Yasin Ebrahim
Investing.com -Bitcoin w tym tygodniu skalował 60 000 $ i zbliża się do rekordowych maksimów, w obliczu rosnącego optymizmu, oparty na kontraktach futures fundusz giełdowy bitcoinów może zostać zatwierdzony już w przyszłym tygodniu i ostatecznie położyć dywan na bitcoin ETF.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
BTC / USD skoczył o 8% do 61 097 $ i jest po prostu nieśmiały od swojego rekordowego poziomu 64 778.
Powszechnie oczekuje się, że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd otworzy zielone światło dla funduszy giełdowych opartych na kontraktach futures lub ETF-ów, zaproponowanych przez ProShares i Invesco, aby rozpocząć handel w przyszłym tygodniu, podał CNBC pod koniec piątku, powołując się na nieznane źródła zaznajomione z tą sprawą.
Droga do bitcoin ETF została wybrukowana odrzuceniami i niezliczonymi opóźnieniami, ale perspektywa ETF, która zawiera kontrakty futures na bitcoin, regulowane papiery wartościowe, wzrosła w ostatnich miesiącach na SEC.
„Jednym z powodów, dla których regulatorom spodoba się ETF oparty na kontraktach futures na BTC, jest fakt, że bazowy składnik aktywów, kontrakt futures na BTC, jest już regulowany przez Chicago Futures and Trading Commission” – powiedział Seamus Donoghue, wiceprezes ds. sojuszy strategicznych w Metaco. Investing.com w wywiadzie w piątek.
Jednak to, co jest dobre dla regulatora, niekoniecznie jest atrakcyjne dla inwestorów długoterminowych. Niestety, kontrakty futures na bitcoiny mają złą reputację, ponieważ nie są w stanie dopasować się do wyników cenowych bitcoina.
W przeciwieństwie do ETF typu spot bitcoin, fundusz giełdowy kontraktów futures na bitcoin nie jest bezpośrednio właścicielem ani posiadaczem bitcoinów, ale raczej kontraktów futures na bitcoiny.
Ponieważ kontrakt futures jest umową kupna lub sprzedaży składnika aktywów za ustaloną cenę w ustalonym terminie, pojawiają się dodatkowe zawiłości lub koszty, które należy uwzględnić w cenie kontraktu futures.
Koszty te, lub „carry” w żargonie handlowym, obejmują odsetki, koszty finansowania i koszty przechowywania w przypadku towarów, które prowadzą do wyższej ceny kontraktów terminowych lub handlu z premią powyżej ceny spot bazowego składnika aktywów – dynamika znana jako contango.
Ponieważ bitcoin jest coraz rzadszy, inwestorzy oczekują, że cena w przyszłości będzie wyższa niż dzisiejsza, co zaostrzy tę dynamikę contango.
Dla inwestorów instytucjonalnych, którzy chcą kupować i utrzymywać bitcoin przez długi czas, ale nie mogą bezpośrednio posiadać BTC, ETF oparty na kontraktach futures może prowadzić do znacznych gorszych wyników – szczególnie, gdy cena bitcoina porusza się w bok.
„Jeśli cena Bitcoina porusza się w bok, ale zawsze miałeś bardzo pozytywne premie w cenie kontraktów terminowych, poniesiesz znaczne straty” – powiedział Donoghue.
Kontrakty terminowe nie są jednak zazwyczaj wykorzystywane do inwestowania długoterminowego, ale raczej do spekulacji lub hedgingu, z których to ostatnie okazało się cenne dla inwestorów bitcoinowych.
„Nie sądzę, aby ktokolwiek powiedział, że jeśli chcesz zająć pozycję w klasie aktywów, długoterminowy sposób kupowania i utrzymywania to rynek kontraktów terminowych”, powiedział Donoghue.
ETF oparty na kontraktach futures może jednak zapewnić inwestorom więcej narzędzi do zarządzania dzikimi wahaniami cen bitcoinów, które cieszą się znaną reputacją dużych spadków od 30 do 50%.
„Jedną z kwestii kryptowalut dla inwestorów instytucjonalnych zawsze była trudność w zabezpieczeniu części zmienności lub przynajmniej zarządzaniu tą zmiennością” – dodał Donoghue. „Kontrakty terminowe umożliwiły nieco większe zarządzanie ryzykiem wokół delty ryzyka bazowego”.
Dodatkowa elastyczność nie jest jednak tym, co dodało wiosnę krokowi byków bitcoin.
Większym zakładem dla inwestorów jest to, że pomyślne uruchomienie ETF opartego na kontraktach futures może ostatecznie utorować drogę do notowanego na giełdzie w USA ETF-a bitcoin, który nie tylko będzie bardziej odpowiadał notowaniu bitcoinów, ale może otworzyć wrota dla dalszych kryptowalut przyjęcie.
„Myślę, że to pierwszy krok i prawdopodobnie w następnym kroku otrzymamy spot bitcoin ETF, chociaż czas jest nieznany” – mówi Donoghue. „Inwestycja typu spot bitcoin ETF byłaby bardzo bliskim pośrednikiem w handlu bazowym bitcoinem i zapewniałaby lepszy dostęp wszystkim, gdyby była notowana”.
Kontynuuj czytanie na Investing.com
