarę dojrzewania rynku, a inwestorzy czują się bardziej komfortowo z technologii, infrastruktury i kanałów ekspozycji, a także mieć bardziej rozwiniętą tezę inwestycyjną na temat tych aktywów” – dodała.
W związku z tym fundusze emerytalne, podobnie jak inni inwestorzy instytucjonalni, dążą do znalezienia możliwości inwestycyjnych. Jak zauważył The New York Times: „USA Skarby są obligacjami z wyboru zapewniającymi bezpieczne dochody emerytalne. Ale przez następną dekadę nie przyniosłyby żadnego realnego zwrotu”.
Powiązane: Długa gra: instytucjonalne zainteresowanie kryptowalutami dopiero się zaczyna
Tymczasem z drugiej strony fundusze emerytalne mają długie horyzonty i są w stanie wytrzymać krótkoterminową zmienność. Kolejny plus: „Talent Crypto jest równomiernie rozprzestrzeniony na całym świecie i możemy go pozyskać” – dodał Liew.
Oczywiście ograniczenia fiducjarne nie znikną. Wiele funduszy emerytalnych reprezentuje gminy i trzymają w swoich rękach dobrobyt finansowy wielu osób w późnym okresie życia. To duża odpowiedzialność. Ale „nie możesz dostać mnóstwa nagrody, jeśli nie podejmiesz pewnego ryzyka” – powiedział Liew.
Jakiś czas temu prezes zarządu Molnara powiedział: „Rozumiem, że trzeba to zrobić” — fundusz emerytalny funkcjonariuszy policji, podobnie jak większość inwestorów instytucjonalnych, walczył o pomnażanie swoich pieniędzy w warunkach utrzymujących się niskich stóp procentowych — ale niektórzy oficerowie „są poza rezerwatem”, twierdził. Biorąc pod uwagę ostatnią 7,25% stopę zwrotu funduszu z inwestycji kryptograficznych, prawdopodobnie można bezpiecznie założyć, że niektórzy z tych funkcjonariuszy wrócilinarezerwacja teraz.
Przeczytaj o Cointelegraph
